由于全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退,所以國(guó)際國(guó)內(nèi)當(dāng)前都處于寬松貨幣周期,而且處于二戰(zhàn)以來(lái)最寬松的貨幣周期。由于中國(guó)的資本市場(chǎng),尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)與證券市場(chǎng)是主要的貨幣池子,所以也是國(guó)內(nèi)投資者的主要集中地,因此在國(guó)內(nèi)外貨幣環(huán)境過(guò)于寬松的前提下,房地產(chǎn)與股市的上行趨勢(shì)會(huì)變強(qiáng)。
更為關(guān)鍵的是,受衛(wèi)安危機(jī)影響,美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前都處于貨幣嚴(yán)重超發(fā)周期,這個(gè)周期也是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體向其他經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)的重要時(shí)期,所以美聯(lián)儲(chǔ)與歐日央行的利率都是超低利率,美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前執(zhí)行的是零利率,歐日央行執(zhí)行的是負(fù)利率,這就令美元、歐元、日元以及英鎊等國(guó)際貨幣將會(huì)涌入中國(guó)等國(guó)套利,而中國(guó)又恰好處于金融全面開放周期,若與次貸危機(jī)時(shí)期相似,外資持續(xù)流入中國(guó),那么中國(guó)就會(huì)產(chǎn)生輸入型通脹,這種情況下股市與房地產(chǎn)價(jià)格比較容易上漲。
從全球貨幣環(huán)境以及中國(guó)金融大開放等角度來(lái)看,國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)與股市都存在走牛的貨幣基礎(chǔ),但問(wèn)題是,若國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)與股市同時(shí)走牛,未來(lái)就可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的災(zāi)難,這個(gè)問(wèn)題需要國(guó)內(nèi)去宏觀平衡,如果宏觀調(diào)控不合理,會(huì)給中國(guó)未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)發(fā)展中陷阱問(wèn)題。
房地產(chǎn)與股市的雙泡沫,是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要成因,日本廣場(chǎng)協(xié)定后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及美國(guó)2008年的次貸危機(jī)都是因此而爆發(fā)的,所以房地產(chǎn)與股市雙泡沫問(wèn)題不僅是中國(guó)近些年來(lái)高度重視的問(wèn)題,同時(shí)也是美歐日高度重視的問(wèn)題,因此在美歐股市自2008年后走出長(zhǎng)期牛市的過(guò)程中,美歐房?jī)r(jià)基本上恢復(fù)到次貸危機(jī)前的水平后就很難漲了,總體保持平穩(wěn),為什么?主要就是有次貸危機(jī)的深刻教訓(xùn),市場(chǎng)不敢去推動(dòng)雙資產(chǎn)泡沫。
中國(guó)過(guò)去由于房地產(chǎn)業(yè)過(guò)度金融化,以及國(guó)內(nèi)投資渠道狹窄等原因,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)居民過(guò)度投資房地產(chǎn)業(yè),結(jié)果將國(guó)內(nèi)居民的70%的財(cái)富都套在房地產(chǎn)上,這令國(guó)內(nèi)消費(fèi)嚴(yán)重受阻,同時(shí)又形成了產(chǎn)能過(guò)剩,地方債、企債與個(gè)人負(fù)債因此高企,令經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型非常艱難,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑,并形成了經(jīng)濟(jì)與金融上的系統(tǒng)性高風(fēng)險(xiǎn),而且為社會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的負(fù)面影響與高成本,不僅造成社會(huì)嚴(yán)重的兩極分化,還給婚姻、生育、教育、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老等帶來(lái)一系列的沉重負(fù)擔(dān)。
嚴(yán)格來(lái)講,國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)的泡沫化是非常嚴(yán)重的,已經(jīng)成為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的攔路虎,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中應(yīng)排在首位,一旦房地產(chǎn)泡沫破滅,那對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的打擊是不可想象的,從實(shí)體到金融會(huì)遭受一場(chǎng)大災(zāi)難,所以國(guó)內(nèi)為了防風(fēng)險(xiǎn)才加強(qiáng)了房地產(chǎn)宏觀調(diào)控,若房地產(chǎn)宏觀調(diào)控還無(wú)法制止房?jī)r(jià)上漲,那么房產(chǎn)稅等就會(huì)擺在房地產(chǎn)業(yè)面前。
