我個人覺得就是一種做賊心虛的感覺，其實在2015-2018年期間IPO的擴容速度非�？�，從2500多家上市公司搖身一變成為了3600多家上市公司，但是整個A股的市值卻縮水了40%多！股市也跌去了51%,僅僅2018年就從3578點跌至了2449點，跌去了1100多點的幅度！

那么在這種弱勢大熊趨勢下，其實IPO暫緩是民心所向，但是我們卻未曾等來！在這種情況下，新股發(fā)行從原來的高頻率降至了每周2-3只，而不開融資額無非就是考慮到散戶的心態(tài)，怕有所謂的利空影響！但是有用嗎？？？我覺得這就是脫褲子放屁，多此一舉，更有點做賊心虛的感覺！沒有融資額的公布并不表示沒有IPO的發(fā)行，反而會給市場的投資者更多的猜疑和誤解，不如坦坦蕩蕩，又或者直接暫緩IPO，豈不是更好！？

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不敢公開。丟人啊！

新股發(fā)行常態(tài)化，和不公布融資金額，這本身動機就是自相矛盾的。

監(jiān)管層一再說，新股發(fā)行，不會導致股市下跌和不是股市下跌的根源，但是卻不公布募集資金規(guī)模擔心募集資金規(guī)模會影響市場信心。這豈不是自相矛盾的說法和做法？

如果說，真正的市場化，以香港和美國為例，的確，新股發(fā)行不會導致股市下跌。因為新股發(fā)行多少，定價多少，市場自己選擇的結果，加上新股也好老股也好，都有充分的做空機制和投資者集體訴訟機制保護。因此，因為沒有違法和作假，自然不會導致股市下跌。

反觀我國，即使股災多次，熊市長達三年乃至于十年以來指數(shù)維持2500，但是新股發(fā)行依舊保持人為定價23倍，事實上，市場長期的下跌，不僅僅市值損失三十萬億以上，且市場的平均估值多數(shù)行業(yè)都跌到十倍，二十倍以上的行業(yè)幾乎不存在。即使存在也是因為大量的小亂差拉高了平均值。

反過來說，在新股上市機制沒有市場化改變的前提下，發(fā)行23倍，上市首日44%漲幅，再持續(xù)3-10個一字板，開板之后換手炒作，估值起步就在36-40倍，炒作后在50-100倍，然后就是幾年的漫漫回歸估值均值。

加上新股上市后多數(shù)業(yè)績變臉，由上市前的高增長變成業(yè)績下滑和虧損，等到大小非解禁時間一到，即使跌去50-80%的市值大小非也要清倉減持。

綜合起來，這些因素，不斷制造了下拉市場不斷下跌的權重，因為新股15年以來發(fā)行達800家，占市場存量數(shù)量的28%左右，因為這新增的28%新股權重多數(shù)不斷下跌導致了市場被新增權重不斷下拉而不斷下跌，疊加解禁后新增的流通市值不斷離場。因此，監(jiān)管層說新股不會造成市場不斷下跌是刻舟求劍，即以美國港股完全市場化和做空機制，投資者保護機制健全且極度發(fā)達的市場為例來對比我們這些完全不健全的機制。

因此也就存在所謂常態(tài)化發(fā)行，不認為會導致市場下跌，但是卻不敢公布募集資金規(guī)模擔心影響市場信心這種自我矛盾的做法。

我個人覺得就是一種做賊心虛的感覺，其實在2015-2018年期間IPO的擴容速度非�？�，從2500多家上市公司搖身一變成為了3600多家上市公司，但是整個A股的市值卻縮水了40%多！股市也跌去了51%,僅僅2018年就從3578點跌至了2449點，跌去了1100多點的幅度！

那么在這種弱勢大熊趨勢下，其實IPO暫緩是民心所向，但是我們卻未曾等來！在這種情況下，新股發(fā)行從原來的高頻率降至了每周2-3只，而不開融資額無非就是考慮到散戶的心態(tài)，怕有所謂的利空影響！但是有用嗎？？？我覺得這就是脫褲子放屁，多此一舉，更有點做賊心虛的感覺！沒有融資額的公布并不表示沒有IPO的發(fā)行，反而會給市場的投資者更多的猜疑和誤解，不如坦坦蕩蕩，又或者直接暫緩IPO，豈不是更好！？

只不過是考慮到目前市場處于弱勢狀態(tài)，如果公布了融資額度，又會給很多股民以吐槽的材料，比如什么上市圈錢，融資額度過大對于市場形成沖擊等等，有些時候對于這些信息的過分解讀，確實能夠動搖一部分交易者的心理，從而造成一定的市場波動，也給一些牽強附會的人一些炒作的機會，既然無硬性要求，而且對于市場的穩(wěn)定還有一些負面影響，還不如干脆就不再公布。

