牛市反彈急先鋒就是券商板塊，當(dāng)然券商板塊反彈急先鋒是流通市值比較小的中小券商。因為游資手法比機構(gòu)兇悍，機構(gòu)存在風(fēng)控體系一般不敢肆無忌憚拉漲停，而大券商機構(gòu)云集，流通盤太大，游資也不敢拉升，一者資金不夠，二者怕機構(gòu)砸盤。

券商是靠天吃飯，兩融收入、傭金收入、投行收入、資管收入都與股市漲跌息息相關(guān)，因此業(yè)績彈性很大，股市上漲成交金額增加、兩融暴漲，券商業(yè)績立竿見影大增，加上券商人氣爆棚，只要一拉起來，就會成為市場焦點，可以聚攏市場活躍資金，所以股價上漲空間馬上打開,

券商板塊上漲首選次新股、次新股沒有減持問題，流通盤特別小，次新股上檔沒有歷史套牢盤，很容易炒作；，接著是中小券商股，機構(gòu)持有股票少，不怕機構(gòu)砸盤，游資自然偏愛；三是中大盤券商股，機構(gòu)云集，流通市值龐大，游資不敢拉升，依靠機構(gòu)拉升，機構(gòu)總是瞻前顧后，不如游資直接，

上漲空間一般是次新股最大，像本次的中信建投，接著是中小券商，最后才是中大券商，一般而言，第一個沖擊漲停就是龍頭領(lǐng)漲個股，要參與可選擇龍頭股，一般能享受超額收益。

每一輪的牛市券商幾乎都是有一個帶頭的作用，而券商的上漲不僅僅只是拉動起所謂的指數(shù)行情，更多的是一種修復(fù)圖表，提振股民信心，讓市場充滿賺錢效應(yīng)的感覺！

券商就像是市場里的領(lǐng)頭羊，給各路“羊群”指引著方向，并且券商也是周期性極強的板塊，往往會隨著熊市而跌，隨著牛市而起��！

從本輪券商的行情來看，確實有一些啟動的苗頭，但是遠沒有得到牛市的標(biāo)準(zhǔn)，所以現(xiàn)在是否進入真正的大牛市還是市場的一種預(yù)測！

不過有一點是非常肯定的那就是券商還是處于相對的一個熊市底部區(qū)域之中，就算大盤從2440點漲到了3100點，券商的漲幅已經(jīng)達到了100%左右。但是整體的估值，股價還是在低位附近！

不過從現(xiàn)在的行情來看，股市確實已經(jīng)慢慢好轉(zhuǎn)，最顯著的也就是成交量了！往往成交量的指標(biāo)是最不容易騙人的，特別是這種持續(xù)的放量成交量，那更是具有參考價值的！

在這個位置能夠出現(xiàn)持續(xù)的10000億以上的成交量，是一個大部分來自于主力，機構(gòu)，甚至是外資進入的信號，絕非散戶資金！而這些真金白銀已經(jīng)開始陸續(xù)進入解放前期套牢的散戶，甚至讓散戶回本，盈利出逃，釋放的則是一個積極地信號！

說明未來一定會有更大的行情，只有這樣才會讓主力自愿買套，讓散戶解放！所以從這個角度來看，未來大概率會有牛市到來，至于何時能夠全部洗盤吸籌完畢，我們不得而知，但是有一點可以肯定的是未來一定會有牛市的到來！所以券商的這種積極信號和強勢走勢給予市場長線投資資金一個布局進場的信號，因為根據(jù)券商目前的位置來看，真正的大牛市根本沒有觸及，也遠遠未到牛市的高位！

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券商股的走勢對于很多投資者來講都是比較難把握的，雖然大家都懂得券商股的風(fēng)向標(biāo)作用。

道理好懂，節(jié)奏踏準(zhǔn)不易

• 在分析一家上市公司長期投資價值的時候，公司主營都是考慮的重點之一，而一家券商它的營收是跟資本市場的發(fā)展情況息息相關(guān)的，不論它以哪項業(yè)務(wù)為重，這是個說出來股民都容易懂的道理。
  

