未來(lái)的事情其實(shí)說(shuō)不準(zhǔn)，沒(méi)有人有未來(lái)眼，比如說(shuō)，當(dāng)年阿里巴巴創(chuàng)辦的時(shí)候也沒(méi)有多少人知道會(huì)有今天，再比如說(shuō)當(dāng)年騰訊搞OICQ的時(shí)候同樣沒(méi)人想到日后會(huì)成為中國(guó)市值第一的公司。我個(gè)人覺(jué)得，螞蟻金服有潛力繼續(xù)變大變強(qiáng)，但限于現(xiàn)在的股權(quán)框架，無(wú)法超越阿里巴巴。

且聽(tīng)我下面來(lái)解析：

先看看目前螞蟻金服的估值，在國(guó)際相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的獨(dú)角獸榜單中（也有部分研究機(jī)構(gòu)未將螞蟻金服算為獨(dú)角曾公司），螞蟻金服現(xiàn)在的估值達(dá)到了1500成美元，為全球第一大獨(dú)角獸公司，估值達(dá)到第二名字節(jié)跳動(dòng)的2倍。

那么如果未來(lái)螞蟻金服估值到2000億美元時(shí)上市，就可以達(dá)到1.4萬(wàn)億元人民幣的估值，而螞蟻金服旗下有支付寶，包含花唄、借唄、網(wǎng)商貸等多款金融服務(wù)，這些業(yè)務(wù)幾乎含蓋了全中國(guó)所有使用金融服務(wù)的人群，借助人工智能技術(shù)，金融科技前景明顯，未來(lái)隨著業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，估值再翻倍到3萬(wàn)億以上并不是沒(méi)有可能，為何又說(shuō)成為了市值最大公司呢？

這需要我們來(lái)認(rèn)識(shí)一下螞蟻金服的前世今生。

螞蟻金服是2014年成立的，2013年3月，支付寶的母公司宣布將以其為主體籌建小微金融服務(wù)集團(tuán)（以下稱“小微金服”），小微金融（籌）成為螞蟻金服的前身。2014年10月，螞蟻金服正式成立。也就是說(shuō)，螞蟻金服的的前身實(shí)際上就是成立于2004年的支付寶。

而支付寶以前就是阿里巴巴的，在2010年的時(shí)候，人行規(guī)定，任何沒(méi)有獲得牌照的支付公司必須在2011年9月1日前停止運(yùn)營(yíng)。鑒于與外國(guó)所投資支付公司相關(guān)的牌照資格和申請(qǐng)過(guò)程存在的不確定性，管理層將支付寶重組為一個(gè)由中國(guó)公民完全控股的公司，以讓支付寶的牌照申請(qǐng)適用于中國(guó)人民銀行對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)體發(fā)布的指導(dǎo)性方針。

至此，支付寶從阿里巴巴剝離，剝離之后，支付寶獲得了飛速的成長(zhǎng)，估值也水漲船高。而在螞蟻金服成立后，進(jìn)行了多輪融資，其實(shí)中就有很多國(guó)資的背景。要知道，原來(lái)的阿里巴巴主要是外資控股，如果沒(méi)有剝離，就不會(huì)有現(xiàn)在國(guó)資入局的螞蟻金服。

從之前的螞蟻金服股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，還是非常復(fù)雜的，君澳持有42%，君瀚持有58%，但背后都是阿里，都是阿云。

故事是比較復(fù)雜的，阿里巴巴與螞蟻金服又重新“合并”了，2018年阿里巴巴通過(guò)子公司入股螞蟻金服33%。螞蟻金服的股權(quán)結(jié)構(gòu)又將發(fā)生改變。阿里巴巴與支付寶上演了合-分-合的故事。

其實(shí)這也很容易理解，當(dāng)初拆分是為了牌照，現(xiàn)在合并是為了上市，入股螞蟻金服后，螞蟻金服每年不再向阿里巴巴支付技術(shù)服務(wù)費(fèi)用，利潤(rùn)上來(lái)了，估值也會(huì)上來(lái)。本身螞蟻金服和阿里巴巴的業(yè)務(wù)就很難徹底分清，比如說(shuō)支付寶，巨大的支付份額，其實(shí)是依賴于阿里巴巴的淘寶和天貓?zhí)峁┑碾娚探灰琢髁�，而螞蟻金服的金融科技，也有賴到阿里巴巴提供的阿里云及人工智能大�?shù)據(jù)支撐。

因此，在阿里重新入股螞蟻金服之后，未來(lái)螞蟻金服的成長(zhǎng)，也會(huì)帶來(lái)阿里巴巴的成長(zhǎng)，阿里巴巴可以分享螞蟻金服的市值增長(zhǎng)，螞蟻金服也可以借助阿里巴巴的技技術(shù)力量，兩者實(shí)現(xiàn)共贏。當(dāng)螞蟻金服市值上升后，阿里巴巴市值必然就會(huì)上漲，只要兩者沒(méi)有脫離母子關(guān)系，子公司市值超過(guò)母公司可能性還是比較小的，除非阿里的非螞蟻金服部份業(yè)務(wù)估值大幅下降，停滯不前甚至下滑。

