"一、一反常態(tài)，蘋(píng)果發(fā)布會(huì)后大漲超3%

按照慣常套路，一般蘋(píng)果發(fā)布會(huì)后，都會(huì)「喜迎一波下跌」，讓喜歡做空的投資者薅一薅羊毛。

圖片來(lái)源：萬(wàn)得 箭頭表示蘋(píng)果新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)時(shí)間

例如上圖中，在蘋(píng)果歷次推出的版本中，除了蘋(píng)果4/4s、蘋(píng)果6這兩款大爆款，其余版本蘋(píng)果手機(jī)在發(fā)布會(huì)后都經(jīng)歷一定程度的下跌。

究其原因：

1、發(fā)布會(huì)前市場(chǎng)已有預(yù)期，已經(jīng)提前經(jīng)過(guò)一輪上漲，發(fā)布會(huì)當(dāng)天利好兌現(xiàn)；

2、蘋(píng)果一直被視為創(chuàng)新先鋒，人們對(duì)蘋(píng)果手機(jī)的要求很高，很多創(chuàng)新點(diǎn)或許提前被曝光，或者雖有創(chuàng)新之處，但沒(méi)有驚艷的效果。

不過(guò)這一次，一樣是無(wú)聊的發(fā)布會(huì)和沒(méi)有創(chuàng)新的槽點(diǎn)，但是蘋(píng)果股價(jià)在發(fā)布會(huì)后第二天卻大漲超3%。對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，這樣的漲幅非常罕見(jiàn)，而且大漲過(guò)后蘋(píng)果股價(jià)離新高230美元只有一步之遙。

來(lái)源：富途牛牛

此時(shí)，想必邊看發(fā)布會(huì)邊下空單的空頭者們已經(jīng)哭暈在廁所。

這到底是為何？

二、蘋(píng)果股價(jià)為何一反常態(tài)？

從預(yù)期上解釋?zhuān)瑢?shí)際上從2014年蘋(píng)果推出了大屏幕的iPhone 6之后，蘋(píng)果手機(jī)的發(fā)布就沒(méi)那么有趣了，人們對(duì)于蘋(píng)果新品的期待值已經(jīng)下降，然后到了這一次，大家完全沒(méi)了預(yù)期，一致預(yù)期就是——這么丑的手機(jī)，毫無(wú)創(chuàng)新可言，股價(jià)先大跌3個(gè)點(diǎn)再說(shuō)。所以，只要稍微有點(diǎn)不錯(cuò)的東西，蘋(píng)果股價(jià)就可能上漲。

比如：

1、蘋(píng)果新款芯片——A13 Bionic仿生處理器

按照蘋(píng)果的說(shuō)法，全新的A13 Bionic采用了7nm工藝，包含85億個(gè)晶體管，是蘋(píng)果有史以來(lái)集成晶體管最多的芯片（A12為69億），而A13 Bionic配備的CPU、GPU則是智能手機(jī)中有史以來(lái)最快的，同時(shí)，蘋(píng)果還表示，A13 Bionic專(zhuān)為機(jī)器學(xué)習(xí)而設(shè)計(jì)——其CPU上新增兩個(gè)機(jī)器學(xué)習(xí)加速器，具有用于實(shí)時(shí)照片和視頻分析的更快的神經(jīng)引擎。

2、緊跟潮流，優(yōu)化拍照和視頻

新iPhone前置攝像從700萬(wàn)像素升級(jí)到1200萬(wàn)像素；iPhone 11后置雙攝1200萬(wàn)像素，主攝+廣角；Pro、Pro Max后置三攝1200萬(wàn)像素，主攝+長(zhǎng)焦+廣角。支持 60 fps 拍攝 4K 視頻，支持視頻實(shí)時(shí)編輯。

值得一提的是，發(fā)布會(huì)上蘋(píng)果介紹了一個(gè)叫做 Filmic 的相機(jī)應(yīng)用。它強(qiáng)大的地方在于，能夠同時(shí)調(diào)用 iPhone 11 Pro 和 iPhone 11 Pro Max 的四顆攝像頭（前后置）來(lái)進(jìn)行視頻拍攝，也就是說(shuō)，你的手機(jī)屏幕上可以一起出現(xiàn)四個(gè)取景框。

3、強(qiáng)化IOS服務(wù)

蘋(píng)果的云游戲服務(wù)Arcade，將在9月19日上線，售價(jià)4.99美元/月（1個(gè)月免費(fèi)試用），目前所有iOS13系統(tǒng)設(shè)備均可享用，超過(guò)100款全新的獨(dú)家游戲，首批將在150個(gè)國(guó)家上線（不含中國(guó)大陸）。而Apple TV+服務(wù)也將在11月在100個(gè)國(guó)家上線（不含中國(guó)大陸），售價(jià)4.99美元/月（將有1年免費(fèi)試用）。

