華為不上市，并不代表它沒有融資的能力，而是出于種種因素的考慮，選擇不上市�，F(xiàn)在很多國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)都不愿意上市。國內(nèi)有老干媽、娃哈哈等企業(yè)不愿意上市，而國外有宜家、亨氏集團、樂高等行業(yè)巨頭選擇不上市。

可能有人覺得奇怪，企業(yè)不融資，就無法對外擴張，靠自己能力，肯定是做不大的，而上市融資似乎是企業(yè)融資成本最低的一種方式，更何況企業(yè)一旦上市IPO后，若幾年后還是資金短缺，還可以獲得再融資。而像華為這么大一個公司，放棄了上市融資的機會究竟為了什么呢？

首先，華為不上市就是要保留原來的股權(quán)架構(gòu)。之前華為的任正非，主要是把股權(quán)分配給職工，自己只拿了很小的一部分股權(quán)。華為是靠這樣的方式來激勵職工，特別是科研人員，所以華為在通訊、芯片等科技領(lǐng)域走在世界前沿。若是華為上市后，華為的股權(quán)結(jié)構(gòu)會產(chǎn)生變化。任正非恐怕就無法通過股權(quán)方式激勵員工，

再者，華為看到了上市融資的好處，但也有當年寶能姚振華通過旗下二家保險公司，高調(diào)收購萬科，一度讓萬科有被姚振華控股之危。好在姚振華旗下的兩家險企是通過舉債收購萬科，遭到證監(jiān)會的質(zhì)疑和調(diào)查。而對于華為來說，一旦上市后就有可能被別人控股，甚至有交權(quán)的風險。屆時，華為就會背離原來發(fā)展軌道。事實上，華為也離不開任正非來掌舵。

最后，華為看重的是企業(yè)長遠發(fā)展，而并非是眼前的利益。現(xiàn)在華為走的是技工貿(mào)路線，而一旦上市之后，肯定要以廣大投資者的利益放在首位，那就有可能去參與玩金融等虛擬經(jīng)濟的東西了，中國上市公司有三千多家，其中有1000多家把1.3萬億的錢投入到理財，還投了1.2萬億的房地產(chǎn)，這種情況在股市簡直是司空見慣。而對于華為來說，只想走技工貿(mào)路線，不想背離原來的原則。

現(xiàn)在問題來了，既然華為上愿意上市，它又靠什么途徑來解決自己的融資問題呢？第一，華為與房企不同，房企是高負債經(jīng)營，而華為業(yè)績年年增長，信用度較高，完全可以發(fā)行債券。之前華為發(fā)行了16億元三年期的人民幣債券，利率僅為4.55%，而且發(fā)行圓滿成功，說明華為的信用度高。

第二，華為可以通過企業(yè)內(nèi)部集資的方式，來解決融資問題。華為長期給予內(nèi)部股份和分紅，員工對股份和所得分紅的信用非常高，這就導(dǎo)致了如果華為要內(nèi)部配股或者增發(fā)新股，馬上可以得到新老員工的積極支持。而且華為職工的收入也比較高，華為每年支出的員工薪資應(yīng)該在600多億的水平，要想內(nèi)部集資也并非難事。

第三，華為若是要融資，還可以向銀行借貸，對于華為這樣的優(yōu)秀企業(yè)，哪家銀行不將其奉為上賓？就算一般有點實力的民企都有“小巨人稱號”可獲得銀行一定的授信額度，更何況是華為向銀行借錢？現(xiàn)在是銀行害怕華為不肯借錢，而非華為這樣的優(yōu)秀企業(yè)借不到錢。華為向銀行借錢的成本也很低，根本也無需上市。

家有毈，心不慌！

華為是一家非常注重現(xiàn)金流的企業(yè)，任正非的危機意思，在企業(yè)家里面做的出類拔萃，時刻將華為想象在冬天里，而華為靠什么過冬呢？那就是棉襖（現(xiàn)金流）。