蚍蜉撼大樹(shù)，談何容易？然而馬道長(zhǎng)的螞蟻金服，卻成功的撬動(dòng)了金融市場(chǎng)，成為了行業(yè)的翹楚，金融界的獨(dú)角獸。

成立僅5年的螞蟻金服，雖然還未在國(guó)內(nèi)上市，但行業(yè)估值已在1600億美元左右。說(shuō)它是全球最大的獨(dú)角獸公司，恐怕也不會(huì)有人有異議。2019年上半年，中國(guó)上市公司總市值排列前六位的是:1，阿里巴巴(30329億元)；2，騰訊控股(29531億元)；3，工商銀行(20992億元)；4建設(shè)銀行(18601億元)；5，中國(guó)平安(16198億元)；6，中國(guó)移動(dòng)(12815億元)。螞蟻金服還未上市，市值就已經(jīng)邁入萬(wàn)億市值公司俱樂(lè)部了，不得不令人驚嘆！馬云用5年時(shí)間將它打造成為了金融服務(wù)帝國(guó)，為全球10億用戶服務(wù)，在移動(dòng)支付市場(chǎng)發(fā)揮著重要作用。

螞蟻金服夠在短時(shí)間內(nèi)快速發(fā)展，依托的是阿里巴巴構(gòu)建的商業(yè)生態(tài)圈，培育了世界最大的第三方在線支付公司和移動(dòng)支付公司。并在此基礎(chǔ)上搭建了開(kāi)放的信息撮合平臺(tái)、技術(shù)平臺(tái)、數(shù)據(jù)平臺(tái)，成為全球領(lǐng)先的綜合性互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)公司。

螞蟻金服在投資領(lǐng)域斬獲頗豐。

不僅投資了蘑菇租房，領(lǐng)投了哈羅單車(chē)10億美元的新一輪融資，還戰(zhàn)略投資了快捷停車(chē)，佳都數(shù)據(jù)。同時(shí)參與阿里巴巴收購(gòu)餓了么，以及投資共享單車(chē)平臺(tái)OfO等。

螞蟻金服長(zhǎng)袖善舞，成為上市公司背后的資本大鱷。

今年1月，螞蟻金服子公司上海云鑫受讓新開(kāi)普6%股份，加碼校園業(yè)務(wù)。新開(kāi)普股是國(guó)內(nèi)覆蓋率最高的校園信息化產(chǎn)品服務(wù)商。轉(zhuǎn)讓完畢后，上海云鑫成為新開(kāi)普第二大股東，成功將觸角伸入校園。加上之前上海云鑫持有永安行8.33%股份，衛(wèi)寧健康5.04%股份，潤(rùn)和軟件5.05%股份，朗新科技11.28%股份，螞蟻金服已經(jīng)入主多家上市公司。

螞蟻金服背后強(qiáng)大的資本集團(tuán)

上市公司萬(wàn)家樂(lè)、茂華實(shí)業(yè)涉足參與螞蟻金服lPO，張江高科，君正集團(tuán)，恒生電子等參與螞蟻金服融資。健康元出資7334萬(wàn)元，占股比例7.33%，參股上海經(jīng)頤投資中心(有限合伙)，借此入股螞蟻金服；合肥城建控股股東興泰控股，通過(guò)參股建信信托，成為海南建銀建信的間接股東，而海南建銀建信正是螞蟻金服的股東之一。還有綠地集團(tuán)，新希望等公司通過(guò)多種方式染指螞蟻金服。這么多金融大佬為其背書(shū)，看好的正是其廣闊的發(fā)展前景。

螞蟻金服一朝上市，也許會(huì)成就馬云成為未來(lái)的世界首富。放到A股市場(chǎng)的市值絕對(duì)可以進(jìn)入前四名。毫不夸張的說(shuō)，借助資本市場(chǎng)的東風(fēng)，螞蟻金服將飛得更高，走得更遠(yuǎn)……

不會(huì)，螞蟻金服即便上市，市值也不會(huì)中國(guó)最大的企業(yè)。目前螞蟻金服的估值是1500億美元，按照當(dāng)前的匯率計(jì)算，市值已經(jīng)超過(guò)萬(wàn)億人民幣，僅次于工商銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行，和中國(guó)銀行持平。目前螞蟻金服的市值已經(jīng)是相當(dāng)于中國(guó)第五大銀行了。

有很多人痛恨中國(guó)的銀行太賺錢(qián)了，是對(duì)制造業(yè)的“剝削”，但是你去對(duì)比一下中國(guó)的商業(yè)銀行的利差和歐美那些大的銀行做對(duì)比，你會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)商業(yè)銀行的利差是要低的。銀行賺錢(qián)主要就是通過(guò)利差來(lái)實(shí)現(xiàn)的，以低利率獲得存款，以更高的利率貸款出去，中間的利息之差就是銀行的盈利，而杠桿就決定了銀行的規(guī)模，目前銀行都受到巴塞爾協(xié)議的約束，在核心資本充足率方面中國(guó)是做得比價(jià)不錯(cuò)的，這也限制了中國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展規(guī)模。

