戴維斯雙擊，其實(shí)很簡單，打個比方，比如說你，在工作能力增強(qiáng)的同時，老板對你的期望值也變高了。那造成的結(jié)果是什么？是你的工資不僅僅是能力增強(qiáng)所提高的，而且還有老板對你的期望。

同樣，股票也是一樣，戴維斯雙擊往往代表著一個股票收益變好，且市場的預(yù)期變好。市場預(yù)期有兩個指標(biāo)，一個是市盈率，和其對應(yīng)的是每股凈收益，股價來源于市盈率??每股凈收益。這就很明顯了，市盈率就是我前面所說的預(yù)期，就像有些股票原來市盈率30多，開發(fā)出了新的產(chǎn)品或者項(xiàng)目，估值就提高到了50到60，那如果在這個過程中每股凈收益也提高呢，股價就不單單是凈收益提高的部分了，而來自于兩者的共同作用，2016到2017的格力就是如此，原來的十多元到現(xiàn)在的五十多，其業(yè)績增長并沒有翻三四倍，而是估值也提升了，從而形成了戴維斯雙擊

通俗的說，如果公司業(yè)績增長，且保持市盈率不變的話，股價就要跟著漲，否則估值就往下掉了，這是業(yè)績帶動股價；如果這個時候市場愿意給予該行業(yè)或者該公司更高的估值（比如對其成長性有較好預(yù)期），那么股價也會順勢上漲，這是估值帶動股價。如果兩種情況同時發(fā)生，就會形成業(yè)績驅(qū)動+估值驅(qū)動，這就是戴維斯雙擊。

要選出戴維斯雙擊的股票，需要對行業(yè)及公司基本面進(jìn)行深入研究，一般遵循兩點(diǎn)：業(yè)績穩(wěn)定增長，估值不高。

在大家日常體投資生活中，由于信息開放程度加大，過往的很多專業(yè)詞匯開始被我們所熟知，“戴維斯雙擊”就是其中一個，當(dāng)然和其配套的還有“戴維斯雙殺”。今天我們主要來闡述下“雙擊”的意思，了解它如何運(yùn)用在我們?nèi)粘Ｍ顿Y中。

\"戴維斯雙擊″，這個詞以美國著名投資人戴維斯的投資策略命名，因?yàn)樗�本人通過各策略從5萬美元做到了9億，而他兒子則將9億又放大了40倍，目前第三代接班人依舊從事投資管理工作。

從表述上看，戴維斯雙擊是指有關(guān)市場預(yù)期與上市公司價格波動之間的雙倍數(shù)效應(yīng)。也就是說，當(dāng)一個公司利潤持續(xù)增長使得每股收益提高，同時市場給予的估值也提高，股價得到了相乘倍數(shù)的上漲。

但即便看了這一段解釋，其實(shí)很多小伙伴還是云里霧里，這倍數(shù)效應(yīng)到底是怎么回事？

其實(shí)通俗點(diǎn)解釋，就是成長空間和業(yè)績增長的雙重收益，并且這兩者的收益以乘法來疊加。

舉個例子，目前公司A市值100億，市場給予的合理估值是10倍PE，也就是說其利潤大概是10億/年�，F(xiàn)在由于利潤開始增長，每年增速可能達(dá)到20%，但是成長空間沒變，市場依舊給予10倍PE。如果幾年后，該公司利潤做到20億/年，市值自然也就是200億，這里從100-200億的翻倍收益就是業(yè)績增長的收益，并沒有雙擊。

但如果公司不但業(yè)績做的好，而且迎來了行業(yè)發(fā)展的成長期，市場給予很大的成長空間，認(rèn)為A公司的估值應(yīng)該有30倍PE，那么當(dāng)每年利潤20億時，合理市值就是600億，所以投資人將獲得6倍的收益。這就是“戴維斯雙擊”的體現(xiàn)。

先從股價說起。炒股的人都知道，股價=市盈率*每股收益。這個公式提供了一個看問題的角度，從而在市場上出現(xiàn)了不同的投資者：一種追求市場參與者交易心理的變化，旨在捕捉那些市盈率從低到高變化的個股；另一種則更像價值投資者，旨在分享企業(yè)發(fā)展帶來的每股收益從低到高對應(yīng)的股價變動�！按骶S斯雙擊”是追求每股收益和市盈率雙增長的交易策略，是美國戴維斯家族的投資理念。