1：現(xiàn)金流對于一個企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，他不僅代表著企業(yè)一定時期內(nèi)的 行啊凈流入和流出的數(shù)量，還反映業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收支狀況，更是一個企業(yè)是否穩(wěn)健發(fā)展的標志。而任正非早在華為的“春夏之際”就開始為華為準備“過冬”的棉襖了。

2：你說華為缺錢嗎？肯定缺，拿為什么不上市呢？因為華為有其他解決資金的辦法，除了充沛的現(xiàn)金流，企業(yè)融資有很多方式，包括股權(quán)抵押、股權(quán)質(zhì)押，先說說華為是怎么融資的，給大家講一個華為融資的案例：

股權(quán)變現(xiàn)：

1987年華為以兩萬元注冊資金創(chuàng)立不久，華為就開始實行全員持股，華為的全員持股其實質(zhì)就是內(nèi)部股，是由華為根據(jù)才能、責任、貢獻、工作態(tài)度、潛力等分配給員工數(shù)不等的股票，由員工出錢購買，也可以貸款購買，未解決資金問題，華為又與各地有點管理部門先后聯(lián)合建立了27家合資公司，這些合資公司大量吸納郵電系統(tǒng)員工人股，緩解了當時資金匱乏的問題。

這種內(nèi)部股開中國企業(yè)內(nèi)部管理先河，其最大的優(yōu)勢就是在華為資金緊張的時候，可以成為企業(yè)最關(guān)鍵、最可靠的資金鏈。同時，由于郵電部門的很多職工也購買了華為的內(nèi)部股，無形中就幫華為的產(chǎn)品打開了一條巨大的銷售渠道。可謂是一舉“四得”！

銀行貸款：

1999年，我國銀行開始逐步實現(xiàn)商業(yè)化運作，由于華為資信好，業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，開始有好多銀行大規(guī)模向華為房貸，例如深圳招商銀行推出買方信貸業(yè)務(wù)，讓電信部門從招商銀行貸款購買華為的設(shè)備，華為再從銀行提取貸款，此外，由于華為與各地郵電局成立了合資公司，各電信局有紛紛為華為向銀行貸款提供擔保，幫助華為度過資金難關(guān)。

資產(chǎn)變現(xiàn)：

2000年的時候，是全球電信市場不景氣的一年，華為的業(yè)務(wù)也受到?jīng)_擊，沒辦法，因為銀行的利息壓力大，任正非選擇將“雞蛋”換“糧票”，就是把自己的一家子公司（現(xiàn)在的圣安電器）賣給了美國的艾默生電器，換來了7.5億美元，這樣，華為的賬上就有幾十億的資金，有了棉襖，華為順利的熬過了“冬天”。

綜上所述：

并不是每個企業(yè)都需要上市，國內(nèi)的老干媽、娃哈哈、農(nóng)夫山泉都沒有選擇上市，首先是因為他們的現(xiàn)金流充沛，其次是因為他們的融資渠道很多，不需要上市，而華為不上市的原因，主要有三個：

1：現(xiàn)金流充沛，融資渠道多

2：華為是全員持股的企業(yè)，一旦上市，會引發(fā)股權(quán)危機，難免有一些大的投行機構(gòu)，吞并華為股份。

3：上市之后，大量員工的身價就會暴漲，獲得巨額財富，從而喪失了對工作的動力與激情，最后會讓華為失去創(chuàng)新力，從而陷入更大的危機。

所以，各項利弊權(quán)衡，華為不會考慮上市！

其實說起來一點都不復(fù)雜，就一句話：

華為之所以強大，還能不上市融資，就是因為在股權(quán)制度上大刀闊斧的改革。

1、員工購買股票，走出早年經(jīng)濟困境

華為創(chuàng)辦后不久，就開始實行最基礎(chǔ)的股權(quán)定價，1元1股，鼓勵員工購買股票。也正是因為這種內(nèi)部融資，才讓華為走出了早幾年的經(jīng)濟困境，度過了市場危機。隨著華為資產(chǎn)越來越大，早期投資華為的那些內(nèi)部員工也都獲得了好處。

