首席投資官評(píng)論員檸檬

臺(tái)積電2017年?duì)I運(yùn)表現(xiàn)亮麗，總營(yíng)收達(dá)9774.5億元新臺(tái)幣，稅后凈利3431.1億元新臺(tái)幣（約116億美元），營(yíng)收與獲利再創(chuàng)歷史新高紀(jì)錄。同期蘋(píng)果公司的利潤(rùn)約為484億美元，臺(tái)積電和蘋(píng)果比還是有不小差距的。

不只是遠(yuǎn)輸蘋(píng)果，與A股上市公司比，臺(tái)積電2017年的凈利潤(rùn)比四大銀行也有很大差距。不過(guò)除去四大賺錢(qián)機(jī)器，A股中確實(shí)沒(méi)有比臺(tái)積電更賺錢(qián)的企業(yè)了。

臺(tái)積電成立于1987年，是全球第一家專業(yè)積體電路制造服務(wù)（晶圓代工foundry）企業(yè)。臺(tái)積電自己不做芯片設(shè)計(jì)，他的主要業(yè)務(wù)是幫助芯片設(shè)計(jì)公司把設(shè)計(jì)好的芯片制造出來(lái)，確實(shí)屬于一家代工企業(yè)。

但是這個(gè)代工和我們平時(shí)說(shuō)的代工完全不是一個(gè)概念。富士康做蘋(píng)果手機(jī)代工是把蘋(píng)果手機(jī)的各種元器件組裝在一起，屬于簡(jiǎn)單的加工制造沒(méi)有太高的技術(shù)難度，臺(tái)積電做的芯片代工技術(shù)壁壘要高太多。

生產(chǎn)一枚芯片需要有三個(gè)步驟，第一步是設(shè)計(jì)，就和我們蓋房子要出圖紙一樣。設(shè)計(jì)企業(yè)從功能需要出發(fā)，做好設(shè)計(jì)圖紙，然后交給代工企業(yè)制造。至于設(shè)計(jì)難度大不大，你想想如何把上億的晶體管集成在指甲蓋上還能不互相干擾運(yùn)行穩(wěn)定，你就知道了。

第二步是代工制造，這個(gè)難度完全不比設(shè)計(jì)小，甚至門(mén)檻更高。還是以蓋房子為例，有了建筑圖紙你可以把磚按照設(shè)計(jì)做成房子。臺(tái)積電拿到芯片的設(shè)計(jì)圖后，要把圖紙上的作品制造出來(lái)，原理和蓋房子一樣，但是難度完全不同。

我們以華為最新的麒麟970為例，麒麟970采用了10nm制程，在指甲蓋大小的面積上堆積了55億個(gè)晶體管。要知道一個(gè)原子就有0.1nm那么大，10nm不過(guò)100個(gè)原子而已，無(wú)論數(shù)量還是精度都遠(yuǎn)超常人想象，造這東西實(shí)際上比設(shè)計(jì)還要難。

由于技術(shù)難度大，燒個(gè)幾百億美元進(jìn)去都不一定能掌握制造的技術(shù)，何況工藝在一直進(jìn)步，制程還在逐步縮小，臺(tái)積電已經(jīng)在研究3nm制程的制造技術(shù)了。

這種技術(shù)壁壘構(gòu)成了臺(tái)積電的護(hù)城河，三星的產(chǎn)能要先給自己制造，英特爾只給自己做制造，臺(tái)積電拿下了全球代工份額的50%完全是因?yàn)樗�是唯一產(chǎn)能充足技術(shù)領(lǐng)先的制造企業(yè)。所以獲得非常高的利潤(rùn)也不足為奇了。

第三部是封裝測(cè)試，這個(gè)就簡(jiǎn)單多了，不再過(guò)多介紹了。

綜上臺(tái)積電并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的代工企業(yè)，而是世界最領(lǐng)先的半導(dǎo)體制造企業(yè)，技術(shù)壁壘決定了他的高利潤(rùn)。