中國(guó)目前的融資渠道主要就是銀行的貸款，股權(quán)融資的比例并不高，所以銀行自然是賺取了主要的利潤(rùn)。中國(guó)銀行2018年的凈利潤(rùn)是1900多億人民幣，最近5年的凈利潤(rùn)一直是在1800億元左右，也可以看出目前中國(guó)銀行的市盈率只有6倍左右，估值是比較低的。銀行估值低是一個(gè)老生常談的問(wèn)題了。在這里不去深究其原因了。

而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行的估值。比如阿里巴巴目前的估值就是35倍市盈率。中國(guó)平安的動(dòng)態(tài)市盈率不到9倍，靜態(tài)市盈率是15倍。

如果把螞蟻金服的市盈率定在30倍的話，那么螞蟻金服要維持1萬(wàn)億人民幣的市值，凈利潤(rùn)需要在330億人民幣。即便是維持50倍的市盈率，也需要200億人民幣的凈利潤(rùn)。

螞蟻金服是非上市公司，并未公開(kāi)其審計(jì)報(bào)告，我們無(wú)法得知其實(shí)際的盈利能力，但是阿里巴巴集團(tuán)是已經(jīng)上市了的企業(yè)，集團(tuán)的凈利潤(rùn)也只有800億元人民幣，螞蟻金服作為其中的一個(gè)版塊，其凈利潤(rùn)又能高到哪里去？

阿里巴巴和騰訊是中國(guó)市值最大的公司，大概是5000億美元，相當(dāng)于3.5萬(wàn)億人民幣，如果要維持這個(gè)市值的話，哪怕是100倍的估值水平，也需要有350億元人民幣的凈利潤(rùn)，如果是50倍的市盈率，那就需要700億人民幣的凈利潤(rùn)，如果是30倍的市盈率也需要1100億元的凈利潤(rùn)。

螞蟻金服要達(dá)到如此之高的凈利潤(rùn)，這是一個(gè)需要極大的想象力的事情，對(duì)于任何一家萬(wàn)億級(jí)別市值的企業(yè)，他的估值都相對(duì)理性，而出現(xiàn)在A股市場(chǎng)原來(lái)的數(shù)百倍估值的中小創(chuàng)的估值是不太會(huì)發(fā)生在螞蟻金服這種萬(wàn)億市值的企業(yè)上的。

所以我認(rèn)為螞蟻金服是不會(huì)成為中國(guó)市值最大的企業(yè)的，未來(lái)也不會(huì)。螞蟻金服目前雖然估值有1500億美元，但是畢竟是沒(méi)有上市的企業(yè)，如果現(xiàn)在上市，其估值未必會(huì)達(dá)到目前的估值水平，這個(gè)可以參考美團(tuán)和小米，上市后的估值都大幅縮水。

螞蟻金服現(xiàn)在的估值在1600億美元，獨(dú)角獸之王，未來(lái)上市后，我認(rèn)為其有可能超過(guò)阿里巴巴成為我國(guó)市值最大公司，原因是這種稀缺股份一旦上市，估計(jì)會(huì)受到追捧，靠阿里巴巴上市，股價(jià)從發(fā)行價(jià)60多美元上漲到現(xiàn)在的178美元，上漲3倍多。騰訊控股就更不用說(shuō)了，幾百倍不止，而且我國(guó)的金融科技還有巨大市場(chǎng)空間，金融的市場(chǎng)規(guī)模比電商、社交大得多。所以螞蟻金服上市后市值在現(xiàn)有的估值基礎(chǔ)上增加3~4倍，非常有可能，屆時(shí)螞蟻金服成為極有可能成為我國(guó)市值最高的企業(yè)。

螞蟻金服是誰(shuí)？

螞蟻金服，支付寶的母公司，起步于支付寶。2014年11月，螞蟻金服正式成立，螞蟻金服已完成多輪融資，最新的估值在1600億美元，是我國(guó)估值最高的獨(dú)角獸企業(yè)，螞蟻金服的金融業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全業(yè)務(wù)覆蓋，從支付、財(cái)富管理、銀行、保險(xiǎn)、證券、基金等，其中。支付板塊是螞蟻金服的核心業(yè)務(wù)。支付寶占移動(dòng)支付市場(chǎng)份額的54%左右，市場(chǎng)份額排名第一。

螞蟻金服和阿里巴巴有什么關(guān)系？

相信很多人都非常好奇螞蟻金服跟阿里巴巴有什么關(guān)系，現(xiàn)在螞蟻金服和阿里巴巴是沒(méi)有任何股權(quán)關(guān)系，他們有相同的股東、管理團(tuán)隊(duì)及其企業(yè)文化。

