下半年A股大盤會跌破3000點嗎？我的觀點是不可能，不但不可能跌破3000點，而且下半年會漲至4000點，我們拭目以待！

一、大盤還會跌破3000點嗎？

為什么我說大盤不會再跌破3000點？因為中國股市已經蛻變，3000點這個數字其實很奇妙，成為很多股民心中的痛，也成為中國股市多年來難以逾越的一座大山，每次大盤漲到3000點之后，很快又重新跌回去，但是現在不一樣了，這次突破3000點，勢如破竹，空頭已經被打得落花流水，毫無還手之力。

在3000點的多頭對決中，空頭已經慘敗，多頭已經完全掌控了市場，絕不能再丟掉3000點，否則中國股市還將重新回到那個低迷不振的氣氛中，很多依賴于資本市場推動的工作就無法開展，所以大盤不會再跌破3000點，也不能再跌破3000點。

• 第一，如果大盤還跌下3000點，怎么繼續(xù)推進創(chuàng)業(yè)板注冊制改革？
• 第二，如果大盤還跌下3000點，怎么推動資本市場支持科技類新興產業(yè)彎道超車？
• 第三，如果大盤還跌下3000點，如果讓大量中概股、紅籌股回歸？

接著再看看技術面：

上證指數在去年5月6日大跌之后，開啟了長達一年多的箱體震蕩，這個時間是非常長的，這個區(qū)間經過了充分的換手，而近些上證指數已經突破了這一區(qū)域，并且是帶量突破的，徹底的打開了股市上行的區(qū)間，那么大盤就不可能再重新回跌這一箱區(qū)內，箱體上沿是3127點，即便是以最悲觀的觀點看，大盤也只會跌到這個位置，就會有大量的資金入場買股，從而封殺大盤的下行空間。

無論從政策面，還是從技術面來看，上證指數都不可能再跌破3000點！

二、大盤能漲到什么位置？

我認為下半年大盤能漲到4000點。理由有三：

第一，大盤的上升趨勢已經形成，即便是短期出現震蕩，出現下跌，也不能改變上升的趨勢，從月線看，上證指數已經形成了W底結構，很快就會突破2018年的高點3587點，站上3600點，繼續(xù)向上拓展空間。

第二，本輪行情的最大因素是資金

除了技術面的趨勢因素外，A股最大的推動因素是資金，當前流動性充裕，M2增速達到11%，這個增速比前幾年的8%出現了明顯的加速，大量的資金要么進樓市，要么進股市，樓市面臨強調控，大量的流動性必然會進入股市，繼續(xù)推高股市，目前大盤3400點左右，向上再走個15%也就到3900點以上，接近4000點左右的位置。

自7月2日以來，滬深兩市的單日成交額全部保持在1萬億以上，7月7日和7月9日，這兩個交易日單日成交額超過1.7萬億，當前成交水平已經達到2015年牛市時的活躍水平，巨大的流動性對市場形成強支撐，只要流動性充裕的情況沒有發(fā)生明顯改變，市場想持續(xù)向下的可能性就很低。目前來看，貨幣政策出現明顯轉向的可能性也不大。在投資者風險偏好明顯上升疊加充足的流動性之下，市場整體將會以上漲為主。

第三，上證指數的編制方式將修改

從7月22日之后，上證指數的編制方式將會修改，未來ST股不再納入指數，同時新日均總市值排名在滬市前10位的新上市證券，于上市滿三個月后計入指數，其他新上市證券于上市滿一年后計入指數。也就是說，垃圾股不會拖累大盤，權重類新股也不再因為上市爆炒后計入指數陰跌而影響大盤。而且，科創(chuàng)板與紅籌股回歸的存托憑證將納入指數，這些將帶來新的推動作用，即便是部分股票表現不佳，也不影響上證指數繼續(xù)上漲。

因此：

下半年的行情值得期待，上證指數絕無可能再跌破3000點，下半年目標將是4000點，中國股市的地位越來越重要，受到前所未有的重視，賺錢效應的上升，將會繼續(xù)吸引增量資金不斷入場，中國股市牛市值得期待。

