投機之王，利弗莫爾說：“不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數(shù)鎖進保險箱”。這句話，看起來像是在說資金管理。其實，這句話包含的不但是資金管理，更包含交易的出場。

利弗莫爾的一生多次大起大落，之所以如此，除了跟他的交易手法有關之外，最主要的影響，其實來源于他的資金管理。

要知道，雖然利弗莫爾的交易生涯足夠長，但是，他之所以能夠創(chuàng)造出夸張的收益率，其關鍵一點一定在于，利弗莫爾敢于重倉下注。因為只有重倉，只有大敞口，才能夠創(chuàng)造出巨大的收益，才能夠讓他總有機會東山再起。否則，想象一下，假如利弗莫爾爆倉之后，開始一手一手交易，他如何才能夠挽回之前的損失，并且再次強勢崛起?

這根本就不可能。

所以，利弗莫爾的資金管理方式，其實一直都是激進的。他敢于重倉滿倉，甚至浮盈加倉，所以才能夠創(chuàng)造出各種各樣驚人的業(yè)績。然而，這種資金管理方式的弊端也很明顯。那就是利弗莫爾曾經(jīng)多次破產(chǎn)，負債累累。

欲帶王冠，必承其重。

利弗莫爾第一次破產(chǎn)，讓第一任妻子去典當首飾助他東山再起，結(jié)果她不肯。這導致了他們的離婚。利弗莫爾第二次破產(chǎn)，第三次破產(chǎn)后的悲慘生活，讓他徹底意識到了自己的交易風格和資金管理背后的巨大風險。于是，利弗莫爾開始給自己和家庭購買不可動基金，以保證在以后投機生涯中遭遇挫敗后，依然可以擁有正常的生活。

同時，利弗莫爾也基于這些經(jīng)歷，得出了一個重要的交易規(guī)則，也就是本題目的那句話：不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數(shù)鎖進保險箱。

這句話中，至少有以下幾個要點：

1、保證本金的相對安全

保證本金安全，是資金管理規(guī)則，如果你連本金都保護不住，那么你可能就要面臨破產(chǎn)這種難以翻身的經(jīng)歷。然而，如何保證本金安全？需要及時止損。利弗莫爾雖然開倉很猛，但是止損也是毫不留情。只有在賬戶有收益的時候，利弗莫爾才會更加激進。

2、隨時將獲利的半數(shù)鎖進保險箱

這句話，其實更多說的是出場。這句話是如何出場的？至少保留50%的收益。什么意思？比如，一筆單子實現(xiàn)了盈利100萬。這個時候，行情開始逆轉(zhuǎn)，我們開始虧損。在這種情況下，利弗莫爾建議，你最少要保護這部分利潤中的50%，不能一直拿著等到利潤全部消失。合理的落袋，非常重要。

當然，“半數(shù)”這個數(shù)值，是利弗莫爾的個人選擇。其實他主要還是想傳遞出一種交易理念：你必須承擔有限的風險，不能讓本金受到損失。同時，在有浮盈的時候，也要嘗試去保護好一部分你的收益。

否則，我們很有可能經(jīng)歷利弗莫爾不愿意再次經(jīng)歷的那種，大起大落的人生。

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當你認真了解完杰西·利弗莫爾的傳奇一生之后，并不難理解這句話的意思。

• 杰西·利弗莫爾，聽到這個名字我沉默了，內(nèi)心陣陣絞痛，靜靜的拿出一支哈瓦那雪茄抽了起來，默默的緬懷了三分鐘。

概要

• 杰西·利弗莫爾（Jesse Lauriston Livermore，1877--1940），生于美國麻州，14歲開始闖蕩江湖，30歲已經(jīng)是當時的百萬富翁，到了52歲時趕上了股市大崩盤還能獲得超過一億美元的投機天才，一個具有歷史性傳奇色彩的投資大師，很多投資者也許只是聽說，也有可能是虎頭蛇尾的道聽途說；雖然他的一生結(jié)束在自己手中的一顆子彈上，但是他的一生絕對不只是默默無聞，當時的紐約時報致哀悼：“他的去世為一個時代畫上了句號，他的功過任由后人評說”，他的一生是偉大的，是瘋狂的，他的一生并沒有因為自殺似煙花一樣成為過眼煙云，而是在此后的半個多世紀股市中被當做是投資界的“神”一樣頂禮膜拜，他是一個獨攬了“華爾街巨熊”“百年美股第一人”“投機天才”于一身的頭號傳奇人物。