支付寶之前是屬于阿里巴巴的，鑒于監(jiān)管的要求，獲得支付牌照的公司股東只能是國(guó)內(nèi)企業(yè)，所以從2011年7月29日，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀，就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件補(bǔ)充簽署協(xié)議，使得支付寶的剝離轉(zhuǎn)移正式合法化。支付付寶的控股公司承諾在上市時(shí)予以阿里巴巴集團(tuán)一次性的現(xiàn)金回報(bào)�；貓�(bào)額為支付寶在上市時(shí)總市值的37.5%（以IPO價(jià)為準(zhǔn)），回報(bào)額將不低于20億美元且不超過(guò)60億美元。同時(shí)協(xié)議還規(guī)定：阿里巴巴允許支付寶使用其相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，支付寶公司支付知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)用和軟件技術(shù)服務(wù)費(fèi)給阿里巴巴集團(tuán)。該項(xiàng)費(fèi)用為支付寶及其子公司稅前利潤(rùn)的49.9%，當(dāng)支付寶或者其控股公司上市或發(fā)生其他變現(xiàn)事宜后，將不再需要支付上述費(fèi)用。

螞蟻金服如果上市，確實(shí)有可能成為一定階段內(nèi)中國(guó)市值最大的公司。但是只是可能，我覺(jué)得未來(lái)如果華為上市，才會(huì)是真正市值最大的公司。

1.螞蟻金服已經(jīng)為上市做好了最后一輪融資。在今年5月份，螞蟻金服最后一輪融資敲定，投后估值1500億美元，不出意外，將于2020年或2021年，在香港聯(lián)交所和A股兩地同時(shí)上市。因?yàn)轶w量太大，在一地上市，容易對(duì)市場(chǎng)造成比較大沖擊，所以一般都選擇兩地上市。

最后一輪融資，新加坡的GIC是最大投資方，其他投資方都是一線風(fēng)投，例如華平投資、馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)投資，淡馬錫控股，據(jù)說(shuō)美元融資規(guī)模在90億美元，估計(jì)人民幣融資，也得相應(yīng)這個(gè)數(shù)字。

2.但是芝麻金服上市，也有一些結(jié)構(gòu)懸念，到底是總體上市還是拆分上市。因?yàn)槲浵伣鸱�旗下平臺(tái)業(yè)務(wù)太復(fù)雜了，例如下面有蘑菇租房，哈羅單車(chē)，快捷停車(chē)、佳都數(shù)據(jù)，還同阿里巴巴一起收購(gòu)餓了么，包括現(xiàn)在虧損共享單車(chē)平臺(tái)ofo。螞蟻金服現(xiàn)在是一個(gè)巨無(wú)霸，如果其整體上市，有可能成為市值最大公司，如果其分拆一些主要業(yè)務(wù)上市，那有可能市值會(huì)下來(lái)。但無(wú)論如何如果未來(lái)上市業(yè)務(wù)將未上市業(yè)務(wù)合并起來(lái)，估值可能會(huì)突破2000億美元。

3.截至目前為止，華為不上市，同樣華為很難上市，因?yàn)槿A為任正非為了激發(fā)全體員工斗志，把股權(quán)分散給了廣大員工，而任正非本人只持有1.41%的股權(quán)。假如未來(lái)去選擇上市，而且能將股權(quán)問(wèn)題解決，那有可能華為會(huì)達(dá)到5000億美元市值。

為什么這么分析？華為一家公司的營(yíng)業(yè)收入，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了BAT三家公司的營(yíng)收總和，如果從營(yíng)業(yè)收入角度來(lái)分析，華為如果上市，市值應(yīng)該大于騰訊和阿里，而目前騰訊的市值已經(jīng)達(dá)到近5000億美元。

但是即使華為沒(méi)有上市，他現(xiàn)在在全球500強(qiáng)中，排名第61位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)阿里騰訊和百度，同時(shí)他已經(jīng)是連續(xù)4年蟬聯(lián)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)第1名。

螞蟻金服可能上市會(huì)達(dá)到2000億美元，但是如果華為一旦上市，市值最少能沖破5000億美元。

德先生講金融和理財(cái)，由專業(yè)變得通俗，如果覺(jué)得好，關(guān)注我！再多點(diǎn)點(diǎn)贊。

螞蟻金服早已不是字面理解的那樣，現(xiàn)在，螞蟻金服已經(jīng)成長(zhǎng)為金融領(lǐng)域的巨無(wú)霸了。

就在近日，恒生電子發(fā)布公告稱，浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)股份有限公司擬收購(gòu)恒生集團(tuán)100%股權(quán)。

公告稱，本次恒生集團(tuán)股權(quán)變更完成后，螞蟻金服將直接持有恒生集團(tuán) 100%股權(quán)。

2014年，螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)通過(guò)其100%持股公司——浙江融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，實(shí)現(xiàn)100%入股恒生集團(tuán)。螞蟻金服借此間接獲得對(duì)恒生電子的控股。截至本次股權(quán)變動(dòng)前，恒生集團(tuán)對(duì)恒生電子控股20.72%。

從間接持股變?yōu)橹苯映止芍�后，螞蟻金服的持股比例仍�?0.72%。

為什么是恒生電子？

據(jù)網(wǎng)上公開(kāi)資料顯示，恒生電子是一家金融軟件和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商，1995年成立于杭州， 2003年在上海證券交易所主板上市（代碼600570）。恒生電子以技術(shù)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，聚焦于財(cái)富資產(chǎn)管理領(lǐng)域，為證券、銀行、基金、期貨、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)提供整體的IT解決方案和服務(wù)，為個(gè)人投資者提供財(cái)富管理工具。