國(guó)內(nèi)股市在很長(zhǎng)周期內(nèi)走熊,很大是原因也是為了房地產(chǎn)問(wèn)題,由于房地產(chǎn)泡沫化,又牽涉到各方利益,所以國(guó)內(nèi)為了防風(fēng)險(xiǎn)一直壓制股價(jià),憂慮資本市場(chǎng)出現(xiàn)雙泡沫問(wèn)題。
其實(shí)股市的合理上漲是有利于國(guó)內(nèi)財(cái)富再分配的,是有利于調(diào)整資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的,是有利于促進(jìn)社會(huì)消費(fèi)的,但是合理上漲與泡沫化是有本質(zhì)區(qū)別的。
若在當(dāng)前的情況下,A股走出牛市并形成泡沫化,則會(huì)導(dǎo)致一系列惡果的產(chǎn)生。當(dāng)前正處于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體向全球瘋狂轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)周期,同時(shí)也是美國(guó)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向欲去中國(guó)化的周期,所以華爾街每日都在盯著中國(guó)這塊肥肉,欲將中國(guó)引入資產(chǎn)泡沫化,一旦中國(guó)出現(xiàn)房地產(chǎn)與股市雙泡沫并帶動(dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)高通脹,預(yù)計(jì)就會(huì)形成以下惡果。
一、美國(guó)可以借中國(guó)資產(chǎn)泡沫化過(guò)程順利撤資,積極實(shí)現(xiàn)去中國(guó)化,并會(huì)造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期停滯,會(huì)給中國(guó)外匯儲(chǔ)備帶來(lái)嚴(yán)重?fù)p失,會(huì)給人民幣匯率帶來(lái)動(dòng)蕩甚至是大幅貶值,同時(shí)華爾街也會(huì)利用金融手段掏走中國(guó)的巨額財(cái)富。
二、若國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫破滅,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā),全民財(cái)富在房地產(chǎn)與股市中被深度套牢,那么國(guó)內(nèi)消費(fèi)與供給將會(huì)嚴(yán)重脫節(jié),經(jīng)濟(jì)秩序?qū)⑾萑牖靵y,不僅經(jīng)濟(jì)將遭受嚴(yán)重打擊,同時(shí)社會(huì)負(fù)債問(wèn)題會(huì)嚴(yán)重惡化,企業(yè)破產(chǎn)與失業(yè)率會(huì)大幅增加,銀行呆壞賬會(huì)急劇攀升,中小銀行會(huì)陷入困局乃至倒閉。
三、若國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫破滅,就會(huì)給中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)全方位的損害,同時(shí)將會(huì)導(dǎo)致中國(guó)全球的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈與價(jià)值鏈的崩斷,從而令中國(guó)陷入發(fā)展中陷阱,而由此所帶來(lái)的政經(jīng)軍等其他方面的影響就會(huì)更加復(fù)雜。
所以國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)上漲與股市走牛都要有序,不要輕易去制造泡沫,不要給予美國(guó)等打擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)的良機(jī)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為核心,保證穩(wěn)而有序,以應(yīng)對(duì)美歐日的高度金融化,那么未來(lái)一定就會(huì)是中國(guó)的,為什么?因?yàn)橹袊?guó)在金融上有效阻斷了外部的危機(jī)轉(zhuǎn)嫁,美歐日的債務(wù)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁不出去,就還要面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)的沉重打擊,中國(guó)就可以繼續(xù)提升國(guó)際地位,而目前正處于衛(wèi)安危機(jī)周期,若中國(guó)在這個(gè)周期過(guò)度金融大開放,那不會(huì)是中國(guó)金融的勝利,恰恰是美國(guó)與華爾街最期待的路線圖,恰恰給了西方轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)的良機(jī)。