今年以來(lái)，陸續(xù)有國(guó)家開(kāi)始拋售美債，甚至可以稱(chēng)之為去美元化的過(guò)程，也正是因?yàn)閽伿勖纻�，從而出現(xiàn)了美債價(jià)格上漲，同時(shí)收益率下降的情況，既然多數(shù)國(guó)家都在拋售美債，那么購(gòu)買(mǎi)美債的只能是美聯(lián)儲(chǔ)。

首先，美債價(jià)格的變化。

前幾個(gè)月出現(xiàn)了比較有意思的現(xiàn)象，8月份的時(shí)候沒(méi)中國(guó)拋售美債68億，持倉(cāng)規(guī)模將至11035億美元，到達(dá)了2017年6月以來(lái)的新低；而日本卻再次購(gòu)買(mǎi)買(mǎi)債439億，持倉(cāng)規(guī)模升至11747億美元，蟬聯(lián)美債持有第一的位置。

全球的情況是近半年以來(lái)，俄羅斯、巴西、英國(guó)、瑞士、比利時(shí)、印度、加拿大、德國(guó)、澳大利亞等國(guó)家在不同程度的拋售美債，這些國(guó)家把減持美債視為實(shí)現(xiàn)去美元化大計(jì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

美債的供求，供給受美國(guó)財(cái)政政策的影響，需求則包括個(gè)人、共同基金、銀行保險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)、外國(guó)投資者、養(yǎng)老金等等。從今年前期的數(shù)據(jù)來(lái)看，非美投資者的美債持有占比最高，達(dá)到了37%左右，到今年中期，下降到了30%左右，換言之，美債的價(jià)格恰好是因?yàn)楸姸鄧?guó)家的拋售而上漲，但收益率也因此而下降。

其次，美債拋售明顯，誰(shuí)在購(gòu)買(mǎi)？

前文忽略了一個(gè)重要的問(wèn)題，為何在拋售過(guò)程中，美債的價(jià)格卻會(huì)上漲？易論以一個(gè)簡(jiǎn)單的舉例說(shuō)明。

如果你有價(jià)值10萬(wàn)的債券，到期收益率為5%，那么一年后你的本息和就是10.5萬(wàn)，但半年的時(shí)候你需要用錢(qián)，于是準(zhǔn)備贖回債券，此時(shí)易論認(rèn)為還不錯(cuò)，可以買(mǎi)，于是便以10.2萬(wàn)的買(mǎi)下了你手上價(jià)值10萬(wàn)，收益率5%的債券，到期后易論可以拿到10.5萬(wàn)本息，但我只能轉(zhuǎn)3000元，這個(gè)過(guò)程中，原本值10萬(wàn)的債券價(jià)格成了10.2萬(wàn)，這就意味著價(jià)格上升了，但是我拿到這筆債券之后，收益卻從你的5000變成了3000，也就是說(shuō)從5%降到了3%……

那么，在美債拋售明顯的情況下，誰(shuí)在購(gòu)買(mǎi)美債呢？

開(kāi)篇實(shí)際上就已經(jīng)回答了，只能是美聯(lián)儲(chǔ)，美聯(lián)儲(chǔ)今年開(kāi)始了擴(kuò)表，同時(shí)貨幣政策從加息直接進(jìn)入到了降息，目前來(lái)看已經(jīng)進(jìn)入了降息周期。

需要注意的是，在2015年縮表開(kāi)始的時(shí)候（開(kāi)始進(jìn)入加息），美聯(lián)儲(chǔ)手上眾多的國(guó)債逐漸過(guò)渡到了美國(guó)的銀行及金融機(jī)構(gòu)，這一過(guò)程走到今年，這些機(jī)構(gòu)手上持有者大量的國(guó)債而沒(méi)有可用的現(xiàn)金，那么換言之，已經(jīng)沒(méi)有美國(guó)本土機(jī)構(gòu)有能力大幅的吃進(jìn)國(guó)債，于是只剩下美聯(lián)儲(chǔ)。

在上個(gè)月的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始了每月600億回購(gòu)，這雖然不代表著量化寬松，但也的確是擴(kuò)表進(jìn)行中了，美聯(lián)儲(chǔ)回購(gòu)的不單單是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)債，還有來(lái)自非美拋售的國(guó)債。