那么，為什么這幾項(xiàng)看起來(lái)一點(diǎn)都不驚艷，但確實(shí)實(shí)在在推動(dòng)蘋(píng)果股價(jià)進(jìn)一步上漲？

三、存量競(jìng)爭(zhēng)下，正確的經(jīng)營(yíng)策略勝于創(chuàng)新的花樣

如果說(shuō)，憑借喬布斯為蘋(píng)果帶來(lái)了靈魂式的創(chuàng)新，攻下智能手機(jī)領(lǐng)域最肥沃的一塊土地，那么，在庫(kù)克身上毫無(wú)疑問(wèn)體現(xiàn)了一個(gè)守城大將最優(yōu)秀的品質(zhì)——平衡各方利益，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。

庫(kù)克接手后，蘋(píng)果市值一路上揚(yáng)，現(xiàn)在又重新進(jìn)入萬(wàn)億市值的俱樂(lè)部。

來(lái)源：富途牛牛

正如《蒂姆·庫(kù)克傳》所言，當(dāng)喬布斯這個(gè)靈魂人物離去時(shí)，庫(kù)克堅(jiān)持「把事情做好」，發(fā)揮獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，「促進(jìn)股票價(jià)格和公司市值」。

庫(kù)克雖然沒(méi)有喬布斯般洞察未來(lái)的能力，但他穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)之道確保了蘋(píng)果這艘大船不會(huì)輕易翻掉。在如何延續(xù)蘋(píng)果榮光上，庫(kù)克之道在于——慢即是快，務(wù)實(shí)實(shí)用。

在現(xiàn)階段智能手機(jī)從4G向5G過(guò)渡，且整體存量競(jìng)爭(zhēng)下，如何采取適當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)策略保證蘋(píng)果利潤(rùn)最大化，才是當(dāng)務(wù)之急，在這點(diǎn)上，庫(kù)克思考得很成熟。

比如，為什么沒(méi)推出5G手機(jī)？

庫(kù)克的回答很直接：「我認(rèn)為目前來(lái)說(shuō)5G還是有一點(diǎn)超前」。蘋(píng)果調(diào)研市場(chǎng)后發(fā)現(xiàn)，目前整個(gè)市場(chǎng)不管是基礎(chǔ)架構(gòu)還是芯片都還沒(méi)有足夠成熟，還不足以支撐推出一個(gè)高質(zhì)量的產(chǎn)品。蘋(píng)果手機(jī)從2G網(wǎng)絡(luò)制式轉(zhuǎn)變到3G，再?gòu)?G轉(zhuǎn)變到4G，每一次產(chǎn)品轉(zhuǎn)型都會(huì)被希望再更快一些，更早一些。不過(guò)在庫(kù)克看來(lái)，蘋(píng)果的目標(biāo)從來(lái)不是搶第一，搶首發(fā)。蘋(píng)果的目標(biāo)是做到最好，也就是等待相關(guān)技術(shù)進(jìn)入成熟期。

所以，在4G到5G成熟的過(guò)程中，本次發(fā)布會(huì)的目標(biāo)就是：推出一款市面上最好的4G手機(jī)，不止是價(jià)格，還有性能以及服務(wù)等各方面？

從這個(gè)角度看，iPhone 11完美的實(shí)現(xiàn)了這個(gè)策略，不僅升級(jí)芯片性能、優(yōu)化拍照功能，還繼續(xù)拿出降價(jià)促銷(xiāo)和完善內(nèi)容生態(tài)的殺手锏。

1、降價(jià)促銷(xiāo)

實(shí)踐證明，簡(jiǎn)單粗暴的降價(jià)對(duì)于挽回市場(chǎng)確實(shí)有效。

據(jù)CIRP最新發(fā)布的蘋(píng)果第二季度智能手機(jī)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，顯示2019年第2季度iPhone XR銷(xiāo)量占全美蘋(píng)果手機(jī)總銷(xiāo)量的48%。iPhone XR是蘋(píng)果新版設(shè)計(jì)手機(jī)里，唯一一款采用6.1英寸LCD全面屏的手機(jī)，其它的iPhoneX、iPhone XS、iPhone XS MAX都是采用柔性O(shè)LED屏幕，因此價(jià)格要低很多。

