今年受到疫情影響下，全球的經(jīng)濟(jì)都進(jìn)入了明顯的衰退期，從目前的公布的一季度GDP數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的情況，實(shí)體行業(yè)很多較難做，很多企業(yè)都出現(xiàn)降薪裁員的情況，所以目前經(jīng)濟(jì)不是很景氣，但在資本市場(chǎng)上的股市出現(xiàn)了明顯的上漲，特別是在疫情爆發(fā)的期間，股市短暫的挖坑后，股價(jià)再次出現(xiàn)明顯的上漲，特別是在7月份以來(lái)股市再次出現(xiàn)明顯上漲的，一度突破前期的多個(gè)壓力位置，很多投資者并不能夠理解，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，經(jīng)濟(jì)情況的好與壞應(yīng)該能夠在股市中得到體現(xiàn)。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的時(shí)候，大部分的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都會(huì)受到很嚴(yán)重的影響，企業(yè)業(yè)績(jī)或多或少會(huì)下滑的情況，甚至很多業(yè)績(jī)也出現(xiàn)虧損的情況，而上市公司業(yè)績(jī)也是如此，當(dāng)業(yè)績(jī)不好的情況下，股票很難出現(xiàn)明顯的上漲，畢竟的股權(quán)的價(jià)值是代表該企業(yè)的盈利情況，當(dāng)凈利潤(rùn)出現(xiàn)明顯的下跌，每股的價(jià)值自然也會(huì)降低，那股價(jià)也會(huì)出現(xiàn)明顯的下跌，當(dāng)股市整體出現(xiàn)上漲的情況下，代表上市公司的大部分股價(jià)都出現(xiàn)明顯的下跌，這是否代表股市跟經(jīng)濟(jì)學(xué)理論相違背呢，下面我們重點(diǎn)講解下，股市本身上漲的最為主要的邏輯和經(jīng)濟(jì)不景氣下股市上漲的原因。

股市的上漲和下跌的邏輯

經(jīng)濟(jì)的情況確實(shí)影響股市的上漲與下跌，但這一般是在極端情況下才會(huì)出現(xiàn)明顯的上漲和下跌，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展的過(guò)程中所有企業(yè)包括上市公司都會(huì)明顯的受益，當(dāng)經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)大蕭條和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候股市也會(huì)出現(xiàn)明顯的下跌，所有在經(jīng)濟(jì)情況極端的情況才會(huì)對(duì)股市的上漲和下跌的構(gòu)成影響。

首先經(jīng)濟(jì)本身有著的周期規(guī)律，特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有出現(xiàn)大幅惡化的情況下，對(duì)公司的影響相對(duì)較小，因?yàn)榇蠹业亩贾�道在�?jīng)濟(jì)衰退期走完后，必然會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇的情況，當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)復(fù)蘇后，經(jīng)濟(jì)環(huán)境再次出現(xiàn)改善，此時(shí)股市仍舊會(huì)出現(xiàn)上漲，所以我們必須要懂得一個(gè)股市上漲和下跌的最為主要的邏輯就是預(yù)期，是對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，個(gè)股的股價(jià)的波動(dòng)是對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期，當(dāng)未來(lái)預(yù)期較好的時(shí)候，股市自然會(huì)出現(xiàn)明顯的上漲。

目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣，GDP出現(xiàn)明顯的下滑，并非是經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行后導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)的大幅度下滑，而是外界不可測(cè)因素導(dǎo)致的，一旦疫情得到有效的控制后，經(jīng)濟(jì)會(huì)逐步的開始恢復(fù)，雖然目前二季度的GDP數(shù)據(jù)尚未公布，但是肯定要明顯好于一季度，可能部分行業(yè)恢復(fù)相對(duì)較為緩慢，比如影視，旅游等，但通過(guò)最近一些上市公司公布的半年報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告，很多的上市公司業(yè)績(jī)得到很大的改善，特別是科技行業(yè)中的相關(guān)公司，由于這些公司本身就處于成長(zhǎng)期，恢復(fù)速度較快。

疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，其實(shí)股市業(yè)績(jī)體現(xiàn)出來(lái)，上證指數(shù)在3月份初就已經(jīng)出現(xiàn)明顯的回調(diào)，并且回調(diào)長(zhǎng)期維持弱勢(shì)震蕩的格局，但還是我們上面重點(diǎn)講解到，要股市出現(xiàn)明顯的下跌，特別是經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)股市的影響，一般是在極端環(huán)境下，比如08年金融危機(jī)，市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)性的下跌，并且是經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律導(dǎo)致的金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)需要很長(zhǎng)一段時(shí)間的修復(fù)，而如果是外界影響導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，一般修復(fù)的時(shí)間較短，所以股市很難出現(xiàn)持續(xù)性下跌的情況，所以我們?cè)谧龉善钡臅r(shí)候一定要知道股市的上漲的下跌的動(dòng)能主要來(lái)自對(duì)于未來(lái)的預(yù)期，現(xiàn)在很多分析人士認(rèn)為當(dāng)疫情得到有效控制后，經(jīng)濟(jì)會(huì)逐步恢復(fù)，所以市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者和一些主力按照這個(gè)預(yù)期來(lái)布局股價(jià)，具體我們參考下圖指數(shù)走勢(shì)的影響：

但很多投資者會(huì)感到疑惑，既然預(yù)期未來(lái)經(jīng)濟(jì)會(huì)逐步恢復(fù)，恢復(fù)到疫情之前的水平也就差不多了，但最近的股市上漲完全超出了預(yù)期，這就是我們接下來(lái)中重點(diǎn)講解的內(nèi)容了，推動(dòng)本次股市的上漲還存在其他因素，以預(yù)期為基礎(chǔ)疊加多種因素。

其他多種因素推動(dòng)股市的上漲

股市的上漲雖然來(lái)自市場(chǎng)投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，但必須要其他多種因素疊加后，才能夠推動(dòng)股市出現(xiàn)明顯的上漲，其他幾種分別為：

第一，資金，股市上漲主要是來(lái)自于資金的推動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差的情況下，市場(chǎng)上資金并未很好的投資方，特別是目前實(shí)體行業(yè)較難做的時(shí)候，這部分資金流向哪里，目前市場(chǎng)上的一些理財(cái)產(chǎn)品收益率明顯下跌，特別是最近市場(chǎng)的貨幣基金收益率逐步降低，大家也可以參考支付寶的余額寶收益率，七日年化收益率只有1.5%左右了，而且房地產(chǎn)行業(yè)的黃金期已經(jīng)過(guò)去，所以很多一部分資金會(huì)逐步流入股市，市場(chǎng)的資金較為充裕，國(guó)家為了刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，持續(xù)性的降準(zhǔn)降息后給市場(chǎng)釋放更多的流動(dòng)性。

第二，政策，政策對(duì)股市的影響在我們A股體現(xiàn)的特別明顯，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯的下滑的時(shí)候，國(guó)家為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)會(huì)出臺(tái)一些列的新的政策，在最近二十年中我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本上處于高速發(fā)展，但07年08年經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)明顯的下滑，再次就是在12-13年的時(shí)候也是如此，這兩個(gè)階段我國(guó)都出臺(tái)了很多的新的政策和新的指導(dǎo)方針，希望引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)明顯的發(fā)展，比如上波牛市之前出臺(tái)的“一帶一路”倡議，“供給側(cè)改革”等。

但這次國(guó)家政策重點(diǎn)是發(fā)展資本市場(chǎng)，希望通過(guò)資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展帶動(dòng)實(shí)體行業(yè)的發(fā)展，比如今年已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)政策，比如取消外資的限制，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制，大力發(fā)展頭部券商和“航母型”券商，后期會(huì)大力發(fā)展投資銀行等，這些政策是資本市場(chǎng)的重大的改革，甚至的很多分析認(rèn)為重來(lái)沒(méi)有管理層這么重視的資本市場(chǎng)的發(fā)展，所以在政策的影響下，股市出現(xiàn)了明顯的上漲，A股任何一波都行情都是在大政策的影響下形成，這也是牛市形成的重要規(guī)律。

第三，市場(chǎng)本身的結(jié)構(gòu)周期，由于A股在上波牛市結(jié)束后，市場(chǎng)再?zèng)]出現(xiàn)一次大幅度的上漲，A股的大部分時(shí)間都處于熊市階段，市場(chǎng)長(zhǎng)期被壓制，并且在15年經(jīng)歷的大熊市之后，17年市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的分化行情，但大部分個(gè)股仍舊出現(xiàn)了明顯的下跌，并且18年迎來(lái)的全年的下跌，19年雖然有所反彈，但反彈力度較差，所以A股的市場(chǎng)投資情緒一直較弱，市場(chǎng)長(zhǎng)期被壓制后肯定會(huì)迎來(lái)大幅度的爆發(fā)期，沒(méi)有只漲跌的股市，也沒(méi)有只跌不漲的股市，長(zhǎng)期下跌后A股迎來(lái)大幅度的上漲本身也是股市的結(jié)構(gòu)周期規(guī)律。