去年初到10月份，10年期美債收益率從2.46%上漲至3.23%，去年10月到今年8月，10年期美債收益率有3.23%下降到1.47%，然而我們發(fā)現(xiàn)今年9月中旬開(kāi)始，10年期美債收益率從1.47%上升到了1.9%，用一組專(zhuān)業(yè)詞匯來(lái)形容則是美債先經(jīng)歷了收益率倒掛在轉(zhuǎn)回了短期風(fēng)險(xiǎn)消退的范疇，還有一種解釋可以理解為美債的階段性調(diào)整。

前文提到了回購(gòu)，那么總結(jié)下來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)階段可以說(shuō)是來(lái)者不拒，只要你拋售，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)接，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的降息為美國(guó)帶來(lái)了短暫的流動(dòng)性支持，也就意味著美國(guó)經(jīng)融機(jī)構(gòu)及銀行有了更多可用的現(xiàn)金，就算不拋售美債，也能讓美國(guó)金融機(jī)構(gòu)解決短暫的錢(qián)荒問(wèn)題，疊加美聯(lián)儲(chǔ)回購(gòu)美債，從而導(dǎo)致10年期美債收益率得以回升。

最后，拋售美債繼續(xù)進(jìn)行，美國(guó)政府還將繼續(xù)發(fā)債，如何應(yīng)對(duì)？

去美元化的浪潮還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行，美國(guó)政府也將繼續(xù)發(fā)債，從近幾年的數(shù)據(jù)能明顯看出，美國(guó)政府自2017年降稅之后，財(cái)政部的國(guó)債發(fā)行逐漸上升。

易論強(qiáng)調(diào)過(guò)美國(guó)流動(dòng)性的問(wèn)題，隨著回購(gòu)及擴(kuò)表的進(jìn)行，同時(shí)疊加美聯(lián)儲(chǔ)的降息，使得美國(guó)的流動(dòng)性問(wèn)題得以短暫的解決，但并不能從根本上改變，明年對(duì)于美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是企業(yè)債的兌付。

美國(guó)企業(yè)有這么多錢(qián)嗎？或許有，也或許沒(méi)有，這容不得半點(diǎn)閃失，換言之，美國(guó)政府想要維系支出，就只能發(fā)更多的債券，而美國(guó)金融機(jī)構(gòu)手上滿(mǎn)滿(mǎn)的債券，這直接讓美聯(lián)儲(chǔ)只能用更寬松的手段來(lái)完善可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

換言之，當(dāng)拋售美債繼續(xù)進(jìn)行，且美國(guó)政府繼續(xù)發(fā)債的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)唯一能做的就是用更寬松的手段來(lái)解決問(wèn)題，讓市場(chǎng)有更多的美元，美國(guó)政府近來(lái)想要讓更多的美元回流美國(guó)的路數(shù)幾乎是行不通的，那么在后續(xù)，我們的確有可能看到美國(guó)QE4.0的出現(xiàn)，這或許是最有效的方法。

綜上，多數(shù)國(guó)家開(kāi)始拋售美債，但美債價(jià)格卻上漲了，這本身就是正�，F(xiàn)象，并且美債收益率因此而降低了，換言之，不單單是拋售美債所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，至少投資者看到的并非如此簡(jiǎn)單，而美國(guó)政府目前并無(wú)更好的辦法應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，多國(guó)拋售的美債也只能由美聯(lián)儲(chǔ)吃進(jìn)，在易論看來(lái)，后續(xù)會(huì)吃進(jìn)更多，并且美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)出現(xiàn)更為激進(jìn)的貨幣政策用以調(diào)整市場(chǎng)……

關(guān)注易論，為您帶來(lái)更多優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)內(nèi)容。

近年來(lái)，全世界有多個(gè)國(guó)家都開(kāi)始拋售美債，俄羅斯與土耳其更是近乎于清倉(cāng)式拋售了美債，而巴西、英國(guó)、瑞士、開(kāi)曼群島、比利時(shí)、加拿大、瑞典、墨西哥、澳大利亞、意大利、菲律賓也都不同程度地減持了美債資產(chǎn)。而中國(guó)方面也在逐步的減少持有美國(guó)的數(shù)量，增加了黃金儲(chǔ)備。