老戴維斯1947年用五萬美金開始投資生涯，1994年去世時，已經(jīng)擁有9億美金的財(cái)富。戴維斯雙擊的基本思路是尋找10x以下的市盈率、經(jīng)營業(yè)績年均增長10%-15%的企業(yè)，然后持有。實(shí)際上目前A股10倍以下市盈率的公司還是有挺多的。

與“戴維斯雙擊”相反，如果股票價格經(jīng)歷了每股收益和市盈率的雙雙下降，就被稱為“戴維斯雙殺”。

5分鐘了帶你解投資中的“戴維斯雙擊”和“戴維斯雙殺”！

”戴維斯雙擊”和“戴維斯雙殺”

戴維斯效應(yīng)，就是有關(guān)市場預(yù)期與上市公司價格波動之間的雙倍數(shù)效應(yīng)。

小故事

2003年底的時候，諾德·安博特資產(chǎn)管理公司開始注意到蘋果公司。當(dāng)時的市場情況是，由于傳統(tǒng)的高成長性行業(yè)已經(jīng)連續(xù)下跌幾年，因此包括蘋果公司在內(nèi)的多數(shù)同一行業(yè)的公司備受市場冷落。值得注意的是，在2003年底的時候，包括瑞銀、JP摩根等多家知名投資銀行當(dāng)時均給予蘋果公司中性評級，不難看出，這個時候整個市場都是不看好這類傳統(tǒng)的高科技公司的。但諾德·安博特最為看重的還是蘋果公司的技術(shù)創(chuàng)新能力。

除了對技術(shù)創(chuàng)新能力的堅(jiān)決肯定之外，另外一個最吸引諾德·安博特的地方就是蘋果公司當(dāng)時的股價。該股當(dāng)時在納斯達(dá)克的市場交易價格僅有13美元左右，其市盈率、市凈率都低于當(dāng)時市場的平均水平。從2003年底到2004年年間，諾德·安博特陸續(xù)買入大量蘋果公司股票，建倉的成本在13到17美元之間，建倉結(jié)束以后便開始耐心等待。

奇跡發(fā)生了，ipod面世以后，立即以其精美簡潔的外觀、更大的存儲空間、超強(qiáng)的音質(zhì)效果以及通過iTune進(jìn)行線上下載的強(qiáng)大功能迅速風(fēng)靡全球，給蘋果公司帶來了豐厚的利潤�？吹竭@種情況，很多投資機(jī)構(gòu)開始大舉跟進(jìn)，部分知名投行也將對蘋果公司的評級結(jié)果由“中性”修改成了“買進(jìn)”。到2005年底的時候，蘋果公司的股價已經(jīng)飆升到70美元左右，甚至曾一度升至將近85美元左右，較2003年底的時候翻了6倍還多。

從2005年中旬，蘋果公司的股價上升到40美元以后，諾德·安博特就開始陸續(xù)減倉了，因?yàn)橹Z德·安博特認(rèn)為這一價格已經(jīng)超過公司給定的價值區(qū)域，到2005年底的時候，諾德·安博特已經(jīng)將持有的蘋果公司8成的籌碼拋出，今年年初又拋售了剩余的一部分，截至目前，已經(jīng)全部清空，這筆投資自然是相當(dāng)成功。

有趣的是，就在諾德·安博特全部清空蘋果公司的股份以后，多家投行卻給予其買入的評級。

讀完這個故事你大概明白了一些~

公式：股價P=每股收益EPS*市盈率PE

戴維斯雙擊

當(dāng)一個公司利潤持續(xù)增長使得每股收益提高，同時市場給予的估值也提高，股價得到了相乘倍數(shù)的上漲。

戴維斯雙殺

當(dāng)一個公司業(yè)績下滑時，每股收益減少或下降，市場給予的估值也下降，股價得到相乘倍數(shù)的下跌。

比如，A公司2017年股價20元，每股收益2元，市盈率10PE，假設(shè)該公司每年凈利潤增長10%，那么3年后每股收益EPS=2*（1+0.1）3次方=2.66元，在市盈率不變的情況下3年后公司的股價為P=2.66*10=26.6元，這只是單擊，但是由于該公司業(yè)績持續(xù)增長，使人們對公司的未來產(chǎn)生更樂觀的預(yù)期，于是給它更高的估值比如15PE，這時候用公式算一下3年之后的股價應(yīng)該是P=2.66*15=39.9元，這就形成戴維斯雙擊。