• 既然券商的營收與資本市場的關(guān)系如此緊密，那么，這個市場的好壞將會直接影響券商的經(jīng)營，反過來，券商的經(jīng)營好壞也可以通過股價來體現(xiàn)市場的發(fā)展。
  
• 在牛市來臨的時候券商股總是可以先知先覺，市場出現(xiàn)信心不足的時候也需要券商股來提振士氣，但是，即使懂得這個道理，卻未必能在合適的點買進和賣出。

券商與市場的聯(lián)動性更大

都說券商是個靠天吃飯的行業(yè)，資本市場或者說經(jīng)濟的繁榮和蕭條都直接影響著券商的經(jīng)營。如果經(jīng)濟不好，老百姓能拿來投資的閑錢就會減少，資本市場需要的就是資金，所以，這樣一來的話市場的發(fā)展壯大就會受到制約，包括新股發(fā)行規(guī)模、節(jié)奏，老股的交易活躍度等，而這些都是直接影響著券商的收入。相比其他的一些板塊、概念，券商與市場的聯(lián)動性會更大一些。

抓住券商股的大行情基本上就抓住了牛市

熊市需要有人護盤維穩(wěn)，牛市需要有人引領(lǐng)，而在這兩者之中，券商都有著舉足輕重的作用。開頭也說到了抓到券商股的行情不容易，因為大部分的時間里，券商股扮演的角色可能就是早盤或者尾盤拉升一下，沒什么持續(xù)性，所以，真到了這些股票連續(xù)大漲的時候股民又不一定敢相信，于是就會錯過了牛市的頭輪行情。當(dāng)相信了券商作用之后，可能市場活躍的更多的反而是其他板塊了，券商雖然還會表現(xiàn)，但在時空上可能都不如前了，讓一個人相信券商行情來了和相信牛市來了一樣難。

因此，牛市中券商股的走勢可以是市場的一個小縮影，是發(fā)動者，也是步伐松懈時的調(diào)動者，當(dāng)牛市快要結(jié)束的時候，券商股的走勢可能就更多的是曇花一現(xiàn)了。

券商屬于明顯的周期性行業(yè)，市場處于牛市的時候，券商股的漲幅往往最為可觀，這是因為業(yè)績驅(qū)動的因素影響，你想啊既然市場處在了牛市，那么交易的活躍度就比較高，而且交易量比較大，對券商來說最傳統(tǒng)的就是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這個過程可以獲得比較好的業(yè)績預(yù)期，而對股市的炒作來說，一般股價上漲的核心就是業(yè)績驅(qū)動，所以牛市的時候券商有業(yè)績增長的潛力，投資人對股價的看漲預(yù)期通常比較強烈。

那么，牛市里券商到底是如何走的呢？

一般情況下，既然屬于牛市推動的業(yè)績潮，那么公司之間出現(xiàn)分化的概率不大，基本上只要牛市繼續(xù)大家的業(yè)務(wù)增長普遍相差不了多少，業(yè)績的分化主要出現(xiàn)在市場慘淡的時候，那時候才是看誰最強。

如此就有個邏輯出現(xiàn)了，就是牛市里不分公司質(zhì)地，盤子越小子資金比較容易運作的公司反而能得到資金的追捧，所以你會看到牛市的時候小盤的券商股通常表現(xiàn)的最優(yōu)秀，無論是股價的活躍度還是相對漲幅，都遠遠優(yōu)秀于大盤的券商股，這是資金的博弈邏輯，那么在選擇的時候一定要看那些品種在板塊整體動的時候率先起來，并且漲幅比較大，甚至于誰先漲停那么誰就是龍頭，未來上漲的幅度可能就比較大。