總結(jié)：市場(chǎng)的上漲和下跌主要是對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，當(dāng)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)極端走弱的情況下，特別是外界因素的影響下，影響時(shí)間周期相對(duì)較短，目前市場(chǎng)預(yù)期在疫情得到有效控制后，接下來(lái)經(jīng)濟(jì)會(huì)逐步的恢復(fù)，并且資金的逐步涌入股市，國(guó)家政策的引導(dǎo)，股市本身結(jié)構(gòu)規(guī)律等多種因素下，推動(dòng)了本次大幅度上漲，即便是大幅度反彈后，很多藍(lán)籌股的估值仍舊較低，特別是一些大金融個(gè)股。

感覺(jué)寫的好的點(diǎn)個(gè)贊呀，歡迎大家關(guān)注點(diǎn)評(píng)。

你好，我是逍遙，很榮幸回答這個(gè)問(wèn)題。我們經(jīng)常說(shuō)股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但是股市的運(yùn)行不完全跟經(jīng)濟(jì)一致。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣，股市上漲我認(rèn)為原因是多方面的！

首先，新冠疫情大流行的背景下，中國(guó)防疫成果出色！

新冠疫情雖然在中國(guó)首先爆發(fā)，但是我們政府一最快的速度，舉全國(guó)之力，以最快的速度控制，這避免了疫情對(duì)中國(guó)正常經(jīng)濟(jì)秩序的進(jìn)一步?jīng)_擊。反觀其他一些國(guó)家當(dāng)前還在面臨疫情二次爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)封鎖，正常經(jīng)濟(jì)秩序繼續(xù)受到?jīng)_擊。因此中國(guó)出色的疫情防控，得到國(guó)際國(guó)內(nèi)資金的認(rèn)可。為股市的走強(qiáng)提供了穩(wěn)定的環(huán)境。

其次，全球量化寬松，流動(dòng)性溢出，為股市的上漲提供了充足的資金支撐！

全球經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大的情況下，各個(gè)國(guó)家央行都進(jìn)一步加碼量化寬松政策。這向市場(chǎng)持續(xù)釋放了大量的資金，包括中國(guó)央行在內(nèi)，在今年5月份也進(jìn)行了降息，以及逆回購(gòu)操作。因此市場(chǎng)當(dāng)中的資金是不缺的。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下實(shí)體難做。樓市繼續(xù)調(diào)控，傳統(tǒng)炒樓地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大，這也為資金流入股市創(chuàng)造條件。

第三，我國(guó)股市周期性和結(jié)構(gòu)性有走牛走強(qiáng)的需求。

首先，從我國(guó)近些年經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度其實(shí)已經(jīng)非�？炝�，無(wú)論是從基礎(chǔ)建設(shè)還是科技發(fā)展外貿(mào)等都有長(zhǎng)足發(fā)展。只不過(guò)我國(guó)股市在這期間反應(yīng)是滯后的。我國(guó)股市上一輪牛市是在2014-2015年，但是很快就結(jié)束了。反觀歐美國(guó)家股市，尤其美國(guó)股市經(jīng)歷10年牛市，而且還在創(chuàng)新高。中國(guó)股市在2015年下半年以后到2020年初一直處在近5年的震蕩調(diào)整當(dāng)中。但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際的發(fā)展其實(shí)已經(jīng)給股市走強(qiáng)打下了實(shí)體基礎(chǔ)。從整個(gè)金融市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)股市算是價(jià)值洼地。因此從市場(chǎng)周期性和結(jié)構(gòu)性來(lái)講，A股有走強(qiáng)走牛的基礎(chǔ)。

第四，金融改革創(chuàng)新，上層支持，市場(chǎng)不景氣，更需要發(fā)揮股票市場(chǎng)融資作用，解決企業(yè)資金問(wèn)題，盤活經(jīng)濟(jì)！

一方面，科創(chuàng)板上市，到創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，將會(huì)為更多符合條件的企業(yè)公司提供上市機(jī)會(huì)，解決融資問(wèn)題。在市場(chǎng)不景氣的情況下，很多企業(yè)面臨現(xiàn)金流短缺，資金鏈跟不上的問(wèn)題。在股市制度改革和政策支持下，股市能夠發(fā)揮更好的融資以及資源配置作用，幫助盤活經(jīng)濟(jì)。

所以綜合來(lái)講，股市的上漲不完全由當(dāng)期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況決定，還跟股票市場(chǎng)的資金流入，股市本身的周期和走勢(shì)結(jié)構(gòu)有關(guān)，金融制度的改革和完善以及政策的支持也起到很重要的作用！

