在金融危機(jī)中，不僅個(gè)人和市場上的流動性不足，銀行等金融機(jī)構(gòu)也會流動性不足。歸結(jié)起來，銀行等金融機(jī)構(gòu)的流動性不足主要由以下3方面原因造成：

第一，銀行的主要資金來源是存款，尤其是定期存款。在金融危機(jī)中，人們收入減少、支出增加、資金不足，更傾向于保留較多的流動性貨幣或者現(xiàn)金，因而儲蓄減少。儲蓄是放貸的基礎(chǔ)，儲蓄減少，放貸也就受到了較大制約。

第二，銀行的主要利潤點(diǎn)在放貸。在金融危機(jī)中，一方面企業(yè)的經(jīng)營效益并不好，多會采用收縮戰(zhàn)略，貸款需求有所下降。另一方面，金融危機(jī)中企業(yè)和個(gè)人貸款違約的風(fēng)險(xiǎn)增加，不良貸款率是重要考核指標(biāo)之一，銀行管控也會更加嚴(yán)格。

第三，銀行的再貸款基礎(chǔ)受限。銀行沒錢了怎么辦？除了居民儲蓄外，銀行還可以用手中的資產(chǎn)向央行再借貸。在金融危機(jī)中，由于銀行手中可以用于抵押貸款的資產(chǎn)不僅數(shù)量減少，質(zhì)量也有所下降，因而再貸款的信用額度也就受到了限制。

金融危機(jī)下，流通貨幣并沒減少，銀行等金融機(jī)構(gòu)為何流動性不足？

首先，您要明白一點(diǎn)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會中用于支付和流通的，可不僅僅只是央行發(fā)行的紙質(zhì)貨幣，它還包括非常重要的一個(gè)組成部分—信用！例如信用貸款，實(shí)際上是你用自己的信用去購買銀行的貨幣，再用換來的貨幣去支付你想購買的東西；再比如交易中的打白條（賒賬）行為，實(shí)際上是直接把信用當(dāng)做貨幣來使用的（支付信用購買商品）。在未來的某個(gè)時(shí)候，你還需要再用貨幣把之前支付的信用給贖回來，贖回來的信用還可再次用于支付！

所以，信用或信貸，實(shí)際上是獨(dú)立于已發(fā)行貨幣之外，憑空制造的“貨幣”，他們共同構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)活動中的交易媒介。美國社會的信貸總額大約50萬億，而貨幣總額才3萬億，這加起來的53萬億，構(gòu)成了美國經(jīng)濟(jì)活動的流動之源！我在前段時(shí)間做過一期視頻—《3分鐘看懂經(jīng)濟(jì)周期是如何發(fā)生的》，里面正好也談到了這個(gè)問題，另外又詳細(xì)介紹了貨幣、信貸與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系，有興趣的可以去看下。

什么是金融危機(jī)？金融危機(jī)是指金融資產(chǎn)危機(jī)，而金融資產(chǎn)就包括信用。金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，資產(chǎn)價(jià)格暴跌，信用違約激增。當(dāng)大量信用出現(xiàn)違約的時(shí)候會發(fā)生什么？支付的時(shí)候，你使用信用憑空制造了貨幣，信用違約發(fā)生的時(shí)候，那些被憑空制造的貨幣又會“憑空消失”！這些大量突然消失的信用，正是造成流動性不足的主要原因！

除此之外，造成流動性不足的另一個(gè)重要原因是金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，失業(yè)率上升，人們的收入下降，大家對未來充滿了悲觀預(yù)期，消費(fèi)行為變得非常謹(jǐn)慎，即使有錢也不愿花，不敢花。錢被存起來不消費(fèi)就失去了流動性，所以這無疑加劇了流動性危機(jī)。

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資金是需要流動的，在資金流動過程中，才會產(chǎn)生貨幣乘數(shù)效應(yīng)，放大市場貨幣供應(yīng)量。