從恒生電子的業(yè)務(wù)屬性來(lái)看，其與螞蟻金服所從事的業(yè)務(wù)有著諸多的重合，我想這是恒生電子為什么得到螞蟻金服的青睞的重要原因之一，從公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)去想，任何一家公司投資并購(gòu)都是為了整合行業(yè)內(nèi)的相關(guān)資源要素，實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)內(nèi)資源要素的高聚合，從而形成一定的壟斷優(yōu)勢(shì)，獲取更高額的利潤(rùn)回報(bào)。

恒生電子自身也充滿了互聯(lián)網(wǎng)基因，從成立一始，就是以軟件服務(wù)為主，經(jīng)過(guò)了20多年的發(fā)展，在其平臺(tái)上已經(jīng)沉淀了非常多且有效的金融數(shù)據(jù)，而螞蟻金服依托數(shù)據(jù)起家，旗下產(chǎn)品擁有著中國(guó)海量的C端交易數(shù)據(jù)，將兩者的數(shù)據(jù)整合進(jìn)行深度開(kāi)發(fā)，無(wú)疑將大大提高金融行業(yè)整體的資金流動(dòng)率與降低資金成本 ，同時(shí)，螞蟻金服通過(guò)大數(shù)據(jù)等技術(shù)，精準(zhǔn)刻畫(huà)用戶畫(huà)像，不管是針對(duì)中小微企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、證券、基金，還是一個(gè)個(gè)消費(fèi)者，正逐漸構(gòu)建出高風(fēng)控水平的系統(tǒng)，大大降低壞賬率。

恒生電子的客戶群有很多還是螞蟻金服沒(méi)有覆蓋到的，而完成此次股權(quán)變更，螞蟻金服無(wú)疑將讓自己的觸角伸的更深更遠(yuǎn)，可以對(duì)于客戶完成更全面深入的覆蓋，隨著螞蟻金服對(duì)于客戶顆粒度的精準(zhǔn)把握，這無(wú)疑將大大提高螞蟻金服的服務(wù)水平與資本價(jià)值。

螞蟻金服估值將超2000億美金

2018年6月8日，螞蟻金服宣布新一輪融資，融資金額140億美元（折合人民幣900億元左右），市場(chǎng)預(yù)計(jì)融資后螞蟻金服估值在1500-1600億美元，折合人民幣上萬(wàn)億元，成為全球最牛獨(dú)角獸企業(yè)。

螞蟻金服是阿里巴巴電子商務(wù)有限公司以其為主體創(chuàng)立的一家金融服務(wù)公司，螞蟻金服亦逐步形成支付寶、余額寶、芝麻信用、花唄、借唄等在國(guó)內(nèi)影響深遠(yuǎn)的普惠金融業(yè)務(wù)。除此之外，螞蟻金服也開(kāi)始涉入了供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，正在聯(lián)合菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)商銀行建立數(shù)據(jù)與技術(shù)驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)協(xié)同的平臺(tái)，進(jìn)一步通過(guò)數(shù)據(jù)化，打通企業(yè)線上線下各環(huán)節(jié)，將商流、物流、資金流、數(shù)據(jù)流、信用流“五流合一”，讓原本只有大宗商品、數(shù)碼家電才能使用的“高大上”的供應(yīng)鏈金融，實(shí)現(xiàn)了對(duì)快消品、生鮮品品類的全面支持。

2019年1月4日，螞蟻金服在ATEC城市峰會(huì)上發(fā)布了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈協(xié)作網(wǎng)絡(luò)——螞蟻雙鏈通。據(jù)螞蟻區(qū)塊鏈相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，螞蟻雙鏈通以核心企業(yè)的應(yīng)付賬款為依托，以產(chǎn)業(yè)鏈上各參與方間的真實(shí)貿(mào)易為背景，讓核心企業(yè)的信用可以在區(qū)塊鏈上逐級(jí)流轉(zhuǎn)，從而使更多在供應(yīng)鏈上游的中小微企業(yè)獲得平等高效的普惠金融服務(wù)。

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)了解到，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模在2016年底為12.6萬(wàn)億元，2017年內(nèi)這一數(shù)據(jù)小幅波動(dòng)，但規(guī)模不減。而相比于巨大的應(yīng)收賬款，2015年我國(guó)年商業(yè)保理量?jī)H在2000億元左右，絕大多數(shù)供應(yīng)鏈融資需求未被滿足。

這些融資痛點(diǎn)將被區(qū)塊鏈技術(shù)解決，因?yàn)椋瑓^(qū)塊鏈技術(shù)具有公開(kāi)、透明的特性，一方面可以提升供應(yīng)鏈上下游交易的透明度，交易狀態(tài)也變得更實(shí)時(shí)和可靠，另一方面，金融機(jī)構(gòu)也可以基于區(qū)塊鏈應(yīng)收憑證對(duì)中小微企業(yè)進(jìn)行融資，最終建立起一個(gè)可靠和穩(wěn)定的供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)。