關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，今年由于疫情的原因，上半年很不好，大部分行業(yè)由于受疫情的波及都很難。

2020年一季度，我國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為206504.30億元，同比去年同期負(fù)增長(zhǎng)6.80%，在這種大環(huán)境下，為什么我們的股市進(jìn)入七月份以后會(huì)瘋狂上漲呢？

世界的股市分兩種股市，一種是中國(guó)股市，另一種是世界股市，由于中國(guó)股市受政策影響比較重，所以作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表的股市，這個(gè)晴雨表，對(duì)于中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)而言，好像不是那么靈。

2008年世界金融危機(jī)到現(xiàn)在的12年間，我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)一直是飛速發(fā)展的，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中，我們的發(fā)展速度一直是第一位的。但是，眾所周知，我們的股市卻一直熊了12年。與此同時(shí)，以美國(guó)誰(shuí)代表的發(fā)達(dá)國(guó)家的股市，道瓊斯指數(shù)從2008年到2020年期間最高漲幅超過(guò)三倍，發(fā)展中國(guó)家的印度孟買指數(shù)在這12年間最高漲幅超過(guò)四倍。

包括英國(guó)，法國(guó)，德國(guó)，日本，巴西，俄羅斯等國(guó)家的股市，在這12年間都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。唯獨(dú)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度最快的中國(guó)的股市，在這12年間一直熊著，一直在3000點(diǎn)左右震蕩。

所以呢，用實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣與否來(lái)衡量中國(guó)股市似乎顯得不是那么正確。

中國(guó)股市天生融資功能比較強(qiáng)大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好，中國(guó)股市的融資功能來(lái)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)好中更好。在中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不是那么好的時(shí)候，如果中國(guó)的股市表現(xiàn)的在不好，如果中國(guó)股市失去了吸引力，那么融資功能就會(huì)受到影響，進(jìn)而實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)受影響，這是國(guó)家層面不想看到的。

總歸一句話，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好也罷，不景氣也罷，中國(guó)股市一直在保一個(gè)功能，那就是融資功能，只有融資功能上去了，才能夠助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)更快更好的發(fā)展。

股市運(yùn)行有其自身的邏輯，市場(chǎng)景氣度只是一個(gè)影響因素。

首先，我們來(lái)看一下當(dāng)下A股牛市的大邏輯。

本輪行情的大邏輯，是以中美pk背景下的科技突破為引領(lǐng)，以疫情后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的良好恢復(fù)預(yù)期為基礎(chǔ)，以海外流動(dòng)性泛濫與國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕為條件，以機(jī)構(gòu)資金為主導(dǎo)，以注冊(cè)制為契機(jī)，在A股調(diào)整5年后啟動(dòng)的一輪中長(zhǎng)期的指數(shù)大牛市行情。

通過(guò)該輪牛市的大邏輯我們發(fā)現(xiàn)，它是大量因素綜合而來(lái)的結(jié)果，而不單單是當(dāng)下市場(chǎng)的景氣度，同時(shí)還要考慮的是未來(lái)市場(chǎng)的景氣度預(yù)期，如果預(yù)期很好，市場(chǎng)資金量又充裕，然后股市又有炒作，自然行情就火爆起來(lái)。

其次，在這些因素里面，流動(dòng)性是關(guān)鍵條件。

當(dāng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上資金充裕，特別是現(xiàn)在海外市場(chǎng)資金流動(dòng)性泛濫，單一個(gè)美國(guó)，在3個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)就擴(kuò)表相當(dāng)于20萬(wàn)億元人民幣的資金量，可以說(shuō)大量資金在市場(chǎng)出擊，納斯達(dá)克天天創(chuàng)出歷史新高就是資金泛濫的結(jié)果。

國(guó)內(nèi)同樣面臨著資金寬裕的環(huán)境，降準(zhǔn)降息政策的推出，帶來(lái)了國(guó)內(nèi)資金利率水平的不斷下行，當(dāng)下銀行間拆借利率已經(jīng)大幅下降，m2數(shù)據(jù)同比兩位數(shù)增長(zhǎng)。這些都是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金充裕的情形。

大量的資金為尋求更高的收益，不愿意去買越來(lái)越低收益的銀行理財(cái)，不愿意去買連續(xù)下跌的債券基金，然后紛紛來(lái)到了呼呼上漲的股市。

再次，A股自身的板塊輪動(dòng)邏輯在推升指數(shù)上漲

A股的板塊輪動(dòng)，資金從一個(gè)板塊到另一個(gè)板塊不斷進(jìn)行炒作，我們看一下我每天在頭條發(fā)布的板塊漲幅榜，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多板塊已經(jīng)漲幅驚人，很多板塊依然處于等待輪動(dòng)補(bǔ)漲的過(guò)程，這些都將繼續(xù)推動(dòng)行情火爆下去。