世界各國(guó)拋售美債主要有以下幾個(gè)方面的原因：一方面，美國(guó)這幾年打著貿(mào)易保護(hù)主義的愰子，動(dòng)不動(dòng)就經(jīng)濟(jì)制裁別國(guó)，而且在逐步升級(jí)當(dāng)中，別國(guó)自然要采取反制措施。像俄羅斯、土耳其、委內(nèi)瑞拉等國(guó)就是如此，他們不僅想減持美債，還想著去美元化。

另一方面，美國(guó)國(guó)債規(guī)模高達(dá)23萬(wàn)億，遠(yuǎn)高于GDP的規(guī)模，很多國(guó)家擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)受此影響發(fā)生危機(jī)，也有人擔(dān)心美國(guó)還不出這么多的債務(wù)，會(huì)發(fā)生信用危機(jī)，更有人擔(dān)心美國(guó)政府若是不斷擴(kuò)張財(cái)政赤字，美國(guó)的債務(wù)形勢(shì)將更加惡化。

不過(guò)，一些國(guó)家拋售美國(guó)國(guó)債，而美債價(jià)格卻在上漲，這主要是：一來(lái)，美國(guó)國(guó)債雖然存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是在全球國(guó)債中還是最高的，而且流動(dòng)性好、收益率高，信用方面也沒(méi)發(fā)生過(guò)違約現(xiàn)象，所以，有國(guó)家拋售美債或去美元化，也有國(guó)家在下面接盤(pán)，比如日本、愛(ài)爾蘭、丹麥、荷蘭、加拿大等，這些國(guó)家會(huì)選擇增持美債，這樣可以獲得美國(guó)的好感。

二來(lái)，美國(guó)國(guó)債的70%主要還是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)所持有，一部分是美聯(lián)儲(chǔ)，一部分是華爾街的金融機(jī)構(gòu)。就算一些國(guó)家拋售美債，也有美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)來(lái)拉盤(pán)。所以，即使一些國(guó)家集中拋售美債，對(duì)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的影響是微乎其微的。

眾所周知，美債目前規(guī)模已突破21萬(wàn)億美元。而與此同時(shí)，美債的海外持有當(dāng)局近期都在拋售美國(guó)國(guó)債，尤其是俄羅斯近日更是拋售了手頭持有份額的一半以上。

當(dāng)然啦，目前國(guó)際市場(chǎng)上拋售的美國(guó)國(guó)債在整個(gè)美債總量里尚是微不足道的，也就是說(shuō)，眼下的拋售行為還是在安全與可控范圍。現(xiàn)如今除了巴西和開(kāi)曼群島之外，美債的海外前十大持有者幾乎都在不同程度地拋售。包括中國(guó)、英國(guó)、印度、瑞士加拿大、墨西哥等，就連美國(guó)的盟友沙特也在減持美債之內(nèi)。但截止目前，中國(guó)和日本依舊是美債海外的第一和第二大“債主”。

我們知道，自戰(zhàn)后以來(lái)，美元霸權(quán)地位的逐步確立，一直充當(dāng)著世界貨幣，并通過(guò)發(fā)行美債的形式成為各國(guó)央行的外儲(chǔ)主要資產(chǎn)。畢竟美元是以強(qiáng)大的國(guó)家信用做擔(dān)保，加之其流動(dòng)性高且易變現(xiàn)，尚未出現(xiàn)過(guò)違約事件。算是最安全的貨幣資產(chǎn)，國(guó)際投資者在投資過(guò)程中享受其收益，暫時(shí)不會(huì)放棄對(duì)美債的信任！

那么，拋售的這些美債由誰(shuí)來(lái)接盤(pán)呢？

現(xiàn)在，美債規(guī)模雖說(shuō)達(dá)到21萬(wàn)億美元，但基本上約有70%為美國(guó)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和公眾持有。包括個(gè)人投資者、州政府及地方政府等。也就是說(shuō)海外當(dāng)局持有份額約等于7萬(wàn)億美元左右。

