我覺得這個需要區(qū)別看代~

首先美國市場牛長熊短，像今年的疫情一樣美國股市快速下跌接近40%！

但是4個月時間就基本收復(fù)了高地，代表了科技的納斯達克則是連續(xù)創(chuàng)歷史新高！

回看美國歷史可以看到除了納斯達克指數(shù)在2000年科技股泡沫破裂，

導(dǎo)致的暴跌影響的時間比較久以外！

其他時間像08年和15年，均是短暫暴跌之后就恢復(fù)了上升的趨勢！

道瓊斯指數(shù)也是一樣基本上暴跌非�？膳�！但是持續(xù)時間都不長！

所以如果投資美國的被動基金也就是指數(shù)基金，那收益會非常的好！

而且從被動基金和主動基金的收益率上也是可以看出來，

很多主動型基金是沒有辦法跑贏被動型基金的！

但是回到A股我認為就過去的指數(shù)而言投資被動基金并不一定就比主動型基金更好！

我們來看一下A股比較典型的指數(shù)，滬深300和中證500指數(shù)~

這個是很多被動型基金建倉的標準~

可以看到兩個指數(shù)在這么長時間的交易中心均沒有能夠突破前期的高點！

滬深300相對來說強一些但是距離最高點還是相距甚遠！

中證500的話更加相差十萬八千里！

導(dǎo)致這個的原因就是中國股市牛短熊長！

而且只要牛市就會全民瘋狂雞犬升天，不管是什么股票都能漲好幾倍！

最后透支了行情！中國散戶太多牛市時90%以上的成交都是散戶，你可想而知！

不過我對A股以后的行情抱有很高的期望，一個原因是上證指數(shù)的編制規(guī)則改變！

剔除很多不利因素~具體的可以去看詳細的解讀~

還有一點就是現(xiàn)在民眾思想上也都有改觀，8090后成為社會主力！

大家很多都希望通過買基金，讓專業(yè)的基金經(jīng)理人幫我們?nèi)ダ碡攡

大家的觀念逐步改觀了！資金更多的由專業(yè)的人再操作了！中國的股市會更趨于理性！

而且中國主動型基金的收益率相對于被動型基金來說要高一些~

所以我覺得在a股還是更適合購買主動型基金！

雖然小編是指數(shù)基金愛好者，但凡事還需數(shù)據(jù)說話，數(shù)據(jù)顯示：在牛市中被動指數(shù)型基金整體大幅跑贏主動基金收益，而在熊市，震蕩市中主動基金收益大幅跑贏指數(shù)型基金。

巴菲特說指數(shù)基金比主動基金好，主要源于美股十幾年慢牛行情，而在A股牛短熊長的周期里，指數(shù)基金不適合長期定投，特別是寬基指數(shù)，而行業(yè)指數(shù)基金方面，如果賽道出色，還是值得定投，如市場主旋律消費、醫(yī)藥、科技，今年收益都是掙得盆滿缽滿！

年初至今收益最高指數(shù)當屬醫(yī)藥指數(shù)類，其次就是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)類，再而就是科技行業(yè)指數(shù)，最后就是消費類指數(shù)，深成指與創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)處于周線五浪上升行情，率先進入牛市行情，特別是創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高！

主動型基金與被動型基金主要區(qū)別：一個主動性，有人為參與，而一個被動，無人影響，在熊市，震蕩市，主動型基金職業(yè)經(jīng)理人可以通過調(diào)倉換倉抵抗行情，而這時候被動基金就顯得被動，而在牛市中，主動型基金最高倉位只能達到90%，需要預(yù)留部分現(xiàn)金來應(yīng)對申購與贖回，而被動型基金最高倉位能實現(xiàn)100%，其申購與贖回都是用股票較為特殊。而牛市重倉持股就是王道，這也直接決定被動型基金能在牛市中獲取大額收益的根本原因。

指數(shù)基金定投優(yōu)化：在熊市中，不參與投資最好，而在震蕩市，秉承大跌大買，小跌小買，小漲小賣，大漲大賣的原則來獲取收益，在牛市中只要無腦定投，不要輕易下車，直到你認為大盤牛市差不多或則點位到了才止盈。

人生若只如初見，你的一點則有緣，關(guān)注小甲，真誠感謝：第一時間分享股票，ETF基金,可轉(zhuǎn)債熱門資訊，一起走進投資財富人生。

巴菲特說，被動基金比主動基金好，適合A股嗎？

您好！我是易元機，很高興回答該問題。

巴菲特這番話是以美國指數(shù)為基調(diào)而說的，而且他所打的賭也是基于標普500去做的。而看一下美國的指數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)它長期處于牛市狀態(tài)，大部分是小跌，慢漲，牛長熊短的局面。

