貴州茅臺股票是不是已經(jīng)被高估？

目前貴州茅臺的市盈率有30多倍快40倍的市盈率，有些投資者覺得估值很高了，但短短一個多月為什么可以從1000元漲到1400呢，資本市場是波動的價格圍繞價值進行波動，你可用容忍科技股50倍以上或幾百倍的市盈率，為什么唯獨覺的不到40倍市盈率貴呢，每年茅臺賺300-400億的利潤，試問在A股有幾家科技公司可以做到，這就是現(xiàn)金奶牛買入了這樣的公司就是進入了金窩里，但1400是否貴應(yīng)該由市場說了算，估值高低是不斷變化的要理性看待。以下是林園對白酒的幾點看法希望可以看懂白酒股的內(nèi)涵！

1、白酒和抽煙一樣具有成癮性，不管窮人還是富人，只要抽上喝上就很難戒掉，它能給人帶來精神上的快感，這種感覺是不喝酒的人無法體會到的。

2、真正喝酒的主力軍是大眾，它和抽煙是一樣的，官員要吸煙，老百姓也要吸煙，有錢人喝貴的酒，沒錢人喝便宜的酒，都是要喝的。等喝便宜酒的人有錢了，他們也要喝貴的酒了。無形之中，便宜的酒是在給貴的酒培養(yǎng)潛在消費者。這就是人活在世上的樂趣，只要中國人的收入在未來不減少，高檔白酒就不會差。

3、老祖宗給我們留下數(shù)千年的白酒文化，不會受一兩次事件的影響而改變，這種成癮性的消費是不會改變的。白酒文化就是中國人對世界的偉大貢獻，它也是一種創(chuàng)新，喝酒的人會通過嘴邊把這種文化世代相傳。

4、白酒是中國對人類社會的偉大貢獻，我認為什么高科技什么發(fā)明都比不上它，就像紅燒肉對中國人的影響一樣。別的都可以沒有，人不可能離開吃喝。

5、喝酒作為人類八大享樂之一且喝酒具有成癮性，中國的美食已經(jīng)被世界各地的人們所認同，隨著中國與世界各地交往的增加，中國的酒文化也會影響外國人的消費，我相信在不久的將來，喝中國白酒也會成為一種時尚。

6、白酒行業(yè)龍頭公司不存在頂部，這是基于它們的主要產(chǎn)品都是供不應(yīng)求的，喝酒的人是不會不喝酒的。

7、中國人的壽命在增加，壽命增加的話，白酒就會喝得越多。吃飯老人吃得少了，但他喝酒不會減少，所以他喝白酒的時間很長。過去人的壽命是六十歲，現(xiàn)在中國人平均壽命七十歲，多喝十年，這十年我們還在里面繼續(xù)持有，沒有問題。

估值高不高，要看如何估值！對于貴州茅臺來說，雖然是A股難得的好公司，凈利潤是真金白銀，不需要大量的資本投入，盈利增長可期，但跟長期國債來比，它還是風(fēng)險高的那一個。

這樣相對高風(fēng)險的資產(chǎn)要獲得高于長期國債的收益率，穩(wěn)妥的做法是，不能在30倍市盈率甚至高于30倍市盈率的時候買入，而是要在市盈率更低的位置買入，才有更大的安全邊際和獲得更高的收益。

以上所說是靜態(tài)來看，而沒有考慮影響一只股票估值的重要因素，增長率。

股票跟國債最大的不同，是一家公司的凈利潤是不斷增長的，貴州茅臺今年的凈利潤是400億，明年可能會漲到500億。

所以一只股票價格的上漲，來源于市盈率和凈利潤的雙重增長。如果在較低的市盈率買入，持有期間這支股票的市盈率和凈利潤雙雙上漲，帶動股價上漲，這就是所謂戴維斯雙擊。反之造成的股價下跌，則是戴維斯雙殺。

茅臺嘛，就是一種消費品，賣酒的嘛，估值當然非常簡單了，看看銷量，預(yù)測一下增長就可以了，當然這種方法我也不能說是不對，但茅臺確實已經(jīng)超出了銷售的范疇，它已經(jīng)從一個消費品，變成了收藏品，除了商品屬性，還具有了收藏價值，一個商品要是偏離了它本來的屬性，那么估值也就與原來不同了。