因此，可以判斷出來(lái)拋售的美債是被美國(guó)人買(mǎi)走了，也許在他們來(lái)看，對(duì)美債的信任度絕對(duì)沒(méi)有問(wèn)題。而且現(xiàn)在可以相對(duì)低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)，能賺取更大差價(jià)，何樂(lè)而不為呢！退一萬(wàn)步來(lái)說(shuō)，假如無(wú)人認(rèn)購(gòu)，那美聯(lián)儲(chǔ)為了保證美元的穩(wěn)定性，自會(huì)掏錢(qián)買(mǎi)進(jìn)。

所以說(shuō)，根本不用擔(dān)心美債的接盤(pán)俠。何況現(xiàn)在拋售的那點(diǎn)量不足為慮。

為什么美債有那么多國(guó)家在拋售，美債還在上漲出現(xiàn)這一情況更不可大意，不能排除有操作出邪疑，美國(guó)現(xiàn)在產(chǎn)生財(cái)政困難最好的辦法那就是轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)，那就是操作美元讓其上漲用這種辦法把一些國(guó)家的財(cái)富騙到手，然后在讓其下跌讓那買(mǎi)美國(guó)國(guó)債主血本無(wú)歸，為什么美國(guó)負(fù)債二十多萬(wàn)億美元美國(guó)仍然還在負(fù)債，美國(guó)又是世界霸主別的國(guó)家又不敢對(duì)其采取措施硬來(lái)，美國(guó)為什么非常害怕那些債主拋售，一旦美債被大量拋售就會(huì)失去美元地位，騙人錢(qián)財(cái)?shù)墓戆褢蚓筒混`了，只有穩(wěn)住美元地位才能騙到更多財(cái)富，所以美國(guó)對(duì)世界各國(guó)采取大棒加胡蘿卜，連恐帶嚇使你不敢不聽(tīng)話(huà)只能挨暗鬼。

首先非常感謝在這里能為你解答這個(gè)問(wèn)題，讓我?guī)ьI(lǐng)你們一起走進(jìn)這個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)在讓我們一起探討一下。

沒(méi)人買(mǎi)，是有人在耍流氓，玩空手套白狼，自己印鈔還（買(mǎi)）自己的債，在這過(guò)程中雖然美圓會(huì)不斷貶值，但它的債就這樣輕松的還掉了。美聯(lián)儲(chǔ)的美圓是自己印的，對(duì)它來(lái)說(shuō)它花費(fèi)的代價(jià)只比買(mǎi)紙的錢(qián)多一點(diǎn)，再怎么貶點(diǎn)值它都劃算�？墒莿e人的美圓都是真金白銀換的，美國(guó)是在讓全世界幫它還借。

問(wèn)題在于，美國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)吃定你了，因?yàn)閽伱纻�拿回的是美元現(xiàn)金，如能即刻購(gòu)買(mǎi)實(shí)物才可體現(xiàn)其價(jià)值。但是你的量太大了，不一定能花出去買(mǎi)到你所需要的物資，而美聯(lián)儲(chǔ)又在加速印鈔，美元現(xiàn)金會(huì)不斷貶值，你又只好去買(mǎi)美債(用利息對(duì)沖貶值)，這叫惡性循環(huán)。

盛世古董亂世金，能保值的唯有黃金。

中，俄，印，德等等早就這么干了，只是中國(guó)量太大了，不好操作。你拋多快，它就會(huì)印多快，（用來(lái)買(mǎi)被你拋售的美債），美圓的貶值速度就有多快。

在以上的分享關(guān)于這個(gè)問(wèn)題的解答都是個(gè)人的意見(jiàn)與建議，我希望我分享的這個(gè)問(wèn)題的解答能夠幫助到大家。

在這里同時(shí)也希望大家能夠喜歡我的分享，大家如果有更好的關(guān)于這個(gè)問(wèn)題的解答，還望分享評(píng)論出來(lái)共同討論這話(huà)題。

我最后在這里，祝大家每天開(kāi)開(kāi)心心工作快快樂(lè)樂(lè)生活，健康生活每一天，家和萬(wàn)事興，年年發(fā)大財(cái)，生意興隆，謝謝！