后來，華為甚至跟各大電信管理局合資成立了一家新的控股子公司，華為電氣公司，目的就是跟這些客戶搞好關(guān)系。有這個公司，就繞開了很多棘手的問題。

2、股權(quán)制度漏洞，引發(fā)股權(quán)之爭

但是后來華為也遇到了一些新的問題，比如一些功臣們開始了股權(quán)之爭。

比如李一男當時的得力干將，研究萬門機時候功勛卓著的劉平，2003年劉平把華為告上法庭，原來之前他已經(jīng)做到了北京研究所所長兼總經(jīng)理的位置上，但是他的野心開始蠢蠢欲動，2002年他脫離華為，任正非則把他手上的354萬股權(quán)，兌換成354萬人民幣，一次性給他。但這一下卻激怒了他。

在這之前，華為電氣公司被愛默生電氣收購了非核心業(yè)務(wù)，華為電氣改名叫做圣安電氣。而在清理股權(quán)的過程中，員工紛紛要求多加股權(quán)，開價1:7，最后商討后改為了1:4，也就是說華為電氣員工離開華為，可以得到1:4的股權(quán)折現(xiàn)，那么只給劉平1:1折現(xiàn)，他當然不滿意。甚至很憤怒。

此時的華為深陷世紀之訟，正在焦頭爛額，而劉平的起訴更是雪上加霜，公司很多元老也紛紛效仿，把華為告上法庭。

幸運的是這次并沒有公開審理，才沒有釀成更大的麻煩。此時任正非才意識到，華為的股權(quán)制度已經(jīng)漏洞百出，到了必須要解決的時候。

3、讓華為的內(nèi)部股票流通

此時任正非拿出了30億資金，宣布華為內(nèi)部80%以上員工，都擁有公司舊部股票的購買權(quán)，也就是說，華為內(nèi)部已經(jīng)成了一個小型的股票市場，大家可以出資購買股票，也可以選擇賣出股票而離開。

這個舉措讓華為在困難時期，仍然有比較充裕的資金流。要知道畢竟這是個十幾萬人的公司，每人拿出1萬元，那就是10幾億，但同樣每人兌現(xiàn)1萬，就是十幾億資金的損失。

所以當時華為其實挺危險的，如果經(jīng)營不能夠持續(xù)好轉(zhuǎn)，華為很可能會遭遇到股票的兌付危機。可能一下就垮了。任正非弄不好也要跑路了。

跟那些P2P不同的是，華為確實有強勁的實業(yè)在支撐。這才能夠穩(wěn)定住內(nèi)部員工的投資人，大家看到公司持續(xù)向好，所以才會愿意持有股票而不兌現(xiàn)。

另外，讓公司的內(nèi)部股票流通，也有一個好處，那就是不用再擔心有人離職，會讓公司產(chǎn)生資金壓力，以前都是公司拿錢出來接回離職者的股票，現(xiàn)在則是員工自愿購買，不需要公司再出資了。等于進一步的緩解了公司資金的壓力。

最后一步，任正非成立了華為控股，徹底清理股權(quán)，將過去員工隸屬的華為工會和華為技術(shù)的股權(quán)，全都裝到華為控股里面。

接著壓縮期權(quán)的額度，為原來內(nèi)部股的三分之一，每年行權(quán)最多只能四分之一，這樣還是為了降低華為的資金負擔。也縮小了新老員工之間的差距。在分配體制上，全公司更加趨向于公平。這就極大的調(diào)動了新員工的積極性。

4、幫助員工向銀行申請貸款，購買華為的股權(quán)