這就是牛市里券商的運作邏輯。

牛市中的券商股，走勢只有一種“漲漲漲，漲完以后還是漲”。對于券商行業(yè)上市公司而言，在A股不是周期股勝似周期股，對于股市的行情表現(xiàn)更是敏感，當(dāng)股市有行情的時候，券商股的表現(xiàn)十分亮眼，除了上漲還是上漲，并且不是一家公司上漲而是全行業(yè)上漲。而到了股市沒有行情下跌的時候，卻呈現(xiàn)著相反的走勢，除了下跌還是下跌。如果股市處于震蕩市，券商股往往也就沒有什么好的行情表現(xiàn)了。

A股中一共有43家券商股上市公司，整體的表現(xiàn)均是“大起大落，久盤于底”的走勢。與上證指數(shù)的走勢相似，牛熊市反應(yīng)要比上證指數(shù)的反應(yīng)更為激烈一些。往往到了牛市的時候，券商股并不是和其他行業(yè)一樣慢慢的上漲，而是“一飛沖天”，甚至出現(xiàn)連續(xù)性漲停板式的上漲，短短幾周、幾個月就有著幾倍價格的翻漲。

其實，我認為了解券商股最重要的不是了解在牛市中券商股的走勢，而是需要了解處于震蕩市或者牛市來臨之前券商股的走勢。因為，券商股往往在牛市中出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲，就算你想追漲，可能都買不到籌碼。

因為走勢呈現(xiàn)“大起大落，久盤于底”，所以在“久盤于底”中選擇關(guān)注，我認為是合理的。在股市中有著這樣的一句話“策略大于趨勢”，券商股往往在底部盤踞的時間不是一天兩天，而是幾年的時間，可以自行查看券商板塊指數(shù)的走勢圖形。投資，主要是時間與空間，券商股“久盤于底”的時間足夠長，并且并且位置也是很低，呈現(xiàn)著相對區(qū)間底部的橫盤震蕩。在這種基礎(chǔ)上，利用定投的方式，將時間拉長，然后綜合成本。等到下一次牛市到來的時候，自己也就能完全受益。

對于券商板塊，牛市中往往除了上漲還是上漲，在牛市中很難把握其行情，真正能把握的，我認為是在其相對底部區(qū)間震蕩的時候，利用一定的策略能有效把握。

券商股集體暴動上漲，這就是預(yù)示著牛市的到來。“春江水暖鴨先知”，券商就是這一江春水里面的鴨子。每輪牛市中，券商股也是最普惠的板塊，很多人的收益都是來自于券商股帶來的收益。所以券商股的走勢對于市場而言是個風(fēng)向標(biāo)。為什么券商股在牛市中的地位這么重要呢？牛市中券商股又是如何運作的呢？我們著重從這兩個方向來解答。

一、券商股在牛市中的地位為什么這么重要？

1、每輪牛市都是股票的再估值，估值邏輯是股票真正上漲的源頭。

而券商作為證券的議價重要參與者，再給別人估值之前，必須要對自己進行重新估值。而券商業(yè)務(wù)的估值，最最直接的有幾塊。首先，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也就是手續(xù)費，會出現(xiàn)爆炸性的增長。其次，券商持有的股票市值增加，那么券商自身的估值必將增加。最后，融資業(yè)務(wù)等也會出現(xiàn)爆炸性的增長。所以牛市來時，資金首先選擇進入證券類股票，就是因為他特別容易評估。

2、券商股一般機構(gòu)平時不配置或者配置不多。

券商股平時機構(gòu)配置不多，但是行情來的時候，資金首先第一增加配置的就是券商股。因為行情沒有來之前，券商股的估值也業(yè)績基本上就那樣，一旦機構(gòu)得知行情要啟動，那么首選配置就是券商股，因為券商股和行情的聯(lián)動關(guān)系是最緊密的。由于機構(gòu)開始配置券商股，所以出現(xiàn)券商股在底部出現(xiàn)暴動性的成交，這基本上都是一個明顯的信號。