最后，說(shuō)一下當(dāng)下市場(chǎng)的操作策略

行情多高天知道，趨勢(shì)不倒我不跑。

板塊輪動(dòng)要踏準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)控制要做好。

最近股市漲瘋了，終于碰到一個(gè)知道當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不景氣的人。為什么現(xiàn)在市場(chǎng)不景氣，股市卻還能股市長(zhǎng)虹？！K線黎叔認(rèn)為，一是股市是企業(yè)直接融資的最好平臺(tái)，穩(wěn)定住股市，讓創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)施，解決部分企業(yè)融資難的問(wèn)題。

二是前一段國(guó)常會(huì)開會(huì)，要求銀行讓利1.5萬(wàn)億。2019年年報(bào)顯示，上市公司各行業(yè)凈利潤(rùn)占比中，銀行業(yè)竟然占了40.32%，幾乎半壁江山了，銀行業(yè)的利潤(rùn)主要來(lái)源于存貸差。通過(guò)降低存貸差，解決企業(yè)困境。本輪行情一個(gè)最大的消息刺激就是金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，讓利之后通過(guò)混業(yè)增加利潤(rùn)。

三是全球各大央行降息降準(zhǔn)，釋放流動(dòng)性。美股都已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，而境外資金加大投資全球第二大經(jīng)濟(jì)體就不奇怪了，畢竟我們是先復(fù)工的，國(guó)內(nèi)部分資金也通過(guò)各種方式繞道介入到股市。

我想起了我老家的一個(gè)事情，我不知道能不能回答你的問(wèn)題。

我小的時(shí)候，還沒(méi)有像現(xiàn)在這樣有電腦，有電視，所以平時(shí)沒(méi)事情做的時(shí)候就每天都在村里的老年俱樂(lè)部玩。所謂的老年俱樂(lè)部，其實(shí)就是一個(gè)給大家提供麻將和打牌的娛樂(lè)場(chǎng)所。

說(shuō)來(lái)慚愧，我很小的時(shí)候就學(xué)會(huì)了怎么打麻將，怎么打撲克，都是在那里學(xué)的。

但是我發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，就是農(nóng)忙的時(shí)候，比如春耕、夏種、秋收的時(shí)候。老年俱樂(lè)部里邊的人很少，但是一旦農(nóng)忙過(guò)去之后，老年俱樂(lè)部里邊的麻將桌是供不應(yīng)求。甚至都出現(xiàn)了一桌難求的局面。

所以我得出一個(gè)結(jié)論：就是農(nóng)忙的時(shí)候大家都忙著種田，農(nóng)閑的時(shí)候大家都想起了還有賭博這樣一個(gè)事情。

我不知道在經(jīng)濟(jì)學(xué)上是不是也有同樣的道理：經(jīng)濟(jì)繁忙的時(shí)候大家都忙著工作忙著賺錢，所以炒股的人少；但是經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候，沒(méi)事情做的人多了，潛藏在大家體內(nèi)的賭性就發(fā)作了，然后玩股票的人就多起來(lái)了，玩的人多起來(lái)了，股市就好了。

我不玩股市，也不知道，但是我隱隱的感覺(jué)是這樣的。希望牛人指正我，謝謝。

在投資者的認(rèn)知，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表這一認(rèn)知可謂深入到骨髓，從來(lái)沒(méi)有懷疑過(guò)這話是不是接近事實(shí)，特別是偽價(jià)值投資者，更是將這話奉為座右銘，一切的投資邏輯都從經(jīng)濟(jì)基本面出發(fā)。但是，非常遺憾的，奉行這句話的投資者在A股市場(chǎng)的投資成績(jī)可相當(dāng)糟糕，那究竟是這句話錯(cuò)了？還是投資者在理解應(yīng)用這話是出錯(cuò)了呢？今天咱們來(lái)簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)這個(gè)話題。

缺乏限定條件的：股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表

1、理論上股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表這話沒(méi)有任何毛病。

道理很簡(jiǎn)單，股票代碼背后是實(shí)實(shí)在在的上市公司，股票的報(bào)價(jià)是投資者對(duì)上市公司價(jià)值的認(rèn)知和判斷，無(wú)數(shù)的上市公司是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的細(xì)胞。