近年來(lái)，我們可以從新聞中看到不少?lài)?guó)家與地區(qū)在拋售美債，而美債也是近年來(lái)影響力最高的資產(chǎn)，而對(duì)于資產(chǎn)債券而言，買(mǎi)賣(mài)也是相對(duì)的，一方是其余國(guó)家與地方在積極拋售美債，但同時(shí)也是另一方在積極買(mǎi)進(jìn)美債資產(chǎn)。實(shí)際上，對(duì)于美債而言，美國(guó)本土的投資者以及美國(guó)本土的大資金大機(jī)構(gòu)更可能成為買(mǎi)入美債的主要對(duì)象，而對(duì)于拋售美債的比例，實(shí)際上還是相對(duì)有限，尚且不足以過(guò)度解讀，而買(mǎi)進(jìn)美債的，基本上是看好美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)、看好未來(lái)核心競(jìng)爭(zhēng)力等因素，而買(mǎi)賣(mài)本身也是相對(duì)的，一方賣(mài)出也意味著另一方積極買(mǎi)進(jìn)，各自看點(diǎn)不同。

美帝股市下跌，美債上漲背后肯定有人操縱，誰(shuí)接盤(pán)不必過(guò)問(wèn)，中國(guó)應(yīng)當(dāng)借機(jī)大量賣(mài)出美債，購(gòu)進(jìn)原油。高拋低吸才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家應(yīng)當(dāng)尊守的鐵律！兵書(shū)上叫“聲東擊西\"。

沒(méi)人買(mǎi)，是有人在耍流氓，玩空手套白狼，自己印鈔還（買(mǎi)）自己的債，在這過(guò)程中雖然美圓會(huì)不斷貶值，但它的債就這樣輕松的還掉了。美聯(lián)儲(chǔ)的美圓是自己印的，對(duì)它來(lái)說(shuō)它花費(fèi)的代價(jià)只比買(mǎi)紙的錢(qián)多一點(diǎn)，再怎么貶點(diǎn)值它都劃算。可是別人的美圓都是真金白銀換的，美國(guó)是在讓全世界幫它還借。

問(wèn)題在于，美國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)吃定你了，因?yàn)閽伱纻�拿回的是美元現(xiàn)金，如能即刻購(gòu)買(mǎi)實(shí)物才可體現(xiàn)其價(jià)值。但是你的量太大了，不一定能花出去買(mǎi)到你所需要的物資，而美聯(lián)儲(chǔ)又在加速印鈔，美元現(xiàn)金會(huì)不斷貶值，你又只好去買(mǎi)美債(用利息對(duì)沖貶值)，這叫惡性循環(huán)。

盛世古董亂世金，能保值的唯有黃金。

中，俄，印，德等等早就這么干了，只是中國(guó)量太大了，不好操作。你拋多快，它就會(huì)印多快，（用來(lái)買(mǎi)被你拋售的美債），美圓的貶值速度就有多快。

美債上漲是騙人的把戲，看看美國(guó)國(guó)民買(mǎi)了多少美債就知道啦，美國(guó)是操縱匯率的原兇，漲到他理想成度，猛然弄個(gè)經(jīng)濟(jì)危急，猛跌，通過(guò)一漲一跌就把羊毛剪了。

賣(mài)出去肯定要有人接盤(pán)呀，美國(guó)二十三萬(wàn)億美債，在國(guó)際上流通的比例大概在百分之二十幾，剩下的將近百分之八十在美國(guó)國(guó)內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)紐約聯(lián)儲(chǔ)這些金融機(jī)構(gòu)，美債發(fā)行是美聯(lián)儲(chǔ)，有人拋售，他必須接盤(pán)，才能不會(huì)在市場(chǎng)引起恐慌，造成下跌，最近美國(guó)疫情爆發(fā)，市場(chǎng)信心不足，美股狂泄，全世界都在拋售美元資產(chǎn)，估計(jì)美國(guó)要懸了。雖然看似再漲，也是有機(jī)構(gòu)出手救市，就象美國(guó)股市，前天跌下來(lái)，昨天就漲了，今天又跌，全世界拋售的行勢(shì)下，救市拉升杯水車(chē)薪，挽救不了大局