為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。

市場對于降準呼聲已久，此次央行適時降準，各方反應(yīng)偏積極樂觀，或?qū)�從各個方面影響老百姓的“錢袋子”。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，定向降準利好實體經(jīng)濟，同時也有利于A股市場企穩(wěn)，政策托市之意明顯，大家應(yīng)對中國市場有信心。

央行出手釋放5500億元

據(jù)悉，此次定向降準釋放長期資金5500億元，其中對達到普惠金融定向降準考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點釋放長期資金1500億元。此次定向降準釋放長期資金有效增加銀行支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定資金來源，每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導有利于促進降低小微、民營企業(yè)貸款實際利率，直接支持實體經(jīng)濟。

值得一提的是，疫情發(fā)生后，央行加大逆周期調(diào)控力度，春節(jié)假期后，通過公開市場逆回購、MLF操作累計釋放流動性3萬億元，設(shè)立3000億元專項再貸款、5000億元再貸款再貼現(xiàn)專用額度，并下調(diào)逆回購、MLF利率引導LPR下行，助力緩解企業(yè)流動性不足。

雖然有各項支持政策，但目前眾多小微企業(yè)仍然面臨生存、生產(chǎn)困難，需要更大力度、更加精準的金融紓困政策，所以此次普惠金融降準也是迫切的需要。

實體經(jīng)濟：降低小微民營企業(yè)融資成本

此次降準將對哪些領(lǐng)域產(chǎn)生影響，又將怎樣影響老百姓的“錢袋子”？

島城一家國有銀行投行部負責人表示，從此次政策可以看出，降準的定位更為清晰，即“恢復實體經(jīng)濟的發(fā)展”。類似定位有助于后續(xù)銀行貸款等政策的更好執(zhí)行，充分體現(xiàn)了當前穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展、對沖市場風險的導向，對實體經(jīng)濟尤其中小微企業(yè)的利好影響最為直接。 大成基金首席經(jīng)濟學家姚余棟分析，此次普惠金融定向降準動態(tài)考核較2019年的2500億元多釋放3000億元，體現(xiàn)了央行對降低小微企業(yè)融資成本及支持實體經(jīng)濟的決心。市場流動性將保持合理充裕狀態(tài)，能夠穩(wěn)定資本市場信心，對沖海外疫情蔓延和市場波動對國內(nèi)市場的影響。

新時代證券副總裁潘向東指出，本次降準對實體經(jīng)濟的影響主要體現(xiàn)在三個方面：一是有助于降低企業(yè)融資成本，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本，有效增強金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。二是有利于疫情復工之后經(jīng)濟短周期企穩(wěn)。每年年初均是商業(yè)銀行實現(xiàn)信貸投放的集中期，此次普惠降準，有助于從激勵機制角度，化解疫情后商業(yè)銀行投放信貸對銀行體系帶來的基礎(chǔ)貨幣流出壓力，提高貨幣政策傳導效率，在PMI、工業(yè)企業(yè)利潤觸底上行背景下，有利于經(jīng)濟短周期企穩(wěn)，實現(xiàn)金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。三是有利于小微和民營企業(yè)發(fā)展。此次央行普惠降準并非大水漫灌，其中，股份制銀行更加受益，主要是增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實體經(jīng)濟貸款資金來源。

樓市：房住不炒 整體影響有限

對于降準影響，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，降準能夠緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，另外對于購房者按揭來說也能夠相對獲得平穩(wěn)的信貸價格。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為，歷次降準實際上都對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生不同程度的影響，當前降準政策釋放了更為寬松的流動性，使得商業(yè)銀行貸款的額度更為充足，而結(jié)合此前的LPR改革，應(yīng)該說貸款市場的資金額度和利率等都處于非常好的狀態(tài)。第一，商業(yè)銀行貸款的額度增加，客觀上使得降低首付的動機更大。第二，貸款的利率會進一步下調(diào)，降準為商業(yè)銀行提供了更多的資金和流動性，所以客觀上在貸款方面也有主動降低利率的可能，或者說近期購房方面的折扣和優(yōu)惠力度會加大。

不過，潘向東提出，目前我國堅持“房住不炒”，央行普惠降準避免資金流向樓市，2020年個人住房貸款利率短期不會發(fā)生變化，因此定向降準對樓市整體影響有限。

股市：雄冠全球的A股有望反彈

東北證券青島分公司投顧陳建林認為，降準客觀上有利于實體經(jīng)濟發(fā)展，部分對沖了新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟造成的負面影響，對股市也是利好。 “管理層對股市呵護備至，托市之意非常明顯，或許未來還有更多救市政策出臺。 ”陳建林這樣說。

事實上，13日A股在全球股災的大背景下奮力抵抗，午后逆天拉升，表現(xiàn)雄冠全球，市場猜測降準已經(jīng)在路上。從盤面上來看，銀行板塊尾盤異動拉升，截止收盤，紫金銀行、張家港行直線飆漲停，青農(nóng)商行、江陰銀行、蘇州銀行、青島銀行等多只個股表現(xiàn)突出。

“今天盤面已經(jīng)對降準利好提前反應(yīng)了，不然不會如此堅挺�！敝刑┳C券香港中路營業(yè)部投顧李艷認為，央行降準，美股期貨周五反彈，截止發(fā)稿歐洲斯托克50反彈超4%，今晚美股反彈形勢樂觀，降準利好疊加外圍回升，下周一先看反彈。

國元證券山東路營業(yè)部投顧李勝國認為，全球市場情緒在疫情與石油價格重挫雙重打壓下呈現(xiàn)崩潰之態(tài)，卻忽略了面對不確定性各國都在積極應(yīng)對，以各種方式釋放流動性，以緩解可能出現(xiàn)的風險。中國更是作出表率作用，疫情發(fā)生以來加大逆周期調(diào)控力度，13日更是宣布定向降準。全球經(jīng)濟面臨一定的危機，中國作為其中一員，當然不能獨善其身，但在萬眾一心、砥礪前行下，危中有機，新老基建將共同發(fā)力，A股市場的結(jié)構(gòu)性機會猶存。

板塊：金融地產(chǎn)大宗商品最受益

央行降準，釋放了長期資金，促進了資金流動性，將對哪些板塊帶來利好？陳建林認為，將直接利好于銀行、地產(chǎn)、券商、保險等權(quán)重板塊，對其它板塊的個股也有一定的刺激作用。

具體來看，降準放松了銀根，有利于擴大銀行的可放貸規(guī)模，對于銀行股是直接利好。央行降準將會刺激股市成交量增加，投資者交投活躍，而股市成交量增加最為受益的就是券商板塊。

降準雖然不等同于降息，但隨著銀行間流動性的好轉(zhuǎn)，銀行間市場資金價格有望出現(xiàn)一定程度回落。資金價格的回落也會使民間借貸等資金信貸投資回報率回落。相比之下，藍籌股，尤其是始終能夠保持高分紅比例的藍籌股，其持有價值將有所突顯。

大宗商品，尤其是有色金屬，主要受兩個因素驅(qū)動，一個是實體經(jīng)濟的需求端，另一個則是對于流動性的預期。對于大宗商品尤其是有色金屬而言，存在波段脈沖機會。在PPI快速下滑階段，有色金屬很難趨勢性走強，但降準預期的出現(xiàn)會使有色板塊，尤其是背靠新興產(chǎn)業(yè)的稀有金屬的脈沖性機會增加，有色板塊的波段投機頻率會有所增加。

來源：青島早報記者 王婷

編輯：楊博文

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