3、行情來之前，所有的資金都經(jīng)過券商，所以券商是第一個感知到行情的人。

我們國家的交易流程里面，券商是非常重要的一環(huán)，行情啟動之前，所有的資金調(diào)配和布局變化，這些都在券商的通道內(nèi)完成，券商擁有著最多的、最全的、最新的、最直接的數(shù)據(jù)支撐。而券商有把這些信息慢慢傳導(dǎo)出去之后，自身的布局也會相繼展開，所以我們說一江春水最先知道的是鴨子，這是沒有錯的。

二、券商股在牛市中是怎么走的？

1、證券板塊指數(shù)就是大盤指數(shù)的影子。

因為券商的信息流是最先進的，所以，券商股是最先擺好攻擊形態(tài)的。證券板塊指數(shù)就好像是大盤的影子，往往第一波指數(shù)攻擊，都是由券商板塊帶領(lǐng)走出來的。

上圖是2013年9月到2014年12月證券板塊指數(shù)疊加上證指數(shù)走勢圖。

上圖是券商板塊指數(shù)的量能圖，券商板塊在行情啟動后，出現(xiàn)大量的籌碼堆積，最終迎來爆發(fā)式的快速上漲。

2、券商板塊的高度，決定了行情的高度。

券商的估值非常簡單，所以非常容易進行估值。券商的資產(chǎn)和收益都是非常證券化的，容易進行量化和推演。

上圖是2019年年初行情，券商板塊和上證指數(shù)的疊加情況。2018年10月19日券商板塊指數(shù)都見底，之后一直強于指數(shù)，同時成交量快速的放大，量能不斷堆積，到上證指數(shù)創(chuàng)2440低點的時候，券商板塊明顯強于上證指數(shù)走勢很多，然后篩選開始突破，本輪券商概念、多元化金融概念、金融軟件概念等，呈現(xiàn)了集體爆發(fā)性的上漲。

3、目前上證指數(shù)和券商指數(shù)的月線對比。

我們看到上證指數(shù)的月線和券商指數(shù)的月線高度重合，很多人都是靠行情吃飯的。所以關(guān)注券商指數(shù)，券商指數(shù)啟動，散戶大面積賺錢的時候才會真的來臨。

現(xiàn)在看證券板塊指數(shù)第一波更像是建倉，后期只有券商板塊突破自己的建倉位置行情才會真正到來。而券商板塊每次行情都是創(chuàng)歷史新高的表現(xiàn)，也讓我們對這個板塊多了很多期待。

綜上所述：券商板塊就是上證指數(shù)的影子，券商股是一江春水的鴨子，同時券商股就是引領(lǐng)行情上漲第一波的攻擊主力部隊。所以我們散戶必須對券商股引起充分的關(guān)注。

券商股概念是指持有證券公司股權(quán)，可以分享證券公司的收益的一些上市公司，券商股是牛市的發(fā)動機

券商概念主要有三類：

一是直接的券商股，如中信證券、宏源證券等；

二是控股券商的個股，如陜國投、愛建股份等；

三是參股券商的個股，如遼寧成大、通程控股等，比如中信證券，宏源證券，國元證券，長江證券等。

其次，牛市券商股的走勢。

中國股票歷史上一共有幾輪大的牛市出現(xiàn)。上海證券交易所成立初期，在取消漲跌停板的刺激下，股指一路從96.05點開始，經(jīng)過兩年左右時間一舉達到1429點的高位。

這是第一次牛市，但沖動過后市場價值開始回歸，由于投資者不能適應(yīng)初期市場的這種發(fā)幅度波動，很快就出現(xiàn)了第一次熊市。當(dāng)投資者適應(yīng)這種變化，發(fā)現(xiàn)快速下跌很痛苦，但是快速上漲的收益更客觀，半年的跌幅，3個月就全部漲回來。所以從1992年11月17日的386點開始，到1993年2月16日的1558點，3個月時間里，大盤漲幅高達303%。