任正非還為了鎖定員工，幫助員工向銀行申請貸款，來買華為的股權(quán)。

員工只需要出15%的錢，其余的都可以貸款，而股權(quán)會押在銀行，這樣就相當于分散了風險，也提高了員工的積極性。

相當于加了6倍的杠桿，收益就更大了。

買華為的股權(quán)，要比買房子更劃算。

所以經(jīng)過這一番嚴密設(shè)計之后，達成了一個多贏的格局：

員工更愿意買公司的股權(quán)了，因為有巨大的收益，而他們多持股之后，干勁也就更足了；

對于華為來說，更多員工拿走股權(quán)，也就保證了公司的資金流充裕，同時把風險分散給了員工和銀行；

而銀行也覺得這是個好生意，隨著華為的成長，這些股權(quán)不斷增值。銀行也能通過利息收益，分到一杯羹。

有一次摩根斯坦利的投行團隊造訪深圳華為，任正非都避而不見，這讓大摩首席經(jīng)濟學家史蒂芬·羅琦很不滿，跟華為負責接待的費敏說，你們拒絕了一個3萬億美元的團隊。

任正非知道后感覺好笑，他又不是客戶，我為什么要見他。他帶來的機構(gòu)投資者跟我有什么關(guān)系，我又不找他投資，我要找的是買我設(shè)備的人。

5、內(nèi)部股權(quán)融資的好處與弊端

這套制度設(shè)計，必須要有一個前提，那就是公司必須蒸蒸日上，如果哪天華為業(yè)務(wù)不行了，開始業(yè)績下降了，可能仍然會遇到擠兌的麻煩。

到時候可能還有反身性的問題，股價跌，贖回多，反而讓業(yè)務(wù)負擔更重，進而打壓業(yè)務(wù)。這個風險是挺大的。甚至有可能突然之間就倒掉，不知道這個黑天鵝的風險，任正是怎么防范的。

內(nèi)部股權(quán)融資的好處是可以不受外部環(huán)境影響，股市好壞跟華為沒有半毛錢關(guān)系。

但壞處也是很明顯的，那就是對于公司經(jīng)營能力的要求會更高。

參考資料：齊俊杰，解讀《任正非傳》，老齊的讀書圈，知識星球APP

2018年華為負債率65%，負債進一步降低，這個負債率并不是太高，也不低，華為總資產(chǎn)人民幣6657.92億，那么負債在4327.27億左右，而所有者權(quán)益2330.65億左右。

好了，我們知道投資者的權(quán)益有2330.65億，華為是員工持股，總股份持有人大約96768人，我們查了天眼查，華為主要企業(yè)是華為技術(shù)有限公司，其股東只有一個，華為投資控股有限公司，再往上，很簡單的結(jié)構(gòu)：

所以，華為融資的股權(quán)部分，全部來自于華為的員工，一部分是員工付出勞動和智慧獲得股權(quán)，另一部分是早期，企業(yè)困難的時候進行集資而獲得的股權(quán)（這個事太早，華為也有過瓶頸期）。所以華為實際上是一家真實的員工集體持股的民營企業(yè)。

而債務(wù)融資可能比較復(fù)雜一點，任何公司的負債都有兩種組成，一種是占用上下游供應(yīng)商的占款，一種是銀行或者資本市場的債券借款。供應(yīng)商的不用利息。

單位為百萬，其中應(yīng)付賬款和合同負債來自于上下游供應(yīng)鏈，也就是客戶和供應(yīng)商給了華為1525.98億，而長期借款和短期借款來自于銀行，總共是699.41億。這樣總共2225.39就知道什么地方來的。剩下的債務(wù)有一大筆員工福利，大約981.64億（不差餓兵，華為福利是真不錯）。還有876億的其他負債及102億的準備。

結(jié)論很清楚，華為股權(quán)融資來自于全體員工，債務(wù)融資來自于：供應(yīng)商、金融機構(gòu)，華為海外發(fā)行的債券，及華為員工。最大的所有人，依然是華為的員工。而供應(yīng)商對于華為來說，也是巨大的貢獻者，35%的占款減輕了華為財務(wù)負擔（2017年華為的財務(wù)費用甚至為負數(shù)-5.73億，2018年財務(wù)費用僅僅2.53億）.