我們可以簡單舉個(gè)例子：

銀行提供了1000萬元貸款，企業(yè)A拿到這筆錢后向企業(yè)B訂購了一批原材料，支付了貨款，這筆錢就到了B的賬戶上。B把這筆錢存到銀行，銀行又扣除存款準(zhǔn)備金后繼續(xù)貸給了企業(yè)C，以此類推。本來只有1000萬元，結(jié)果在市場流通過程中能放大四五倍，有可能變成5000萬元。

金融危機(jī)是金融層面的危機(jī)，往往伴隨著股市暴跌，債市風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，嚴(yán)重的金融危機(jī)有可能發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在這個(gè)階段，企業(yè)和個(gè)人出于風(fēng)險(xiǎn)防范的目的，就會減少投資活動，降低債務(wù)水平。如此一來，愿意貸款的企業(yè)少了，大規(guī)模投資的企業(yè)也少了，貨幣乘數(shù)效應(yīng)大大減弱，市場流動資金開始明顯減少。

金融危機(jī)下，流通的貨幣確實(shí)沒有減少，核心是企業(yè)經(jīng)營活動減少，資金流動速度降低。

這就好比農(nóng)民灌溉土地，水管很粗，水流的也很快，短短時(shí)間就能澆完一片地。井還是那口井，井里的水也沒減少，但是水流的速度慢了，澆地自然就會變慢。

面對危機(jī)時(shí)，企業(yè)和個(gè)人的收入往往會減少，不確定性增加。這個(gè)時(shí)候就要盡可能持有現(xiàn)金，降低負(fù)債，壓縮消費(fèi)支出。流通貨幣還是那么多，但是企業(yè)和個(gè)人都捂著錢不用了，流動性自然無從談起。

現(xiàn)金為王不是說說而已，既是風(fēng)險(xiǎn)防范需要，還是為投資機(jī)會做準(zhǔn)備，避免機(jī)會出現(xiàn)時(shí)沒有力氣去抓。

一是流動性不足主要是現(xiàn)金不足，不能滿足客戶支取需求；

二是可變現(xiàn)的流動性資產(chǎn)不能馬上變現(xiàn)。沒有人能夠接盤。

三是流通中的貨幣被占用這流動性資產(chǎn)上。危機(jī)時(shí)刻、資產(chǎn)不能馬上變現(xiàn)。

所以就有金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險(xiǎn)，甚至倒閉

因?yàn)榻鹑谖�機(jī)使得錢的流動停止了，同時(shí)也使得大家更傾向于擠兌。

一旦發(fā)生金融危機(jī)，哪怕是最遲鈍的消費(fèi)者，也會傾向于減少消費(fèi)，捂緊錢袋子，因?yàn)檎l也不知道危機(jī)期間自己是否會被降薪、裁員，更不知道危機(jī)會持續(xù)多久，所以手中持有一部分現(xiàn)金，顯然是比較穩(wěn)妥的選擇。這顯然會使得錢的流動大幅減慢，甚至趨近于停滯。

問題是，在正常情況下，錢是流動的，換句話說，流通中的貨幣，并不需要完全等同于商品的價(jià)值總量，而是要低得多的。同樣的10塊錢，你用來買早點(diǎn)，早點(diǎn)鋪老板用來買面粉，面粉店老板用來買小麥…完成這一系列商品和價(jià)值的交換，只需要10元錢就夠了，但如果錢不流動了，顯然只靠10元是不夠的，需要加印鈔票。

同時(shí)，正常情況下，大家把錢存在銀行，都會覺得沒什么風(fēng)險(xiǎn)，但如果金融危機(jī)爆發(fā)，大家難免會擔(dān)心銀行也被波及，這時(shí)候就會一窩蜂跑去取錢，進(jìn)而演變?yōu)閿D兌，這也會使得銀行的流動性雪上加霜。

這個(gè)問題中出現(xiàn)幾個(gè)概念，金融危機(jī)、貨幣流通、流動性、銀行信用、影子銀行，只要把這幾個(gè)概念以及它們之間的關(guān)系搞清楚，這個(gè)問題的答案就出來了。金融危機(jī)指的是指整個(gè)金融體系的全部或部分金融指標(biāo)急劇惡化，出現(xiàn)大規(guī)模銀行擠兌，本幣貶值和資金外逃等現(xiàn)象。那么金融危機(jī)是如何產(chǎn)生的呢？這就要從貨幣是如何流通的說起。