跌破3000點的概率是有的，不過應該不大。

除非出現了嚴重的趨勢改變，加上重大的利空持續(xù)發(fā)酵。

因為，現在的行情來看，已經有點類似于進入了牛市的第二階段，也就是所謂的又一輪的指數搭臺。

而這一輪的指數搭臺和2019年的指數搭臺是完全不同的目的。

因為牛市第一階段，也就是2019年的指數搭臺，是把指數拉到一個3000點附近，開始震蕩，洗盤！

道理很簡單！

2440~2600點的區(qū)域里，大部分的散戶都是不敢打開賬戶，不敢看股票，不愿意提及股票的狀態(tài)。因此在2440~2600點是很難洗盤，割韭菜的，因為大家都不操作啊。

所以，必定需要指數拉升到一個前期大家套牢密集的位置，開始震蕩。這樣的話，有些人虧損減少，有些人回本，有些人微微盈利了，這才能夠激發(fā)韭菜的拋售和交易，達到洗盤、吸籌的目的。

那么！

從現在的情況來看，外資、機構、主力，已經在3000點下方拿到了足夠多的籌碼。

2017-2020年的時間里。

散戶的人數雖然增加很多，但是持股的流通占比越來越低。

而對于機構來說，持有的流通占比越來越高。

真還不夠明顯嗎？

因此，如果這一輪是真正的牛市第二階段的主升浪啟動，主力是不會給散戶下去再建撿便宜的機會。這就是為什么，許多人等回調，等來的都是大漲的原因！

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下半年A股大盤3000點還有可能跌破嗎？

這個問題，我相信很多人是很期待的。但我要說的，只存在理論上的情況。畢竟黑天鵝事件年年有，過去2019年就有黑天鵝事件，2020年第一季度也有黑天鵝事件。正常情況的話，我覺得再次跌破3000點的可能性微乎其微。接下來我來說說自己的一點看法，供大家參考。

首先、市場肯定會有調整，過去這段時間，大盤留下了2個跳空缺口。最低的一個是3090-3104之間的14個點。我覺得回補這個跳空缺口的可能性還是有的。畢竟A股是有這個尿性的。逢缺必補。但再次跌破3000點，甚至在3000點以下，長期維持，幾乎是不可能了。

其次、經濟上最大的不確定性已經過去，資本市場一般會提前6個月先行啟動。疫情的影響越來越小，2021年第一季度開始就會是基本恢復正常。而當下看起來是最迷霧的時候，但最差的情況已經過去。

最后、各種勢能已經決定了，市場開始走強，而最后的東風已經起來了。那就是投資者的信心。看看最近百億基金，千億基金成為日光盤。這些基金進入股市之后是要建倉的。所以增量的資金大踏步的在進入市場，想要維持過去的存量資金博弈有點難了。

總之、我覺得當下市場已經走牛，雖然走勢不可能一帆風順，但中長期來看，已經是沒有太大的意外了，哪怕出現黑天鵝事件，也只不過是延緩而已。拭目以待吧。

謙秋說問答，開心有內涵。

這個可能已經基本不存在了，想想，如果真的能跌破，那么我們的經濟是不是要回到黑天鵝事件發(fā)生的那個時期了。那未來的期間要發(fā)生多少妖孽的事情啊，我們來細看下整體我國證券市場可能發(fā)生那些真正影響發(fā)展的事情呢？

1.我國經濟會重走下坡路嗎？且不說我國此次在黑天鵝事件中占領了全球先機，就看看從上到下，整體表現出來的凝聚力和經濟恢復的爆發(fā)力，就明白我們是不會再被任何外在因素影響的。而且此次由于我國恢復的早，而全世界目前還在緩慢恢復或者在疫情中，導致全球經濟對于我國的需求量還是在持續(xù)加大。其實未來全球制造業(yè)大國的地位將會進一步加強，而不是消弱。

2.我國和美國中間的關系還能極大影響經濟發(fā)展嗎？其實已經渡過了最難的時刻，現在美國總統(tǒng)任期已經到了最后幾個月，這一般都被稱之為總統(tǒng)任期的“垃圾時間”。也就是說此階段一般不會出任何太過突然的雙方關系的決策，也就是說不會出任何幺蛾子政策。想想，如果現任總統(tǒng)連任，那未來也得修訂做法，如果換總統(tǒng)，那未來也會被否定。歷史上，這段時期都不會出現決定兩國長遠關系大改變的事情了。