臺(tái)積電的利潤(rùn)率之道，值得芯片產(chǎn)業(yè)學(xué)習(xí)與借鑒。

2018年6月初，臺(tái)積電掌門(mén)張忠謀退休的消息也是頗受關(guān)注。張忠謀創(chuàng)下的臺(tái)積電，其晶圓代工業(yè)務(wù)占全球市場(chǎng)份額55.9%，是全球最大的晶圓代工企業(yè)。所以說(shuō)，張忠謀雖然退隱，但是留下了一個(gè)商業(yè)奇跡、商業(yè)經(jīng)典。

需要說(shuō)的是，晶圓是制造半導(dǎo)體芯片的基本材料。張忠謀曾說(shuō)，自己最大驕傲就是實(shí)踐了晶圓代工模式，專注制造，讓英特爾這類公司可以專事設(shè)計(jì)研發(fā)，不被量產(chǎn)能力負(fù)累。

其實(shí)，也可以這樣說(shuō)，臺(tái)積電的成功首先是商業(yè)模式的成功。

探討臺(tái)積電利潤(rùn)率高企的原因，這是件很有意思的事。因?yàn)樗�跟張忠謀的商業(yè)之道及商業(yè)理念有極大的關(guān)聯(lián)。

之一，張忠謀認(rèn)為，辦一個(gè)半導(dǎo)體公司，要長(zhǎng)期繁榮，只有一條路——成為世界級(jí)。

世界級(jí)企業(yè)，就是行業(yè)領(lǐng)跑企業(yè)，自然有很好的議價(jià)能力。臺(tái)積電作為全球最大的晶圓代工企業(yè)，其市場(chǎng)份額遠(yuǎn)超其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，塑成“世界級(jí)”有三大因素：一是技術(shù)工藝逐步領(lǐng)先，雖然是代工企業(yè)，臺(tái)積電在多年的發(fā)展中，也一直保持高強(qiáng)度的研發(fā)；二是資金持續(xù)投入，不斷壯大規(guī)模，據(jù)指，目前，臺(tái)積電擁有三座12英寸超大晶圓廠，總產(chǎn)能超過(guò)700萬(wàn)片。

之二，有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以做到的辦法，不僅能打價(jià)格戰(zhàn)，還能不犧牲利潤(rùn)率。

代工企業(yè)面臨價(jià)格戰(zhàn)是難免的，不但會(huì)有遭遇戰(zhàn)，甚而會(huì)是肉搏戰(zhàn)。臺(tái)積電能打價(jià)格戰(zhàn)先有兩個(gè)前提：有規(guī)模，有技術(shù)工藝，這些都是競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻。此外，它還有一個(gè)殺招：激進(jìn)的折舊。臺(tái)積電的設(shè)備折舊年限為5年，這是非常激進(jìn)的年限。

按照這種設(shè)備折舊方式，新產(chǎn)能五年計(jì)提完折舊，第六年就可以憑借成本優(yōu)勢(shì)降價(jià)，這就對(duì)同業(yè)形成極大的價(jià)格殺傷力，因?yàn)槟菚r(shí)同業(yè)還在折舊設(shè)備，而臺(tái)積電已沒(méi)有這方面的成本。

有能力實(shí)施激進(jìn)的折舊，價(jià)格戰(zhàn)一旦打起，一方面同業(yè)盈利能力下降，而臺(tái)積電卻可以維持住利潤(rùn)率；另一方面，臺(tái)積電可能得到更多的訂單，更多的市場(chǎng)份額。

首先，你的認(rèn)知就是有問(wèn)題的！臺(tái)積電是一個(gè)代工廠，但是它并不意味著，技術(shù)含量低。相反，芯片代工，尤其是具有先進(jìn)工藝制程的代工企業(yè)，那絕對(duì)是頂級(jí)的高科技企業(yè)。研發(fā)先進(jìn)工藝制程，甚至比研發(fā)通用CPU,SOC更難。先進(jìn)工藝制程的技術(shù)門(mén)檻高到即使中國(guó)目前舉全國(guó)之力也暫時(shí)無(wú)法逾越。其次，全球，請(qǐng)注意是全球，掌握最先進(jìn)工藝制程的企業(yè)也就三四家: 英特爾（基本不對(duì)外代工）、臺(tái)積電、三星，格羅方德也勉強(qiáng)算。蘋(píng)果，高通，聯(lián)發(fā)科，華為海思的SOC想用先進(jìn)工藝，也就只能找三星，臺(tái)積電，別無(wú)他選，并且產(chǎn)能有限，還得排隊(duì)。所以一提到代工廠，就不要以為都是富士康，其實(shí)富士康也有無(wú)燈工廠了，只是大家不了解而已。