銀行吸收存款并不是全部用來發(fā)放貸款，而是要向央行按比例交納法定存款準(zhǔn)備金，并且為應(yīng)對儲戶提存要留足超額準(zhǔn)備金。銀行的存款是可以派生的，因此發(fā)放的貸款就有一個(gè)乘數(shù)效應(yīng)，銀行貸款與央行的基礎(chǔ)貨幣的比率我們稱之為貨幣乘數(shù)，乘數(shù)越高說明信用擴(kuò)張能力越強(qiáng)。當(dāng)然貨幣擴(kuò)張也有極限的，否則引發(fā)銀行流動性危機(jī)。目前我國的貨幣乘數(shù)為6.8%，理論極限值為7.5%，所以說央行的降準(zhǔn)空間已經(jīng)不大了。銀行要應(yīng)付儲戶提存和正常經(jīng)營就必須在央行保留足額的超額準(zhǔn)備金，也就是我們所說的流動性，業(yè)內(nèi)人稱為頭寸。當(dāng)頭寸不足時(shí)，銀行可通過向央借款、票據(jù)貼現(xiàn)、同業(yè)拆借等獲取。現(xiàn)在我們說的寬貨幣就是央行通過降準(zhǔn)，各種借款、貼現(xiàn)等向銀行提供流動性，因此市場上的流動性呈現(xiàn)出寬范的現(xiàn)象。

央行的寬貨幣總是與金融機(jī)構(gòu)寬信用相伴而行的，如果信用緊縮，貨幣過寬就會導(dǎo)致流動性泛濫，信用過寬而貨幣緊縮則流動性緊缺。除了銀行信貸而外非銀金融機(jī)構(gòu)，例如信托、基金、保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融等金融機(jī)構(gòu)也通過資金池進(jìn)行信用擴(kuò)張，由于它們沒有準(zhǔn)備金限制，這就加劇了信用擴(kuò)張。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上行周期時(shí)，借款人由于對未來充滿信心，不斷增加杠桿投資和消費(fèi)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行周期時(shí)借款人現(xiàn)金流枯竭，無法償還債務(wù)，這樣金融機(jī)構(gòu)的的壞帳就會增加，造成流動性危機(jī)，只能宣布倒閉，于是金融危機(jī)就爆發(fā)了。為了避免金融危機(jī)的爆發(fā)，央行于是??停地向金融機(jī)構(gòu)提出流動性，讓借款人借新還舊，推遲危機(jī)的到來。我們知道資產(chǎn)與負(fù)債是相等的，央行超發(fā)的貨幣一定會推高資產(chǎn)的價(jià)格，當(dāng)超發(fā)貨幣進(jìn)入房市時(shí)就會推高房價(jià)，進(jìn)入股市時(shí)就推高股價(jià)，當(dāng)房地產(chǎn)泡沫或股市泡沫破滅時(shí)，就來到了我們說的明斯基時(shí)刻，于是金融危機(jī)就如海嘯般撲面而來。

金融危機(jī)一般由流動性危機(jī)導(dǎo)致（比如08年次貸危機(jī)\本次疫情導(dǎo)致的流動性變?nèi)酰�，流動性危機(jī)說白了就是貨幣供應(yīng)減少,M2下降,銀行在沒有更多資金的情況下上交更多的準(zhǔn)備金,貨幣的杠桿效應(yīng)減小,導(dǎo)致銀行沒有足夠的信貸規(guī)模。假如一些需要持續(xù)大資金的項(xiàng)目融資難度變大，甚至不能融到資而導(dǎo)致大面積公司破產(chǎn)，那么銀行不良貸款率就會上升，這樣銀行系統(tǒng)的負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重，如果不使用政ce來進(jìn)行調(diào)控，更多企業(yè)融資難走向破產(chǎn)，形成這樣的惡循環(huán)。

