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混改完成后，奇瑞能重現(xiàn)輝煌嗎？

12月4日，長(zhǎng)江股權(quán)交易所發(fā)布公告稱，奇瑞控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：奇瑞控股）和奇瑞汽車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：奇瑞汽車）的增益擴(kuò)股項(xiàng)目達(dá)成交易，青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱：青島五道口）將成為奇瑞控股和奇瑞汽車的新股東。

公告顯示，青島五道口對(duì)奇瑞控股投資75.86億元，持股比例30.99%。增資擴(kuò)股交易全部完成后，青島五道口在奇瑞控股的持股比例將達(dá)到51%。此外，青島五道口還將對(duì)奇瑞汽車投資約68.63億元，持股比例18.51%，再加上通過(guò)奇瑞控股間接持有的32.48%股份，總比例也達(dá)到51%。這也意味著奇瑞將會(huì)完成改制，蕪湖地方政府將與其一手締造的奇瑞汽車分道揚(yáng)鑣。

據(jù)悉，青島五道口的成立時(shí)間為今年8月，是為參與奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目而專門(mén)設(shè)立的基金主體，其基金管理人為北京五道口投資基金管理有限公司。

“青島五道口入股奇瑞后，秉承‘幫忙不添亂’的原則，繼續(xù)推動(dòng)奇瑞建立更加市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制、增加資源資金的引入、加強(qiáng)資本運(yùn)作、加快全國(guó)全球的布局，協(xié)助‘奇瑞2025戰(zhàn)略’落地�！北本┪宓揽诙�事長(zhǎng)、創(chuàng)始合伙人周建民表示，之所以參與奇瑞增資擴(kuò)股，是仍然看好中國(guó)汽車行業(yè)長(zhǎng)足的增長(zhǎng)空間，特別是在新能源汽車和國(guó)際化方面的機(jī)會(huì)。

奇瑞控股、奇瑞汽車董事長(zhǎng)尹同躍表示：奇瑞增資擴(kuò)股項(xiàng)目的成功，是奇瑞打造國(guó)際一流品牌道路上的一個(gè)里程碑。青島五道口團(tuán)隊(duì)了解汽車行業(yè)，既有豐富的產(chǎn)業(yè)和客戶資源，也有產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，能夠協(xié)助奇瑞實(shí)現(xiàn)2025戰(zhàn)略藍(lán)圖，為奇瑞騰飛賦能。

一波三折的的奇瑞混改

自2017年開(kāi)始，奇瑞混改的傳聞就甚囂塵上。當(dāng)時(shí)，奇瑞旗下高端品牌“觀致”的出售讓奇瑞整體出售的消息流傳開(kāi)來(lái)。雖然奇瑞馬上對(duì)此做了澄清，但引入戰(zhàn)略投資的意圖已經(jīng)非常明顯。

到了2018年，華泰資管以增資認(rèn)購(gòu)的方式認(rèn)繳約9.78億元以收購(gòu)奇瑞控股22.86%股份。9月，奇瑞控股及奇瑞汽車正式掛牌，以增資擴(kuò)股為形式的奇瑞混改正式拉起大幕。

然而，在正式掛牌以后，該項(xiàng)目卻先后經(jīng)歷了四次流拍。外界普遍認(rèn)為，造成多次流拍的原因并不是外界對(duì)奇瑞混改不感興趣、或是因?yàn)槠嫒鸾�年�?lái)業(yè)績(jī)較差、負(fù)債率較高，而是因?yàn)槠嫒鸱矫娼o出的門(mén)檻太高。

據(jù)悉，奇瑞方面要求參與兩個(gè)混改項(xiàng)目的投資方為一家，且意向投資方及其控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)現(xiàn)在及未來(lái)均未直接或間接投資、控制整車生產(chǎn)、制造企業(yè)或通過(guò)控制關(guān)系從事整車生產(chǎn)、制造業(yè)務(wù)。