代工行業(yè)也分為好幾種，像芯片制造行業(yè)也算是一種門(mén)檻高的行業(yè)，這個(gè)門(mén)檻有多高呢？這是一個(gè)典型的資金密集型加技術(shù)密集型的行業(yè)，兩者缺一不可！目前新建一條主流的芯片生產(chǎn)線，大約需要花費(fèi)60-80億美金，假如技術(shù)更先進(jìn)的話，基本要超出100億美金了！在技術(shù)方面，衡量芯片制造工廠的技術(shù)能力，一般都是看其制程能做到多少，放眼全球，目前可以量產(chǎn)的最先進(jìn)制程應(yīng)該是在7nm這個(gè)節(jié)點(diǎn)，現(xiàn)在世界上也就英特爾，三星，臺(tái)積電能做到，主流的應(yīng)該是在14nm或者16nm這個(gè)節(jié)點(diǎn)，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，不同公司有不同的說(shuō)法，除了上述三個(gè)公司之外，格羅方德也勉強(qiáng)可以做到。對(duì)于其他芯片代工公司來(lái)講，主流的工藝節(jié)點(diǎn)基本還停留在28nm階段，比如國(guó)內(nèi)的中芯和臺(tái)灣的聯(lián)電，這是目前芯片制造行業(yè)的基本現(xiàn)狀！

那為什么臺(tái)積電的利潤(rùn)率高呢？

先簡(jiǎn)單介紹一下半導(dǎo)體行業(yè)的一個(gè)基本常識(shí)！

整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)從上游到下游，基本可以分為芯片設(shè)計(jì)，芯片制造，芯片封裝測(cè)試三大塊，其中芯片制造這個(gè)環(huán)節(jié)屬于最為復(fù)雜，難度最大的環(huán)節(jié)。的確，目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)有很多頂尖的芯片設(shè)計(jì)公司可以設(shè)計(jì)出14或16nm制程的芯片，比如華為等，但是國(guó)內(nèi)并沒(méi)有一家代工廠可以做出這個(gè)制程來(lái)，因此只能求助于臺(tái)積電等其他代工廠！放在國(guó)外也是，頂尖的半導(dǎo)體公司，比如高通，博通，和題目中提到的蘋(píng)果芯片，都是可以設(shè)計(jì)出來(lái)，公司自身并沒(méi)有制造能力，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)也只能委托臺(tái)積電來(lái)代工！

那也許你會(huì)問(wèn)，為什么不找英特爾和三星去做呢？

英特爾和三星是半導(dǎo)體內(nèi)的巨無(wú)霸，他們自身?yè)碛行酒�設(shè)計(jì)，生產(chǎn)，封裝能力，他們的芯片制造廠早年來(lái)基本只為自家產(chǎn)品服務(wù)，最近幾年才開(kāi)始涉足代工服務(wù)，但是他們一旦進(jìn)入代工行業(yè)，，就難免會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題，比如蘋(píng)果和三星本身是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，蘋(píng)果把自家引以為傲的芯片交給三星去做，能放下心嗎？不過(guò)，處于商業(yè)利益考慮，蘋(píng)果的確也這樣做了，只是沒(méi)辦法而已！

除了三星和英特爾，能提供先進(jìn)技術(shù)制程的就剩下臺(tái)積電一家了！

反過(guò)來(lái)看臺(tái)積電，一個(gè)純芯片代工廠，可以提供先進(jìn)制程，又不涉及終端消費(fèi)市場(chǎng)，和其客戶又沒(méi)有直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，因而絕大數(shù)的設(shè)計(jì)公司都愿意把產(chǎn)品交給臺(tái)積電來(lái)制造！而對(duì)于其他的代工工廠，比如格羅方德，聯(lián)電，中芯等，自身掌握的技術(shù)還滿足不了他們的需求！