傳奇人生

• 1877年7月26日杰西·利弗莫爾出生在美國東部的馬薩諸塞州的一個小鄉(xiāng)村，由于當時他家里條件艱苦，他的父親要求他輟學回家務農(nóng)，但是杰西·利弗莫爾不甘心這樣的命運，他選擇了離家出走。
  

• 那一年他才14歲，口袋里沒有什么錢，他到了波士頓，選擇在一家證券公司寫黑板，每周能賺幾美元的生活費，他的工作就是當行情報價員，坐在營業(yè)大廳聽到有人報價，扯開嗓子喊的時候，利弗莫爾就趕緊把數(shù)字寫在最前面的大黑板上，練就了他超強的心算能力，對數(shù)字反應特別敏感，平時還認真做筆記，研究數(shù)字變化和股票形態(tài)之間的關系。

• 利弗莫爾的人生第一筆交易就是在投機商號買了百靈頓這只股票，在投資百靈頓之前他顯示查看了自己的筆記薄，然后又研究了這只股票的形態(tài)，最后預測價格一定能上漲，在這只股票上他利用5美元的本錢賺了3美元的利潤，當時的一美元相當于現(xiàn)在的33美元，按照匯率就相當于600元人民幣，隨后他就辭去了抄寫黑板的工作，開始了他的投資生涯。

• 20歲之前他已經(jīng)在空中交易行贏得了“少年天才”的美譽，成為了空中交易商中聞風喪膽的少年投機客，20歲那年，利弗莫爾就單槍匹馬闖入了華爾街，開始書寫他輝煌的證券戰(zhàn)績史。

• 1897年他躊躇滿志的前往紐約，開始操作紐約證券交易所掛牌的股票，很快他就發(fā)現(xiàn)華爾街和自己熟悉的空中號子完全不同，他全部的2500美元的本錢很快就虧光了，還向經(jīng)紀公司借了500美元，這個時候他就總結(jié)出了一個教訓“如果性子比較急，再加上沖動，就很容易虧錢”，他沒有任何辦法，虧的兩手空空的他只能再回空中號子去交易，賺取本錢，賺到錢以后他又回到了紐約證券交易所操作，輸了又再回去了空中號子賺取本錢，就這樣來來回回，起起落落，他簡直就把空中號子當成了自己的提款機。

• 1901年股市展開了強勁的多頭行情，利弗莫爾做多北太平洋公司的股票，很快就從一萬美金變成了5萬美金，接著他就建倉了兩個空頭，他預期股市要短期內(nèi)回調(diào)，但是他賺到的5萬美金很快就還給了市場，此時此刻的利弗莫爾才明白“人只有通過白花花銀子的教訓，才能了解市場”，這時候他已經(jīng)意識到，他這一生將靠這個市場來生活了。

• 直到1906年華爾街投資者都知道利弗莫爾打了一個漂亮的仗，利弗莫爾在美國東海岸的一家交易廳，當時的股市都在上漲之中，無疑是一個看漲的行情，其中一家公司引起了他的注意，那就是聯(lián)合太平洋鐵路公司，當時他的股價很高，而且利弗莫爾認為這只股票漲到了一個前所未有的高位，預測這只股票到了一個非跌不可的時候，于是他馬上就賣出了3000股，當他賣出之后，這只股票還在上漲，第二天他又做空了2000股，然后趕忙回到紐約交易所繼續(xù)做空，巧就巧在這時候的舊金山發(fā)生了地震，城市建設鐵路遭到毀滅性的破壞，聯(lián)合太平洋鐵路公司和類似的股票大跳水，不到天黑，利弗莫爾也就成了百萬富翁。

• 1907年10月股災，利弗莫爾早就做空了，一天之內(nèi)他就獲得了300萬美元。

• 1908年，利弗莫爾違反了“獨自操作，不輕信他人之言”的規(guī)則，在棉花市場被套牢了，損失了100多萬美金。

• 1915年，在第一次世界大戰(zhàn)中，市場以上漲為主，然而已經(jīng)沒有任何人相信輸?shù)囊桓啥�凈的利弗莫爾了，但是只有一家�?jīng)紀商愿意借給他500股，不限金額，隨他挑選的股票。