這種模式將整個(gè)商業(yè)體系中的信用變得可傳導(dǎo)和可追溯，為大量原本無(wú)法融資的中小微企業(yè)提供了融資機(jī)會(huì)，也提高了應(yīng)收憑證的流轉(zhuǎn)效率和靈活性，有效降低了小微企業(yè)的資金成本。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)大約僅能為15%的供應(yīng)鏈上的供應(yīng)商們（中小微企業(yè)）提供融資服務(wù)，而采用區(qū)塊鏈技術(shù)以后，85%的供應(yīng)商們都能享受融資便利。

螞蟻金服目前估值是1500億美金，當(dāng)其將區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融落地更多的產(chǎn)業(yè)與中小微企業(yè)，提高全社會(huì)中小微企業(yè)的融資效率，降低中小微企業(yè)的融資成本，我們有理由相信，螞蟻金服估值一定會(huì)突破2000億美金，成為一家具備金融生態(tài)無(wú)限可能性的超級(jí)公司！

螞蟻金服上市后，未來(lái)會(huì)不會(huì)成為中國(guó)市值最大的公司？

答：這個(gè)問(wèn)題我可能要從以下幾個(gè)角度回答你，首先目前國(guó)內(nèi)上市公司（以獨(dú)立股票代碼區(qū)分）A股市值之最是工行接近2萬(wàn)億，港股市值之最是騰訊控股接近3.3萬(wàn)億；按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，假設(shè)螞蟻金服以一個(gè)股票代碼整體上市，不作業(yè)務(wù)拆分上市，則按現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)的估值2000萬(wàn)美金，即1.4萬(wàn)億左右人民幣估值，上市后根據(jù)其質(zhì)地、盈利能力和龍頭屬性，市值超過(guò)騰訊到第一問(wèn)題不大。

但假設(shè)不是整體上市而是業(yè)務(wù)拆分成很多子公司孫公司上市，那就不一定是市值之最了，比如恒生電子已經(jīng)是螞蟻的全資子公司，和恒生業(yè)務(wù)重疊性高的業(yè)務(wù)很有可能就并進(jìn)去重組，其他領(lǐng)域類似，不過(guò)這都是猜測(cè)！在國(guó)內(nèi)有很多巨頭集團(tuán)，上市子公司很多，母公司卻不被人所熟知，比如招商局集團(tuán)？中信集團(tuán)？中國(guó)電子？中國(guó)航天？等等并不是一定要母公司整體上市，再說(shuō)企業(yè)上市大多數(shù)為了融資或前期股東變現(xiàn)，如果一個(gè)企業(yè)背負(fù)著某種使命，是不是要全部放開(kāi)到資本市場(chǎng)有時(shí)候不是企業(yè)說(shuō)了就算，你看華為就沒(méi)上市，很多直屬軍工企業(yè)也沒(méi)上不是嗎……

螞蟻金服現(xiàn)在的業(yè)務(wù)太雜了，螞蟻金服是否上市，什么時(shí)候上市還都不好說(shuō)，因?yàn)槲浵伣鸱�上市確實(shí)會(huì)存在一定的難度。

雖然現(xiàn)在的螞蟻金服估值達(dá)到1600億美元，可以說(shuō)是一個(gè)巨無(wú)霸，但是由于可能不會(huì)整體上市，那么螞蟻金服就可能被分拆，分拆之后可能有的部分上市，有的部分不上市，而且也不能算作一個(gè)公司，因此，螞蟻金服成為我國(guó)市值最大公司的可能性并不大。

據(jù)此前彭博社的報(bào)道，螞蟻金服可能會(huì)拆分為兩個(gè)公司，其中持有牌照業(yè)務(wù)的銀行、保險(xiǎn)、小額貸款等業(yè)務(wù)劃入金融公司，金融云和風(fēng)險(xiǎn)等業(yè)務(wù)保留在螞蟻金服。這樣螞蟻金服就一分為二，金融是金融公司，科技是科技公司，螞蟻金服將變成一個(gè)地道的金融科技公司，如果未來(lái)螞蟻金服上市就是這個(gè)科技公司，估計(jì)其市值很難成為最大的公司。

螞蟻金服之所以要主動(dòng)拆分，可能是由于監(jiān)管的需要。7月下旬，人民銀行發(fā)布了《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法（征求意見(jiàn)稿）》，文件指出：有一些金融控股公司，主要是非金融企業(yè)投資形成的金融控股公司盲目向金融業(yè)擴(kuò)張，將金融機(jī)構(gòu)作為“提款機(jī)”，存在監(jiān)管真空，風(fēng)險(xiǎn)不斷積累和暴露。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融控股公司管理提出的很多具體要求，涉及到很多金融機(jī)構(gòu)和金融科技公司，螞蟻金服拆分應(yīng)該就是這個(gè)原因。

這樣看來(lái)，螞蟻金服短期內(nèi)很可能不會(huì)上市，因?yàn)檫@個(gè)征求意見(jiàn)稿現(xiàn)在尚未形成正式意見(jiàn)，需要正式確立監(jiān)管方式。然后螞蟻金服要根據(jù)監(jiān)管要求進(jìn)行整改，只有整改完成后才能上市。至于是金融公司先上市，還是科技公司先上市，現(xiàn)在都不好說(shuō)，是在A股上市還是境外上市，也不能確定。