新股發(fā)行是A股市場的一個本質性功能。無論是新股發(fā)行的堰塞湖要求，還是自身的職責所在，股市都不會停止新股發(fā)行，至于融資額度的高低，相信管理層會有一個節(jié)奏上的把控，盡量平滑市場的波動，為市場交易創(chuàng)造一個相對寬松的環(huán)境。至于說這是苦心還是陰謀，那就看個人理解了。

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心中有愧:有鬼:不敢見光！

市場對IPO節(jié)奏和融資金額都非常敏感，經(jīng)常拿本周IPO數(shù)量和融資數(shù)據(jù)跟上周或者以前對比。IPO多了和融資數(shù)據(jù)增加了。就判斷管理層認可目前點位。不怕股市下跌�；蛟S會引發(fā)市場恐慌拋售股票。加劇市場調整。IPO少了或者融資少了。市場信心就會適度高一點。

管理者也是沒有辦法，IPO不能不發(fā)，不經(jīng)常態(tài)化發(fā)行何況IPO堰塞湖高懸。 資本市場需要支持提高直接融資比重。支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

為了減少市場比較心里。平滑市場波動。干脆不公布融資金額。沒有融資金額。市場也就沒有辦法比較。也就少一個不確定性因素。

實際上有的公司IPO招股書與實際融資額是有較大差別的。不公布融資金額。也給某些公司有一個調整融資的機會。

這種做法是一種呵護市場的需求。但是不治本。關鍵在于平衡融資投資利益。適度減緩IPO。進一步加強減持控制。讓資本市場圈錢市罵名消失。

目前A股新股發(fā)行進入常態(tài)化，加上科創(chuàng)板發(fā)行的加速，對A股的抽血效應明顯，即使發(fā)行常態(tài)化，發(fā)行處于加速狀態(tài)，仍舊無法解決目前很多企業(yè)上市難，上市排隊時間久等問題，發(fā)行速度加快，但對于很多普通投資者來說中簽也很困難，中簽率特別低。

這時候有投資者會想，既然上市已經(jīng)常態(tài)化了，并且伴隨上市的困難，還不如讓企業(yè)直接在社會公開發(fā)行股份融資，也能更多投資者受益。因為新股發(fā)行賺錢效應明顯，肯定不會存在融資難的問題，關于這個問題下面我來說說我的觀點。

造成市場魚龍混雜

A股新股上市后一般會出現(xiàn)大幅度的上漲，主要原因跟A股目前的發(fā)行制度為核準制，核準制必須審核公司的實際情況，公司的各項指標必須要符合發(fā)行要求，并且上市時候的市盈率也有一定限制，限制市盈率范圍相當于限制了發(fā)行的股票發(fā)行，而發(fā)行價格在市場中的整體估值是完全被低估的，那一上市后必然會造成股價的大幅度上漲。

如果沒有證監(jiān)會的發(fā)審委嚴格審核下，發(fā)行制度不基于核準制，會讓很多垃圾的公司也能完成上市，那新股的熱度也會下降，賺錢效應也會下降。讓企業(yè)自己在市場上市發(fā)行股份融資，那市場投資者無法區(qū)別企業(yè)好壞，并且發(fā)行價格可能明顯偏高，投資者投資者很有可能出現(xiàn)大面積虧損現(xiàn)象，造成市場企業(yè)融資的亂象，發(fā)行企業(yè)魚龍混雜，好的企業(yè)可能得到不到市場的認可，而垃圾企業(yè)可能出現(xiàn)財務造假圈錢的現(xiàn)象，那對資本市場發(fā)展是不利的。

目前審核發(fā)行制度嚴重的情況，也存在很多公司上市前的財務造假情況，發(fā)審委人員都是該領域的精英人才，金融知識，財務知識，行業(yè)發(fā)展情況等有著很高見解，也無法保證上市公司都是完美公司，如果這些問題完全拋給市場投資者分析的話，大家覺得目前投資者有這個能力去分析判斷嗎。所以目前企業(yè)公開發(fā)行股份融資還是通過正規(guī)是股票發(fā)行市場實現(xiàn)上市。

以上主要是從國際層面來進行分析的，而對于企業(yè)而言目前上市困難，反正都是為了融資，融資到位就行了，為什么還要非要走股票發(fā)行市場這條路呢，下面我們就從企業(yè)方面具體分析下。