這樣大家應(yīng)該明白了吧！由于臺(tái)積電掌握了最為先進(jìn)的制程技術(shù)，可以為全世界的絕大部分芯片設(shè)計(jì)公司生產(chǎn)芯片，而且獨(dú)此一家，你說(shuō)利潤(rùn)率能不高嗎？

美國(guó)《大西洋月刊》（The Atlantic）曾做過(guò)一個(gè)調(diào)查，對(duì)象是全世界范圍內(nèi)的科學(xué)家、歷史學(xué)家和技術(shù)專家，讓他們?yōu)槿祟愂飞系闹卮蟀l(fā)明進(jìn)行排名，印刷機(jī)排在首位，它極大地促進(jìn)了人類知識(shí)的保存、復(fù)制和傳播，推動(dòng)了文明的進(jìn)程；電力排在第二位，它突破了人類對(duì)能源的認(rèn)識(shí)，以電力為基礎(chǔ)構(gòu)建了一個(gè)繁華的世界；盤(pán)尼西林排在第三，它結(jié)束了傳染病幾乎無(wú)法治療的時(shí)代，將人類從流行病滅世的威脅中解決出來(lái)；第四名是半導(dǎo)體，它是所有電子設(shè)備的核心和大腦，是當(dāng)今社會(huì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的最重要的基石。

最近鬧得紛紛揚(yáng)揚(yáng)的科技界史上最大的收購(gòu)案——博通擬用價(jià)值1300億美元現(xiàn)金和股票收購(gòu)高通，涉事的兩個(gè)主體，博通是世界排名第五的半導(dǎo)體企業(yè)，高通則世界排名第四。博通極力推動(dòng)收購(gòu)的最大目的，無(wú)非是補(bǔ)足其在移動(dòng)芯片上的短板，增強(qiáng)其在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中的版圖和話語(yǔ)權(quán)。因?yàn)樗�有人都知道，未�?lái)的世界無(wú)論如何發(fā)展，終究離不開(kāi)半導(dǎo)體，甚至隨著智能社會(huì)的推進(jìn)，半導(dǎo)體對(duì)社會(huì)的發(fā)展越來(lái)越重要，控制了半導(dǎo)體就控制了產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)最豐厚的上游環(huán)節(jié)，甚至意味著控制了人類發(fā)展的進(jìn)程。

而另一個(gè)巨頭——三星也不甘寂寞，今年其半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上投資/資本支出達(dá)到了260億美元，就投入規(guī)模而言全世界第一，而據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，今年3季度，三星在半導(dǎo)體方面的總營(yíng)收已經(jīng)超越了Intel，拿下“半導(dǎo)體一哥”的稱號(hào)。

傳統(tǒng)老一哥——英特爾隨著PC市場(chǎng)的持續(xù)下滑而漸漸勢(shì)弱，轉(zhuǎn)而在正在興起的人工智能浪潮中向著AI一路狂奔，先后推出了“至強(qiáng)”可擴(kuò)展處理器，研發(fā)Loihi神經(jīng)元芯片、Mocidius神經(jīng)計(jì)算棒以及Movidius Muriad X計(jì)算機(jī)視覺(jué)芯片等智能時(shí)代的核心單元，力圖重新占領(lǐng)戰(zhàn)略制高點(diǎn)。