• 1915年春季，利弗莫爾已經(jīng)看好了大發(fā)戰(zhàn)爭財富的伯利恒鋼鐵公司，穩(wěn)穩(wěn)當當?shù)馁嵙?萬多美元。

• 1917年利弗莫爾40歲，已經(jīng)積攢了千萬身價，從華爾街到白宮他的影響都是舉足輕重的。

• 1925年據(jù)說他的財富已經(jīng)有了2500多萬美元，每年年底他都會把自己關在曼哈頓銀行的金庫里反省三天，回顧這些年的每一筆交易，反思每筆交易的得失。

• 到了1930年，利弗莫爾不知道怎么回事，有點玩不轉(zhuǎn)了，1931年底，利弗莫爾一半的資產(chǎn)虧損殆盡，1933年底，剩下的另一半也虧光了，他后來的交易記錄我們目前無法查詢，但是他的虧損必然是違背了他之前自己遵守的原則，到了1934年利弗莫爾已經(jīng)淪為了一個酒鬼。

• 1940年11月27日，在曼哈頓一個大雪紛飛的夜晚，利弗莫爾自殺了，利弗莫爾雖然失敗了，可是在他縱橫華爾街的年代，當今價值投資的王者沃倫巴菲特還沒有出生。

晚年的利弗莫爾終日郁郁不得志，悲慘而凄涼，有人問他：你有這么豐富的經(jīng)驗，怎么讓自己干這么愚蠢的事呢？他坦然達到：“答案很簡單，我是人，也有人性的弱點”

我想利弗莫爾所謂的把利潤的半數(shù)鎖緊保險箱，大概的意思就是竟可能控制住人性的弱點

“不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數(shù)鎖進保險箱”這是比較穩(wěn)妥的做法，防止了資金滾大之后帶來的整體資金回撤額度加大。

雖說利弗莫爾是投機之王，但是這句話倒不簡簡單單是投機的味道，像我們現(xiàn)在的市場中絕大部分投機的股民，心也會被連續(xù)的買對方向而放大，習慣了賬戶里有多少就用完多少。

利弗莫爾的這個說法在股票操作過程中的具體體現(xiàn)就在于遏制了大手大腳的行為，每賺一筆就將盈利的半數(shù)轉(zhuǎn)進銀行卡，甚至有轉(zhuǎn)出更多的，畢竟是投機操作，在操作頻率和周期上是偏快和短的，容易出現(xiàn)做得多錯的多的狀態(tài)，這個時候投入金額較大的話回撤金額就大了。

比如說14-15年基本上都翻番了，絕大部分也都沒躲過股災，平均跌幅在4-50%，這種情況下采用了利弗莫爾的方法和沒采用就有本質(zhì)區(qū)別了。采用的從50萬牛市變成100萬，到了頂點開始往下的時候可能就50萬在做，股災下來虧損就是20-25萬，加上抽出來的總體還盈利40-50%。沒有采用這方法的，50萬變成100萬，頂點的時候100萬的持倉，股災下來就只剩下50-60萬，總體就是盈利20%或者不盈利。

有了本錢才有東山再起的資本，這也是在市場或者自己投資順風順水的時候始終保持敬畏之心，結(jié)果也不至于賬戶增值慢，縮水特別快。

投資大師巴菲特也說過類似的話。

巴菲特忠告投資者有三點：第一，要保住本金。第二，還是要保住本金。第三，記住第一條和第二條。這句話從字面上解釋，表達的意思非常簡單，就是不能虧錢，保住本金很重要。想要深刻理解，卻沒那么容易。

假如一個投資者在2015年跟風用了1000元錢投資了樂視網(wǎng)的股票。樂視網(wǎng)股票第一次跌了10%，本金還剩多少錢呢，本金=1000*(1-10%)=900元，可見投資者第一次下跌的時候本金丟的剩下900元。這個時候投資者如果想要回本，需要股票再漲多少才能回本呢，漲幅=（1000-900）/900=11.11%。第二次，只有市場漲幅11.11%，投資者才能回本�？雌饋硎遣皇呛芷婀郑�虧掉100元需要跌10%，再賺100元卻需要11.11%，跌下去的時候想要漲回來要費比原來更大的力氣。

這個例子再擴展一下， 假設樂視網(wǎng)連續(xù)跌停了5天，這時候投資者的本金還剩=1000*(1-10%）^5=590元，投資者想要回本，需要漲停幾天呢，需要5.5天�？梢姡�買了連續(xù)跌停的股票是多么絕望。這也是為什么很多投資者買一支股票被套了好幾年，解套遙遙無期，突然大漲之后，剛回本就馬上賣了，最后還是沒賺到錢。如果本金丟了，投資者的心態(tài)已經(jīng)崩了，既定的策略也亂了。

