并不是，如果企業(yè)正處于高速發(fā)展階段，高負(fù)債率就是加速器，比如2003年后，房地產(chǎn)企業(yè)，就是普遍的高負(fù)債率！房?jī)r(jià)持續(xù)上漲的環(huán)境��！

如果盈利相對(duì)穩(wěn)定，增速穩(wěn)定，就需要相對(duì)低的負(fù)債率，減輕企業(yè)成本，股東共同和企業(yè)發(fā)展。

首先我們來(lái)先了解下什么是資產(chǎn)負(fù)債率？資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)。它能準(zhǔn)確反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度指標(biāo)，通過(guò)將企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額相比較得出，通俗的講，一個(gè)企業(yè)，有多少錢是通過(guò)負(fù)債獲得的，負(fù)債占總資產(chǎn)的比例。

資產(chǎn)負(fù)債比率反映了一個(gè)企業(yè)償還債務(wù)能力的指標(biāo)。負(fù)債率越低，說(shuō)明償債能力越強(qiáng)，負(fù)債率過(guò)低表示資本沒(méi)有充足有效地利用起來(lái)。一個(gè)企業(yè)科學(xué)合理的負(fù)債率維持在40%至60%較好。負(fù)債率低在金融市場(chǎng)上相對(duì)來(lái)說(shuō)，容易獲得資金，且獲得資金的成本也很低。高明的企業(yè)管理者都會(huì)在負(fù)債率低的時(shí)候借錢，絕不會(huì)等到負(fù)債率爆表的時(shí)候去借，銀行有趨利避害的本性，負(fù)債率高它是不會(huì)給你貸款的。

總結(jié)：負(fù)債率不是越低越好，要善于規(guī)劃，通過(guò)合理分配進(jìn)行資產(chǎn)配置，從而獲得收益，善用杠桿做好資金規(guī)劃，才能獲得資產(chǎn)性的收入。

讓我用一個(gè)小事例讓你透徹地明白這個(gè)問(wèn)題！資產(chǎn)負(fù)債率是個(gè)反應(yīng)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，即企業(yè)通過(guò)負(fù)債這種方式獲得的資產(chǎn)占比，但是絕對(duì)不是越低越好！

一、規(guī)模創(chuàng)超效益

有多大的規(guī)模創(chuàng)作多大的效益這是極其簡(jiǎn)單的道理，例如開(kāi)超市，只開(kāi)一家超市所能輻射的區(qū)域是很有限的，經(jīng)營(yíng)的再好獲得的收益也十分有限，但是如果是通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)設(shè)立超市連鎖企業(yè)，設(shè)立多家超市，必定會(huì)帶來(lái)規(guī)模效益。這就是很多企業(yè)想方設(shè)法擴(kuò)大規(guī)模的原因。

二、適度發(fā)展尋找平衡點(diǎn)

負(fù)載就是要利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)撬動(dòng)更多的規(guī)模，獲取更多收益，但也絕非規(guī)模越大越好，同樣以開(kāi)連鎖超市為例，期初伴隨著規(guī)模的擴(kuò)大，收益越來(lái)越多，為了維護(hù)經(jīng)營(yíng)所需支出的費(fèi)用也越來(lái)越多，但收益增長(zhǎng)的多，費(fèi)用增長(zhǎng)的少，這樣凈收益就在擴(kuò)大。但是因?yàn)楣芾砟芰κ怯邢薜�，伴隨著開(kāi)的連鎖超市越來(lái)越多，會(huì)出現(xiàn)收益增長(zhǎng)與費(fèi)用增長(zhǎng)持平，甚至費(fèi)用增長(zhǎng)高于收益增長(zhǎng)。這時(shí)繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模凈收益會(huì)不增反降，也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上講的邊際成本過(guò)大，這就就現(xiàn)有管理能力下規(guī)模擴(kuò)張的極限。

綜上所述，通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)借此擴(kuò)大規(guī)模，增加收益是企業(yè)發(fā)展的必要措施，但是借債的規(guī)模必須適度，即非越大越好，也不是越小越好！適度的標(biāo)準(zhǔn)就是控制邊際成本，控制資產(chǎn)負(fù)債在最合理的占比，這樣才能追求到利潤(rùn)的最大化！