如果整個(gè)經(jīng)濟(jì)基本面良好，GDP逐年增長(zhǎng)，那顯然對(duì)應(yīng)的上市公司一定會(huì)業(yè)績(jī)同步增長(zhǎng)，上市公司的價(jià)值也不斷提高，投資者愿意以更高的價(jià)值買入上市公司的股票，從而推動(dòng)股市上漲。

2、忽略了時(shí)間維度的限定

股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表這話最大的一個(gè)理解錯(cuò)誤，就是投資者缺乏在時(shí)間維度上的思考，總是直線型的認(rèn)為兩者是同步，實(shí)際上這兩者存在顯著的時(shí)間滯后。

根據(jù)道瓊斯理論，通常股市會(huì)提前半年到一年時(shí)間反應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面，也就是說(shuō)當(dāng)前市場(chǎng)的上漲實(shí)際上對(duì)半年后或者一年后經(jīng)濟(jì)基本面的反應(yīng)。

如果機(jī)械的用股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表指導(dǎo)操作，投資者顯然會(huì)踏錯(cuò)節(jié)奏，在應(yīng)該入場(chǎng)的時(shí)間恐懼，而在應(yīng)該離場(chǎng)的時(shí)間貪婪。

7月以來(lái)，滬深股市瘋狂上漲，可以理解成為當(dāng)前的瘋狂上漲是對(duì)明年經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。而明年咱們的經(jīng)濟(jì)按照IMF的預(yù)測(cè)GDP將高達(dá)9.2%。

小結(jié)：股市和經(jīng)濟(jì)基本面時(shí)間上存在滯后性，當(dāng)前股市的上漲反應(yīng)的并不是當(dāng)前的基本面。

股市上漲的其它邏輯

前面咱們說(shuō)了，最核心的、決定股市漲跌的因素是經(jīng)濟(jì)基本面，由于存在時(shí)間上的滯后性，那顯然在短周期上，市場(chǎng)的走勢(shì)完全可能脫離基本面運(yùn)行，更多的是由流動(dòng)性和管理者的意志運(yùn)行。

具體來(lái)看看，引發(fā)股市階段性上漲的直接因素有那些。

1、利率下行，流動(dòng)性帶來(lái)權(quán)益類資產(chǎn)價(jià)格上漲

利率下行，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的流動(dòng)性偏向?qū)捤�，寬松的流�?dòng)性推高要素市場(chǎng)價(jià)格，而最直接和最有效的的去處就是股市、債市、樓市等，如果這些領(lǐng)域被管理者調(diào)控，那會(huì)更進(jìn)一步的流向某些大宗和實(shí)物領(lǐng)域，這時(shí)這些生產(chǎn)要素的上漲完全和經(jīng)濟(jì)基本面無(wú)關(guān)。

例如歷史上的“蒜你狠”和“姜你軍”。

反應(yīng)到股市來(lái)看，2004年到2007年股改引發(fā)牛市，但貫穿整個(gè)行情的則是人民升值帶來(lái)的輸入性流動(dòng)性泛濫。2015年杠桿牛市同樣是由于杠桿資金入市。當(dāng)前上漲也一樣，逆周期調(diào)節(jié)和對(duì)抗新冠疫情釋放的流動(dòng)性無(wú)處可去，股市沒(méi)有不漲的理由。

2、管理層政策方面的也能階段性的明顯改變市場(chǎng)的運(yùn)行軌跡

可以說(shuō)，階段性流動(dòng)是否充足是行情漲跌的唯一因素。

而流動(dòng)性的寬松與否，這取決于管理層階段性的政策方針，如果經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，央行就會(huì)收緊錢袋子，提升利率，減少市場(chǎng)貨幣流通，緊縮信用。

反之經(jīng)濟(jì)萎縮，或者遭受意外事件打擊，這時(shí)央行會(huì)釋放流動(dòng)性，才供給端和需求同時(shí)入手以此來(lái)激活一潭死水的經(jīng)濟(jì)。

這樣貨幣政策就在央行的一松一緊中呈現(xiàn)周期性特征，股市隨著就呈現(xiàn)階段性的漲跌。

例如：2008年之后，美聯(lián)儲(chǔ)的QE，帶來(lái)了美股十年慢牛走勢(shì)，這期間，雖然企業(yè)業(yè)績(jī)逐漸恢復(fù)，步入上升通道，但是最最核心的還是美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)底線的釋放流動(dòng)性。再比如2008年咱們出臺(tái)的4萬(wàn)億投資，鐵路基建隨即上漲，股指也從1664上漲到了4378點(diǎn)，但這一期間，GDP是呈現(xiàn)逐漸遞減的。