股份的流動性

企業(yè)上市融資主要一個目的就是能夠融資到大量資金，其實這僅僅是一個方面，還存在一大目前就是在于股票市場中二級市場的流通性，公司上市后雖然原始股東都存在解禁期，但一旦解禁期到了以后，手中持有的股份就充分完成流通了，股份能夠完成變成財富價值，比如我們經(jīng)�？吹缴鲜泄�司股東減持的現(xiàn)象。

而不通過股份的發(fā)現(xiàn)市場來向市場公開發(fā)現(xiàn)股份來融資，股份只能在非流通的市場進行交易，如果想賣出股份還要到處需要投資者人，變的相當麻煩。再有由于股份的不流通，投資者即使愿意當初買入企業(yè)的股份，但是買到后想變現(xiàn)出局也相對困難，那在企業(yè)剛發(fā)行股份的時候，想必也很少有投資者進行參與，想必也只有一些機構投資者，我們平時常聽到的風投，天投愿意參與。

如果后期企業(yè)想在進行融資，由于股份流通性較好，后期定增和增發(fā)股份也相對較為簡單，參與的機構也相對較多。典型的案例就是新三板為什么變成一潭死水，沒有愿意參與，主要原因還是股份無法流通，參與的投資者較少，畢竟要500萬以上投資者才能參與的市場，A股市一個散戶占比較大市場，沒有散戶的市場股票很難完成流通。

總結：由于國家對于企業(yè)融資監(jiān)管的嚴格，發(fā)現(xiàn)的制度的嚴重造成企業(yè)上市困難，對于公司要求較高，才能讓新股賺錢效應較好，如果不通過審核后發(fā)現(xiàn)股份造成市場的發(fā)行市場的亂象，各類企業(yè)魚龍混雜投資者很難區(qū)別。即便上市很困難，公司仍舊選擇股票發(fā)行市場來完成上市，主要考慮的上市后的股份的流通性和后期的再融資。

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這是不能公怖的，一旦公怖了，會打擊大家的信心，等都破發(fā)的時候，就知道股市已經(jīng)承受不起了，才能考慮收手！

新股發(fā)行常態(tài)化，但現(xiàn)在并不公開融資額度，其實只是管理層的一種表達方式，如果關注新股上市變化的，從新股發(fā)行的家數(shù)基本能夠判斷出融資的額度，目前A股市場基本上每周新股發(fā)行的家數(shù)都是2到3家，融資額度在50億元左右。管理層不公開融資額度，其實也不算是違背公平透明的原則，因為沒有哪項法律制度明確說明，一定要公布新股的融資額度。

只不過是考慮到目前市場處于弱勢狀態(tài)，如果公布了融資額度，又會給很多股民以吐槽的材料，比如什么上市圈錢，融資額度過大對于市場形成沖擊等等，有些時候對于這些信息的過分解讀，確實能夠動搖一部分交易者的心理，從而造成一定的市場波動，也給一些牽強附會的人一些炒作的機會，既然無硬性要求，而且對于市場的穩(wěn)定還有一些負面影響，還不如干脆就不再公布。

新股發(fā)行是A股市場的一個本質性功能。無論是新股發(fā)行的堰塞湖要求，還是自身的職責所在，股市都不會停止新股發(fā)行，至于融資額度的高低，相信管理層會有一個節(jié)奏上的把控，盡量平滑市場的波動，為市場交易創(chuàng)造一個相對寬松的環(huán)境。至于說這是苦心還是陰謀，那就看個人理解了。

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從最近一年的新股發(fā)行看，整體的數(shù)量和額度都出現(xiàn)了較大幅度的下降，相比2017年降低了70%，盡管這樣市場還是對新股發(fā)行抱有比較大的成見，每周市場公開的發(fā)行家數(shù)和融資額度都是大家關注的重點，其實按照現(xiàn)在每周2家到3家的數(shù)量并不是很多，但是只要稍微有點變化各種猜測就層出不窮，造成這種現(xiàn)象的原因很簡單，股市持續(xù)下跌造就了低迷，導致了投資人心理脆弱，市場本來就缺錢，而融資的始終還在進行中，勢必這就成了一件很敏感的事情。

那么這個時候只公開發(fā)行數(shù)量，而不提及具體的融資額度，是不想給市場造成過多的心理影響，也不想因為公開融資額的變化，導致指數(shù)的變動，這應該是呵護市場的一種行為，但是這樣做就真能起到維穩(wěn)的作用嗎，實際上即便不公開這個融資的額度，股市該低迷還是躲避不過的，因為持續(xù)的融資是事實，給市場造成的印象也不會因為沒有額度公開而減輕，這實際上有點自己騙自己。