資產(chǎn)負(fù)債率的高低和很多方面有關(guān)，并不能單獨(dú)從負(fù)債率的高低判定好壞。

不同的行業(yè)對(duì)負(fù)債有不同的要求

比如說(shuō)地產(chǎn)行業(yè)吧，這就是一個(gè)高負(fù)債的行業(yè)，負(fù)債低了根本就運(yùn)轉(zhuǎn)不起來(lái)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股126家地產(chǎn)類公司19年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)公司凈負(fù)債率中位數(shù)為57%，扣除預(yù)售款后的資產(chǎn)負(fù)債率中位數(shù)49%。25家預(yù)收款最大的地產(chǎn)公司的凈負(fù)債率中位數(shù)為138%，扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率中位數(shù)為51%。大公司的負(fù)債率高于整體，萬(wàn)科、保利、濱江、金地的負(fù)債率也是大公司中較低的也有50%。再比如大消費(fèi)行業(yè)，負(fù)債率一般就很低，只30%左右。因此，資產(chǎn)負(fù)債率的比較要分行業(yè)來(lái)看。

企業(yè)所處的階段不同，負(fù)債率也不同

企業(yè)初創(chuàng)期一般是最缺錢的時(shí)期，也是企業(yè)發(fā)展最快的時(shí)期，如果這一時(shí)期能獲得大量的資金，企業(yè)會(huì)獲得飛速的發(fā)展。再有就是大環(huán)境好時(shí)，如果企業(yè)把負(fù)債提高，這時(shí)會(huì)獲得超額的收益，而大環(huán)境差時(shí)，盈利水平降低，這時(shí)負(fù)債高反而會(huì)成為累贅。企業(yè)發(fā)展有成熟階段，本身資金足夠的情況下，還大量負(fù)債就是浪費(fèi)了，這時(shí)負(fù)債率就會(huì)相對(duì)低一點(diǎn)。因此，企業(yè)所處的階段不同，負(fù)債率也不同。

總結(jié)，負(fù)債的高低要分行業(yè)，分環(huán)境，分企業(yè)所處的階段，不同時(shí)期的負(fù)債情況是不同，不能搞一刀切。

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資產(chǎn)負(fù)債率指的是負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比。這其中的負(fù)債可以分為兩部分，一部分是無(wú)息負(fù)債，比如應(yīng)付票據(jù)和賬款；一部分是有息負(fù)債，比如短期借款，長(zhǎng)期借款以及應(yīng)付債券。具體資產(chǎn)負(fù)債率是越低越好還是越高越高，這個(gè)需要根據(jù)行業(yè)來(lái)具體問(wèn)題具體分析。

負(fù)債中無(wú)息負(fù)債占比越高，資產(chǎn)負(fù)債率越高越好。

無(wú)息負(fù)債越高，越能顯示企業(yè)在上下游的競(jìng)爭(zhēng)力。

有次，記者在采訪董明珠時(shí)說(shuō)，格力電器有沒(méi)有債務(wù)壓力？董明珠說(shuō)，我們沒(méi)有任何壓力，我們雖然資產(chǎn)負(fù)債率高，但是我們的負(fù)債中大多數(shù)都是預(yù)收賬款和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款，是沒(méi)有利息的。

其實(shí)，預(yù)收賬款和應(yīng)付票據(jù)、賬款的高低，往往反映了企業(yè)兩頭吃的能力高低。

截至2020年一季度末，格力電器總負(fù)債為1603.34億，應(yīng)付票據(jù)及賬款為574.66億，預(yù)收賬款66.87億，兩頭吃就占了總負(fù)債的40%以上。這還不算應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)付賬款這些無(wú)息負(fù)債。

在這樣的商業(yè)模式下，誰(shuí)還嫌收的錢多呢？這么多占用上下游的錢，可以用來(lái)增加存貨，也可以用來(lái)理財(cái)。如果可以的話，這種情況下的資產(chǎn)負(fù)債率是越高越好。

負(fù)債中有息負(fù)債占比高，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。

但如果是有息負(fù)債占比較大，導(dǎo)致總的資產(chǎn)負(fù)債率高的，就有點(diǎn)不妙了。

我們以康美藥業(yè)2019年為例。

康美2019年的短期借款有128.11億，長(zhǎng)期借款有20.89億，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債51.13億，應(yīng)付債券129.21億，合計(jì)329億。康美2019年的總負(fù)債為439.35億，資產(chǎn)負(fù)債率為68%，有息負(fù)債占比總資產(chǎn)超過(guò)了50%，基本上可以說(shuō)拖垮康美的就是高企的有息負(fù)債率。

