真正的價(jià)值投資者也會止損。

巴菲特就在最近都有過止損的經(jīng)歷。今年三月，巴菲特買入航空股，到了四月份巴菲特的公司伯克希爾哈撒韋以22.96-26.04美元的價(jià)格區(qū)間內(nèi)出售了美國達(dá)美航空1299萬股的股票。此前，巴菲特的達(dá)美航空買入成本＞40美元。巴菲特大概割肉損失了50億美元。這已經(jīng)在世界的新聞消息都進(jìn)行過討論，甚至美國總統(tǒng)特朗普都批評巴菲特，特朗普總統(tǒng)表示，股神巴菲特“一生都是對的”，但拋售航空公司股票上卻犯了錯(cuò)誤，“因?yàn)楹娇展梢呀?jīng)漲破天了�！彼�以你得出的價(jià)值投資不去止損的結(jié)論是不成立的。

價(jià)值投資往往是以企業(yè)的業(yè)績，未來發(fā)展，管理水平來衡量的，所以持股的時(shí)間周期一般都會比較長，一般都不會被股價(jià)短時(shí)期的波動(dòng)而做出改變。但如果該企業(yè)發(fā)生了質(zhì)詡變化或者社會形勢影響該企業(yè)的未來了，這個(gè)時(shí)期就會和買入初衷的思路相違背，真正的價(jià)值投資者也會對股票做出取舍。因?yàn)閮r(jià)值投資者都是采用長線布局及持有，所以在平時(shí)短時(shí)期內(nèi)很難見得到他們股票的變動(dòng)。

股票和生活中的事物都是一樣的，都有高潮低潮，都會起起伏伏，價(jià)值投資只不過是把小的起伏忽略而已，但對大范圍的起伏是一樣的重視。股票長期持有，不等于永遠(yuǎn)持有。

巴菲特為什么不做傳統(tǒng)意義上的止損？因?yàn)樗麑�安全放在投資前考慮。他的估值，安全邊際設(shè)定，資產(chǎn)配置管理，以及像聚寶盆一樣永無枯竭的浮存金，都可以支持他將既定的投資決策進(jìn)行到底。
對巴菲特來說，一旦投資開始，就不用考慮止損的問題，因?yàn)樗�已�?jīng)算好了各種情況的概率，并且最壞的結(jié)果他也輸?shù)闷�。他只要留心什么時(shí)候投資終止就行了。
終止投資的標(biāo)志可能包括：
巴菲特對于行業(yè)認(rèn)識加深后形成了新的看法（但他通常不會僅僅因?yàn)檫@個(gè)而終止投資）
管理層的重要變化
市場情緒的非理性將股價(jià)推高至不合理的位置。

我覺得散戶止損的原因往往是在高位重倉買入引起的。散戶往往忽視價(jià)值分析，過于相信技術(shù)分析，熱衷于炒作短線，導(dǎo)致經(jīng)常割肉，甚至巨虧。

價(jià)值投資是一個(gè)概念，如何判斷價(jià)值才是重點(diǎn)。價(jià)值投資者也止損，巴菲特同樣止損。

當(dāng)價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)候，夾頭會持續(xù)買入，即使價(jià)格繼續(xù)下跌，他們也會繼續(xù)買。

夾頭的止損是基本面出了問題，或者是價(jià)值估算錯(cuò)誤。不是散戶理解的虧幾個(gè)點(diǎn)就割肉那種。