個(gè)人預(yù)計(jì)黃金年內(nèi)不太可能下跌，最多有小幅回調(diào)。原因：1、年內(nèi)各國不會(huì)停止當(dāng)前的貨幣寬松政策。2、年內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)依舊低迷，隨時(shí)都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)事件觸發(fā)黃金進(jìn)一步上漲。如果你當(dāng)前持有黃金白銀空頭，建議先鎖倉或者運(yùn)用上海期貨交易所的黃金期權(quán)控制住風(fēng)險(xiǎn)。

要說會(huì)小幅回落倒是有可能的，但是要說年內(nèi)跌回年初的價(jià)格這個(gè)幾乎是不現(xiàn)實(shí)的。

首先，大環(huán)境支持黃金價(jià)格。黃金在歷史上一直是對(duì)抗通貨膨脹的良好對(duì)沖手段，特別是當(dāng)貨幣寬松疊加通脹高企出現(xiàn)實(shí)際負(fù)利率現(xiàn)象時(shí)，金價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)大幅拉升。從美國的實(shí)際利率來看，雖然4月、5月美國CPI快速回落，使得實(shí)際利率回正，但美國10年期通脹指數(shù)國債（TIPS）收益率仍在-0.5%的水平，表明市場對(duì)于實(shí)際負(fù)利率的預(yù)期并未消退。

與此同時(shí)，本輪通縮主要由疫情抑制需求疊加油價(jià)暴跌引起，核心CPI的降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于綜合CPI降幅，隨著近期油價(jià)快速反彈以及后續(xù)消費(fèi)逐步回暖，通脹率不會(huì)長期維持極低值。再者，美國M2與CPI存在較高的正相關(guān)性，近期美國M2的快速飆升也預(yù)示著未來通脹率將走高。

因此，預(yù)計(jì)未來美國實(shí)際負(fù)利率的格局仍會(huì)延續(xù)，在負(fù)利率演繹至極致前的階段，黃金牛市行情不會(huì)有大的拐點(diǎn)出現(xiàn)。

其次，白銀受供給不足，需求逐步恢復(fù)，價(jià)格勢(shì)必是上升趨勢(shì)，在新冠疫情在南美還沒完全得以控制的情況下，很難會(huì)有大的回落。隨著全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，電子工業(yè)需求緩慢增長使得白銀的工業(yè)需求慢慢恢復(fù)，疊加新冠疫情在南美洲肆虐，導(dǎo)致不少銀礦以及銅礦（白銀伴生礦）出現(xiàn)關(guān)�；蛘咄．a(chǎn)的情況，使得白銀的供給端受到影響。作為工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀而言，商品市場供給端的故事是具有想象空間的，這也是市場炒作邏輯的一貫套路。如今，倫敦現(xiàn)貨白銀離6年大底的頸線21美元很近了，COMEX白銀期貨已經(jīng)來到該位置附近，一旦銀價(jià)突破該頸線，白銀將會(huì)王者歸來，成為今年下半年的明星品種。

綜上所述，黃金、白銀今年下半年的大方向肯定是上行的，伴隨小幅震蕩。

風(fēng)險(xiǎn)揭示：以上內(nèi)容僅供參考。本產(chǎn)品屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益投資品種；投資者應(yīng)具有較高的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、資金實(shí)力與風(fēng)險(xiǎn)承受能力。投資者應(yīng)合理配置資產(chǎn)，不應(yīng)用全部資金做投資，不應(yīng)借貸、拿養(yǎng)老金來做投資。

很高興回答這個(gè)問題。這個(gè)問題的時(shí)間跨度有點(diǎn)大，白銀我一直做得不多，基本上金銀走勢(shì)是一致的，參考金銀基準(zhǔn)價(jià)比率換算就對(duì)了。下面我著重回答一下黃金的問題，2020年1月1日國際黃金報(bào)1518美元。2020年7月22日國際黃金報(bào)1859美元。從目前的全球疫情擴(kuò)大，全球貨幣超發(fā)與經(jīng)濟(jì)衰退，地緣政治緊張等因素看，黃金跌回1518美元水平的可能性不大，但是當(dāng)市場缺乏新的指引時(shí)，需警惕龐大的獲利盤帶來的獲利回吐、拜登勝出美國大選、新冠疫苗研發(fā)成功。