在這些巨頭繁華競(jìng)逐之間，有一家中國(guó)企業(yè)憑借多年對(duì)半導(dǎo)體的深厚積累，與這些巨頭并駕齊驅(qū)，就收入規(guī)模而言，位居世界第三，它就是位于中國(guó)寶島臺(tái)灣的鎮(zhèn)島之寶——臺(tái)積電。可能大家對(duì)這個(gè)名字還有點(diǎn)陌生，但你絕對(duì)用過(guò)它的產(chǎn)品，你手中的iPhone8/X和華為mate10的芯片就是它們代工的，千萬(wàn)不要瞧不起“代工”二字，對(duì)芯片而言，研發(fā)設(shè)計(jì)是一個(gè)難點(diǎn)，更關(guān)鍵的難點(diǎn)在于規(guī)模生產(chǎn)，世界上能生產(chǎn)納米級(jí)芯片的企業(yè)不多，如，號(hào)稱“iPhone有史以來(lái)最強(qiáng)大、最智能”的A11仿生芯片擁有 43 億個(gè)晶體管，包含 6 個(gè) CPU 核心，其中包含 4 個(gè)小核和 2 個(gè)小核，雖然是蘋(píng)果公司自主研發(fā)的，但全世界能規(guī)模生產(chǎn)的只有臺(tái)積電。同樣，華為mate10上搭載的號(hào)稱第一塊人工智能芯片麒麟970在100平方毫米的面積上集中了55億晶體管，也是由臺(tái)積電生產(chǎn)。而高通正在積極研發(fā)的新一代驍龍855，是其最高端的產(chǎn)品，也將由臺(tái)積電以7納米制程代工生產(chǎn)。截至當(dāng)前，臺(tái)積電市值2047.11億美元，而博通市值1105.36億美元，高通市值983.56億美元，臺(tái)積電等于后二者之和。我們?cè)賮?lái)看看營(yíng)收，臺(tái)積電2016年?duì)I收為9479.38億新臺(tái)幣，約315.45億美元，而高通則為154億美元，博通為132億美元，臺(tái)積電比二者之和還要高出30億美元。

當(dāng)然，也許大家會(huì)覺(jué)得臺(tái)積電離我們有點(diǎn)“遠(yuǎn)”，其實(shí)很多中國(guó)大陸企業(yè)在半導(dǎo)體行業(yè)中也在積極布局，如紫光集團(tuán)，也正在通過(guò)收購(gòu)和自研整合芯片業(yè)務(wù)，提升自身在產(chǎn)業(yè)中的影響力，進(jìn)而以集成電路產(chǎn)業(yè)為先導(dǎo)，構(gòu)建起了從“芯”到“云”的產(chǎn)業(yè)鏈。最新的消息是，紫光集團(tuán)擬在東莞投資1000億人民幣，投入5G、物聯(lián)網(wǎng)、智慧汽車(chē)等晶片研發(fā)。

但有一個(gè)事實(shí)不得不說(shuō)，雖然從近期看國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)半導(dǎo)體的投資規(guī)模和力度不小，但相比三星等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手長(zhǎng)達(dá)十幾年的積累和投入，我們要追趕的路還有很長(zhǎng)。長(zhǎng)久以來(lái)直到當(dāng)前，中國(guó)產(chǎn)業(yè)對(duì)半導(dǎo)體的進(jìn)口依賴非常嚴(yán)重，每年半導(dǎo)體進(jìn)口金額超過(guò)2000億美元，當(dāng)前中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)看著興旺紅火，但其實(shí)自主性并不強(qiáng)，短板就在于芯片。半導(dǎo)體的發(fā)展從小了說(shuō)將影響企業(yè)的發(fā)展，從大了說(shuō)將影響國(guó)家的安全和穩(wěn)定，掌控半導(dǎo)體對(duì)中國(guó)而言非常重要。

臺(tái)積電是專業(yè)芯片代工，或者叫芯片加工更合適，問(wèn)題是這個(gè)加工原材料基本沒(méi)有成本，可以忽略不計(jì)，研發(fā)這塊是跟著客戶一起合起來(lái)研發(fā)，事半功倍的效果。

臺(tái)積電的營(yíng)收除掉人工少量的研發(fā)費(fèi)用以及機(jī)器損耗外加稅費(fèi)就是純利潤(rùn)了，臺(tái)積電是全世界芯片生產(chǎn)第一的企業(yè)，純講生產(chǎn)的產(chǎn)量應(yīng)該占到世界的四成以上，所以技術(shù)非常先進(jìn)了，合格率非常高，臺(tái)積電的16nm技術(shù)生產(chǎn)出的蘋(píng)果芯片是明顯超過(guò)三星14nm技術(shù)生產(chǎn)的蘋(píng)果芯片，導(dǎo)致蘋(píng)果把芯片訂單全部轉(zhuǎn)給臺(tái)積電，可見(jiàn)純生產(chǎn)上臺(tái)積電技術(shù)領(lǐng)先三星很多，投資也非常大，最先進(jìn)18英寸工廠投資額在120億美元左右，全世界來(lái)講也只有三星臺(tái)積電和英特爾有技術(shù)和實(shí)力投資。

