受新冠疫情的影響，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)遭受了前所未有的巨大沖擊，失業(yè)人數(shù)達(dá)到了歷史最高峰，大量企業(yè)瀕臨破產(chǎn)。為了刺激經(jīng)濟(jì)，美國(guó)政府啟動(dòng)了超過(guò)7萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，開(kāi)啟了“無(wú)限印鈔”模式，向世界各國(guó)的企業(yè)和民眾借錢(qián)，致使美債的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。美國(guó)財(cái)政部近日發(fā)出“將于今年第二季度發(fā)行近3億美元國(guó)債”的聲明，更是將輿論推向了高峰。在這一背景下，如若各國(guó)都不買美債，將使得債臺(tái)高筑、財(cái)政赤字的美國(guó)的經(jīng)濟(jì)陷入死地，世界貨幣體系也可能因此被重塑。
一，美國(guó)國(guó)債概覽
1，美國(guó)發(fā)行國(guó)債的概況
2018年，美國(guó)聯(lián)邦政府的總債務(wù)已經(jīng)超過(guò)20萬(wàn)億美元，達(dá)到全年GDP的120%，是歐盟60%的警戒線的兩倍。2020年以來(lái)，為了緩解疫情給美國(guó)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)壓力，美國(guó)政府大肆發(fā)行國(guó)債。據(jù)路透社報(bào)道，截止至今年5月27日，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債規(guī)模已達(dá)7.15萬(wàn)億美元。而美國(guó)的國(guó)債總規(guī)模已超25.5萬(wàn)億美元，逼近26萬(wàn)億美元。全球最大債務(wù)國(guó)，美國(guó)當(dāng)之無(wú)愧。
2，近期美國(guó)大肆發(fā)行國(guó)債的原因
自從新冠肺炎在美國(guó)肆虐以來(lái)，經(jīng)過(guò)垂死掙扎，美國(guó)仍不得已宣布全面停工停產(chǎn)，由此帶來(lái)了失業(yè)率的激增和經(jīng)濟(jì)指數(shù)的下滑等問(wèn)題。為了刺激經(jīng)濟(jì)，美國(guó)開(kāi)始大肆發(fā)行國(guó)債。有不少人表示，美國(guó)此舉無(wú)疑是以鄰為壑、通過(guò)國(guó)債轉(zhuǎn)嫁疫情危機(jī)。
二，美債失去市場(chǎng)的后果
在疫情尚未得到完全控制的背景下，如果各國(guó)持續(xù)不購(gòu)入美債，將使得債臺(tái)高筑、財(cái)政赤字的美國(guó)的經(jīng)濟(jì)陷入死地，世界貨幣體系也將被重塑。
1，難償債務(wù)利息，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無(wú)望
特朗普自2017年來(lái)，推行的減稅政策——美國(guó)有史以來(lái)最大的減稅措施，使美國(guó)將在未來(lái)的十年里為此付出1.5萬(wàn)億美元的代價(jià)，給本就常年赤字的美國(guó)財(cái)政送上了致命一擊。2019年，美聯(lián)邦預(yù)算赤字已經(jīng)達(dá)1萬(wàn)億美元。同年，美國(guó)政府的利息支出合約為3760億美元，占聯(lián)邦總預(yù)算的8.4%。經(jīng)過(guò)此次病毒危機(jī)，美國(guó)的債務(wù)利息更是水漲船高，據(jù)預(yù)計(jì)，2020年，美國(guó)的財(cái)政赤字將達(dá)到二戰(zhàn)以來(lái)的最高水平。同時(shí)，由于無(wú)法借來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的啟動(dòng)資金，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無(wú)望也未可知，極可能引發(fā)全球性的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。
2，失去貨幣霸權(quán)，重塑貨幣體系
在疫情背景下，如果世界各國(guó)都不買美債了，美聯(lián)儲(chǔ)極有可能成為“接盤(pán)俠”。但這一“左手倒右手”的把戲，除了能夠增加美國(guó)國(guó)內(nèi)的資金流動(dòng)性外，別無(wú)他用，決計(jì)無(wú)法助力美國(guó)安然度過(guò)此次疫情危機(jī)。如果在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，各國(guó)都堅(jiān)持不再購(gòu)入美債，說(shuō)明美元的霸權(quán)地位已然受到挑戰(zhàn)，從而增加了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。促使投資者們主動(dòng)尋求其他投資方式，使得美元最終從世界貨幣的神壇跌下，而貨幣體系秩序也將隨之受到重建�；氐浆F(xiàn)實(shí)，目前美元仍舊是世界級(jí)的儲(chǔ)備貨幣和通用貨幣，但整體上來(lái)說(shuō)，許多國(guó)家正在告別以美元儲(chǔ)備為主的外匯結(jié)構(gòu)，漸漸走向多元化的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
三，綜上所述
得益于其世界儲(chǔ)備貨幣的地位，美國(guó)近幾十年來(lái)通過(guò)不斷地發(fā)行國(guó)債，換得持續(xù)的現(xiàn)金流入美國(guó)，助力美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)下的美國(guó)無(wú)疑債臺(tái)高筑，而美元的信用也已經(jīng)被透支完畢。美國(guó)國(guó)債不再是外匯投資的最佳選擇，美國(guó)政府今年大肆發(fā)行債券的行為，更是將美元的地位拖入泥淖。僅今年3月份，以俄羅斯、中國(guó)為代表的20余個(gè)國(guó)家和地區(qū)就拋售了近3000億美債。4月以來(lái)，外國(guó)持有美債的總體規(guī)模從3月的6.473萬(wàn)億美元降至6.433萬(wàn)億美元。
回歸到題目上，縱然有許多國(guó)家對(duì)美國(guó)以鄰為壑的行徑嗤之以鼻，但仍不可能持續(xù)不購(gòu)入美債，主要原因有兩點(diǎn)：一是美債仍然是當(dāng)前外匯投資最為保險(xiǎn)的渠道之一，各國(guó)很難在短時(shí)間內(nèi)找到穩(wěn)定性與數(shù)量級(jí)足以與美債分庭抗禮的其他國(guó)債，為了得到相對(duì)穩(wěn)定的投資收入，各國(guó)仍會(huì)購(gòu)買一定量的美債；二是美元的突然隕落將會(huì)給美國(guó)的債權(quán)國(guó)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失（換位思考一下，你會(huì)希望欠你錢(qián)的人破產(chǎn)嗎），甚至可能導(dǎo)致全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。由于“世界各國(guó)都不買美債”這個(gè)前提難以達(dá)成，所以上文所述后果僅僅是理論層面的探討，很難反映出現(xiàn)實(shí)狀況。
