證券發(fā)行注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開，制成法律文件,送交主管機構(gòu)審查，主管機構(gòu)只負責(zé)審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。

創(chuàng)業(yè)板注冊制改革對一些業(yè)績較好的個股來說，會推動股價上漲，是利好，而對于一些業(yè)績較差的個股來說，可能會出現(xiàn)大跌的情況，是一種利空，這樣更貼合市場的優(yōu)勝劣汰的制度。同時，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革在一定程度上會刺激投資者炒作創(chuàng)業(yè)板，在短期內(nèi)來說，是一種利空。

總的來說，投資者在面對注冊制時，盡量選擇業(yè)績較好，發(fā)展?jié)摿�較好，符合價值投資的個股。有反對注冊制觀點稱，如果實行注冊制將導(dǎo)致兩種不良后果：一是放開供給后股票供大于求的狀況將越演越烈，造成市場價格崩潰；二是放松審查后造假上市的情況將比比皆是，創(chuàng)業(yè)板將成為一個劣質(zhì)企業(yè)遍地的市場。其實這些觀點都是片面的、主觀的。

實際上，有關(guān)于這個問題，需要辯證的去看，首先，就短期來說，創(chuàng)業(yè)板注冊制的落地，還真算不上大利好，因為，早在去年創(chuàng)業(yè)板的注冊制就被提上了議題，當(dāng)時就提到了要復(fù)制科創(chuàng)板模式，這一次的會議更多的是起到了拍板定調(diào)的作用。

但是，從長期角度來看，創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施，卻有望對A股的生態(tài)環(huán)境起到根本性的改變，因為，借鑒科創(chuàng)板運行半年的經(jīng)驗，其實可以發(fā)現(xiàn)，越是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)在注冊制，在寬漲跌幅的市場規(guī)則下，就越有優(yōu)勢，越容易得到資金的抱團，而質(zhì)地一般沒有太多優(yōu)勢的個股，則完全相反。所以，嚴格意義上，創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施，真正利好的是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而對問題股、垃圾股則屬于不可逆轉(zhuǎn)的利空。

所以說創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施，降低了殼資源的價值，IPO更簡單，更快捷了，來合法搶錢的也就多了。垃圾企業(yè)流動性的缺失，會使很多公司慢慢的被淘汰，仙股也會遍地都是，有利于個股期權(quán)。 所以說注冊制應(yīng)該是垃圾股的地域，優(yōu)質(zhì)股的天堂。

謝謝邀請，實際上今天市場已經(jīng)給出了答案，創(chuàng)業(yè)板注冊制是被當(dāng)作利好的，但是隨著注冊制的推出，未來市場的分化會越來越明顯，所以利好利空也不能簡單解讀了。

1、盡管創(chuàng)業(yè)板下午受到主板跳水的拖累，全天收出了一根長上影的綠十字假陰線，但也無法否認資金對創(chuàng)業(yè)板新制度的認可。注冊制是A股制度改革的重要方向，經(jīng)過在科創(chuàng)板實行了近1年時間，在發(fā)行制度、交易制度方面的經(jīng)驗積累已經(jīng)足夠成熟了，所以這次基本上全盤照搬到了創(chuàng)業(yè)板。而創(chuàng)業(yè)板此番實施注冊制實際上肩負著進一步擴大注冊制實行范圍，為主板積累經(jīng)驗，同時探索與科創(chuàng)板錯位發(fā)展，完善A股交易制度等方面的使命。創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施，將進一步改變A股的投資風(fēng)格。

2、想要搞清楚創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施到底是利好還是利空，首先要弄出注冊制和現(xiàn)行的核準制之間的區(qū)別，其實主要在以下幾個方面：一是上市硬條件有所放寬（中性偏利空）；二是以信息披露為核心（大利好）；三是市場化的發(fā)型承銷機制（大利好）；四是強化中介機構(gòu)責(zé)任（中性偏利好）；五是健全配套設(shè)施（利好）。所以綜合看來創(chuàng)業(yè)板注冊制是一個很大的利好，而且今天早盤市場也的確是這樣走的。但是下午隨著主板的跳水，創(chuàng)業(yè)板也有所回落。

3、創(chuàng)業(yè)板制度改革利好不錯，但是并非利好所有的創(chuàng)業(yè)板股票，未來績優(yōu)的股票會越來越得到資金的追捧，而業(yè)績差的股票則逐漸無人問津，價值投資的理念將還會越來越有市場。