這種情況下的市場(chǎng)上漲，探究實(shí)質(zhì)就是管理層的意志。

當(dāng)前股市的上漲是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的肯定、未來(lái)發(fā)展的樂(lè)觀預(yù)期體現(xiàn)

6月30日，滬深市場(chǎng)突然加速上漲，截止今天（7月20）下午兩點(diǎn)滬市上漲了約11%，創(chuàng)業(yè)板上漲了約13%，這輪疾風(fēng)驟雨的上漲，實(shí)際上是3月重啟經(jīng)濟(jì)以來(lái)成績(jī)的肯定和未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂(lè)觀預(yù)期。

1、對(duì)重啟經(jīng)濟(jì)的肯定

上半年GDP同比下降1.6%，其中第一季度同比下降6.8%，第二季度同比增長(zhǎng)3.2%，經(jīng)濟(jì)的修復(fù)能力全球獨(dú)一無(wú)二。

受災(zāi)最嚴(yán)重的旅游行業(yè)從今天開始都開始逐漸正常的恢復(fù)營(yíng)業(yè)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，五一和端午節(jié)旅游行業(yè)已經(jīng)恢復(fù)到疫情前54%水平，在今年十一黃金周將完全恢復(fù)到疫情前水平。

除該行業(yè)外，其余所有行業(yè)在今年上半年均已恢復(fù)至去年同期水平，甚至略有增加。

2、對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展樂(lè)觀預(yù)期體現(xiàn)

上半年GDP同比下降1.6%，全年有望實(shí)現(xiàn)3%上下的增速，2021年有望達(dá)到9%以上。

國(guó)際貨幣基金組織將今年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至負(fù)4.9%，同時(shí)表示中國(guó)是今年唯一有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。

IMF預(yù)計(jì)2021年全球經(jīng)濟(jì)增速將反彈至5.4%，較4月份的預(yù)測(cè)下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，并預(yù)計(jì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)將同比增長(zhǎng)9.2%。

另一方面，即使咱們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，全球唯一，但是管理層仍舊沒(méi)有放松貨幣政策和財(cái)政政策，與此同步，金融領(lǐng)域的深化改革進(jìn)一步推進(jìn)，改革紅利將錦上添花。

總之，我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)勢(shì)頭確定無(wú)疑，加上股市和宏觀基本面時(shí)間上的滯后性，股市當(dāng)前的上漲符合邏輯！

我是溯源歸一，極簡(jiǎn)投資踐行者！

今年是資金牛��！包括中國(guó)在內(nèi)，全球都在貨幣增發(fā)，這些資金不流入股市還有更好的去處么？

大家好，很高興和大家來(lái)聊這個(gè)話題，今年就實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，世界主要國(guó)家普遍處于蕭條階段。但它們的股市卻不斷創(chuàng)歷史新高，難道股市真可以和經(jīng)濟(jì)脫鉤嗎？這種狀況在滬深A(yù)股中也有所體現(xiàn)。

這種走勢(shì)有點(diǎn)讓人匪夷所思。經(jīng)濟(jì)不佳，股市憑什么漲呢？也許原因在這幾個(gè)方面：第一是很多投資者習(xí)慣于逆向思維，認(rèn)為既然經(jīng)濟(jì)不佳，那么管理部門就一定會(huì)對(duì)癥下藥，采取更多的穩(wěn)增長(zhǎng)措施，以改變當(dāng)前的這種被動(dòng)局面。所以，數(shù)據(jù)差是在倒逼出臺(tái)利好政策。既然后面會(huì)有利好政策，那么現(xiàn)在就可以提前買股票，這叫“打埋伏”。其實(shí)在股市上，也有“利空出盡是利好”的說(shuō)法，大家看到經(jīng)濟(jì)不佳，想到的則是在出臺(tái)政策后會(huì)好轉(zhuǎn)，因此現(xiàn)在就被認(rèn)為是買股票的最佳時(shí)機(jī)。

其次，則是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)比較弱，投資的回報(bào)率很低，因此人們都不愿意去干實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但資金總是要尋找獲利機(jī)會(huì)的，這個(gè)時(shí)候如果進(jìn)入股市，倒是存在某種獲利的可能性。畢竟，對(duì)于一些股息率還比較高的藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)，持有不但可以享受股價(jià)上漲的收益，同時(shí)也具備通過(guò)紅利分配獲得收益的機(jī)會(huì)。因此在這種情況下，資金就會(huì)向股市流動(dòng)。特別是在市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)下降的背景下，股市投資所需要的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也會(huì)下降，這樣也就帶來(lái)了相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。滬深股市最近高股息率品種普遍表現(xiàn)良好，其最主要的原因，應(yīng)該也就是在此了。