一、 全球疫情擴(kuò)大。截止7月22日，全球新冠肺炎累計(jì)確診逾1506萬例，美國新冠病毒肺炎累計(jì)確診4028569例，累計(jì)治愈1886583例，累計(jì)死亡144953例，現(xiàn)有確診1997033例。新冠疫情在全球一直都處于擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)，盡管疫苗研發(fā)進(jìn)展喜人，但進(jìn)展畢竟只是進(jìn)展，還不是疫苗研發(fā)成功，不足以消退市場避險(xiǎn)情緒，提振消費(fèi)信心。

二、全球貨幣超發(fā)，美元持續(xù)貶值。為了疫情所帶來的經(jīng)濟(jì)下行,各國央行的債務(wù)飆升，貨幣供給總量的快速膨脹。以美國為例，據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)顯示,美國M2的年化增速已經(jīng)遠(yuǎn)超1981年和2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最高水平。美國聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率一直維持在0.00%--0.25%低利率水平，導(dǎo)致美元指數(shù)持續(xù)走低，且已經(jīng)下破95.71的前期關(guān)鍵支撐水平，短期將測試94水平。這給黃金多頭帶來強(qiáng)勁支撐。

三、 全球經(jīng)濟(jì)衰退恐已成定局，恢復(fù)需要相當(dāng)長一段時(shí)間。雖然美國總統(tǒng)特朗普為了11月份大選采取的不顧疫情的系列神操作，的確挽救了當(dāng)周就業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。多數(shù)時(shí)候的行情顯示，只要美國公布就業(yè)數(shù)據(jù)，無論是上月非農(nóng)還是當(dāng)周初請(qǐng)人數(shù)，基本都是利好美元，但這種利好，市場似乎并不買賬，黃金價(jià)格只是誘空式回調(diào)，只要回落必定有大量買盤買入，繼續(xù)拉升金價(jià)。

美國疫情確實(shí)是日益嚴(yán)重，失業(yè)人數(shù)持續(xù)增長。在6月13日，美國申請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)就已經(jīng)突破了150萬人。7月11日當(dāng)周，美國申請(qǐng)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)130萬人，稍低于前值131.4萬，不過仍高于市場預(yù)期的125萬人。特朗普的日子是過一周算一周，得過且過，連續(xù)多周公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)都好于市場預(yù)期，但本質(zhì)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第16周超過100萬人。就業(yè)是經(jīng)濟(jì)的主要衡量指標(biāo)之一，也是經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，就業(yè)連續(xù)數(shù)月無法得到根本性恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)恐已進(jìn)入衰退階段，恢復(fù)需要相當(dāng)長一段時(shí)間。

四、 地緣政治持續(xù)緊張。美國政客為了11月的總統(tǒng)大選，退群，甩鍋，污蔑，干涉香港問題、攻擊中國華為公司等行為導(dǎo)致中美關(guān)系走到歷史冰點(diǎn)，同時(shí)美國插手南海問題，推動(dòng)地區(qū)不穩(wěn)定因素，中印沖突也加劇了地區(qū)的不穩(wěn)定。作為世界上的主要經(jīng)濟(jì)體，中美、中印等國加劇摩擦、沖突，帶動(dòng)了地區(qū)避險(xiǎn)買盤，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭到拋售，避險(xiǎn)資產(chǎn)受到非理性追捧。

總結(jié)：2020年是不平凡的一年，我認(rèn)為上半年黃金主要突出的是金融屬性，我把它歸咎于美元的大幅貶值，疫情只是放大了美元貶值帶來的黃金多頭情緒而已。以往黃金與原油掛鉤，因?yàn)橛蛢r(jià)在黃金開采中構(gòu)成主要成本，油價(jià)與金價(jià)正相關(guān)，突出的是黃金的商品屬性。從今年的行情看來，黃金的商品屬性已經(jīng)被市場拋棄。

我認(rèn)為2020年后半年可能導(dǎo)致黃金價(jià)格大幅下跌的因素就兩點(diǎn)，一是新冠疫苗研發(fā)成功，這必須給市場避險(xiǎn)情緒降溫。二是美國大選拜登當(dāng)選，我個(gè)人認(rèn)為若拜登勝選，將可能帶動(dòng)黃金來一波像樣的調(diào)整，是否能回倒年初1518美元不得而知。因?yàn)榘莸强赡鼙皇袌稣J(rèn)定為美國經(jīng)濟(jì)振興的開始，將打擊多頭，降溫避險(xiǎn)情緒。11月我們拭目以待。

如果你喜歡我的回答，請(qǐng)關(guān)注我。黃金行情更新太快，需要實(shí)時(shí)交流技術(shù)分析的請(qǐng)私信我。