3.量化寬松的貨幣政策會改變嗎？肯定也不會，而且我i來對于證券市場都會是陸續(xù)出來的利好措施�，F在國家對于樓市開始“因城施策”了，尤其是防范炒樓資金竄來竄去，影響整體房地產宏觀調控的效果。樓市如果維持到穩(wěn)定，那么所有的投資資金將不得不進入到證券市場中，對于投資者來說，證券投資可能是2020年最可靠的投資方向了。

4.國家對于證券市場的發(fā)展會改變政策嗎？也是不會的，新證券法已經實施，注冊制改革已經啟動，扶持資本市場的發(fā)展提到了前所未有的高度。配合著新一輪的經濟增長措施和新基建的落實，資本市場如果發(fā)展的好，那么經濟就形成了整體配合和協(xié)作。否則僅僅靠國家投入和經濟自發(fā)展，這么可能經濟升級成功呢？

這么看來，大盤回到3000點以下，就其實回到了黑天鵝事件中的低谷，這個可能性能有嗎？所以不用擔心的。

但是，牛市中也是有太多普通投資者賠錢的，而且賠錢的比例更高，所以投資需要謹慎，更要學習新的本領，否則，一方面看著指數在漲，一方面自己賬戶持續(xù)虧損。如何防范風險，做到持續(xù)盈利呢？可以多學習我的頭條。

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很多投資者現在都盯著3000點的位置，希望在下半年或者近幾個月內跌破，好接自己“上車”�？墒�，股市中的有些位置，逝去，便不再回來，失去了，就是失去了。比如當年的998點、1664點、1849點、2440點以及今年的2646點，過去了，以后真的是很難再回到這個位置了。

至于下半年還可不可能跌破3000點，只能說有可能，但可能性是很低很低的，不要太做指望了。為什么這么說呢？

上證指數3000點的位置，估值約為13.9倍左右。這個估值是拿現在適用的采樣范圍作為計算的估值，如果到了7月22日，也就是6月19日上交所發(fā)布公告調整以后的采樣范圍計算，大約估值約為13倍。而三月份上證指數最低2646點位置時，估值約為13.2倍。換而言之，現在跌到3000點的位置，估值要比2646點位置的估值還要低。關于這種估值的變化，大概率是不會發(fā)生的。

從股市波動的角度來講，可能會觸及，但概率十分低。不過，如果觸及3000點位置，勢必機遇性也是絕對大的。

在股市中投資，有句話是這樣說的“策略大于趨勢”。個人理解的意思是，只要策略執(zhí)行合理、執(zhí)行正確，就算是預判錯趨勢，同樣也是能規(guī)避風險，或者在其中受益。關于下半年A股大盤跌不跌破3000點，真的重要嗎？跌破了也好，不跌破也罷，我們都無法精準的預測。既然無法精準的預測，還不如不去預測，更加注重接下來漲上去應該怎么辦，跌下來又應該怎么辦才更加適合。制定合理的執(zhí)行策略，做到漲上去手中有籌碼，跌下來手中有資金，自然也就能應對。不管是上漲還是下跌，自己也能充分受益其中。

不會跌破3000點！為什么這么自信，三個原因：一、指數拉的這么急，就是為了和3000點決別，二、7月22修編指數，三、A股價值投資正在回歸。

一、數拉的這么急，就是為了和3000點決別

為什么最近權重拉指數這么急，這是一種信念，就是要和3000點決別，所以我之前說珍惜3000點以下的建倉機會。目前已經接出400多點的空間，就算調整也回不去了。

3000點這個位置，其實是非常不合理的，與我們的宏觀經濟是不匹配的，因為長期受兩桶油、四大行等拖累指數，才造成這種失真的情況。

二、7月22修編指數

這個方式還有什么好吐槽的，把漲得好的拉進來，把漲的不好的丟出去，就跟學校搞尖子生重點班一樣，哪有成績不好的道理呢。

特別是兩桶油、四大行、煤炭鋼鐵這些一直表現很差的學生，不帶你們玩了，你看看深證、創(chuàng)業(yè)板，里面的權重股表現多優(yōu)秀，所以指數一直在破新高。