這種模式下，資產(chǎn)負(fù)債率是越低越好。

金融行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，大消費(fèi)資產(chǎn)負(fù)債率普遍較低。

除此之外，不同行業(yè)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的水平往往也不一樣。

對(duì)于重資產(chǎn)行業(yè)，對(duì)資金的要求往往比較大，資產(chǎn)負(fù)債普遍比較高。

比如在銀行業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率普遍都在90%以上；

保險(xiǎn)行業(yè)略微低一點(diǎn)，但也多在80%以上；

另外，房地產(chǎn)、有色、煤炭板塊的資產(chǎn)負(fù)債率也都普遍比較高。

但是輕資產(chǎn)行業(yè)中，尤其是以大消費(fèi)為代表的，總的資產(chǎn)負(fù)債率往往比較低。

比如貴州茅臺(tái)，資產(chǎn)負(fù)債率只有20%多一點(diǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債率高低會(huì)影響roe，適當(dāng)提高，可以增加roe。

凈資產(chǎn)收益率反映了一個(gè)公司的盈利能力。凈資產(chǎn)收益率越高，公司的盈利能力越強(qiáng)。借用毛主席的一句話：“一個(gè)人做點(diǎn)好事并不難,難的是一輩子做好事,不做壞事�！眱糍Y產(chǎn)收益率高的公司很多，但一個(gè)牛逼的公司和普通公司的區(qū)別在于：他的凈資產(chǎn)收益率可以長(zhǎng)時(shí)間維持在一個(gè)很高的水平。

roe=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，其中權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率是正相關(guān)的。

提高其中的某一項(xiàng)都有可能導(dǎo)致整體roe水平的提高，也就衍生出了三種不同的生意模式：高毛利的茅臺(tái)模式、高杠桿的銀行模式、高周轉(zhuǎn)的商超模式。

適當(dāng)?shù)奶岣哔Y產(chǎn)負(fù)債率可以提高roe，讓企業(yè)的盈利能力獲得提高，這在公司運(yùn)營(yíng)中是普遍采取的手法。

但這并不是說(shuō)可以無(wú)限制的提高，畢竟采取加杠桿的方式，推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展，往往是下下策。

結(jié)語(yǔ)

不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平往往不一樣，適度提高資產(chǎn)負(fù)債率可以提高企業(yè)的盈利能力，但這往往是有限的。同樣的資產(chǎn)負(fù)債率的條件下，無(wú)息負(fù)債占比較多的公司要好于有息負(fù)債占比較多的公司。我們?cè)谧鐾顿Y的時(shí)候，盡量去選擇那些負(fù)債中無(wú)息負(fù)債占比較高的公司，它往往反映了一個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力水平的高低。

資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志

（1）如何計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

1、負(fù)債總額:指公司承擔(dān)的各項(xiàng)負(fù)債的總和，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。

2、資產(chǎn)總額:指公司擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。

（2）不同的角度不一樣的看法

債權(quán)人的角度看：資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。

投資人或股東來(lái)說(shuō)，負(fù)債比率較高可能帶來(lái)一定的好處，財(cái)務(wù)杠桿、利息稅前扣除、以較少的資本投入獲得企業(yè)的控制權(quán)。

從經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資金給企業(yè)帶來(lái)好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)在不發(fā)生償債危機(jī)的情況下，盡可能擇高。

事實(shí)上，對(duì)這一比率的分析，還要看站在誰(shuí)的立場(chǎng)上。從債權(quán)人的立場(chǎng)看，債務(wù)比率越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大風(fēng)險(xiǎn);從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比率越大越好，因?yàn)楣蓶|所得到的利潤(rùn)就會(huì)加大。從財(cái)務(wù)管理的角度看，在進(jìn)行借入資本決策時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡利害得失，作出正確的分析和決策。