螞蟻金服現(xiàn)在上市的話還無(wú)法成為成為中國(guó)市值最大的公司，當(dāng)前的估值已經(jīng)高達(dá)1萬(wàn)億人民幣的估值了。

這個(gè)估值跟阿里巴巴，騰訊都還有很大的差距，剛剛可以擠進(jìn)前十的位置。不過(guò)根據(jù)胡潤(rùn)排行榜來(lái)看，螞蟻金服已經(jīng)成為了全球最大的初創(chuàng)公司獨(dú)角獸。

未來(lái)估值還有上升空間

螞蟻金服的融資節(jié)奏踩點(diǎn)都非常的準(zhǔn)，既可以擴(kuò)展新業(yè)務(wù)，增加估值，還可以不斷提升估值，給投資人信心。

有一些人按照銀行業(yè)的市盈率去分析螞蟻金服上市后的市值。我認(rèn)為這是不怎么準(zhǔn)的，因?yàn)槲浵伣鸱�的業(yè)務(wù)不僅僅是銀行的業(yè)務(wù)，還包括了很多其他金融服務(wù)和一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

本質(zhì)上螞蟻金服還是屬于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，而不是屬于銀行業(yè)或者民間金融業(yè)。螞蟻的想象空間更大。所以上市后的估值，一定是按照互聯(lián)網(wǎng)的市盈率去計(jì)算。但是要上漲3倍的估值，成為第一的可能性還是很小。

螞蟻金服還在等什么？

很多人不明白螞蟻金服還在等什么，一直憋著不上市，是在謀劃大招嗎？

我認(rèn)為主要有以下幾個(gè)原因：

1、不缺錢(qián)，上市并不急

螞蟻金服的融資渠道是非常多的，從發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)，根本不缺錢(qián)，上市后反而受到更多的約束，還不如在現(xiàn)在發(fā)展前景一片向好的前提下自由飛翔一段時(shí)間。

2、股權(quán)結(jié)構(gòu)太復(fù)雜

螞蟻金服從阿里巴巴剝離出來(lái)，本來(lái)就受到了非常多的非議。而螞蟻金服關(guān)聯(lián)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)太復(fù)雜，還需要進(jìn)一步的調(diào)整。

3、還有個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

螞蟻金服的估值不低，但是也不能忽略另外一個(gè)對(duì)手：騰訊金融。當(dāng)前在電子支付領(lǐng)域，螞蟻金服的市場(chǎng)占有率一直在被騰訊搶占。在這樣一個(gè)情況下上市，并不是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)。