而再看我們的指數(shù)，這一狀況有點不同。我們要漲就瘋漲，要跌也瘋跌。雖然總體還是在漲，但是漲幅不是太大。以上證為例，30年平均年收益率在6%左右。

而標普達到11%。

所以說買指數(shù)賺錢是真的，只是我們的指數(shù)有點慢。

這體現(xiàn)在兩國的法律法規(guī)和公司管理層面的不同。

美國上市容易，退市也很容易，一點不好立馬退市。就像是瑞幸咖啡，信用達不到就要退市。而且美國有很多做空基金，專門找上市公司麻煩，發(fā)現(xiàn)你經(jīng)營不好，立馬狙擊你，做空做的你都害怕。所以上市公司都很老實的在經(jīng)營。

而在國內(nèi)，我們并沒有那么多做空基金去打掃不良上市公司。退市機制也不是太明確。當然最近我們開始搞注冊制，就是一種改變。未來我相信我們早晚會進入良性循環(huán)，上市公司造假或經(jīng)營不善，自會有人去處理。那么股市的基礎(chǔ)打好了，指數(shù)就可能進入更快速的增長。

總之，現(xiàn)階段買在國內(nèi)買指數(shù)只是保障不低于6%的平均收益，當然這個已經(jīng)算挺好的了。當然這要在超過10年的的投資周期上去看，短期有很大的波動性。建議的方法是：

1、根據(jù)自己風(fēng)險承受能力，選擇一定比例指數(shù)基金。

2、適當買入一些混合基金。

3、定期看看基金經(jīng)理是否更換，基金規(guī)模是否快速變化，不好就換基金。

這樣的總體收益，平均超過11%還是有希望的，個別混合型基金一年做到100%的收益也不是沒有！

當然，萬事建立在風(fēng)險評估上，高收益下還能做到低風(fēng)險，才是目標！

成熟歐美市場的統(tǒng)計來看，被動型基金的歷年平均收益率是跑贏大盤評論指數(shù)的，而主動型基金歷年平均表現(xiàn)差于平均指數(shù)，目前中國A股暫時沒有這方面的數(shù)據(jù)可查。

首先什么是被動型基金，一般就是指的指數(shù)型基金，比如ETF300基金，投資標底即按深滬300指數(shù)為標底投資，深滬300變動則對應(yīng)投資股票變動。而主動型基金一般都是由基金經(jīng)理自己選擇股票投資，完全于行業(yè)周期度或者基金經(jīng)理的水平有關(guān)系。

就我個人而言，我還是推薦被動型基金，因為主動型基金散戶難以把握，市場基金種類太多，很多主動型基金過去收益高，并不代表以后就收益高，比如醫(yī)藥行業(yè)的基金，股票處于高位以后，再去投資虧損概率大。而指數(shù)型基金相對標底透明，而且屬于兩市相對優(yōu)質(zhì)的公司，同時每半年還會進行優(yōu)勝劣汰，標底一直處于有活力的狀態(tài)，投資基金要求的研究能力也不高，比較適合于散戶小白投資。

依我個人觀點，主動投資要解決的主要問題并不僅僅是提高收益率的問題，更是風(fēng)險管理的問題，即承受更低的波動率的同時獲取更高的收益率。但市場上很多人，包括很多專業(yè)投資者片面的理解了這個問題，認為主動管理的目標是獲取更高的收益率，而忽略了風(fēng)險管理。其結(jié)果也顯而易見，忽略了風(fēng)險管理的主動管理資金（機構(gòu)投資者）和個人投資者在長期內(nèi)往往連大盤都很難跑贏，這也是我們在市場上看到的現(xiàn)象，無論是成熟市場抑或是中國市場。

本文的思考源自一些貴州茅臺的持有者或者投資者在我文章頁面下懟我，認為我連貴州茅臺這樣的股票都不買，買了都沒拿住，居然還敢談價值投資，如何理解這個問題呢。我曾經(jīng)寫過一篇錯過貴州茅臺、五糧液的反思，總結(jié)了自己為什么在200元左右買入貴州茅臺后沒有拿住，也明確表達了對于錯過貴州茅臺、五糧液這些大白馬沒有任何后悔的意思（要知道，在茅臺200元以下時，現(xiàn)實生活中只要跟我談?wù)摴善钡膫�人投資者，我都是勸他們買這類耳熟能詳?shù)拇蟀遵R）。

最近幾年一批消費龍頭股價突飛猛進，一些買入持有貴州茅臺股票的投資者儼然在很多人眼中成為股神，我本不愿意觸及此類話題，因為這可能會有意無意中可能觸動一些人的神經(jīng)成備受詬病。但這種理念的傳播顯然可能將投資者對價值投資的認識帶入認識誤區(qū)，甚至歧途。我在去年12月12日一篇文章中隱晦的指出貴州茅臺股價已經(jīng)階段性見頂，這個階段性見頂?shù)臅r間維度是1-3年，判斷標準是這類股票跑不贏大盤（我指的是上證指數(shù)和滬深300、中證1000這類指數(shù)）。有投資者可能會說，你寫關(guān)于茅臺的評論時股票價格大概在1100元左右，茅臺不是又創(chuàng)出新高了嗎？造成茅臺股價重新創(chuàng)出新高的原因在于疫情使得市場上的確定性更稀缺，機構(gòu)資金重新買入這種確定性抱團取暖，但這種市場現(xiàn)象并沒有改變我原有的看法，因為這種價格上漲并不是源于長期的基本面（目前價格已經(jīng)透支未來業(yè)績增長），而是短期的資金運動。對于高估的股票，投資者更應(yīng)關(guān)注盈利背后的風(fēng)險。