相反，一些公司在近期的財(cái)報(bào)披露中揭開了“高成長”的偽裝，比如2012年白酒塑化劑事件，酒鬼酒被查出塑化劑超標(biāo)2.6倍，隨后酒鬼酒停牌自查，整體白酒行業(yè)大跌。禍不單行，隨后13年開始限制三公消費(fèi)，行業(yè)進(jìn)入低迷期。眾多投資者認(rèn)為白酒行業(yè)將進(jìn)入衰退期，特別是以茅臺和五糧液為首的高端白酒行業(yè)。以茅臺為例，受到三公消費(fèi)影響，2013年和2014年業(yè)績增速放緩，同比增速僅為17%和2%，而五糧液更是出現(xiàn)了負(fù)增長分別為-10%和-15%，就出現(xiàn)了戴維斯雙殺。市場預(yù)期下降導(dǎo)致行業(yè)平均市盈率下降，業(yè)績下降導(dǎo)致每股收益下降，一直作為白馬股代表的茅臺更是從260跌到了118，跌幅超50%。

隨后茅臺進(jìn)行了業(yè)務(wù)調(diào)整，降低了公費(fèi)部分比例，開發(fā)中高端市場，而且隨著人們收入的提高，茅臺酒不再是一般居民消費(fèi)不起的高端白酒。投資者們又開始重新審視這個行業(yè)，茅臺業(yè)績又開始高速增長。這時出現(xiàn)了戴維斯雙擊，股價也從118一直漲到最近的1000多元，漲幅高達(dá)9倍多。

那么戴維斯效應(yīng)對于我們普通投資者有什么幫助呢？

警惕可能遭遇“戴維斯雙殺”的公司、行業(yè)、指數(shù)？

尋找可能實(shí)現(xiàn)“戴維斯雙擊”的公司、行業(yè)、指數(shù)？

其實(shí)很簡單，遭遇”戴維斯雙殺”的前提是有足夠的股價被割肉，遭遇“雙擊”的前提則是本身足夠便宜，有足夠的增長空間。拱卒定投的理念本來就是買足夠便宜的好品種，所以“雙殺”是絕對可以避免的，至于“雙擊”則需要具體行業(yè)具體對待，例如被大眾接受的適合“戴維斯雙擊”的行業(yè)包括證券、銀行和保險(xiǎn)。

?結(jié)論

越是貴的品種，越需要投資者能“精準(zhǔn)預(yù)測未來”。而相反，越是便宜的品種，越不需要去預(yù)測未來。估值，是對不確定的未來最好的保護(hù)。

戴維斯雙擊是一種投資股票的策略，其提倡在低市盈率（低于10倍PE）時買入成長性潛力股，待成長潛力顯現(xiàn)后，以高市盈率賣出，實(shí)現(xiàn)每股收益（EPS）和市盈率（PE）同時增長的倍乘效益。（市盈率=股價/每股收益，相當(dāng)于股價在兩者的影響下飛速上漲）

戴維斯雙擊的兩個重要因素——市盈率和每股收益

市盈率在一定程度上由投資者的情緒決定，我們可稱它為市場情緒。在投資者對某一領(lǐng)域或者某一只股票都不熱衷、不看好的情況下，就會出現(xiàn)股票被市場低估的情況，也是我們說的低市盈率。反之，高市盈率。

每股收益的高低反映了公司的盈利能力如何，公司業(yè)績好，每股收益就高，公司每年的盈利持續(xù)上漲，就可以說是成長性潛力股了。（每股收益=總資產(chǎn)-總負(fù)債/股份總額）

戴維斯雙擊的作用機(jī)制：當(dāng)一只被低估的股票有了不錯的盈利能力（導(dǎo)致每股收益增長），且投資者對它也抱有了很大的熱情（導(dǎo)致市盈率升高），在這兩方面的作用下，股價迅速飆升，這種現(xiàn)象就稱作為“戴維斯雙擊”。

去年飛速上漲的伊利股份、貴州茅臺、格力電器等等，都是在“戴維斯雙擊”的作用下，才走出了牛市才有的行情。

戴維斯雙擊和價值投資

戴維斯雙擊的原理和巴菲特提倡的價值投資類似，都是選擇被市場低估的潛力股來投資，待市場回升時賣掉，坐享雙倍效益。它們的投資時期至少5年，多則10年，也可能一輩子�？梢哉f是真正的投資，而不是短期的投機(jī)。不過，普通股民是難以判斷一只股票是低估還是高估，盈利能力如何，往往是在股票上漲時買入接盤，追漲殺跌。

所以，如果想實(shí)踐戴維斯雙擊的朋友們，請謹(jǐn)慎考慮。

喜歡請點(diǎn)贊、評論、轉(zhuǎn)發(fā)、關(guān)注！