這種行情在現(xiàn)在看來，足以讓投資者羨慕不已。隨后的十年間，股市維持著漲跌交替但螺旋式上升的情況。

2007年到了全民炒股的年代，股價一直從998點攀升到目前滬市最高點6124.04點。這次行情是最具有基本面支撐的行情，股權(quán)分置問題的解決、人民幣升值、公司業(yè)績的不斷增長、QFII等諸多利好支撐著這輪牛市，這也是目前中國股市最為波瀾壯闊的一輪大牛市。

2008年由于國內(nèi)房地產(chǎn)、制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)泡沫即將破裂，國際環(huán)境全球金融危機爆發(fā)，危機四伏。但是普通投資者被翻倍的股市所蒙蔽，保持了盲目樂觀，猝不及防之際股指一路下跌，一年的時間，股指便從6124點狂跌回至1664點。

在這種一下4000多點的跌破情況下，股市經(jīng)歷了很大一段時間的恢復(fù)期，直到2015年才漸漸有了些許起色�！耙粠б宦贰保瑖�企改革，南車北車等投資熱點不斷被炒作，大盤從2000點左右一路長到5178點，成為2007年以來第二高點。

雖然每次牛市出現(xiàn)都存在不同的內(nèi)部原因。但是仔細看下券商股有兩個特點，一個是通常券商股會領(lǐng)漲；另一個是券商股通常會挺身而出。

所以可見，券商是具有明顯特色的板塊，有的股民甚至戲稱其為牛市的發(fā)動機。

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牛市中的券商是如何走的？

小編憑個人經(jīng)驗認為，券商板塊異動往往是牛市的啟動的風(fēng)向標(biāo)，其標(biāo)志性的信號釋放就是券商板塊掀漲停潮。

如圖所示，上圖為券商概念的板塊指數(shù)，券商板塊見底時間是在去年18年10月29日，最低點位450.29點，對應(yīng)的上證指數(shù)為2449點，隨后第二天券商板塊異動掀漲停潮。

券商板塊從18年10月29日——18年11月29日，22個交易日，券商板塊指數(shù)漲了50%，這里可視為牛市初期的啟動信號。

隨后于2018/11/19日 券商板塊指數(shù)見高點694點，同天上證指數(shù)見高點2703點，此時上證指數(shù)已經(jīng)從2449-2703 上漲了254點，漲幅達到10%，然后上證指數(shù)再次考驗下方2449點的支撐位。直到2019年1月4日見低點2440點，當(dāng)天迅速反拉。

而此時的券商板塊指數(shù)僅僅回落了20%，并且在2019年1月4日，券商板塊再次掀漲停潮，助推指數(shù)反彈，隨后上證指數(shù)開啟了一波今年1季度的春節(jié)行情大牛市。

股市中券商股上漲規(guī)律一般都是小盤券商股先大漲。大市值的券商股緩緩跟漲。

當(dāng)小盤券股漲得雞犬升天時，最后大盤券商股開始大幅上漲。也就是大市值的大證券公司的股票開始上漲。

因為在牛市中人們不太注重業(yè)績，人們的風(fēng)險意識較為薄弱。人們更為激進的進行投資。人們認為小公司的業(yè)績增長潛力更大。所以這種小市值的小公司券商股票更容易得到資金的青睞，它們的漲幅會更大。特別是小證券公司的股票，在牛市中經(jīng)常會獲得四五倍以上的漲幅。一般在牛市中都會有一個領(lǐng)頭羊股票，它是先上漲，它的漲幅最大。券商股同樣如此，小盤券商股中會有一個領(lǐng)頭羊。它的漲幅會達到一個讓大家吃驚的程度。但是它業(yè)績一般都會很一般，只是流動盤較小而已。

當(dāng)這些小市值券商股上漲接近尾聲時，大市值的大證券公司的股票開始大漲了。這個是輪漲。這種大市值的券商股票，由于一開始沒有怎么上漲，所以顯得市盈率很低，后入市的資金就會大舉買入這些市盈率很低，業(yè)績很好的大券商的股票。但是大券商公司股票大漲往往意味著券商行情即將結(jié)束。這時小市值的券商股上開始調(diào)整，而大券商公司股票上漲不久以后也會陷入調(diào)整，在長達幾個月的震蕩中，慢慢整個券商股票就會處于明顯調(diào)整當(dāng)中，這是牛市券商股的一貫表現(xiàn)方式。

