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雖然國(guó)內(nèi)基金銷售機(jī)構(gòu)的格局已經(jīng)固化，但外資機(jī)構(gòu)還是想方設(shè)法的要加入戰(zhàn)局。

鵬華基金1月20日發(fā)布公告稱，根據(jù)鵬華基金公司與青島意才基金銷售有限公司簽署的銷售協(xié)議，自2020年1月20日起，鵬華基金公司增加青島意才基金銷售有限公司為公司旗下部分基金的銷售機(jī)構(gòu)。

這是與外資基金銷售機(jī)構(gòu)合作的首家公募基金。上述公告意味著，首家外資基金銷售機(jī)構(gòu)正式已在華開展業(yè)務(wù)。在一個(gè)月前，即2019年12月12日，青島意才基金銷售有限公司舉行業(yè)務(wù)牌照發(fā)布儀式，宣布正式取得基金銷售業(yè)務(wù)牌照，這是2017年我國(guó)擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放以來首家獲批的外資商業(yè)銀行全資控股的基金銷售機(jī)構(gòu)。

寡頭固化，外資基金銷售湊熱鬧？

鵬華基金1月20日發(fā)布公告稱，根據(jù)鵬華基金公司與青島意才基金銷售有限公司簽署的銷售協(xié)議，自2020年1月20日起，鵬華基金公司增加青島意才基金銷售有限公司為公司旗下部分基金的銷售機(jī)構(gòu)。截止目前，鵬華基金是第一家發(fā)布此類合作公告的基金公司。

青島意才基金銷售有限公司成立于2016年9月30日，注冊(cè)資本3.71億元，它目前的唯一股東是意大利聯(lián)合圣保羅銀行，根據(jù)上市公司披露的信息，截止去年第三季度末，意大利聯(lián)合圣保羅銀行持有A股公司青島銀行13.85%的股權(quán)。但更為重要的是，意大利聯(lián)合圣保羅銀行通過旗下的歐利盛持有鵬華基金49%的股權(quán)。

正是這一層關(guān)系，意才基金在獲牌不久即拿到國(guó)內(nèi)一線基金公司的產(chǎn)品代銷資格，鵬華基金的幫襯意味也比較濃厚。

雖然意才基金有外資金融巨頭的背景優(yōu)勢(shì)，但意才基金要想在國(guó)內(nèi)地頭蛇面前分一杯羹，也絕非易事。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，目前獲批資格的基金銷售機(jī)構(gòu)參與者眾多，市場(chǎng)一方面處于混戰(zhàn)局面，另一方面向寡頭集中的趨勢(shì)也顯著增強(qiáng)，整個(gè)市場(chǎng)的格局越來越多的開始固化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2020年1月10日，目前基金銷售機(jī)構(gòu)超過110家，其中上海天天基金憑借東方財(cái)富的流量?jī)?yōu)勢(shì)占據(jù)行業(yè)頭部，代銷基金的數(shù)量多達(dá)4954只。此外，上海好買基金、珠海盈米基金、螞蟻基金、同花順基金、陸金所基金、肯特瑞基金分列第二至第七名。

上述信息顯示出，占據(jù)行業(yè)頂端的基金銷售機(jī)構(gòu)，幾乎清一色為互聯(lián)網(wǎng)公司，以肯特瑞基金為例，該公司的實(shí)際控制人為京東公司創(chuàng)始人劉強(qiáng)東。與具有互聯(lián)網(wǎng)基因的公司相比，缺乏互聯(lián)網(wǎng)流量支撐的基金銷售機(jī)構(gòu)，在整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中處于明顯的劣勢(shì)，在幾家頭部公司代銷基金數(shù)量超過4000家的同時(shí)，還有大約40家基金銷售機(jī)構(gòu)代銷的基金產(chǎn)品數(shù)量不足500只，其中有大約20家公司代銷的數(shù)量不足100只。

盡管可能面臨本土公司的激烈競(jìng)爭(zhēng)，成為市場(chǎng)的炮灰，青島意才此時(shí)加入戰(zhàn)局，很大程度上因中國(guó)基金銷售市場(chǎng)的驚人潛力正迅速釋放。在2019年A股市場(chǎng)開始反彈后，這種預(yù)期進(jìn)一步明顯。

