近日黃金價格狂飆，尤其是在亞洲更是金價創(chuàng)出歷史新高，于8月底日本黃金零售價格首次突破每克10000日元，從年初累計到現(xiàn)在漲幅程度高達17.7%，同時滬金價格同樣創(chuàng)出歷史新高，黃金屬于無息資產(chǎn)，實際的利率已經(jīng)決定黃金機會成本，實際利率與金價之間出現(xiàn)比較穩(wěn)定的關(guān)系，實際上從2022年下半年以來，隨著通貨膨脹，美國經(jīng)濟維持韌性，實際利率已經(jīng)擺脫負區(qū)間，但是通脹預(yù)期下實際利率上行金價并沒有受到明顯的壓制。

1.亞洲金價創(chuàng)出新高

根據(jù)日本最新統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，日本8月底黃金零售價格首次突破每克10000日元，年初到現(xiàn)在累積達到17.7%，在國內(nèi)方面上海黃金交易Au9999收盤價漲到每克468元，創(chuàng)下歷史新高，雖然7月份下旬出現(xiàn)一輪調(diào)整，仍然呈現(xiàn)良好的趨勢，現(xiàn)在的國內(nèi)現(xiàn)貨黃金價格與國際的金價都保持著溢價，包括保險、空運、轉(zhuǎn)換、制造成本、上海黃金交易所的出入庫成本。并且國內(nèi)為了維持市場穩(wěn)定，對黃金的進口進行一定管控，也就是國內(nèi)的黃金稀缺相對于其他的市場會更高，再加上進口成本的影響，黃金溢價對應(yīng)的產(chǎn)生。

2.率波動引發(fā)黃金差價

由于世界黃金協(xié)會定價模型，在今年上半年大約是9%的金價波動無法用外匯和風(fēng)險因子解釋，將原因歸為央行購買與事件風(fēng)險溢價，在2022年全球央行對于黃金凈購買量是1081.6噸，今年的1~7月購買量達到442噸，2010年到2021年全球央行平均購買量大概是在470噸，目前中國已經(jīng)連續(xù)9個月增持黃金，累積黃金儲備188噸，并且以央行為代表進行的全球投資者整體支撐黃金價格。

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