三、A股價值投資正在回歸

根據公開數據顯示，目前A股散戶，從幾年前的90%降到65%了，而且基金發(fā)行量越來越高，基金發(fā)展迅速，越來越多的散戶將資金交由理性的基金機構去操作。

而基金機構是理智的，更加看重價值投資，大家看今年上半年的表現，都是價值藍籌在漲，這就是市場的風格轉化。

最后總結：

3000點不會出現了，因此，這一輪漲得這么急，明顯不想給大家撿籌碼的機會。等回調3000點，是幻想了，未來頂多平臺整理，然后繼續(xù)向上沖。

謝謝大家關注，我是小凡，注冊會計師，為您分享關于市場最高勝率的價值投資理念與交易體系，因為曾經我也是炒短線職業(yè)股民，所以我的中長線價投理念更適合你。

下半年A股大盤3000點還有可能跌破嗎？市場沒有什么不可能！資本市場是一個風險釋放的市場，市場有市場的規(guī)律！

如果很多人連這個最起碼的風險意識都沒有估計很快又要賠錢！如果一切都是確定性的，那就變成沒有風險的市場了！那就不需要資本市場了！

我們一定要記住資本市場最大的確定性就是不確定，所以不能把話說得太滿！我們一定要敬畏市場！敬畏規(guī)律！

記得很多人在上半年說股市還要跌，說不可能有牛市，但我當時就判斷這些人一定會被打臉，這個世界什么事情都是有可能發(fā)生的，當然包括也包括牛市！

但同樣的資本市場風險隨時都會發(fā)生，要不也不可能在2015年當大家都歡呼大盤站上5000點的時候風險悄悄來臨！

毫無疑問，現在大盤站上了3000點，已經是牛市重啟了。但并不代表大盤就一定不會有反復，不代表市場就沒有風險，在大盤上漲的時候我們隨時都要防范風險，一旦出現風險要知道撤退。

一直以來都有3000點下方無牛市之說，意思就是3000點是牛熊的分界線。

其實之前大盤一直在2900點徘徊，主要是擔心6月底會遇到資金緊張。

可是事實上我們6月一反常態(tài)，所謂的五窮六絕并沒有出現，可見監(jiān)管層一直有放水的意思。

春江水暖鴨先知，其實從最近的證券板塊異動來看，很顯然牛市的味道非常濃烈。但不能掉以輕心，從外圍市場來看，反彈差不多了，需要調整了！

大家可以看看最近美聯(lián)儲的表態(tài)，下半年有可能美聯(lián)儲要干事情。最近美元有點疲軟，人民幣又堅挺了。這個或許讓美聯(lián)儲作出另外的選擇。

3月以來，美聯(lián)儲的一系列資產購買是支撐美股走出疫情沖擊的關鍵因素，像美股的納斯達克已經創(chuàng)了歷史新高！美聯(lián)儲一直引以為傲的美元堅挺或者說美元霸權最近或許出現了一點點狀況，很多國家正在拋售美債！

為了美元再次雄起，美聯(lián)儲放慢寬松政策的步伐，或預示著疫情以來全球大放水將按下暫停鍵。美聯(lián)儲資產負債表已縮至7萬億美元下方？

美聯(lián)儲7月9日公布數據表明，截至7月8日，美聯(lián)儲的資產負債表總規(guī)模減少了約880億美元，至6.97萬億美元，而一周前為7.06萬億美元。這是逾11年來最大的單周跌幅，主要原因是未償回購協(xié)議余額從一周前的612億美元降至零，這是10個月來銀行首次沒有向美聯(lián)儲尋求這一重要的短期資金來源。這一現象表明，疫情沖擊引發(fā)的金融壓力已出現緩解跡象，而美聯(lián)儲也開始逐步縮減放水規(guī)模。

這個風險是最大的潛在風險，大家一定要提高警惕！

當然美國的經濟數據可能并不太理想，但美國要收割全球的話一定不會按正常的思路走，就像石油誰又能夠想到會跌得這么離譜呢？？？

我個人認為，牛市雖然開啟了，但并不是說市場就沒有風險了！

風險就隱藏在大家都過于樂觀的時候！而希望往往就在大家都不看好的時候就悄悄來臨！

以下是我在上個月回答另外一個網友的問題，當時就闡明了牛市的邏輯，現在仍然給大家看看：

一般牛市來臨的時候都是先從創(chuàng)業(yè)板起來的！道理很簡單，創(chuàng)業(yè)板更容易制造賺錢效益。

我們先來看看目前創(chuàng)業(yè)板指數如何吧。

如果按量能動力學來解析，那下一個季度創(chuàng)業(yè)板仍然有動能往上漲！估計創(chuàng)業(yè)板在未來一個季度漲到3000點問題不是很大。一旦創(chuàng)業(yè)板指數起來了，上證指數應該也會跟著起來，也不會太差。

