近段時(shí)間，A股市場(chǎng)漲勢(shì)喜人，各大指數(shù)在7月之后更是加速上揚(yáng)，截止7月14日收盤(pán)，上證綜合指數(shù)累計(jì)上漲了14.41%，深圳成指上漲16.55%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲了17.78%。其上漲速度和力度讓投資者想到2015年的杠桿牛市，于是投資者紛紛發(fā)出疑問(wèn)，今年股市還有低位加倉(cāng)的機(jī)會(huì)嗎？
今年以來(lái)，A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，上證累計(jì)上漲11.43%，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)上漲59.72%。主板剛剛牛市冒頭，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)牛市了相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。
具體來(lái)看，去年8月央行開(kāi)啟全面降準(zhǔn)開(kāi)始，市場(chǎng)開(kāi)啟溫和上漲節(jié)奏， 疫情到來(lái)打亂了本該穩(wěn)步上行的市場(chǎng)，在2月到6月期間改為上下震蕩，但也順勢(shì)完成了一次經(jīng)典的、兇狠的清洗浮籌。7月1日正式開(kāi)啟主升浪運(yùn)行。
上海市場(chǎng)全市場(chǎng)平均PE16.01倍，其中主板15.26倍，科創(chuàng)板108.56倍。
深圳市場(chǎng)全市場(chǎng)PE33.38被，其中主板21.08倍，中小板36.47倍，創(chuàng)業(yè)板61.55倍。
很明顯，全市場(chǎng)平均估值處于歷史次低位置，上海約處于30%分位，深圳市場(chǎng)約處于45%分位。（以上數(shù)據(jù)來(lái)源于上交所和深交所官網(wǎng)）
宏觀基本面支持長(zhǎng)期牛市
本輪行情的目前階段由“寬松的流動(dòng)性+經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期+沒(méi)有更壞情況出現(xiàn)”這三個(gè)因素驅(qū)動(dòng)。隨著行情的發(fā)展，將變成預(yù)期被證實(shí)之后的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。
1、流動(dòng)性并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變
去年八月開(kāi)始，央行已經(jīng)進(jìn)行了三次降準(zhǔn)，LPR由4.90%下行至4.65%，期間疊加公開(kāi)市場(chǎng)操作，兩會(huì)上更是進(jìn)一步明確今年的赤字預(yù)算底線(xiàn)3.6%，配合疫情后生產(chǎn)和生活，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)更是推出了抗疫特別國(guó)債，且都集中在下半年完成。
同時(shí)再貼現(xiàn)利率下行，信貸精準(zhǔn)滴灌都保證了流動(dòng)性在下半年處于寬松周期中。
顯然下半年流動(dòng)性依然維持著寬松局面，央行最新的表態(tài)是要適應(yīng)新的常態(tài)的貨幣政策，而新的常態(tài)的貨幣政策就是寬貨幣。
從最能反映經(jīng)濟(jì)活力的社融數(shù)據(jù)和M2來(lái)看，這支撐咱們前面的觀點(diǎn)。7月10日，央行貨幣政策例會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示：
2020年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為20.83萬(wàn)億元，比上年同期多6.22萬(wàn)億元；
上半年人民幣貸款增加12.09萬(wàn)億元，同比多增2.42萬(wàn)億元；
6月末M2同比增長(zhǎng)11.1%，比上年同期高2.6個(gè)百分點(diǎn)。
2、PMI數(shù)據(jù)穩(wěn)步回升
疫情期間，整個(gè)經(jīng)濟(jì)基本上處于停擺狀態(tài)，3月初開(kāi)始逐漸恢復(fù)，PMI數(shù)據(jù)也逐步回升，目前已經(jīng)回升到50榮枯線(xiàn)之上。
2月PMI為27.80，3月回升到54.10，屬于疫情基本得以控制之后的報(bào)復(fù)性反彈，4月小幅回落至53.70，5月觸及53.20之后6月回升到53.90。
顯然，3月爆發(fā)性反彈之后，4月和5月屬于修整夯實(shí)反彈基礎(chǔ)，6月再次步入上行趨勢(shì)。
從目前拉動(dòng)內(nèi)需的主力，汽車(chē)行業(yè)來(lái)看會(huì)得出同樣的結(jié)論。