因此，對創(chuàng)業(yè)板整體來說是利好，對業(yè)績好的公司是大利好，對業(yè)績差的公司長期是利空。

2020年6月12日晚，深交所正式公布創(chuàng)業(yè)板注冊制改革相關(guān)制度，意味著預(yù)熱了很長時間的創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式問世。

深交所從6月15日周一起，便可以受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的IPO、再融資、并購重組申請。

歐美已經(jīng)早就開始實行注冊制了，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板實行注冊制也是適應(yīng)時代的發(fā)展。

相信經(jīng)過一段時間的調(diào)整之后，創(chuàng)業(yè)板的結(jié)構(gòu)會更加完善，但是短期之內(nèi)會有所震蕩。

接下來看下具體的一些變化：

1.交易制度上：

新股票上市后五個交易日之內(nèi)不設(shè)置漲跌幅；在五個交易日之后，盤中的漲跌幅限制從現(xiàn)在的10%調(diào)增至20%。

這樣的話，振幅就擴大了一倍�？赡軙�出現(xiàn)兩極分化，優(yōu)質(zhì)股和垃圾股將呈現(xiàn)“南北極”現(xiàn)象。

這樣對投資者來說，是一個非常大的考驗，但是操作空間更大。預(yù)計第一家注冊制創(chuàng)業(yè)板公司將于8月下旬上市，到時候拭目以待。

2.上市和退市

上市：

現(xiàn)在實行注冊制之后，深交所審核期限為兩個月，證監(jiān)會注冊期限為十五個工作日。

退市：

退市觸發(fā)條件更多，未來上市公司退市將會更快，ST化率更高，數(shù)量更多。具體條件有：

1）連續(xù)20個交易日股票收盤價低于面值（1元）；2）連續(xù)120個交易日累計成交量低于200萬股；3）連續(xù)20個交易日收盤市值低于3億元；4）連續(xù)20個交易日股東人數(shù)低于400人。

通過上市和退市的變化，可以發(fā)現(xiàn)以后企業(yè)上市速度加快，同時退市速度也加快。退市的公司理論來說都是垃圾股（除非惡意做空）。

這樣對于股市來說，之前藏著掖著的殼公司、垃圾股、仙股就現(xiàn)原形了，只有退市一條路。慢慢留下的都是優(yōu)質(zhì)股。這樣資產(chǎn)利用率和回饋也會越來越高。體現(xiàn)了“優(yōu)勝劣汰”的自然原則。

3.房地產(chǎn)

原則上不支持房地產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板上市。以前不受限制的時候，錢基本都流入了房地產(chǎn)，并且錢基本都不會回流，而是牢牢的綁在了房地產(chǎn)行業(yè)中，導(dǎo)致房地產(chǎn)炒的熱火朝天，而實體行業(yè)資金缺出現(xiàn)“斷流”現(xiàn)象，至今仍可以看到帶來的弊端。

這回制度改革之后，有助于使錢流入到真正需要的實體經(jīng)濟中，尤其是科技創(chuàng)新型行業(yè)，這樣才有助于高科技企業(yè)的成長。

總結(jié)

我個人看來，注冊制利好已經(jīng)確定地位的龍頭企業(yè)，對于一些中低端的企業(yè)來說不利，一不小心就ST，甚至告別創(chuàng)業(yè)板了。

我是周閣老，你同意我的看法嗎？歡迎留言評論。

創(chuàng)業(yè)板的注冊制來了。

創(chuàng)業(yè)板的注冊制開始執(zhí)行意味著原有的創(chuàng)業(yè)板參與規(guī)則有了變化。未來進行創(chuàng)業(yè)板股票買賣需要比原來更多的要求：要有2年以上交易經(jīng)驗；個人投資者在開戶前20個交易日的日均資產(chǎn)不應(yīng)低于10萬元�？梢哉f創(chuàng)業(yè)板注冊制的買賣門檻更高了。

這一消息的出現(xiàn)到底是利好還是利空呢？這需要辯證的去看待。就短期來說，創(chuàng)業(yè)板注冊制的落地，并不能算做大利好。因為創(chuàng)業(yè)板的注冊制是去年就被提上了議程的，當(dāng)時就提提出了復(fù)制科創(chuàng)板模式，所以這一次會議更多起到的是蓋棺定論的作用，也就是說當(dāng)時的消息在此次會議舉行之后兌現(xiàn)了。這樣來看我國A股市場通常是在消息發(fā)出的時候是利好消息而在消息兌現(xiàn)之時也是利好出盡之時，所以短期來看這是信息已經(jīng)兌現(xiàn)了不能成為大利好消息。

