去年12月份,美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期2018年將加息3次。摩根大通首席全球策略師凱利認(rèn)為,如無意外,美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在2018年加息4次。美聯(lián)儲(chǔ)加息,流通中的美元總量下降,美元會(huì)升值。
3月8日,白宮決定對進(jìn)口的鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關(guān)稅,似乎有打響貿(mào)易戰(zhàn)的趨勢,引起了市場的恐慌。據(jù)世界經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)的統(tǒng)計(jì),2017年,美國GDP總量達(dá)193621.3億美元,排名仍居世界之首。特朗普上臺(tái)后,美國經(jīng)濟(jì)增速有所提高,2017年美國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到2.2%,高于2016年的1.5%,但低于2015年的2.9%。因此,美國的經(jīng)濟(jì)增速直接影響其承擔(dān)貿(mào)易戰(zhàn)所帶來的損失的能力,而其未來經(jīng)濟(jì)增長勢頭難以預(yù)估。白宮提高鋼鐵鋁的進(jìn)口關(guān)稅,會(huì)減少這些產(chǎn)品的進(jìn)口,導(dǎo)致國內(nèi)需求不足。為了刺激生產(chǎn),美聯(lián)儲(chǔ)需采取寬松的貨幣政策,放緩加息,甚至降低利率,促進(jìn)國內(nèi)工業(yè)發(fā)展。市場基于加息無望的預(yù)期,會(huì)使投資者紛紛拋售美元,導(dǎo)致美元貶值。美國此次貿(mào)易戰(zhàn)主要針對的是中國,值得警惕的是,當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)到達(dá)美國經(jīng)濟(jì)總量2/3這一臨界點(diǎn),歷史上,蘇聯(lián)達(dá)到這一水平后轉(zhuǎn)而走向解體;日本在二戰(zhàn)后迅速發(fā)展也達(dá)到了美國經(jīng)濟(jì)總量的2/3,隨之而來的是簽訂廣場協(xié)議,此后日本經(jīng)濟(jì)一蹶不振。因此,當(dāng)前中美貿(mào)易戰(zhàn)一旦開戰(zhàn),日本當(dāng)年的教訓(xùn)值得借鑒:美國提高關(guān)稅,降低利率,從而導(dǎo)致美元貶值,出口產(chǎn)品增加,進(jìn)口產(chǎn)品減少。
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