“不要弄丟本錢，隨時將獲利的一半鎖進保險柜”。這句話是投機者的圣經(jīng)。

作為一名投資者，作為一名全職投資人，其實我更想說在期貨和外匯市場我們都是投機者�？赡芎茈y有人能夠理解我所講的期貨跟外匯市場的風險；這兩年我在外匯跟期貨市場中都賺了錢。我現(xiàn)在考慮的是如何能夠長期穩(wěn)定的盈利；更多考慮市場的風險；

我可以少賺；但是絕不能大虧。在投機金融市場你永遠無法知道意外在哪天到來？

就像2015年的瑞朗事件；這種風險事件沒有任何的征兆；事件爆發(fā)之后死了很多人都很無辜，但這也就是金融市場的殘酷之處。

在這個市場中，不論你曾經(jīng)多么的叱咤風云，但最終能夠安全上岸的人卻是少數(shù)。

利弗摩爾的交易生涯當中創(chuàng)造了很多夸張的盈利的奇跡；但創(chuàng)造奇跡的前提是他每次都按照重倉、風險敞口巨大的方式去交易。

激進的策略是他能夠獲得暴利的根本。但他曾經(jīng)三度破產(chǎn)；導致他破產(chǎn)的原因也是他的重倉交易手法。在經(jīng)歷了慘痛的破產(chǎn)生活之后，他終于意識到了風險控制的重要性。他給自己的家庭購買了基金；保證自己以后在投機生涯中，就算失敗，也能讓家庭過上正常的生活。

多市場，多回報流對沖風險。

我是從2012年開始做外匯交易；當外匯交易逐步穩(wěn)定之后；尤其是2016年國家開始收緊第三方支付，導致很多外匯平臺出現(xiàn)狀況，我開始意識到外匯的局限性跟外匯交易的風險；開始逐步將資金轉(zhuǎn)到期貨市場當中；并且從去年開始投資股市。在不同的市場，獲得不同的回報流對沖風險。

外匯市場存在一個最大的問題，就是本金的風險；外匯在國內(nèi)處于灰色地帶，一旦國家收緊外匯監(jiān)管；可能導致很多外匯平臺的倒閉，屆時投入到外匯平臺的本金有非常大的風險。

說到底李福爾摩爾的這句話，本意就是示市場的風險；關于市場的風險，只有你在市場當中待得足夠久，見的足夠多，你才能真正意識到。

世界太蕪雜，唯有關注我不可辜負。

“不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數(shù)鎖進保險箱”，我覺得利弗莫爾的這句話所說的內(nèi)涵，是關于風險管理和資金管理方面的，利弗莫爾的很多關于期貨和股票市場交易的思想都是非常大價值的，這句也不例外。

所謂的“不要弄丟本錢”，當然是指帳戶的本金了，這里很容易理解，交易的生命之本就是資金，資金沒有了，即使市場出現(xiàn)很好的行情，那也只能站在場外看了，那怕本身把握行情的能力超強也于事無補。因此在交易中要注意控制風險，任何危及帳戶生命的操作一律要砍掉，保證帳戶內(nèi)的本金安全，留得住青山，后面才會有發(fā)展。想著達成這個目標，自然需要在止損、倉位、交易系統(tǒng)上下功夫，是交易中非常重要的一部分。

而所謂的“隨時將獲利的半數(shù)鎖進保險箱”，是針對盈利后的資金管理的問題。這也是被很多交易大家推崇的一個做法。我覺得可以理解為獲利到一定的程度時出金一半，這個“一定的程度”，可以根據(jù)自己的情況來定，比如有人操作完一個大的波動行情后，盈利不少，這時把獲利的一半轉(zhuǎn)出到銀行帳戶上，既讓盈利得以部分落袋為安，也讓賬戶有足夠的資金繼續(xù)交易。這樣可以避免過度使用資金而出現(xiàn)風險，畢竟市場風云變幻，指不定會出現(xiàn)什么風險把原先的盈利都蠶食了，同時也讓操作的心態(tài)更加輕松。

這些都是關于風險控制和資金管理的做法，在期貨股票這樣的交易市場，我覺得做好這些對于交易的持續(xù)性是很有幫助的。以上內(nèi)容純屬個人觀點，僅作為交流的意見。

保住本金是在股票市場立于不敗之地的先決條件。

“不要弄丟本錢，隨時將獲利的半數(shù)鎖進保險箱”