很多股民朋友一直盯著經濟的基本面，認為基本面不好是不太會有牛市的。這種結論太過于依賴傳統(tǒng)的經濟學理論。

量化程哥認為結論剛剛好相反！

2015年的那波牛市大漲有經濟基本面基礎嗎？顯然沒有！

2016年的樓市大漲又有經濟基本面基礎嗎？顯然還是沒有！

那為何股市牛市上漲的邏輯一定要經濟基本面的基礎呢？

全球貨幣大放水才是股市上漲的邏輯，而經濟基本面不好更是加劇了資金的風險偏好上升！零利率是沒辦法讓資金藏在銀行里面的。資金的出路只有提高風險偏好進入股市，而一旦賺錢效應起來會有更多資金進入股市，從而形成資本市場服務實體經濟的良性循環(huán)。

政策引導資金進入資本市場。

第一重利好：

創(chuàng)業(yè)板改革釋放的做多熱情正在被激活！

6月12日晚，深交所發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關業(yè)務規(guī)則及配套安排，共計8項主要業(yè)務規(guī)則及18項配套細則、指引和通知，涉及首發(fā)審核類、再融資和并購重組審核類、持續(xù)監(jiān)管類、發(fā)行承銷類、交易類等五個方面。

第二重利好：

公募基金發(fā)行火爆！

321億元！單只權益基金一天的募資金額。就在股市持續(xù)調整之際，基金發(fā)行市場再迎“巨無霸”權益基金。6月13日，南方成長先鋒混合以321億元有效認購金額，創(chuàng)下今年以來新基金發(fā)行的新紀錄。至此，易方達、廣發(fā)、華夏等頭部基金公司年內已有7只百億元級權益基金順利發(fā)行，不出意外，2020年權益基金發(fā)行市場將迎來近5年來的“小高潮”。 今年以來權益基金發(fā)行市場緣何如此火爆？對于A股市場有哪些影響？近日，《證券日報》記者采訪了多位研究公募基金領域的學者，剖析“巨無霸”基金發(fā)行背后的投資邏輯。 光大銀行金融市場部分析師周茂華在接受《證券日報》記者采訪時分析稱：“此次南方成長基金成為爆款的原因是多方面的，整體上反映了投資者看好市場前景，目前經濟延續(xù)復蘇態(tài)勢，政策保持寬松，市場經過一段時間調整后，指數與基金整體估值處于較低位置，投資者愿意有選擇性的加倉。另外也是對該產品未來成長空間有較強預期及對南方基金管理團隊過往業(yè)績的認可�！�

第三重利好：

銀保監(jiān)會主席郭樹清喊話：支持資本市場發(fā)揮更廣泛更積極的作用。

今年以來，我國新增社會融資規(guī)模中，債券和股票融資占比35.9%。目前我國債券市場和股票市場市值已居全球第二。近期，銀保監(jiān)會擬推出六項舉措支持資本市場發(fā)展：

一是增加新的機構投資者，批設更多銀行理財子公司和保險資產管理公司，允許境外專業(yè)機構發(fā)起設立控股理財公司。

二是加大權益類資管產品發(fā)行力度。支持理財子公司提高權益類產品比重，信托公司發(fā)行證券投資信托產品，保險機構發(fā)行組合類產品。

三是推進銀行與基金公司、銀行與保險公司等各類機構深度合作。鼓勵銀行及理財子公司將更多符合條件的公募基金管理人納入合作機構名單，研究出臺保險機構投資私募理財產品和私募股權基金的相關政策。