然而，從長期角度來看，創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施卻有望對A股的生態(tài)環(huán)境帶來變革性的改變。這是因為注冊制本身就是綜合了國外成熟的資本市場先進經(jīng)驗，同時在科創(chuàng)板已有半年的運行經(jīng)驗，所以注冊制的實行可能對價值投資的優(yōu)質(zhì)企業(yè)更有優(yōu)勢。在寬漲跌幅的市場規(guī)則下，越是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)就越有優(yōu)勢，越容易得到資金進行價值投資的青睞，確實是價值投資發(fā)展的一次進步。

但是我們也要看到兩個問題，一是注冊制是時候參與創(chuàng)業(yè)板股票交易的門檻變高了，那么也就是說證監(jiān)會為了保障一部分股民的權(quán)益，提高了參與門檻，換句話說注冊制的創(chuàng)業(yè)板可能會出現(xiàn)更大的波動和存在更大的風(fēng)險。二是我國借鑒了成熟穩(wěn)定市場的經(jīng)驗，但是不同于西方國家的價值投資，我國A股市場不是完全市場影響下的價值投資，所以即便是開放注冊制能否如西方國家一樣還未可知。

總的來說，長期來看注冊制是股票市場價值投資的好消息，但是目前來看還是存在較大的風(fēng)險在其中，中國股市的注冊制還有很長一段路要走。

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當(dāng)然是利空羅。上市上公司增多增快，市場股價必然就會被拉低，就象菜市場的青菜，突然增大供應(yīng)量，而買的人還是這么多人，那么菜價必然會下跌的，因為，供求已經(jīng)失衡，價格必然會以下跌來尋找下一個價格支點，同樣注冊制也是一樣，因此，大家近期要控制好倉位，特別是創(chuàng)業(yè)板的股票更加要謹慎。

創(chuàng)業(yè)板注冊制從長期來講是利好，現(xiàn)階段推出創(chuàng)業(yè)板注冊制是歷史的必然，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性和美國對我國核心技術(shù)的封鎖逼迫我們走自主研發(fā)的道路，先期在科創(chuàng)板試點注冊制就是為創(chuàng)業(yè)板注冊制摸索經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)走過了十年的交易，從交易成熟度和體量來講是科創(chuàng)板無法比較的，這一次注冊制發(fā)行行業(yè)以高科技和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主，傳統(tǒng)行業(yè)排除在外，上市審核只需要交易所就可以，大大簡化和縮短了時間，使大量優(yōu)秀企業(yè)可以通過資本市場做大做強，培養(yǎng)中國乃至世界一流的企業(yè)，為中國經(jīng)濟向更高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻。創(chuàng)業(yè)板注冊制每天漲跌幅擴大到20%必將帶來大量的增量資金使交易更加活躍，對原有優(yōu)質(zhì)個股是極大的促進作用，長期能夠使殼資源喪失價值，使大量經(jīng)營不好企業(yè)退市實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)，注冊制改革比較為創(chuàng)業(yè)板帶來大牛市！

首先，創(chuàng)業(yè)板也是，上市前五日不設(shè)漲跌幅限制，并設(shè)置價格穩(wěn)定機制，5日之后漲跌幅限制調(diào)整為20%，但這個下周一不會實施，而是按照注冊制發(fā)行的第一只股票上市首日的時候才會實施。同時，也將跟蹤指數(shù)成份股僅為創(chuàng)業(yè)板股票的基金，漲跌幅度調(diào)整為20%。這可能是注冊制短期內(nèi)，給創(chuàng)業(yè)板帶來的最大變化，會讓市場更加活躍，加大波動之后，更方便一些企業(yè)做相關(guān)的資本運作，吸引更多的游資炒作，但同時也增加了市場風(fēng)險。對于做投資的人是好事，對于投機的人，看似是好事，但結(jié)果可能是災(zāi)難。

其次，創(chuàng)業(yè)板再次明確了定位，支持創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，并支持于傳統(tǒng)企業(yè)與新技術(shù)，新產(chǎn)業(yè)，新業(yè)態(tài)新模式，深度融合的企業(yè)，而且還將設(shè)置負面清單，并點名，原則上不支持房地產(chǎn)等傳統(tǒng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。這就堵死了很多企業(yè)的幻想，如果你的企業(yè)跟創(chuàng)新不挨邊，那就別想。從這點也能看出，國家對于發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的態(tài)度，創(chuàng)業(yè)板也好，科創(chuàng)板也罷，就是要全力扶持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