在金融市場(chǎng)的歷史發(fā)展進(jìn)程中，中國(guó)股市還只是一個(gè)小孩而已，相比西方幾百年的歷史，中國(guó)股市從1990年至今不過(guò)30歲而已。需要完善的地方還很多，交易細(xì)節(jié)、監(jiān)管體制、進(jìn)出制度、市場(chǎng)開放度和透明度等等都是需要不斷改進(jìn)改革的地方。

在成長(zhǎng)過(guò)程中，跌倒，反復(fù)，折騰在所難免，只有不斷的試錯(cuò)，才能慢慢形成符合中國(guó)特色的市場(chǎng)。相信終有一天，中國(guó)金融資本市場(chǎng)一定能成為體系完善的被世界認(rèn)可的全開放市場(chǎng)，但是目前需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，請(qǐng)大家多一分耐心。

中國(guó)股市走出了自己一條獨(dú)特的道路。成為政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)中一個(gè)有效的金融工具。在有形之手，無(wú)形之手共同作用之下，中國(guó)股市與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性達(dá)到空前的程度，故大家都稱之為“政策市”。

股市上漲的核心就是要吃好這三碗面：

“基本面”、“政策面”、“資金面”

一、“基本面”

目前全球市場(chǎng)不景氣，那為什么股市還能漲？最關(guān)鍵的一點(diǎn)，就是中國(guó)目前對(duì)疫情的控制可以說(shuō)是全球做的最好的，沒(méi)有之一！經(jīng)濟(jì)第一季度陷入停滯狀態(tài)，但是第二季度，全面復(fù)蘇，大概率GDP能回正并取得不錯(cuò)的成績(jī)，而且三季度和四季度的預(yù)期也會(huì)逐步恢復(fù)。反觀全球，每天以20萬(wàn)的新增，連刷新高，美國(guó)一天的新增就可以趕上中國(guó)全部的累計(jì)數(shù)8萬(wàn)人。截止發(fā)文，海外已經(jīng)累計(jì)確診1340萬(wàn)，死亡57萬(wàn)，而且絲毫沒(méi)有緩解！“歐洲蹲，歐洲蹲完美國(guó)蹲，美國(guó)蹲完印度蹲，印度蹲完南美蹲，南美蹲完非洲蹲……”全球疫情你方唱罷我登場(chǎng)，此起彼伏。歐美稍微減緩后，又迫切復(fù)工復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致再次疫情再度惡化。年底之前不可能有好轉(zhuǎn)。中國(guó)就像炙熱沙漠里的一片綠洲，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)特征明顯，成為價(jià)值投資洼地。

二、“政策面”

國(guó)家面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，要邁過(guò)中等收入國(guó)家的坎，必須在科技創(chuàng)新，芯片光刻機(jī)，5G，高端制造，生物科技，人工智能等高精尖領(lǐng)域發(fā)力轉(zhuǎn)型。因此，大力發(fā)展金融市場(chǎng)的融資能力成為重中之重，通過(guò)注冊(cè)制，科創(chuàng)板的推出，以及嚴(yán)控房?jī)r(jià)，遵循高層“房子是用來(lái)住的！”的定調(diào)。全社會(huì)的資金都會(huì)找一個(gè)去處，而周轉(zhuǎn)快，流動(dòng)性高，蓄水量大的股市順理成章承擔(dān)這一重要角色。長(zhǎng)期牛市對(duì)企業(yè)是最好的融資方式，牛市也能為廣大股民發(fā)紅包，有助于刺激消費(fèi)。國(guó)家層面的大力發(fā)展和支持是保證股市健康穩(wěn)步走牛的基礎(chǔ)。

三、“資金面”

美國(guó)為了維持牛市格局不變，毫無(wú)底線的印鈔注入股市，無(wú)限量量化寬松，導(dǎo)致美股斷崖式暴跌之后，企穩(wěn)反彈了，從而不知廉恥的又一次收割全世界人民。各國(guó)為了對(duì)沖美元的影響，紛紛降息，全球進(jìn)入整體量化寬松的節(jié)奏中。大量的資金無(wú)處可去，投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺乏信心，投資房市不符合國(guó)家意志，各路資金也不可能再次涌入房市，吹大蘊(yùn)含金融危機(jī)的泡沫。故增量資金不斷流入催生了市場(chǎng)節(jié)節(jié)攀升。

綜上所述，這三點(diǎn)足以讓經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，股市上漲走牛，這是核心邏輯！

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