現(xiàn)在臺(tái)積電的主流工廠投資額一座在幾十億美元，有十座八座都集中在臺(tái)灣的一個(gè)地區(qū)，相互協(xié)作相互進(jìn)步協(xié)同作業(yè)優(yōu)勢(shì)也很大。另外來(lái)講臺(tái)積電的大股東是飛利浦，臺(tái)積電本身也是asml股東，所以臺(tái)積電獲得先進(jìn)設(shè)備有很大優(yōu)勢(shì)。芯片生產(chǎn)投資非常大風(fēng)險(xiǎn)也很大，當(dāng)年的ibm芯片部門(mén)賣(mài)出去是倒貼了十億美金，這樣也阻擋蘋(píng)果高通華為等芯片設(shè)計(jì)公司自己生產(chǎn)制造，無(wú)形中抵擋了很多競(jìng)爭(zhēng)者。

臺(tái)積電沒(méi)有和蘋(píng)果合作前就能在每臺(tái)蘋(píng)果手機(jī)上賺取七美金利潤(rùn)，后來(lái)談合作的時(shí)候蘋(píng)果想送十億美金給臺(tái)積電擴(kuò)充設(shè)備和包幾條線產(chǎn)量，臺(tái)積電沒(méi)答應(yīng)，不依附于客戶關(guān)系而是最先進(jìn)的產(chǎn)品，不斷取得對(duì)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)而獲取高額利潤(rùn)。

在幾乎沒(méi)有原材料成本又擁有自己產(chǎn)品定價(jià)權(quán)的情況下，擁有奇高的利潤(rùn)率也不足為奇。如果沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，芯片銷(xiāo)售也會(huì)論斤賣(mài)，照樣會(huì)虧的血本無(wú)歸。

以下科技君嘗試著回答這個(gè)問(wèn)題，希望能讓你滿意；

一、芯片代工的需求大

蘋(píng)果、華為、高通、聯(lián)發(fā)科、三星這些都是我們熟知擁有自己移動(dòng)處理器的品牌，然而科技君會(huì)把他們劃分為兩類，前面的蘋(píng)果、華為、高通和聯(lián)發(fā)科為一類，三星為一類，前一類擁有芯片的設(shè)計(jì)能力，卻沒(méi)有生產(chǎn)能力，后一類的三星擁有設(shè)計(jì)到生產(chǎn)的完整能力。

IDC官網(wǎng)公布的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2017年全球智能手機(jī)出貨量比2016年減少0.1１％，降至14.724億部，這也意味著每年對(duì)手機(jī)芯片的需求同樣巨大，除了像三星那樣自己擁有生產(chǎn)能力外，其他廠商均需要代工生產(chǎn)芯片，芯片代工市場(chǎng)十分巨大。

二、同行不多，但競(jìng)爭(zhēng)大

除了臺(tái)積電外，當(dāng)然還有其他代工廠，如聯(lián)芯、中芯等，但他們只是代工一些入門(mén)級(jí)的芯片，到了中端的芯片產(chǎn)品，如目前手機(jī)市場(chǎng)上主流的14、16nm芯片產(chǎn)品，均由臺(tái)積電和三星代工生產(chǎn)，其中目前14nm的為三星代工，16nm的為臺(tái)積電代工，盡管在工藝的數(shù)字上有所不同，但14和16nm為同一代的工藝。如高通的芯片目前主要由三星代工，蘋(píng)果、華為、聯(lián)發(fā)科目前主要由臺(tái)積電代工。