信息時代，沒有了秘密。

當(dāng)打板不再是敢死隊的游戲，散戶也學(xué)了核按鈕。

當(dāng)每個人都談起了龍頭，都開始了漲停復(fù)盤。

當(dāng)各種股市絕招不再靈光，每個人都或知一二。

股市還是原來的套路嗎？

我是擅長券商戰(zhàn)法的，至少可以說經(jīng)驗很足，很多利潤來源于此。

可是經(jīng)驗這個東西，也容易陷入教條主義。

比如牛市炒券商股，這個屢試不爽，但是會不會陷入經(jīng)驗主義里？

以前我不覺得會。

因為新增的散戶獲取“經(jīng)驗”的途徑不多，學(xué)習(xí)不那么快。

2007年的時候，那時候很多人炒股還是依靠看報紙，有的人還會跑去營業(yè)部交易廳。

用電腦炒股的，開始看博客和財經(jīng)網(wǎng)站來獲取信息和知識。

那時技術(shù)經(jīng)驗的普及還不廣，網(wǎng)上大V也不多。

那時有經(jīng)驗的人知道牛市炒券商股，中信證券從2005年998點算，漲了20多倍。證券指數(shù)最高漲幅達27倍。

到了2015年牛市，博客、微博、財經(jīng)APP等興起，大V也已形成。

牛市變得很短暫，一發(fā)現(xiàn)是牛市，那些有經(jīng)驗的老股民，瘋狂加杠桿，兇猛的加倉券商股，

這一次，券商股主升時間兩個月，橫盤三個月，最后拉了一把后，就開始向下了，但整體漲幅依然有3倍。其中中信證券3倍漲幅。

最受益的股不再是券商股，而是財經(jīng)類的東方財富，自2014年7月開始到2015年6月結(jié)束，最高漲了16倍。

時光來到了2019年初。

一個個牛市的聲音再起，券商股在2018年10月19見底后，猛然拉升，市場興奮不已。

各種大V開始吹捧，當(dāng)然券商最受益。

只是這一次，來得太快，去得也太快。漲幅最大的是中信建投，5倍。

而券商整體，自最低點850算，最高點1644，接近1倍。

時間太短，從主升開始算的話，僅僅只有一個月就結(jié)束了。

當(dāng)然，這個牛不能算牛市，只能算一次猛烈的反彈。

但是從中我們可以看到了什么？

自媒體時代，信息傳播快，高潮太短暫！！

另外一點就是，券商板塊上市公司越來越多，體量也越來越大，想要像過去那樣的瘋狂，可以說，幾乎不可能了！

現(xiàn)在證券板塊有43只，未來隨著并購以及新的IPO增多，到明年預(yù)計會有50來只。

因此不能單純以過去牛市券商股的走法來推斷未來了。

個人的看法是，未來券商股的走法，也是偏向結(jié)構(gòu)性的。

即資金攻擊的線路很重要。

一輪行情下來，資金主攻的那些券商股，形成一鼓抱團的力量，這類型的就重點看。

而不要去選擇那些補漲或者滯漲的。

另外就是，尋找牛市直接受益的金融科技標(biāo)的，而不是單純?nèi)�商�?biāo)的。

如2019年初，在大家都看好“�！逼饎樱�直接受益走牛行情的同花順表現(xiàn)最好，相比東方財富彈性更大。

主因還是盤子要小些，成長性看起來要高些。

最后補充：

自媒體時代，信息傳播快，人人都是傳播機，板塊的高潮越來越短。

好處就是，牛的股越來越牛，持續(xù)牛，強者恒強。

弱的股，無人問津，有種被拋棄的感覺。

我們需要順應(yīng)時代，做券商股也是要這樣，資金認可的，用資金去投票，資金不認可的，用腳投票。