今年9月2日，奇瑞混改項(xiàng)目重啟。11月7日，項(xiàng)目公告信息顯示該項(xiàng)目已結(jié)束。當(dāng)時(shí)有消息稱，騰興長(zhǎng)三角（海寧）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和青島五道口已經(jīng)分別交付了50億元的意向金。

外界此前一度看好騰興長(zhǎng)三角將最終入主奇瑞，據(jù)悉，海寧市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室為騰興長(zhǎng)三角的疑似實(shí)控人，間接控股比例達(dá)到42.21%。但從結(jié)果來(lái)看還是青島五道口最終勝出。

輝煌不再的奇瑞汽車

就在混改落槌的前一天，奇瑞控股公布了今年1至11月的累計(jì)銷量，共銷售汽車65.18萬(wàn)臺(tái)，其中旗下自主品牌的銷量同比增長(zhǎng)6.8%。在車市寒冬之下，奇瑞能夠取得這一成績(jī)并不容易。可若橫向來(lái)看，同為自主品牌的吉利早在10月就已累計(jì)銷量突破百萬(wàn)，長(zhǎng)城也在10月就接近70萬(wàn)大關(guān)，相比之下奇瑞的成績(jī)就顯得有些遜色。

但在2011年以前，奇瑞還本是自主品牌中的帶頭大哥。

2002年，奇瑞銷量突破5萬(wàn)臺(tái)，躋身全國(guó)車企前十。2006年更是一舉增長(zhǎng)到30萬(wàn)臺(tái)，躍居全國(guó)第四大乘用車車企。到2011年，奇瑞已經(jīng)連續(xù)11年蟬聯(lián)自主品牌銷量冠軍。

在當(dāng)時(shí)的自主品牌陣營(yíng)中，奇瑞是當(dāng)之不愧的帶頭大哥，但也正是從2011年開(kāi)始，奇瑞的發(fā)展陷入停滯，外界普遍認(rèn)為這和奇瑞汽車董事長(zhǎng)尹同躍的品牌戰(zhàn)略有很大關(guān)系。

2009年，尹同躍一句“多生孩子好打架”被外界廣為知曉。也正是在這種思路的指導(dǎo)之下，瑞麒、觀致、凱翼、捷途和星途等眾多品牌相繼問(wèn)世。

可孩子雖然多了，打贏的架卻并不多。相反，因?yàn)槠放崎g內(nèi)耗以及研發(fā)與管理能力的滯后，奇瑞日漸走上了下坡路。在2011年以后，隨著中國(guó)車市的發(fā)展，長(zhǎng)安、榮威、吉利和長(zhǎng)城等眾多自主品牌開(kāi)始呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，奇瑞則早已不見(jiàn)往日的輝煌。

而曾寄予厚望的“孩子們”也陸續(xù)被趕出家門(mén)。2017年，觀致作價(jià)65億元出售給了寶能。2018年，凱翼51%的股權(quán)被奇瑞以27億元的價(jià)格賣給了五糧液。

但根據(jù)增資擴(kuò)股書(shū)上披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，奇瑞的資金卻依然非常緊張。數(shù)據(jù)顯示，奇瑞控股今年上半年凈利潤(rùn)為-1.55億元，資產(chǎn)總額為904.17億元，負(fù)債總額達(dá)到685億元。奇瑞汽車的凈利潤(rùn)則為-13.7億元，資產(chǎn)總額為830.8億元，負(fù)債總額達(dá)到622.9億元。

有業(yè)內(nèi)人士表示，在如此之高的負(fù)債之下，奇瑞如果不引入戰(zhàn)略投資者，未來(lái)恐怕難以為繼，但也不能認(rèn)為完成了混改，就一切萬(wàn)事大吉了，因?yàn)榇舜卧鲑Y擴(kuò)股完成后，奇瑞等于是完成了改制。在車市寒冬之下，改制后的奇瑞如何搭建新管理層，能否引入新的機(jī)制和思維，能否推出有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品都關(guān)乎著奇瑞的未來(lái)，而這些只能交給實(shí)踐來(lái)檢驗(yàn)了。

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