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合理的負(fù)債有助于幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利最大化，尤其是在凈利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于借貸率的時(shí)候。比較通俗且典型的例子就是，在過(guò)去我國(guó)房?jī)r(jià)告訴上漲的階段，高負(fù)債炒房就是有利可圖的，而現(xiàn)在房?jī)r(jià)上漲趨緩，甚至下降，理性的炒房客是不會(huì)去碰的。

延伸到企實(shí)際經(jīng)營(yíng)，企業(yè)一般的目的是利潤(rùn)最大化，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)就是能夠使企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi),籌措的資本的加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC最低,使企業(yè)的價(jià)值達(dá)到最大化的結(jié)構(gòu)，業(yè)即股權(quán)和債權(quán)的比例關(guān)系、規(guī)模構(gòu)成，以及債權(quán)的期限構(gòu)成等。

1958年，Modigliani和Miller發(fā)表的《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》一文確立了公司金融作為獨(dú)立學(xué)科的地位，公司金融逐步形成一套建立在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)框架下的理論體系。這套理論體系建立在阿羅-德布魯完美市場(chǎng)的假設(shè)條件下，經(jīng)濟(jì)人完全理性，完全信息，財(cái)務(wù)決策與產(chǎn)品市場(chǎng)、要素市場(chǎng)沒(méi)有關(guān)聯(lián)，目標(biāo)函數(shù)是簡(jiǎn)直最大化，并引入經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一般均衡和無(wú)套利技術(shù)，得出了公司的融資策略和鼓勵(lì)策略對(duì)他的價(jià)值都無(wú)影響的結(jié)論，也就是著名的MM定理。

Miller在獲得諾獎(jiǎng)的時(shí)候，曾這樣比喻：一個(gè)公司的價(jià)值就像一塊披薩，它取決于面粉和水的多少，至于是切六塊還是四塊，對(duì)披薩的大小，也就是公司的價(jià)值是沒(méi)有影響的。

發(fā)行股票是沒(méi)有利息的，而發(fā)行債券是有利息的，而所有的利息都可以抵稅，利息所抵扣的金額實(shí)際上會(huì)增加企業(yè)的價(jià)值，所以B公司發(fā)行的價(jià)格應(yīng)該高于A公司。（因?yàn)橐粋�(gè)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格決定于它未來(lái)創(chuàng)造的價(jià)值。）

很明顯，稅負(fù)越重的地方，就是越應(yīng)該多用債券融資，因?yàn)檫@會(huì)提高企業(yè)的價(jià)值。這就是MM理論的第二條推論：在稅收存在的情況下，一個(gè)企業(yè)的價(jià)值會(huì)隨著債務(wù)比例的上升而上升。增加的那部分價(jià)值，恰好等于利息乘以企業(yè)的稅率。

我們知道企業(yè)債務(wù)過(guò)重會(huì)出現(xiàn)很多問(wèn)題，一方面銀行是不會(huì)向債務(wù)過(guò)重的企業(yè)發(fā)放貸款的，另外一方面如果企業(yè)無(wú)法還本付息，是要破產(chǎn)的，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越高的企業(yè)，越不值錢。這就是MM 的第三條推論：當(dāng)債務(wù)存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，一個(gè)企業(yè)的價(jià)值會(huì)隨著債務(wù)比例的上升而下降，而下降的價(jià)值等于公司總價(jià)值乘以破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流不穩(wěn)定時(shí)，如高科技、生物醫(yī)藥公司，或者是在經(jīng)濟(jì)下行的情況下，企業(yè)應(yīng)該加大還是減少負(fù)債？當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)很高，但是投資機(jī)會(huì)不多的時(shí)候，應(yīng)增加還是減少負(fù)債，估計(jì)過(guò)三五年就有盈利的情況下，企業(yè)的債務(wù)應(yīng)該怎么定？每個(gè)顯示約束條件的改變，都會(huì)帶來(lái)結(jié)果的改變，這就是MM理論的價(jià)值所在。

資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下： 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100% 公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，而且包括流動(dòng)負(fù)債。

??公式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等。 資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。 一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60%。對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。

?? 在分析資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行： 1、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率低，債權(quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償債的可能性小，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要由股東承擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來(lái)講，是十分有利的。 2、從股東的角度看，他們希望保持較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平。

??站在股東的立場(chǎng)上，可以得出結(jié)論：在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越高越好。 3、從經(jīng)營(yíng)者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來(lái)好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)比率對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)越低越好。因?yàn)楣�司的所有者（股東）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價(jià)值。