基金銷售機(jī)構(gòu)的盈利能力從去年開始就迅速好轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)出一個(gè)季度比一個(gè)好的特征。根據(jù)在新三板上市的好買財(cái)富披露的信息，前三季度這家基金銷售公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.28億元，同比增長(zhǎng)14.88%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)2081.50萬元，同比增長(zhǎng)247.59%，考慮到該公司在2019年上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)215.28%，這顯示出公司第三季度的盈利進(jìn)一步環(huán)比提升。

獨(dú)資項(xiàng)目，外來和尚如何念經(jīng)？

公募基金行業(yè)巨大的市場(chǎng)空間，包括基金銷售市場(chǎng)，早已為外資金融機(jī)構(gòu)所垂涎，尤其當(dāng)A股市場(chǎng)自2015年下半年后已歷經(jīng)大約四年的調(diào)整，公募基金行業(yè)正處于新一波市場(chǎng)擴(kuò)張的前夜，2019年—2020年成為一個(gè)關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)。

2019年的A股市場(chǎng)極大的提升了基金在投資者眼中的地位，整體不俗的業(yè)績(jī)?yōu)橘Y金向公募基金轉(zhuǎn)化提供了說服力，盡管這也是看天吃飯的行情，但不管如何，它顯著刺激了基金銷售市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

這種A股賺錢、基金好賣的市場(chǎng)效應(yīng)，在2020年開年后繼續(xù)得以強(qiáng)化。今年1月2日發(fā)行的萬家科技創(chuàng)新基金是今年第一只單日售罄的新基金，之后在1月8日，交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)也在一日售罄；1月13日，更是單日出現(xiàn)多只基金遭基民搶光，一天吸金規(guī)模就接近180億。

更為驚人的則是，1月17日，由新任網(wǎng)紅基金經(jīng)理劉格崧管理的廣發(fā)科技先鋒基金，竟然在一日之內(nèi)吸引800億資金瘋狂認(rèn)購，完全超出了市場(chǎng)預(yù)期，也顯示出基金銷售市場(chǎng)擁有巨大的潛力可挖。

另一方面，居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)锳股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期資金，也為國(guó)內(nèi)證券行業(yè)、公募基金、基金代銷提供全產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動(dòng)力。招商證券的一份研究報(bào)告指出，A股有七年左右的運(yùn)行周期，每七年會(huì)有一次居民資金入市帶來的市場(chǎng)的明顯上漲。這種上漲不是局部的，不是少數(shù)股票賺錢，而是A股估值中位數(shù)水平的抬升。2019年1月1日A股指數(shù)見底，但是個(gè)股在經(jīng)歷短暫反彈后，又重新進(jìn)入調(diào)整。

報(bào)告認(rèn)為，2019年12月證券法修訂的通過，類似1999年證券法發(fā)布，2006年證券法修訂，2014年《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》發(fā)布一樣，將會(huì)在未來顯著提升居民投資股票的信心；而近期諸多政策的發(fā)布預(yù)示著未來居民理財(cái)收益率將會(huì)進(jìn)一步下行，A股已經(jīng)具備居民資金入市帶來的大級(jí)別行情的條件。這一觀點(diǎn)顯然利好公募、券商、銷售在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈。

在這種背景下，青島意才基金銷售有限公司更像是意大利聯(lián)合圣保羅銀行打通全產(chǎn)業(yè)所需的重要一環(huán)，但并非最后一個(gè)。根據(jù)媒體報(bào)道，當(dāng)意大利聯(lián)合圣保羅銀行去年正申請(qǐng)首家外資基金銷售牌照時(shí)，它的首席運(yùn)營(yíng)官RosarioSTRANO就在一次發(fā)言中表示，希望能夠在青島成立持股51％的新的證券公司，它可以與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)企業(yè)和主要伙伴共同經(jīng)營(yíng)，此外，在未來也考慮進(jìn)一步投入更多金融資源。

這可能意味著，意大利聯(lián)合圣保羅銀行并不在意某個(gè)環(huán)節(jié)所處的競(jìng)爭(zhēng)或盈利能力，它可能更重全產(chǎn)業(yè)打通后的金融資源整合效應(yīng)，尤其是與中國(guó)合作方的合作，在它通過青島銀行、鵬華基金、意才基金銷售布局在華市場(chǎng)后，它仍然急需進(jìn)一步的資源整合，但問題恰恰是，在意大利聯(lián)合圣保羅銀行在華的所有成功的案例中，幾乎都是借助中國(guó)合作方才能從中獲益，而意才基金則是一個(gè)關(guān)鍵的獨(dú)資項(xiàng)目。

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