《判斷螞蟻金服上市能否成為最大的市值公司？就要估測(cè)螞蟻金服下一步將會(huì)如何出牌？》

我一直認(rèn)為，關(guān)注馬云就是關(guān)注經(jīng)濟(jì)，

關(guān)心螞蟻金服，就是關(guān)心生活。

畢竟，馬云是經(jīng)濟(jì)生活中風(fēng)云人物，

螞蟻金服和人們的日常生活相關(guān)。

不久前，螞蟻金服對(duì)外公開(kāi)透露：

需通過(guò)各種方式途徑融資200億元，

尚不知螞蟻金服用何種方式實(shí)現(xiàn)融資，

但畢竟，瘦死的駱駝比馬大，

馬云如果需要實(shí)現(xiàn)融資，一句話，

船到橋頭自然直---總會(huì)有辦法的，

前些時(shí)候，又傳螞蟻金服進(jìn)軍四川成都，

人們不禁要問(wèn)：螞蟻金服將會(huì)如何出牌？

3月24日，螞蟻金服以低于IPO價(jià)格，

出讓浙商銀行股份，此次減持急迫，

有人分析應(yīng)該是為年內(nèi)上市做準(zhǔn)備。

螞蟻金服3月22日以每股3.95元價(jià)格，

出售了5882萬(wàn)股的浙商銀行股份，

此次，共套現(xiàn)2.32億元確實(shí)微不足道。

浙商銀行2016年3月30日香港上市，

螞蟻金服旗下支付寶每股3.96元價(jià)格，

斥資3000萬(wàn)美元成為基石投資者。

此次螞蟻金服急迫以低于IPO的價(jià)格，

出讓銀行股份是為在年內(nèi)上市鋪路。

最近一年，螞蟻金服上市傳聞不斷。

螞蟻金服在今年會(huì)在香港或內(nèi)地上市，

螞蟻金服估值達(dá)600億至700億美元，

螞蟻金服何時(shí)上市？在哪里上市？

一直是資本領(lǐng)域非常關(guān)心的問(wèn)題，

出售浙商銀行股票是為上市做準(zhǔn)備，

“很快上市”似乎已成業(yè)內(nèi)公認(rèn)的事實(shí)。

從2016年開(kāi)始螞蟻金服和阿里巴巴，

一直忙于執(zhí)行野心的全球擴(kuò)張計(jì)劃。

螞蟻金服期望在未來(lái)10年時(shí)間里，

目標(biāo)要在全球內(nèi)擁有20億用戶，

全世界有4.5億人在使用螞蟻金服，

此前入股的印度支付公司Paytm的用戶，

總?cè)藬?shù)達(dá)到6.3億已完成三分之一目標(biāo)。

要在十年內(nèi)達(dá)到20億用戶總量目標(biāo)，

對(duì)螞蟻金服來(lái)說(shuō)并不是沒(méi)有可能。

螞蟻金服上月發(fā)行30億美元債務(wù)基金，

似乎，要在全球?qū)崿F(xiàn)“瘋狂購(gòu)物”。

在過(guò)去的幾周里，螞蟻金服在菲律賓，

在韓國(guó)和美國(guó)相繼增持支付公司的股票，

期望企業(yè)的快速發(fā)展能夠吸引投資者，

促進(jìn)股價(jià)上漲，瘋狂購(gòu)物”以東南亞為主。

截止2016年，東南亞地區(qū)仍4.38億人口，

都沒(méi)有自己的銀行賬戶，

這些地區(qū)既包括一些富裕國(guó)家，

例如新加坡人人都有銀行賬戶，

柬埔寨和緬甸享受銀行服務(wù)人寥寥無(wú)幾，

還有介于兩者之間的國(guó)家例如泰國(guó)，

螞蟻金服在這些發(fā)展中國(guó)家更有前途。

東南亞地區(qū)的國(guó)家與中國(guó)的情況非常相近，

城市化的加快使許多沒(méi)有使用過(guò)信用卡，

直接過(guò)渡到了用手機(jī)支付。

對(duì)于無(wú)法獲得銀行服務(wù)的人群，

螞蟻金服能夠滿足他們的需求。

阿里巴巴和螞蟻金服看到了互聯(lián)網(wǎng)金融，

在東南亞地區(qū)的發(fā)展空間，

在這些地區(qū)大量注資金融科技公司，

尤其是第三方支付公司。

螞蟻金服除了投資印度“支付寶”以外，

與泰國(guó)支付企業(yè)Ascend Money，

簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議并注資菲律賓公司，

在亞洲其他地區(qū)——韓國(guó)，

螞蟻金服參股韓國(guó)互聯(lián)網(wǎng)銀行K-Bank，

并與韓國(guó)最大的聊天簽署了合作協(xié)議，

可謂把觸角伸向了亞洲各個(gè)角落。

如果螞蟻金服預(yù)期能在今年年底上市，

除母公司阿里巴巴能獲得“意外之財(cái)”外，

阿里擁有螞蟻金服37.5%的稅前利潤(rùn)，

整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)也會(huì)迎來(lái)一場(chǎng)狂歡。

螞蟻金服上市將成今年中國(guó)資本市場(chǎng)，

甚至是一件全球金融領(lǐng)域的大事件。

2013年3月，支付寶的母公司

浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司，

宣布將以其為主體籌建小微金融服務(wù)集團(tuán)，

小微金融（籌）成為螞蟻金服的前身。

2014年10月，螞蟻金服正式成立。

它致力于打造開(kāi)放的生態(tài)系統(tǒng)，

為小微企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者提供普惠金融服務(wù)。

螞蟻金服旗下有支付寶、余額寶、招財(cái)寶、

螞蟻聚寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用、

螞蟻金融云、螞蟻達(dá)客等子業(yè)務(wù)板塊。

螞蟻金服每天的支付筆數(shù)超過(guò)8000萬(wàn)筆，

其中移動(dòng)支付的占比已經(jīng)超過(guò)50%，

每天的移動(dòng)支付筆數(shù)超過(guò)4500萬(wàn)筆，

移動(dòng)端支付寶錢(qián)包的活躍用戶數(shù)為1.9億個(gè)。

圍繞線下的消費(fèi)與支付場(chǎng)景，

支付寶錢(qián)包推出“未來(lái)醫(yī)院”、“未來(lái)商圈”、“未來(lái)出行”等計(jì)劃，

螞蟻金服是馬云早就盤(pán)算好的戰(zhàn)略計(jì)劃，

已經(jīng)覆蓋了整個(gè)商業(yè)帝國(guó)的方方面面，

螞蟻金服所涉及不是單純的金融領(lǐng)域，

其輻射出來(lái)的商業(yè)價(jià)值已達(dá)到地步，

考略到戰(zhàn)略遠(yuǎn)景，

不少手握巨資的投資人們汾酒紛紛看好，

來(lái)投資馬云的螞蟻金服，

螞蟻金服上市的估值前所未有，

馬云才能身價(jià)大漲，一躍到達(dá)首富的位置。

相比起螞蟻金服，

浙江網(wǎng)商銀行就是馬云的一招避險(xiǎn)妙棋！

?浙江網(wǎng)商銀行以扶持農(nóng)村和小微企業(yè)為宗旨，

不但得到廣大人們的喜愛(ài)和推崇，

政府也是大力支持，

馬云在金融服務(wù)領(lǐng)域的進(jìn)展如魚(yú)得水，

而傳統(tǒng)銀行及時(shí)頻頻出招打壓對(duì)抗也毫無(wú)作用，已經(jīng)為時(shí)晚矣！

益輝（國(guó)際商報(bào)財(cái)經(jīng)金融評(píng)論員）