這是利弗莫爾用無數(shù)次破產(chǎn)的教訓換來的最寶貴的一句話。要知道晚年的利弗莫爾就是因為沒有遵守這句話而賠的最后一次傾家蕩產(chǎn)，無力回天，只能選擇自盡了。太讓人扼腕嘆息了！

你就是賺100個100%、1000個100%、乃至10000個100%......只要你賠一個100%，你就會一無所有。

所以，作為一個職業(yè)股民，我一直不參與帶杠桿的期貨，也不參與股票的配資。股票市場“剩者為王”。要想在這里求生存，謀發(fā)展，前提是你得做好求生存這關鍵一步，否則，謀發(fā)展就是鏡花水月，無從談起。

股神巴菲特也說:

第一，永遠記住保住本金。

第二，永遠記住保住本金。

第三，永遠記住第一、二句。

保住本金，你才能在股票市場長期生存下去，才有可能創(chuàng)造財富神話。

怎樣保住本金？

一、做好倉位管理

二、掌握足夠的股票市場的核心知識

三、最大限度的避免人性的弱點（貪婪、恐懼、盲從、冒進等）

四、緊隨市場、順勢而為

五、不加杠桿，不逞能

總之一句話，在股票市場，在保住本金的前提下，做到能夠持續(xù)穩(wěn)健盈利，使財富不斷增值才是我們追求的唯一目標。

利弗莫爾的這句話的確很有道理，我是這樣理解的：

一、保住本金，“活下去”：

在投資市場，不在于你曾經(jīng)賺過多少錢，而在于你能夠在這個市場存活多久，所以，我們時刻要提醒自己：保住本金、穩(wěn)定盈利！投資市場時時刻刻都存在著機會，只要你的本金在，賺錢的機會總是有的，所以，我們要在確保本金安全的前提下，去追逐能夠看得見的利潤，否則，你即便有再多盈利，也會成為一場空！

二、趨勢交易，學會休息：

資本市場的“白天和黑夜”就是“賺錢和虧錢”的兩面，白天做事，晚上休息，這既是一種自然現(xiàn)象，也是一種投資之道，在資本市場，不懂休息的人是不會走的很遠，你見過誰能長夜不休？

當行情處在賺錢階段的時候，我們一方面要盡量使利潤最大化，另一方面，也要隨時做好撤退的準備，尤其是在賺錢效應末端的時候，更是如此，而不是一味地“進攻、進攻、再進攻！”所以，我比較認同利弗莫爾說的“將利潤半數(shù)收起來”。

而當行情虧錢效應非常明顯的時候，我們就要會“冬眠”、遠離市場了！

三、要注意倉位控制：

當我們已經(jīng)賺了50%的時候，很多人可能就想賺更多，不僅把盈利全部買入，甚至還加大本金投入，而事實上，當我們的盈利水平越來越高的時候，我們要做的是倉位越來越小，而不是倉位越來越大，我們的盈利比例應該是跟倉位正好是相反的，所以，利弗莫爾說要將半數(shù)的利潤收起來，其實也是一種倉位控制和操作節(jié)奏的變化。

以上是我的個人觀點，歡迎大家留言討論~

這句話非常重要。它是能在市場上終生不敗的秘訣。

華爾街大操盤手維克多托的《專業(yè)投機原理》中也有這樣的操作方式推薦——把獲利的一部分鎖定，即一致性獲利法則。

維克多的這種交易原則其實是兼顧了風險與收益的平衡。是能夠長久在市場站穩(wěn)定腳跟的交易模式。

投機之王利弗莫爾是這樣說的也是這樣做的。他有一次曾經(jīng)把賺的錢一次就取出了一百萬元放到了銀行之中。這個舉動當時都讓人驚呆了。而且他特別喜歡購買黃金等物質(zhì)來抵御未來可能的風險。利弗莫爾的晚年雖然已經(jīng)破產(chǎn)卻依然能夠生活無憂甚至出國旅游，很大的原因就在于他以前把賺到的錢的一部分買了份巨額的資金。在他破產(chǎn)時，他前妻也有不少他以前的資產(chǎn)。

可以看出把獲利的一部分鎖定是最好的抗風險措施。是能夠保守投資果實的唯一最佳的策略。我建議每個做投機或投資的人都應當把獲利的一部分存進銀行或換成金條。有攻有守，有進有退。這樣的投資才是最完美的投資。