市場上一個有意思的現(xiàn)象是，任何人（包括騙子）都能成為投資大師（前提是你建立持倉后離開市場），你只要買行業(yè)龍頭長期持有即可。長期收益肯定跑贏市場，甚至絕對收益也不錯。很多市場上看起來是股神的騙子也是利用了這一基本常識，這類人的特點往往是沉寂幾年后忽然又被人想起來，奉為股神！事實上，這類人連基本的金融、財務(wù)知識都沒有，說出來的話在我眼里簡直就是笑話。如果仔細審視他們的公開業(yè)績，你可能會發(fā)現(xiàn)其并長期業(yè)績并不理想。為什么？因為，股市絕對是認知能力兌現(xiàn)的場所。沒有深厚的知識底蘊和認知能力，這類人人性深處的動機和需求必然使得其會有所行動而做不到長期持有，從某種程度上講，投資是管理人性的行為。這些人沒有行為金融學(xué)的理論知識和對人性的深刻認知，在市場上獲得超額收益自然是不可能實現(xiàn)的事情。

有投資者可能會說，既然你知道長期持有最優(yōu)質(zhì)公司構(gòu)建投資組合的常識，你為什么不采用最簡單的買入龍頭長期持有的策略？這是因為我所有的錢都是自己的錢，我以股市為生。我需要盡我所能在每年獲得絕對收益的同時承擔(dān)最低的向下波動率。過去15年，除2008年虧損33%，11年虧損3%，18年虧4.95%外，其余年份包括本年度全部實現(xiàn)盈利。每年的最大回撤除08年外，從未從最高點回撤超過20%。有投資者可能會質(zhì)疑，我是如何做到的，那是因為我不貪心，在倉位管理上90%以上的時間是半倉或半倉以下（后來看到《安全邊際》一書，才知道塞斯卡拉曼好像也一直是半倉操作為主）。至于我的投資收益率就不多說了，能夠做到很少虧損的長期收益率肯定是比較高的，至于多高，肯定是超出絕大多數(shù)投資者的想象，因為懂復(fù)利這個常識的人真的很少，這可能也是芒格最近說的，所謂常識是平常人不具備的知識（我的理解是不是真知）。而我也承擔(dān)了更低的波動率，這就是主動投資和被動投資的區(qū)別。

那么如何通過主動投資在承擔(dān)更低的風(fēng)險背景下實現(xiàn)更高的投資收益率呢，一個可能的路徑是通過精致深入的分析研究，通過業(yè)績增長確定性對比和同行業(yè)或市場整體的不同個股綜合橫向比較的背景下對自己的持倉不斷進行相對選擇，這也是我在不同場合反復(fù)強調(diào)的——任何投資行為都是相對選擇的過程。應(yīng)該說，這一方法被彼得林奇運用到極致。通過對比彼得林奇的投資收益率（1977-1990的13年間，彼得林奇獲得了28.9%的復(fù)利收益率）和約翰奈夫的投資收益率（管理溫莎基金24年，1998年該基金的年復(fù)合收益率為14.3%，而標普至只有9.4%）。我們可以看到主動管理的成長股策略較純粹的低市盈率策略、低增長策略占優(yōu)。需要提醒投資者注意的是，我沒在相關(guān)材料中看到有證據(jù)顯示林奇承擔(dān)了高風(fēng)險（可能是我孤陋寡聞）

展望未來，在市場大擴容的背景下，以靜態(tài)的時點看（目前市場處于存量資金博弈時期，增量資金其實并不多）。未來對個股的選擇要求會越來越高，我的投資策略也會跟隨這種市場變化而動態(tài)調(diào)整。目前市場上總體估值偏低的背后是絕大多數(shù)個股的絕對高估。應(yīng)該說，目前的市場階段是比較難做的階段，是我做股票投資以來最困惑的時期。我說的困惑不是我能不能賺到錢或者賺多少錢的問題，而是目前各國財政貨幣政策和貨幣政策長期的代價是什么，這個代價不僅是經(jīng)濟的，也是社會的。

以上僅為個人觀點，不構(gòu)成任何投資建議！股市有風(fēng)險，入市需謹慎！

一個連賭場都不如的所謂A股只能長線持有（被套賭徒的金句：我是長線投資者），只有坐等它退市或割肉！