華為沒有上市，目前的華為從制度上面也不被允許上市，任正非持有華為的1.14%的股權(quán)，其他的股權(quán)被9.6萬名員工持有，而這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司不能上市，其實真正還是華為不想上市，如果想要上市，可以直接從員工手里面回購公司的股份，把股份全部收起來，那么華為不上市，資金又是從哪里來的呢？

華為內(nèi)部融資

華為實行了全員持股，員工持有公司的股份，但是這種股份其實是虛擬股，不是真正法律意義上面的股份，而虛擬股是可以被增發(fā)的，員工想要認購這樣的股份，就必須花錢來買，那么這樣的資金就會成為華為的一部分資金，那么華為就有了資金，因為這個內(nèi)部融資，所以華為可以在幾年之內(nèi)迅速得到資金，用于華為的發(fā)展。

另外就是華為現(xiàn)金流正常，不缺錢，也不需要過多融資，華為是一家優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，既然是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，對于供應(yīng)商和銷售渠道都有著較強的議價權(quán)利，華為的應(yīng)收賬款就會少很多，資金回流快。

華為不上市也有自己的好處，比如華為不上市，任何關(guān)于華為的消息數(shù)據(jù)可以不被披露，外界也不會知道華為的具體情況和戰(zhàn)略方針，可以迷惑對手，讓華為變得更加安全，增加競爭力。

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上市和不上市，都是一些大型公司的選擇。

國外也有一堆的巨型公司不上市的，沒有人規(guī)定公司一定要上市。

舉個例子：宜家，樂高，亨氏集團，都是行業(yè)巨頭，也沒上市。

國內(nèi)沒上市的公司也相當多的，手機界的四大家族：華為，小米，OPPO和VIVO，其中三家都沒上市，不光是華為，國內(nèi)飲料巨頭娃哈哈也沒上市，老干媽也沒上市。

公司上市的目的是什么？最直接，最迫切的就是：融資，如果放在A股你可以說成是“圈錢”，但是這是要付出代價的，就是一定要拆了過去的公司架構(gòu)，任正非過去一直領(lǐng)導(dǎo)者華為，問題是他的股權(quán)只有1.6%，一旦上市，誰說了算？大股東說了算，老任只能拱手交權(quán)。

上市是有風險的，華為這么多年來發(fā)展迅速，治理的也不錯，真的把老任給換了，請問哪一個敢拍著胸說，在他的領(lǐng)導(dǎo)下，會比老任更強？

上市了就要按照上市公司的玩法，就必須完全拆除過去的華為的治理結(jié)構(gòu)，是福是禍，難說，除非華為特別缺錢，否則上市完全是賭博，萬一要是不好呢？

中國相當多的上市公司，一旦上市，就不做實業(yè)了，玩起了虛擬游戲，有些事情你們可能都不知道，中國上市公司有三千多家，其中有1000多家把1.3萬億的錢投入到理財，還投了1.2萬億的房地產(chǎn)，這種情況在股市簡直是司空見慣。

華為并不缺錢，他缺錢的話，可以直接發(fā)行債券

由于華為年年增長迅速，信用度極好，因此他融資的成本極低，這16億元三年期的人民幣債券，利率僅為4.55%，還能發(fā)行的出去，信用度高，融資成本低。

那么問題就來了：

一旦上市，華為要拆了過去的公司結(jié)構(gòu)，甚至可能涉及到換老板。

拆了過去的公司結(jié)構(gòu)，換了老板，可能好，也可能不好，你需要去賭。

而上市唯一的好處就是方便融資。

而華為又不缺錢，他可以輕松貸款，輕松發(fā)行債券，而且利率低。

它明明手里一把的好牌，它為什么要賭呢？

別問了 知道答案的都不敢說

融資的方式說白了，有三種，即向別人借錢、別人投錢和自己賺錢。公司上市可以向廣大股民募集資金用于公司項目投資，俗稱“圈錢”。除了上市可以募集資金以外，公司的名號也會有一定的宣傳，向銀行、小額貸款公司借款也會更加容易；通過閱讀華為2018年財報，華為的融資方式主要通過如下兩種方式：

01

銀行借款和發(fā)行公司債券

近5年來，華為首選的融資渠道是向銀行借款和發(fā)行公司債券（以下簡稱“借款”）。2018年以前，借款總額控制在45,000M（M代表人民幣百萬元）以內(nèi)，資產(chǎn)負債率控制在70%以下；2018年末借款總額69,941M，較2017年末的39,925M,大幅度增加，增長比例達到了75.2%，主要是為了保障5G、云、人工智能和智能終端等持續(xù)不斷增加的投入。