四是引導商業(yè)銀行有序處置非標不良資產，鼓勵新設理財子公司加大證券投資。

五是支持保險公司通過直接投資、委托投資、公募基金等各種渠道，增加資本市場投資，特別是優(yōu)質上市公司的股票投資。

六是對保險公司權益類資產配置實行差異化比例監(jiān)管，引導保險機構將更多資金配置于權益類資產。

在政策利好消息影響下，最近創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)出近幾年的新高。賺錢效應也是加大了資金進入股市的因素。

綜上所述，未來股市仍然是吸引資金的一個池子。相比樓市，股市的流動性更好！這也是更多投資者愿意進入的原因，變現快，基本哪天要用錢賣出股票第二天就可以用得上了，不像投資房子難變現。如果從三五年的周期去看，顯然大牛市的底部已經形成，特別是大盤漲上了3000點，在下半年貨幣政策仍然處于寬松情況下，牛市行情可期待。但是如果寬松的貨幣政策出現了一些變化呢？我們一定要注意風險的悄然來臨！

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國家隊減持了，給股市降溫了；說明政策希望是慢牛，而不是快牛，所以下半年A股大盤還是有可能跌破3000點的，理由如下。

首先，近期社保在高位減持，在這個時候釋放這種減持消息，意義重大，很明白的告訴市場，這種非理性拉升是不可持續(xù)的，政策支持是慢牛。

今天周五的行情應聲下跌，金融和周期股都全面調整，說明這個消息對市場影響確實非常大，所以近期非理性拉升行情降溫，接下來難免會調整。

然后，從中長期角度來看，現在的A股還是運行第一階段，也就是構筑牛市大底行情，并未完全脫離這個底部，誰能肯定指數不會再次殺跌回來呢？

從短期來看，現在已經是階段性高位了，這波長達3個多月的拉升也臨近尾聲了。一旦階段性到頂了，類似去年的4月份階段性到頂，隨后震蕩下跌，最終跌到2646點才止跌，所以大盤還是可能跌回3000點的。

其次，從當前A股各環(huán)境來分析，最近大盤上漲完全都是靠金融股拉升的，其他很多個股都還處于底部趴著，很多個股只是稍微跟風上漲一點而已。

所以總體來看現在的資金已經抱團在金融、科技、周期、白酒、旅游等板塊，但這些板塊的個股都漲高了，高位必然會進行套現，一旦這些資金和人氣股調整，指數也會扛不住調整的。

最后，股票市場有規(guī)律漲漲停停，盡管現在是牛市行情，同樣也是要遵從波段的。每當指數上漲到一個階段，隨后都會進入新一輪的調整行情。

而這輪反彈已經一口氣上漲了900個點，接下來的調整有400個點的調整空間，接下來的回調空間會有多大，要靠市場來決定，只能預測有跌破3000點的概率。

綜合以上四個方面的因素，根據這些方面的分析，接下來大盤指數確實有可能會再度跌破3000點。當然接下來不管會不會跌破，都無法阻止A股迎來牛市行情。

下半年A股大盤跌破3000點的可能性是幾乎沒有的，除非不認為這波是牛市行情，既然看好牛市，3000點再跌破就不是牛市了，因為每一輪行情大漲都是需要資金堆起來的，資金堆起來的盤面再砸下去，幾乎可以認定，3000點就不會是最低點了，也別說這波是牛市。

• 目前的股市已經具備了基本面、政策面還有技術面多重因素疊加走出的行情，這種行情的出現就是牛市的特征，如果大盤沒有突破3500點很多人不一定會相信是牛市，一旦大盤突破了4000點，很多人就會認為是牛市起點了。

但現在的市場確確實實是處在牛熊轉變過程中，如果看不清大盤的走勢，去看看創(chuàng)業(yè)板的表現就能看出，創(chuàng)業(yè)板今年上半年至今漲幅達到58%，包括去年的漲幅至今已經達到100%了，很顯然早就是熊轉牛的行情了。

一、跌破3000點幾乎不可能，做好風控即可。

從每一輪牛市的行情中可以看到，大盤一波大漲之后就會持續(xù)大漲，很少會再次折返，一旦選擇跌破3000點就是跌破了7月份開始上漲的起始位，這就是非常大的利空，這預示著大資金已經全部離場才會迫不及待的把指數持續(xù)打壓下去，那就不止跌到3000點了。