現(xiàn)在的市場上想買一瓶茅臺酒是非常困難的，你要起個大早去專賣商排除，并且每人每天只能買兩瓶，這是不是有點象當然排除買房的盛況，當年也是幾千人排隊去搶那可憐的幾百套房，也有黃牛去倒號，也有人花錢雇人去排除，現(xiàn)在的茅臺酒市場與當然的房地產(chǎn)確實非常相似，買入之后坐等升值，大家都在瘋搶，這樣的茅臺已經(jīng)不是單純意義上的消費品，并且大部分產(chǎn)品也沒有真正進入消費環(huán)節(jié)而是被倒爺們囤積了起來，等著價格上漲后再去賣出，可以說現(xiàn)在的茅臺的銷售情況也并不是真實消費需求的體現(xiàn)，而是放大了這種需求。

顯然現(xiàn)在的茅臺已經(jīng)不能單純消費品思維為估值，就象現(xiàn)在的1.6萬億市值一樣，你可能覺得它高估，但這真實的存在，我只能說這種囤貨行為短期內(nèi)推高了估值，但長期并不會對企業(yè)價值產(chǎn)生影響，消費品最終要回歸它的本來屬性，只有有效需求，才是它價值真實的體現(xiàn)，任何炒作行為都是短期的，不管是炒房，還是炒股，還是炒酒本質(zhì)上沒有區(qū)別，都不會長久。

如果單純按照估值算有一些高估，但是股價可以通過業(yè)績的增長來消化未來1-2年的高估，就和我們的房地產(chǎn)是一樣的情況。

貴州茅臺股價高達1713元，市值達2.15萬億元，超過工商銀行，成為A股市值最高的上市公司�？雌饋泶_實估值很高，實際上有沒有被高估了，其實沒有被高估。

貴州茅臺做為消費龍頭股，目前的市盈率為41，做為消費龍頭，這個市盈率并不算高，很多科技股的市盈率都是100多甚至幾百。當然，評論一只股票有沒有被高估，并不能簡單的看市盈率。貴州茅臺股價一路上漲，市值水漲船高，最主要是因為公司的高成長性。

我們來看下貴州茅臺2019年的業(yè)績，2019年貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入888.54億元，同比增長15.1%；實現(xiàn)營業(yè)利潤590.41億元，同比增長14.99%；歸屬母公司所有者的凈利潤412.06億元，同比增長17.05%。有這樣的業(yè)績增長保證，貴州茅臺的估值隨著業(yè)績的增長也會一路上漲，所以從業(yè)績方面來看貴州茅臺有利潤和業(yè)績增長支撐公司的股價和市值。下圖是貴州茅臺2004年到2019年凈利潤圖，可以看出茅臺連續(xù)15年都保持著高增長。

從行業(yè)稀缺性來看，雖然A股上市公司中白酒類公司很多，但是像茅臺這樣的白酒公司還是太稀缺。貴州茅臺的稀缺性在于每年生產(chǎn)的茅臺酒數(shù)量有限，茅臺酒并不是像其他白酒一樣可以無限生產(chǎn)，茅臺酒的生產(chǎn)工藝非常復(fù)雜,生產(chǎn)周期長，而且對水質(zhì)要求極為嚴格，只能在貴州地區(qū)生產(chǎn)，不能把生產(chǎn)線擴大到其他地方，所以就早就了茅臺酒的稀缺性。下圖是從2010年到2019年貴州茅臺的白酒產(chǎn)量，雖然每年都保持著增長，但是市場仍然供不應(yīng)求。

在市場營銷方面，貴州茅臺也常用饑餓營銷的方式，限制市場銷量，導(dǎo)致市場上經(jīng)常出現(xiàn)有價無貨的現(xiàn)象。時間長了，很多人就把茅臺酒當作投資品，會收藏一部分茅臺酒，等到漲價后再賣4，這種情況會導(dǎo)致市場更加缺貨，變相的提升了茅臺的稀缺性。

茅臺的品牌影響力大，茅臺已經(jīng)不僅僅是白酒品牌了，更是中國品牌的一張名片。據(jù)不完全統(tǒng)計，貴州茅臺獲得的國內(nèi)外榮譽超過100項，更重要的是貴州茅臺不僅僅是它的名氣大,它本身的品質(zhì)是經(jīng)得住市場的考驗的，品牌方面的影響力無疑會對公司的估值起到一定的推動作用。