說回到金融危機(jī)為什么流動性還是差，首先金融危機(jī)會直接打壓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格，在整個(gè)危機(jī)過程中，各國也會采取不同手段的宏觀調(diào)控，而調(diào)控的預(yù)期正常百姓是很難看清的，這時(shí)候人們更愿意將錢從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)取出而不是投資。銀行貸款規(guī)模受限，成本上升，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)緊縮。拿這一次的疫情舉例，即便全球性流動性危機(jī)在美聯(lián)儲“流氓”式的QE之下得以解除，我們得以控制的情況下，前期大喊的報(bào)復(fù)性消費(fèi)發(fā)生了嗎？顯然是沒有的，各地還在不停發(fā)消費(fèi)券來刺激經(jīng)濟(jì)的流動性，所以當(dāng)危機(jī)到來時(shí)，解決危機(jī)本身是關(guān)鍵，只有當(dāng)全球疫情有了基本控制流動性才會有明顯改善。

商業(yè)銀行的盈利性和流動性之間的矛盾是流動性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的內(nèi)在原因。商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)不確定性強(qiáng)、破壞力大,極可能引發(fā)銀行產(chǎn)生巨額虧損甚至倒閉,是銀行幾大風(fēng)險(xiǎn)中最為致命的一種。因此,流動性風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行經(jīng)營者必須解決的重要課題,也是當(dāng)今世界金融領(lǐng)域尚未解決的主要難題之一。 我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)管理存在某些體制性和結(jié)構(gòu)性缺陷。一方面,長期以來一直存在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)相對單一、期限錯(cuò)配等微觀風(fēng)險(xiǎn)因素容易引發(fā)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面,由于金融市場發(fā)展相對滯后,風(fēng)險(xiǎn)評級市場尚未發(fā)展起來,商業(yè)銀行通過貨幣市場臨時(shí)融資的速度和規(guī)模受限,流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的能力不足。在長期存在政府隱性擔(dān)保的情況下,商業(yè)銀行缺乏對流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的綜合研究,流動性風(fēng)險(xiǎn)管理體系尚不健全。以上文字引自梁悅的文章。

您的問題是在金融危機(jī)下，如果真是在危機(jī)之下，我更相信銀行等金融機(jī)構(gòu)的流動性不足大多數(shù)原因是謹(jǐn)慎的信貸政策或者說白一點(diǎn)就是不發(fā)放貸款罷了。這樣可以在金融危機(jī)之中，較少或者不增加不良率，因?yàn)樵谶@樣的時(shí)期，在市場中拿到的債權(quán)資產(chǎn)大概率質(zhì)量不好。

首先解釋一下流通貨幣的形成。央行印了100元這是基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行貸給企業(yè)，企業(yè)又將貨幣存到銀行，這時(shí)候什么都沒做平白無故就多了100元出來，這就是信用。

銀行每貸出一筆款就要存一筆錢到央行，這個(gè)叫存款準(zhǔn)備金。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候資產(chǎn)泡沫破裂，所有人現(xiàn)金為王，但是市面上的現(xiàn)金多是以信用產(chǎn)生的，基礎(chǔ)貨幣只占一部分，經(jīng)濟(jì)危機(jī)程度上來說就是信用危機(jī)。

首先我們先搞明白銀行的資金來源于社會存款，中央銀行再貸款，金融債券市場的債券買賣，自有注冊資金等，主要還是吸收的社會存款，然后按照國家規(guī)定留存法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金后，再進(jìn)行放款，假如說法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金是20%，那么100萬的存款，銀行最多可以放款80萬，80萬在社會流通后，大部分又回到銀行形成存款，假如80萬回到銀行70萬，銀行又可以放貸56萬，這就是所說的杠桿率，理論值與實(shí)際值是存在差距的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，社會上流通的資金總額沒有變化，但是流通效率降低了，假如企業(yè)資金需求沒有變化或增強(qiáng)，但銀行根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況評估，貸放資金減少，同時(shí)消費(fèi)者也因?yàn)榇蟓h(huán)境變差，更愿意持有貨幣，貨幣的流通效率變差，杠桿率變小，就會給人一種貨幣資金短缺的信息。這是其中一種的變化，還有金融債券市場上的債券，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，也會失去買方市場，導(dǎo)致金融資產(chǎn)降低，導(dǎo)致流通性下降。