借款總額雖然大幅度增加了，但并沒有導(dǎo)致公司總體資產(chǎn)負債率的提高，反而，資產(chǎn)負債率降低至歷史低點，至65.00%，說明華為創(chuàng)造價值的能力在不斷攀升。

為什么這么說呢？舉個例子假設(shè)公司資產(chǎn)總額2M，負債1M，那么資產(chǎn)負債率為50%，現(xiàn)在增加借款1M，其他因數(shù)不變的情況下，資產(chǎn)負債率必然會增加到66.67%（計算過程為：（1+1）/(1+2）），只有在新增借款1M通過有效的運營，創(chuàng)作至少2M資產(chǎn)的情況下，才能保證資產(chǎn)負債率不會超過50%。

華為借款規(guī)模遠不止2M這么小的金額，所以華為能夠在2018年借款總額增加30,016M的情況下，還能保證資產(chǎn)負債率下降0.2%，實在是不得不讓人眼紅。

另外，2018年借款總額69,941M當中，90%以上都是以華為的信用作為擔保借款或是發(fā)行的公司債券，華為的聲譽及其創(chuàng)造價值的能力被金融行業(yè)內(nèi)投資機構(gòu)普遍認可。在國內(nèi)，A股上市公司想要向銀行借款，不提供房產(chǎn)土地抵押很難通過銀行的審核。

02

經(jīng)營凈利反補運營資本

近5年來，華為經(jīng)營盈利規(guī)模不斷擴大，與2014年經(jīng)營凈利潤27,866M相比，2018年經(jīng)營凈利潤翻了一倍多，增加到59,345M。

同時由于華為一直未引入社會資本的投資，近幾年不存在現(xiàn)金分紅的需求，當年的凈利潤也就可以全額反補營運資本。

經(jīng)營凈利潤占營運資本的比例常年保持在35%以上，很大程度上緩解了經(jīng)營資金需求的壓力，降低了財務(wù)風險。

華為并沒有社會資本的投資，華為的股權(quán)由華為工會（占98.99%）和任正非（1.01%）持有，華為工會由華為公司在職9萬多名員工持有；所以上述兩種融資渠道是目前華為融資的最主要的途徑。

華為的融資渠道很多，據(jù)我所知的12年有一次就是內(nèi)部員工配股，一次集資75億元。而據(jù)我所知，那年華為每股1.2元年終分紅每股0.8元！

華為自身因為業(yè)務(wù)規(guī)模逐步增長，必然有因為進出口業(yè)務(wù)獲得國家開放銀行等進出口業(yè)務(wù)的銀行的長期貸款支持，加上作為傳統(tǒng)的企業(yè)，都會在供應(yīng)鏈上對所有供應(yīng)商有賬期，換句話來說，就是都存在擠占供應(yīng)商貨款周轉(zhuǎn)的方式，適當?shù)亟柚�供�?yīng)商資金發(fā)展。也就是說，所有的產(chǎn)業(yè)的公司比如一百萬的資本金而營收是一個億，真實的流動資金并不需要一個億而可能只是幾百萬。

比如，以前我所在的公司，注冊資金是300萬，但是我所在的公司每年營收在1億到1.5億之間，其中，除了芯片存儲屏幕等需要現(xiàn)金支付，多數(shù)都是供應(yīng)商占款，以及渠道提前預(yù)支部分定金等手段，也包含銀行貸款等。

而華為一個巨大的優(yōu)勢，就是員工數(shù)量巨大，且因為長期給予內(nèi)部股份和分紅，員工對股份和所得分紅的信用非常高，這就導(dǎo)致了如果華為要內(nèi)部配股或者增發(fā)新股，可以過得新老員工的積極支持。反過來說，華為每年內(nèi)部員工按照17年的數(shù)據(jù)平均年收入為75萬，華為每年的凈利潤可以大量分配給員工，而其中再次配股或者增發(fā)新股，則可以把員工在利潤分配中獲得的資金再次回流公司經(jīng)營中，華為每年支出的員工薪資應(yīng)該在600多億的水平，利潤也在幾百億的水平，因此可以良性的滾動和不斷獲得內(nèi)部員工的融資支持。