但是現在無論是政策還是基本面，不支持股市還會如此大跌，顯然現在的股市下跌是為了更好的上漲，但要持續(xù)下跌就很難了，每天萬億的成交額，大部分股票已經從低位啟動，顯然是一輪大牛市的特征。

這時候最多是做好風控措施即可，如果相信是大牛市，又怕跌破3000點，控制下倉位，沒必要還認為有低位的籌碼可以檢，等到可以跌到3000點的時候，大盤至少還會跌到2700點以下，因為這波大漲之后還能大跌，起碼股市需要一年左右的時間恢復元氣。

二、利好消息鋪天蓋地，大牛市開啟。

A股是政策市，既然政策都是利好，股市就不可能持續(xù)大跌，在此前全球股市大跌之際，A股最多跌到2646區(qū)域迎來這波行情，當時也是說會跌到2440點下方，看到2000點的人不少，結果股市還是迎來了上漲。

眼下在沒有其它大的利空消息前發(fā)生不了系統(tǒng)性風險，股市沒有理由這種大漲之后再大跌，那就真是系統(tǒng)性風險時刻了。加上創(chuàng)業(yè)板注冊制，CDR計劃、上證綜合指數編制修訂、科創(chuàng)板50等消息將來臨，后期還有T+0等有利資本市場長遠發(fā)展的消息還有很多，顯然股市現在在3000點下方太難看了。

證券板塊的拉升是有意為之，證券板塊的拉升是大行情的啟動，既然大盤都震蕩了一年，怎么可能就一個月的大漲就結束，起碼需要折騰幾個月行情再說后期能跌到多少。

總之，跌破3000點幾乎不可能實現，下一步是看何時突破3500點，后期看能漲多高，現在的行情不用太擔心，股市牛市來了，每一輪牛市漲幅至少一倍，現在才漲多少，行情還早，別只想著會跌。

目前市場人聲鼎沸，牛市、“瘋牛”不絕于耳。講道理這時看空的確有踏空風險，因為我國股市一旦啟動牛市模式，恰恰是最不講道理的。但是不講道理只是帶來短暫的紙上財富，一輪牛市完結，投資者多是滿嘴荒唐言，一臉悔恨淚。逢人就像祥林嫂一樣嘮叨，我當時曾經抓住了什么什么股票，要是我怎樣怎樣這類的假設和后悔。所以我認為提這個問題很好，非常好。

所以，溯源的觀點很明確：下半年A股大概率要跌回3000點，甚至跌破3000點。

宏觀基本面不支持全面牛市

1、一個認知問題：決定股市漲跌的核心因子

有人說，A股市場不講道理，其漲跌和宏觀基本面關系不大，這我是不認可的。每一輪牛市直接推手當然是流動性寬松，但是深究一下，為什么管理層會流動性寬松呢？那是因為宏觀經濟下行，需要貨幣政策逆周期調節(jié)。

另一方面，流動性寬松實際暗含著投資者預期央行的貨幣政策奏效，未來宏觀基本面會反轉向上。

直白一點講，因為經濟基本面下行，管理層寬松貨幣，進而帶來投資者認為寬貨幣的背景下，經濟回升，本質上決定股市行情漲跌的還是宏觀基本面。

2、宏觀基本面相對較好

在新冠肺炎疫苗沒有完全面世之前，我認為新冠病毒將長期和人類共存，我國雖然成功控制了疫情，且未來也有能力、經驗應對其冬季可能出現的爆發(fā)。

但是海外各國就不容樂觀了，美國單日新增確診逾5萬，巴西后來居上，甚至其總統(tǒng)都未能幸免，而這種情況下，以美國為首的海外各國仍舊奉行的達爾文式抗疫防疫。

換言之，投資者過分樂觀了當前的整體經濟形勢。

IMF發(fā)布最新的《世界經濟展望報告》，預計2020年全球經濟增長-4.9%，較4月份預測下調1.9個百分點；同時，預計2021年全球經濟增速將反彈至5.4%，較4月份的預測下降0.4個百分點。我國是唯一能實現正增長的主要經濟體。

（1）最新CPI數據

7月9日，統(tǒng)計局最新CPI數據顯示，6月全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.5%，高于上月0.1個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅回落0.2個百分點。工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）環(huán)比由負轉正，但同比仍下降3%。