盡管只有臺(tái)積電和三星兩家主要的代工廠，但他們的競(jìng)爭(zhēng)異常的激烈，有來(lái)自蘋(píng)果等廠商對(duì)新技術(shù)的需求，也有臺(tái)積電與三星彼此的競(jìng)爭(zhēng)，聽(tīng)說(shuō)明年高通驍龍800的芯片就要將由臺(tái)積電代工生產(chǎn)，而英特爾也將開(kāi)放自己的生產(chǎn)線，開(kāi)始半導(dǎo)體的代工業(yè)務(wù)。芯片廠商對(duì)代工廠的選擇看重的是技術(shù)和價(jià)格，他們要時(shí)刻保持自己的優(yōu)勢(shì)。

三、利潤(rùn)背后

臺(tái)積電沒(méi)錯(cuò)，的確有巨大的利潤(rùn)和利潤(rùn)率，但這些利潤(rùn)除了分紅給股東外，還需要投入到新技術(shù)新工藝的研發(fā)和量產(chǎn)中，不然在商業(yè)社會(huì)中，就無(wú)法在將來(lái)?yè)碛懈�多的�?yōu)勢(shì)。

最后

對(duì)于臺(tái)積電這種以技術(shù)為導(dǎo)向的企業(yè)，利潤(rùn)高一點(diǎn)難道有問(wèn)題嗎？

現(xiàn)在很多電子產(chǎn)品，包括手機(jī)，其最核心的零部件可以說(shuō)就是芯片了。芯片的重要性不言而喻，這也使得世界最大的芯片代工廠--臺(tái)積電公司，利潤(rùn)率比蘋(píng)果的還要高。

臺(tái)積電2016年?duì)I收293億美元，利潤(rùn)102億美元，利潤(rùn)率34%；蘋(píng)果公司營(yíng)收2156億美元，利潤(rùn)456億美元，利潤(rùn)率21%。

營(yíng)收扣除成本便是利潤(rùn)，所以可以看出蘋(píng)果成本是比臺(tái)積電要高的，事實(shí)也是如此。

臺(tái)積電成本較低

資料顯示，蘋(píng)果2016財(cái)年在制造、數(shù)據(jù)中心、設(shè)備和零售基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資達(dá)到了150億美元，占到了蘋(píng)果2016財(cái)年總營(yíng)收的7%。另外，蘋(píng)果2016財(cái)年總的運(yùn)營(yíng)支出約為240億美元，占到總營(yíng)收的11.1%。

再加上還需要交稅，增值稅和企業(yè)所得稅，美國(guó)企業(yè)所得稅大約是利潤(rùn)的35%，國(guó)內(nèi)是25%，這些都是抬高成本，降低利潤(rùn)的因素，扣除以上成本，蘋(píng)果的利潤(rùn)率基本就只有20-25%之間了。

對(duì)于臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，其主要成本是原材料成本、設(shè)備成本、生產(chǎn)成本、研發(fā)成本、稅率、運(yùn)營(yíng)成本，芯片原材料是二氧化硅，也就是沙子，雖然可用于芯片制造的二氧化硅不會(huì)跟沙子一樣廉價(jià)，但其成本確實(shí)很低。

在設(shè)備和研發(fā)上，2016年臺(tái)積電用了102億美元擴(kuò)建10nm先進(jìn)制程產(chǎn)能，占總營(yíng)收的17.2%左右，研發(fā)費(fèi)用支出達(dá)到22.15億美元，占總營(yíng)收的3.7%。

人工上，2015年蘋(píng)果員工約為11萬(wàn)人，而臺(tái)積電2015年員工僅為4.5萬(wàn)人左右，同時(shí)臺(tái)灣的員工的平均薪資成本也要遠(yuǎn)低于美國(guó)的成本。

生產(chǎn)上，制造芯片耗費(fèi)的電是最多的，但根據(jù)國(guó)際能源總署2016年8月發(fā)布的統(tǒng)計(jì)資料顯示，2015年臺(tái)灣工業(yè)電價(jià)為全球第8低。

最后，蘋(píng)果雖然是電子科技產(chǎn)品的老大，但現(xiàn)在各種手機(jī)廠商也是層出不窮，蘋(píng)果面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力并不小，而臺(tái)積電在芯片代工這塊也算是老大級(jí)別的，其市場(chǎng)份額更是接近60%，處于一個(gè)相對(duì)壟斷的地位，而在制程工藝上也一直處于領(lǐng)先地位，這也奠定了其產(chǎn)品擁有高利潤(rùn)率的基礎(chǔ)。