中汽協(xié)：6月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成232.5萬(wàn)輛和230.0萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)6.3%和4.8%，同比分別增長(zhǎng)22.5%和11.6%。本月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量刷新了6月份產(chǎn)銷(xiāo)量的歷史新高。
另外一個(gè)，國(guó)家郵政公布是快遞物流數(shù)據(jù)顯示：6月，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成74.7億件，同比增長(zhǎng)36.8%，連續(xù)三個(gè)月增幅維持在40%左右。
另外，從目前已經(jīng)預(yù)告的預(yù)告的上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，目前有1044家上市公司公布半年報(bào)預(yù)告，預(yù)喜和預(yù)增的比例高達(dá)40.42%。
小結(jié)：基本面強(qiáng)勁復(fù)蘇，流動(dòng)性一如既往的寬松，上市公司業(yè)績(jī)證實(shí)復(fù)蘇初見(jiàn)倪端，中長(zhǎng)去看牛市有基本面支撐。
金融改革需要“牛市”配合
金融領(lǐng)域改革和更加開(kāi)放是中長(zhǎng)期的基本的定調(diào)。
在整個(gè)金融領(lǐng)域，股市的改革遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于匯改、保險(xiǎn)。在這樣的大背景下，今年股市的改革步伐明顯加快，力度明顯加強(qiáng)。
注冊(cè)制已在創(chuàng)業(yè)板實(shí)施，兩會(huì)上有代表提出的滬指編制修改即將在下周完成，漲跌幅制度放開(kāi)，退市公司數(shù)量增加，下半年已有200+家上市公司排隊(duì)IPO等等。
這些都需要股市行情不能太差。
原因很簡(jiǎn)單，市場(chǎng)如果沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)，那就沒(méi)有辦法將這些改革措施落實(shí)到位，投資者會(huì)遠(yuǎn)離市場(chǎng)，無(wú)人捧場(chǎng)，這不符合各方利益。
市場(chǎng)主動(dòng)回調(diào)降溫
進(jìn)入7月，市場(chǎng)的過(guò)快上漲，很明顯的引起了管理層的關(guān)注，于是管理者未雨綢繆，事前監(jiān)管，提前行動(dòng)，市場(chǎng)在本周二開(kāi)啟了降溫走勢(shì)。
具體看，上周四首先由證監(jiān)會(huì)公布一批灰色杠桿資金平臺(tái)。
周末，銀保監(jiān)會(huì)以及央行發(fā)生，嚴(yán)查各種資金違規(guī)進(jìn)入進(jìn)入樓市和股市，筋惕杠桿資金對(duì)股票市場(chǎng)帶來(lái)的傷害。
最晚銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，為進(jìn)一步鞏固深化影子銀行和交叉金融業(yè)務(wù)整治成果，堅(jiān)決糾正資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛等行為，提高銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持“六穩(wěn)”“六�！钡馁|(zhì)效。
其中重點(diǎn)提到股市杠桿資金問(wèn)題。
市場(chǎng)很懂事，主動(dòng)回調(diào)
在不斷的降溫措施下，市場(chǎng)選擇了主動(dòng)回調(diào)，今日上午收盤(pán)，滬市下跌1.39%，連續(xù)6天沒(méi)有新高的情況下，短期調(diào)整周期已經(jīng)展開(kāi)，在30分鐘K線(xiàn)圖上雙頭形態(tài)明顯，目前關(guān)注頸線(xiàn)位置的支撐。創(chuàng)業(yè)板高位震蕩，不過(guò)15分鐘K線(xiàn)上明顯動(dòng)力不足，重心下移，這樣主板和代表科技創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)板同步下調(diào)，這或就是一個(gè)低點(diǎn)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。
綜合分析，基本面和政策面需要牛市，而且也支撐牛市，市場(chǎng)本身主動(dòng)回調(diào)，夯實(shí)基礎(chǔ)，那這個(gè)回調(diào)大概率就是一個(gè)低點(diǎn)入場(chǎng)機(jī)會(huì)。
（個(gè)人看法，僅供參考）
我是溯源歸一，極簡(jiǎn)投資踐行者！