第三，進一步優(yōu)化退市制度，將市值退市指標調(diào)整為連續(xù)20個交易日每日收盤市值低于3億元；完善財務(wù)類退市標準，公司因觸及財務(wù)類指標被實施*ST后，下一年度財務(wù)報告被出具保留意見的，也將被終止上市。也就是說，以后創(chuàng)業(yè)板，也會有st了，財務(wù)不合格就會被打標簽。第二年就要退市。而且連續(xù)收盤市值低于3億元，這個大家一定要注意，一般都會關(guān)注價格，不太關(guān)心市值。

第四，創(chuàng)業(yè)板注冊制下發(fā)行上市股票自首個交易日起可作為兩融標的，推出轉(zhuǎn)融通市場化約定申報方式，實現(xiàn)證券公司借入證券當(dāng)日可供投資者融券賣出，允許戰(zhàn)略投資者出借獲配股份。這就提高了創(chuàng)業(yè)板股票的流通效率。還是為了增加活躍度

第五，提高單筆申報數(shù)量，限價申報單筆最高申報數(shù)量調(diào)整至30萬股，市價申報調(diào)整至15萬股。也就是說，如果你有足夠多的錢，可以一筆買的更多。

綜合來看，創(chuàng)業(yè)板這次注冊制改革，就是要放手一搏，全力支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，也是感受到了科創(chuàng)板的壓力，所以在跟上交所唱對臺戲，搶生意。兩大交易所都明白，未來的資本市場一定是屬于科技創(chuàng)新的， 誰能把這塊做好了，誰就能成為最強交易所。之前上交所一直壓制深交所，而深交所把全村人的希望都壓在了創(chuàng)業(yè)板上，是不可能允許上交所通過科創(chuàng)板把生意搶走的，所以自打科創(chuàng)板推出后，深交所就在積極的布局創(chuàng)業(yè)板注冊制改革了。他們也十分清楚，之前的創(chuàng)業(yè)板做的并不好，否則政策不會動了生二胎的打算，現(xiàn)在老大也要發(fā)憤圖強，守住屬于自己生意。

對市場會有什么影響呢？

首先，自打創(chuàng)業(yè)板注冊制醞釀以來，就利好不斷，并購重組放開，讓這些成長類的企業(yè)外延式增長邏輯全都回來了，而且創(chuàng)業(yè)板從2018年底到現(xiàn)在已經(jīng)漲了快一倍了，足以見得大家對于注冊制改革的信心，既然要改革，肯定會讓他更為活躍。指數(shù)創(chuàng)新高是早晚的事。

其次，就目前來看，科創(chuàng)板估值明顯還是要高于創(chuàng)業(yè)板，其實公司質(zhì)量差不多，之前大家還有借口，制度不同，所以有估值溢價，那么如果制度相同了，就在沒有借口了，所以科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的估值最后會趨于一致。不是創(chuàng)業(yè)板上去，就是科創(chuàng)板下來。

第三，深交所感受到競爭壓力是好事，這次主動請戰(zhàn)，肯定會想方設(shè)法把創(chuàng)業(yè)板搞好，至少在一段時間內(nèi)，要讓他紅火起來。試圖力壓科創(chuàng)板，本來中國的科技創(chuàng)新主要都在廣東深圳，如果被上海搶走了生意，相信廣東也不答應(yīng)，所以深交所應(yīng)該也是肩負重任，至少是全省人民的期望。那怎么才算搞好呢？肯定是有更高的估值，吸引更優(yōu)秀的企業(yè)。

第四，創(chuàng)業(yè)板肯定會進行一輪洗牌，一些傳統(tǒng)企業(yè)，將會逐漸退市，以前都指著賣殼，現(xiàn)在注冊制改革了，殼不值錢了，他們也就失去了存在的價值。所以炒垃圾股的投資者以后必將損失慘重。

第五，未來創(chuàng)業(yè)板會呈現(xiàn)兩大特征，一個是市值會向頭部企業(yè)集中，垃圾企業(yè)無人問津，另一個是指數(shù)上漲，主要由頭部企業(yè)帶動