所以，無論從品牌，凈利潤還是成長性方面來看，貴州茅臺沒有被高估。

按照2019的業(yè)績，貴州茅臺每股凈利潤32元多，現(xiàn)股價1700多近1800，這樣算下來靜態(tài)市盈率50多倍，確實不便宜了。

因為茅臺酒必須用當?shù)氐乃�源才能生產(chǎn)，所以不可能通過貼牌無限量擴大產(chǎn)能，只能從價格上入手。

現(xiàn)在對茅臺有利的是，公司正在削減經(jīng)銷商，盡量直接供貨給一線商超或者網(wǎng)購終端。這樣一來，就能把原來被中間商賺的那部分利潤拿回來自己獨享，有利于業(yè)績增長。

舉個例子，假設(shè)原來以出廠價800元賣給經(jīng)銷商；經(jīng)銷商再以批發(fā)價1200元賣給商超終端；終端以1499的指導(dǎo)價賣給消費者。

現(xiàn)在砍了經(jīng)銷商，茅臺公司直接以1200的價格批發(fā)給終端，這樣就能每瓶多賺400。

如果未來實現(xiàn)了全部產(chǎn)品與終端直接對接，甚至還留一部分由自己在官方網(wǎng)站更直接地賣給消費者，茅臺還能保持幾年較高的增長率，理論上可以將市盈率降下來。

不過，貴州茅臺股票本身還會上漲，到時候可能還是這么高的市盈率。

對于A股市場來說，好公司太少，因此一般都能拿到高溢價。特別是貴州茅臺作為股王，成為價值投資的標桿，溢價程度更高！

茅臺酒股票的“價格”已經(jīng)嚴重高估值高泡沫了，甚至嚴重透支了未來一二十年的“業(yè)績”�。　�…除了“直接導(dǎo)致昏沉、智愚、癌癥、貧窮”的毒品特性強烈以外，茅臺酒從2008年至今2020年的“產(chǎn)銷量3.5萬噸左右、沒有增長”，其所謂的“增長”都是依靠“每年提價而掠得的”，并且實際上每年喝酒者人數(shù)在減少，而戒酒者人數(shù)在增加……這就是茅臺酒玩弄的“饑餓營銷”的“高招”原因，包括忽悠“收藏”“文化”“金融屬性”等等招術(shù)、都是為了“請君入甕”……

你好，感謝提問，我來簡單回答一下你的問題：

茅臺作為A股目前第二大市值的股票，能夠成長到如今的規(guī)模，背后有一些無人能及的原因的：

1、產(chǎn)品護城河牢固。得益于于得天獨厚的地域原因，茅臺酒深受白酒愛好者的推崇，別的地方釀不出，所以，非常具有稀缺性，同時，茅臺作為國內(nèi)白酒高端品牌的代表，基本沒有可以挑戰(zhàn)的對象，所以，產(chǎn)品牢固的護城河使得茅臺酒的在市場上所向披靡，無人撼動。

2、估值永遠是相對的，沒有絕對的，關(guān)鍵在于公司自身的成長性，截止目前，茅臺的動態(tài)市盈率為33倍，作為A股第一高價股來說，這個市盈率不算高，就算放在整個食品飲料、白酒板塊來看的話，這個市盈率依然排在較低水平，更可怕的是，茅臺目前依然處于一個增長的軌道之中，每年營收、凈利潤依然能保持雙料增長，這也直接決定了其股價后續(xù)的成長性。

3、市場的供求關(guān)系依然失衡。茅臺的發(fā)展使得他除了酒的屬性之外，還具備了收藏投資的屬性，這使得茅臺酒在市場上一瓶難求，在每天產(chǎn)量一定的情況下，這種局面有刺激了茅臺酒價格的上漲，從而帶動股價的上行。

3、短期來看，茅臺階段性漲幅過高，有回調(diào)的需求，但是往長遠來看，在持續(xù)增長的情況下，茅臺酒股價的明天可能更加讓人大吃一驚。

希望我的回答對你有所幫助！

我認為茅臺的股價不算高估，首先要看它的基本面情況，雖然看起來茅臺的股價是A股里面最高的，但衡量一家公司股價高不高并不是只看它的股價，而是要看它的市盈率，市凈率，凈資產(chǎn)收益率，和基它很多股票的市盈率比起來茅臺的市盈率并不算高，另外一點要看公司未來的成長性，和其它大多數(shù)公司比起來茅臺仍然具有很大的成長性，而且它的成長率也很快，并且茅臺這樣的中國民族品牌，具有不可替代性的地位，有比較確定性的長期發(fā)展價值。所以很多機構(gòu)都看好茅臺就是看重茅臺永恒的發(fā)展價值。

市場不存在估高或估低，只有掙錢或賠錢。

正常，畢竟人家一年賺幾百億