6月CPI同比和PPI同比都止跌回升，但核心CPI同比繼續(xù)回落，反映了當前供過于求的格局并沒有改變，需求端改善情況不大，效果不明顯。

這點我深有體會，雖然成都老早就啟動了10億消費刺激，但是為了領取那點滿減，既要下個APP，又要關聯(lián)銀行卡，說實話我沒有興趣。

海外市場需求萎縮，內需只打雷不下雨，投資壓房地產，實在找不到太多樂觀的理由。

（2）最新PPI數據

6月份PPI環(huán)比由上月下降0.4%轉為上漲0.4%，生產資料和生活資料價格環(huán)比均由降轉漲。40個工業(yè)行業(yè)大類看，價格上漲的有22個，比上月增加12個,但是集中在石化和有色金屬，黑色金屬領域。

這些行業(yè)價格的上漲雖然一定程度上反應了制造業(yè)回暖，但更多的是行業(yè)庫存處于最低谷，價格處于極端長時間低位后的反彈。

另一方面，疫情本身帶來的是整個經濟體的停擺，需求恢復，短期ppi回升這是邏輯必然。

換言之，溯源并不認為PPI這個數據說明了經濟一定就此回暖，步入上升通道，而是階段性需求不足的反彈，大概率在8月以后將下行。

小結：內需還需發(fā)力，刺激效果不顯著，外需還得看海外疫情和疫苗研發(fā)情況，投資方面房地產穩(wěn)中調控，一城一策難當大任，三駕馬車角度看，實在找不進一步樂觀的理由。

當前瘋狂上漲行情的定性

對于當前行情，我的看法是，這不是全面、系統(tǒng)性的牛市，僅僅是修復性行情。

為什么？

拉長周期看，本輪行情由創(chuàng)業(yè)板、大科技、大消費、醫(yī)藥和核心資產為主，而這些板塊從2019年1月就陸續(xù)啟動，經過18個月上漲，翻倍、翻幾倍的個股比比皆是。

也就是，過去18個月配置大科技，醫(yī)藥和消費的投資者，目前浮盈相當驚人。隨著股指上行，疫情帶來的流動性泛濫，估值進一步推升。

有基金經理坦言，目前這些板塊漲到了他們自己作為講故事的人都心虛。

顯然，需要兌現利潤。但是市場的確錢多，且公募基金還有最低倉位限制，明目張膽的出貨，也沒多少投資者接盤，而銀行、券商剛好相對低估，出貨的同時配置金融地產。

簡言之，機構投資在大科技、消費、醫(yī)藥等的盈利需要兌現，調倉賣出時順便把金融地產帶一把，隨后目的達到了很快就會歸于平靜。

從引領行情的板塊—券商估值角度看

券商板塊從6月18日開始到今天（7月9日）收盤，14個交易日累計上漲了約47%，不管是PE估值，還是PB估值，券商目前高估明顯。

多只券商的PB已經超過了5倍，而在以往的大牛市中，券商PB最高也沒有超過4倍。

另外，本輪行情龍頭光大證券，每天重復上演封漲停，打開，再次封上漲停，最近兩天換手率超過8%，作為這么1173億市值的第一梯隊券商，被資金當成權證一樣的玩，而且從昨天開始，很明顯的游資介入，開始了擊鼓傳花。

申萬二級分類券商估值顯示，2020年證券板塊TTM為38.80倍。

另外，券商走勢分化，多家公司券商提示風險。

另一方面，本輪行情的另一個帶頭者銀行板塊，今天走勢已經分化，全天低開低走，弱勢明顯。

小結：兩大龍頭板塊一個分化，另一個直接弱勢，雖不能斷言行情就此完結，至少可以說明行情并未一致看多，分歧巨大，有分歧，顯然就一定有回調和下跌。

險資，大基金減持，行情持續(xù)性存疑

9日收盤后，多家上市公司發(fā)布減持公告，其中不乏重量級減持。

比如社保基金減持人保，集成電路大基金減持匯頂科技、太極實業(yè)、北斗星通。

這說明，目前的行情，GJD都覺得有點過了。

綜述：宏觀面不支持全面牛市，全球經濟不支持牛市，短期市場表征也證明行情存疑，機構性估值偏高，既如此，下半年大概率回調到3000點，甚至擊穿3000點。

我是溯源歸一，極簡投資踐行者！