上市融資是企業(yè)實現(xiàn)最大化價值體現(xiàn)以及最大化融資的道路，但并不是只有這一條道路�！按笊讨\道”，華為就是如此，通過自身的資源進行極致化的使用，就算是華為不上市，也是有著大量的資金融入。

一、員工，就是股東。

很難想象，在2011年時華為通過員工進行融資的額度能夠達到270億！這要比上市融資還直接，不需要“排隊”，資金直接投放于產(chǎn)品的研發(fā)、市場的運行！這樣的企業(yè)，難道會沒有戰(zhàn)斗力？太具有戰(zhàn)斗力了！與一般員工持股的企業(yè)是不同的，就拿研發(fā)而言，如果研發(fā)人員能夠自身持股與不持股的狀態(tài)完全不同。如果自己持股，公司收益就是自己的收益，在這種情況下，研發(fā)人員就會一門心思的搞研發(fā)，只有研發(fā)好了，才能夠輸出更為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，為自己創(chuàng)收。并且，華為每年都有著紅利派息，高的時候甚至能夠達到50%。所以，旗下的員工就算是貸款也都會去認購一定的華為員工的股份。

當然了，華為方面叫做“虛擬股”。而這種股份也不是所有的員工都能夠進行認購，而是怎樣的呢？“奮斗者”才能夠擁有。也就是說，在華為作為員工，只要你更加的奮斗、拼搏，才能夠具有資金進行認購，而不是隨便都是可以買的。所以，在華為創(chuàng)業(yè)的期間，這種模式的存在為華為源源不斷的流入入股資金，再加上過硬的技術(shù)以及“拼命”的員工，而這一些的支撐又使得華為有著巨大的盈利，再派息給持股的員工，達到了良性循環(huán)。

二、通過銀行貸款。

銀行貸款是企業(yè)使用自己最為常見的一種方式，華為也是如此。很多人也會發(fā)出疑問，華為這么成功，還需要貸款？不管是多么成功的企業(yè)，相對凈資產(chǎn)比例的貸款并不代表其不成功。華為也是有著銀行貸款的，特別是在海外經(jīng)營項目時，也會對應(yīng)著貸一定額度的款項。銀行貸款也是華為主要獲取資金發(fā)展的渠道。

三、未來華為可能上市融資嗎？

個人的觀點是，未來華為并不太可能進行融資上市。為什么？股份太過于分散，持股的股東可以說達到了所有華為員工的數(shù)量。那么，在股份分散的現(xiàn)狀下，就上市工作安排是很難實現(xiàn)的。

當然了，市場中還有一種說法就是，未來華為還是有可能實現(xiàn)上市。怎么講呢？可能存在“同股不同權(quán)”的方式，也就類似于阿里巴巴、騰訊上市的模式，相對董事長、負責人在創(chuàng)業(yè)時因為需要資金的原因，所以將公司的股份盡數(shù)出售。但是公司自己卻仍舊能夠“當家做主”，這是為什么呢？就是將股份受益的權(quán)利與股權(quán)公司運行的權(quán)利相對分離，股東進行受益，而最合適經(jīng)營公司的人員還是初創(chuàng)團隊�，F(xiàn)在華為的股份十分的分散，如果是有著上市需求，也只能是寄托于“同股不同權(quán)”的方式。

現(xiàn)在華為的經(jīng)營十分好，已經(jīng)是兩個世界第一，對于資金的渴望程度有限。再加上現(xiàn)在全球市場的資金現(xiàn)狀偏緊，而華為的市值又呈現(xiàn)著巨大，就現(xiàn)階段而言，自身企業(yè)不缺錢，市場股市的資金也有限。所以，上市融資的需求并不大。

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