以個人20多年的投資經(jīng)歷，創(chuàng)業(yè)板注冊制，對價值投資者是大利好，對投機炒作者是利空。注冊制，新股上市定位更合理，并不像以前連續(xù)一字板饑餓營銷，嚴重透支未來上市空間。但注冊制對上市財務(wù)要求低，許多垃圾股會不斷邊緣化被拋棄。一定要價值投資，不能一味沉迷于投機炒作。

注冊制帶來的主要變化有:1、注冊制會加快IPO的速度和數(shù)量，市場擴容加快。以往逢新必炒，中新必賺的A股奇觀將不復(fù)存在，腦殘打新也將逐步成為歷史。2、退市政策更明確了，股票上市不再稀缺，因此殼資源的價格大大降低。3、買入題材股和績差股風(fēng)險加大，A股港股化的趨勢加快，高價股和“仙股”兩極分化。有利于引導(dǎo)市場進行價值投資，出現(xiàn)雖市場成交量減少，但市場確走出慢牛的情形。

該來的總要來，以前市場害怕注冊制，今年疫情下，注冊制將順利落地。普通投資者要知道，管理層實施新政，在目前市場總體低估情況下，一定是想更好地呵護市場。讓我們擁抱新政。

注冊制肯定是利空，從歷史上提創(chuàng)業(yè)板都覺得是洪水猛獸，但是已經(jīng)提了20年了，現(xiàn)在大家已經(jīng)覺得已經(jīng)不是猛獸了，與狼共舞了，天天說狼來了，說了一萬年了，大家都不覺得害怕，已經(jīng)擋不住狼的來了。她就不覺得她不是??了。

創(chuàng)業(yè)板注冊制改革已經(jīng)提出了若干年，這次實質(zhì)性落地的規(guī)則，我們認為有以下三個亮點：

（1）明確創(chuàng)業(yè)板定位，試行注冊制改革

試點注冊制改革能使得創(chuàng)業(yè)板定位更加明確，將為科創(chuàng)企業(yè)提供更加便利的上市通道。一是有利于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)質(zhì)企業(yè)能在創(chuàng)業(yè)板上市融資，鼓勵企業(yè)改善經(jīng)營；二是為投資者提供更多可投資企業(yè)，投資精選的科創(chuàng)企業(yè)，與企業(yè)共同成長；三是有利于解決中小市值企業(yè)和資本市場的銜接問題，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，促進資本市場健康發(fā)展。

（2）放松上市條件，放寬漲跌幅

一方面，紅籌企業(yè)和特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)滿足適當(dāng)條件可在創(chuàng)業(yè)板上市，此外，未盈利性企業(yè)也可以上市。放松上市條件，在當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境變化多端下，中小市值企業(yè)急需市場給予生存通道，尤其是解決融資難的問題。另一方面，放寬相關(guān)基金漲跌幅至20%，這有利于進一步提升市場活躍度，也有利于市場更好地發(fā)揮價格機制功能，從而提高基金的定價效率。

（3）精簡優(yōu)化再融資、并購重組制度，簡化退市程序

精簡優(yōu)化再融資、并購重組制度，能加快處理大批科創(chuàng)公司融資需求問題，企業(yè)結(jié)構(gòu)改革問題，提升市場運行效率同時提高企業(yè)經(jīng)營運轉(zhuǎn)效率。從而讓更多優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)能專攻自身領(lǐng)域發(fā)展，資本市場能為其提供更好的投融銜接平臺。簡化退市程序，有利于更好地發(fā)揮市場化功能，讓市場來定價企業(yè)，同時也能使得企業(yè)形成良性競爭、優(yōu)勝劣汰，為孕育更優(yōu)質(zhì)的企業(yè)開通航道。

整體來看，一方面，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革對中小市值企業(yè)的扶持力度較大，有利于中小市值成長性企業(yè)的發(fā)展，相對而言利好中證500指數(shù)。

另一方面，注冊制試點有助于市場運行效率的提升。在創(chuàng)業(yè)板新股上市方面，新股的漲跌幅限制提高至20%，從充分交易的角度來看，市場能夠更好地對股票進行合理地定價，從而引導(dǎo)資金回歸理性投資，易于形成長期價值投資。

因此，從資金長期投資的角度來看，資金沉淀時間越久，股票的短期大幅波動就少，炒作機會的減少有利于促進短線資金轉(zhuǎn)為長線資金，有利于股票市場的穩(wěn)定發(fā)展。