從最近2017年兩家企業(yè)的財(cái)報(bào)也可見(jiàn)一斑，臺(tái)積電總營(yíng)收達(dá)9774.5億元（約330億美元），稅后凈利3431.1億元（約116億美元），利潤(rùn)率35.1%，而蘋(píng)果總營(yíng)收為2156.39億美元，凈利潤(rùn)484億美元，利潤(rùn)率為22.5%。

臺(tái)電專注技術(shù)與代工

臺(tái)積電其他的芯片制造商最大的一個(gè)不同就是，臺(tái)積電是一個(gè)單純的代工廠，這也是該公司的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。相比較其他兩大芯片商英特爾和三星，既接受芯片生產(chǎn)訂單，也生產(chǎn)自己所需芯片，而臺(tái)積電只專注于代工業(yè)務(wù)。

也使得這些原設(shè)備生產(chǎn)商能夠放心的與其合作，不用擔(dān)心產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)，不會(huì)發(fā)生代工者優(yōu)先占據(jù)產(chǎn)能的情況。比如，華為的麒麟970是臺(tái)積電代工的，華為不會(huì)將其交給三星代工，畢竟華為和三星有業(yè)務(wù)上的重合。

所以這也是臺(tái)積電能擁有穩(wěn)定訂單來(lái)源的一個(gè)重要因素，有訂單，成本也低，技術(shù)又領(lǐng)先甚至達(dá)到壟斷的地步，利潤(rùn)想低也低不到哪去的。

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臺(tái)積電在昨天公布了2018年3月?tīng)I(yíng)收?qǐng)?bào)告，2018年3月?tīng)I(yíng)收約為新臺(tái)幣1036.97億（約合35.54億美元），較二月份增加了60.4%，同比增長(zhǎng)20.8%，第一季度累計(jì)營(yíng)收為新臺(tái)幣2480.79億（約合85.03億美元），較去年同期的2339.14億增長(zhǎng)了6.1%。

在臺(tái)積電還沒(méi)正式公布2018年3月和第一季度營(yíng)收前，就有媒體指出由于有來(lái)自NVIDIA和比特大陸的ASIC訂單，臺(tái)積電的營(yíng)收因此大漲，使臺(tái)積電三月份的營(yíng)收突破千億新臺(tái)幣大關(guān)。展望第二季度臺(tái)積電在代工方面的態(tài)度會(huì)更加積極，由于臺(tái)積電在7nm工藝上的率先布局，他們已經(jīng)拿下了華為海思的麒麟980訂單，預(yù)計(jì)在第二季度正式量產(chǎn)，準(zhǔn)確點(diǎn)來(lái)說(shuō)是預(yù)計(jì)在6月份開(kāi)始量產(chǎn)7nm FinFET芯片。

臺(tái)積電曾表示他們擁有7nm芯片100%的代工市場(chǎng)份額，現(xiàn)在這個(gè)數(shù)字似乎已經(jīng)有點(diǎn)不可靠，因?yàn)槿�星�?nm工藝出乎意料提前半年完成，他們的目標(biāo)也很明確，就是和臺(tái)積電搶來(lái)自高通驍龍855（暫且這么稱呼）的訂單，況且目前三星已經(jīng)拿到了高通5G芯片的訂單，退一萬(wàn)步說(shuō)即使搶不到驍龍855的訂單也會(huì)有其他Fabless青睞三星的EUV 7nm工藝。

在往后一段時(shí)間內(nèi)，比特大陸的訂單依然會(huì)讓臺(tái)積電第二季度的業(yè)績(jī)?nèi)绲谝患径饶敲春每�，NVIDIA那邊動(dòng)靜不大，霧里看花的新卡不知道用誰(shuí)的工藝，對(duì)了，聯(lián)發(fā)科在12nm產(chǎn)能占比上同樣不小，畢竟本季度就會(huì)有不少采用Helio P60的手機(jī)上市。