消費(fèi)者對(duì)于iPhone XR的熱衷說(shuō)明，價(jià)格因素的確是制約蘋(píng)果銷(xiāo)量的重要原因。

所以，這次iPhone 11的售價(jià)居然比前代機(jī)型iPhone XR下降了1000元。此外，蘋(píng)果在中國(guó)已經(jīng)有了Trade In換購(gòu)計(jì)劃。用戶(hù)可以把手上的舊手機(jī)折價(jià)賣(mài)給蘋(píng)果，然后折價(jià)的部分可以用作補(bǔ)貼購(gòu)買(mǎi)新iPhone。

以剛剛發(fā)布的iPhone 11 Pro為例，起售價(jià)8699元，用戶(hù)通過(guò)Trade In換購(gòu)計(jì)劃，只需要支付五六千元的價(jià)格即可入手；除了換購(gòu)計(jì)劃，庫(kù)克補(bǔ)充道，蘋(píng)果還推出了24期的免息購(gòu)買(mǎi)服務(wù)，兩年平均下來(lái)每個(gè)月所支付的費(fèi)用也能大大降低用戶(hù)的壓力。

2、建設(shè)內(nèi)容護(hù)城河

蘋(píng)果與其他安卓手機(jī)廠商最大的不同在于它閉合的生態(tài)（硬件+軟件服務(wù)形成的閉環(huán)），因此通過(guò)豐富的內(nèi)容填充，不僅可以加強(qiáng)用戶(hù)粘性，通過(guò)買(mǎi)硬件送服務(wù)的方式又可以反向綁定硬件銷(xiāo)售，加強(qiáng)生態(tài)護(hù)城河。

蘋(píng)果正在通過(guò)各類(lèi)服務(wù)最大化IOS生態(tài)對(duì)于用戶(hù)的粘性。庫(kù)克認(rèn)為，現(xiàn)階段如果蘋(píng)果能夠更充分地利用4G和4G+網(wǎng)絡(luò)，依然可以挖掘很大的4G網(wǎng)絡(luò)潛力。在今年無(wú)法推出5G手機(jī)的大背景下，強(qiáng)調(diào)游戲、TV內(nèi)容、支付、新聞等服務(wù)，來(lái)維持用戶(hù)規(guī)模，是蘋(píng)果在5G到來(lái)前對(duì)于安卓陣營(yíng)最好的防御性策略。

小結(jié)

庫(kù)克很清楚蘋(píng)果的優(yōu)勢(shì)就是整合——基于軟件、硬件與服務(wù)的創(chuàng)新，是其他廠商所不具備的。

庫(kù)克表示，有些廠商可以打造操作系統(tǒng)，有些廠商負(fù)責(zé)制作手機(jī)芯片，有些其他的廠商則是制作手機(jī)。但他們都沒(méi)有辦法將這三個(gè)方向真正的整合在一起，從而給用戶(hù)提供更好的使用體驗(yàn)。這也是蘋(píng)果最大的不同之處。

在越來(lái)越多人唱衰蘋(píng)果沒(méi)有創(chuàng)新的今天，卻鮮有人能理解蘋(píng)果的經(jīng)營(yíng)之道。創(chuàng)新并不是一味的追求技術(shù)進(jìn)步，沒(méi)錯(cuò)，技術(shù)需要進(jìn)化，但它不是緩慢的、循序漸進(jìn)的，而是在短時(shí)間內(nèi)突飛猛進(jìn)，然后在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)幾乎沒(méi)有什么變化。

不管是蘋(píng)果公司還是單獨(dú)的iPhone產(chǎn)品都擁有大量粉絲和潛在用戶(hù)，而真正的果粉并不是只看中蘋(píng)果的硬件，換句話說(shuō)對(duì)于這一代新iPhone，其實(shí)并不用過(guò)多擔(dān)心它的銷(xiāo)量，只要蘋(píng)果的護(hù)城河還在，它的價(jià)值就在。

從蘋(píng)果多年來(lái)綜合毛利率和凈利率來(lái)看，極其穩(wěn)定，即使銷(xiāo)量下跌也沒(méi)有對(duì)其造成太大影響，可見(jiàn)其供應(yīng)鏈整合以及生態(tài)優(yōu)勢(shì)非常強(qiáng)大。實(shí)際上就是因?yàn)檫@種護(hù)城河能給蘋(píng)果帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也是巴菲特大舉買(mǎi)入蘋(píng)果股票的原因。

風(fēng)險(xiǎn)提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點(diǎn)，都有其特定立場(chǎng)，投資決策需建立在獨(dú)立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內(nèi)容之準(zhǔn)確和可靠，亦不會(huì)承擔(dān)因任何不準(zhǔn)確或遺漏而引起的任何損失或損害。

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