??所以如果此指標(biāo)過(guò)高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)非常大。 資產(chǎn)負(fù)債率臨界點(diǎn)的理論數(shù)據(jù)為50%，明顯低于50%風(fēng)險(xiǎn)就小、利用外部資金就少，發(fā)展相對(duì)就慢；接近或高于50%危險(xiǎn)系數(shù)就大，但利用外部資金多，發(fā)展相對(duì)就快。

你好，理論上是這樣的。但企業(yè)為了快速發(fā)展，適當(dāng)舉債是對(duì)企業(yè)有利的。當(dāng)然，不能太高，一旦資金出問(wèn)題就有可能發(fā)生債務(wù)危機(jī)。就好比我們投資買房子，時(shí)下房?jī)r(jià)2萬(wàn)元／平方米，自有資金只有100萬(wàn)元。如果不舉債只能買50平的房子，房?jī)r(jià)下跌不會(huì)影響你的正常生活，但房?jī)r(jià)上漲也因面積小賺不多。如果政策明朗，房?jī)r(jià)大概率會(huì)漲的話，此時(shí)適度舉債更好。這樣按50%以下的資產(chǎn)負(fù)債率為合適，進(jìn)可攻退可守！企業(yè)也是一樣的，特別是對(duì)一些初創(chuàng)公司，想要快速的把好的產(chǎn)品和技術(shù)投放市場(chǎng)，適度舉債經(jīng)營(yíng)是更好的選擇。實(shí)際上一些穩(wěn)健收益項(xiàng)目是可以支持高資產(chǎn)負(fù)債率經(jīng)營(yíng)的，比如銀行、高速公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)等。

首先說(shuō)結(jié)論，肯定不是負(fù)債率越低越好。

對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)：在你能保證你的投資回報(bào)率高于你的借款利率的前提下，負(fù)債率是越高越好的，這樣你就可以用債權(quán)人的資金來(lái)獲得額外回報(bào)，投資人就是在用債權(quán)人的資金給自己獲利。負(fù)債率是越高越好的，

對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)：借款人的負(fù)債率肯定是越低越好的，這樣他承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越小。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，說(shuō)明這個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)政策較為穩(wěn)健�；蛟S是借不到款，或許是不愿意借款。

公司的資金來(lái)源主要有投資人投入和向債權(quán)人借款。債權(quán)人投入資金又分兩部分，一部分是經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的一般是沒(méi)有資金成本的，如：企業(yè)的應(yīng)付賬款之類的，另一部分就是向金融機(jī)構(gòu)的借款，這部分借款是有資金成本的。

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得主要是需要向債權(quán)人和投資人分配，向債權(quán)人分配就是償還利息，而向投資人分配，就是我們說(shuō)的經(jīng)營(yíng)分紅。

打個(gè)比方：一個(gè)公司如果投資回報(bào)率是20%，在不借款的情況下，投資人投入100塊錢，最終只能得到20塊錢的收益，但是若借款，在借款利率低于20%的情況下是借的越多，得到的匯報(bào)越高的，如：投資回報(bào)率還是20%，投資人投入100塊錢，同時(shí)向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款100塊錢，借款利率是10%，那么這次投資人的收益將為：200*20%-100*10%=30。

當(dāng)然過(guò)度借款會(huì)降低企業(yè)信用，若投資出現(xiàn)問(wèn)題，容易導(dǎo)致資金鏈斷裂，風(fēng)險(xiǎn)較高。

目前負(fù)債率較高的行業(yè)主要有房地產(chǎn)行業(yè)，一般穩(wěn)健一點(diǎn)的房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)債率在70%左右，而激進(jìn)的房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率會(huì)在80%以上。在目前都是期房銷售的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)大部分負(fù)債都是預(yù)售房子，收到的預(yù)收房款，很多負(fù)債都是經(jīng)營(yíng)負(fù)債。這就是為什么雖然房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高的原因�，F(xiàn)在現(xiàn)金為王，其實(shí)很多房地產(chǎn)玩的就是金融，如碧桂園，高速度的周轉(zhuǎn)，他之所以能做那么大，和其激進(jìn)的財(cái)務(wù)政策有很大關(guān)系。