很少有人會在貴州茅臺（600519）上做空，因為做空貴州茅臺必虧無疑！

截止今日收盤，貴州茅臺（600519）股價報收于1752.53元，市值高達(dá)2.2萬億，是A股名副其實的 “股王” 。

從貴州茅臺（600519）上市的那天起，不漲停漲不停是其股價走勢的常態(tài)化。

貴州茅臺為什么沒有或很少空頭？

1、貴州茅臺（600519）是白酒企業(yè)的絕對龍頭，是我國大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，是一張香飄世界的“國家名片”，具有稀缺性、排他性、成長性。

2、貴州茅臺（600519）是價值投資的標(biāo)的。以林園、但斌為代表的價值投資者，一直與茅臺股票朝夕相處、長相廝守。且茅臺股票的持有者以機構(gòu)為主，一般散戶買不起，散戶很少有人持有。

3、貴州茅臺（600519）不會也不可能出現(xiàn)黑天鵝事件，持有者基本不做高拋低吸、持股穩(wěn)定。

所有白馬股的特征都在貴州茅臺身上體現(xiàn)出來了。

極高的毛利

穩(wěn)定的增長

具有稀缺性

它的庫存還有越放越值錢的特點，這是其它消費品所望塵莫及的。

幾乎百分之九十的籌碼都集中在機構(gòu)手中，也是A股價值投資者必買的一支股票了。

如果去做空茅臺，在A股市場還能去買什么

不是沒有空頭，而是干不過多頭！

目前來看，貴州茅臺遲遲不下跌，依然一路高走，其實已經(jīng)背離了價值和技術(shù)的分析，處于一種獨立行情的狀態(tài)。

而原因有幾點：

1、股價太高，沒多少人能接盤；

2、沒有所謂的空頭機制，導(dǎo)致了貴州茅臺無法通過大量做空來賺錢，自然缺少了主力做空的人；

3、貴州茅臺8家機構(gòu)持有流通市值74.45%，只要這8家機構(gòu)不賣出自己手里的股份和籌碼，貴州茅臺就是一種極度惜售的狀態(tài)，空頭難以對抗；

4、貴州茅臺已經(jīng)達(dá)到了一種極度不健康的抱團效應(yīng)和寡頭效應(yīng)；

綜上！

貴州茅臺如今可以達(dá)到1450多元的天價，市值逼近宇宙第一大行工商銀行，其實就是這幾點造成的。

但是從業(yè)績和利潤來看，和A股真正賺錢的幾家公司相比，差距還是非常大的。

因此，現(xiàn)在的貴州茅臺只可遠(yuǎn)觀不可褻玩焉！

當(dāng)然了，我也是多擔(dān)心的！

1450元的貴州茅臺，買一手需要14.5萬元，又有多少人買得起，敢買呢？

看它表演就行了，總有“故事說完的一天”！

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貴州茅臺股票交易力量里當(dāng)然有空頭， 在非系統(tǒng)性風(fēng)險的市場環(huán)境下，只是空頭力量較弱，而多頭力量較強罷了。給散戶朋友們的市場感覺：撼山易，撼茅臺股價下跌難！

為什么會出現(xiàn)這種情況？

最核心的考量因素有兩個：一是主營業(yè)務(wù)盈利能力強；二是盈利增長持續(xù)性穩(wěn)定。

貴州茅臺主營業(yè)務(wù)的毛利率是很高的，多年來一直持續(xù)穩(wěn)定在90%上方，這么高的毛利率在A股市場是少有的，說明產(chǎn)品市場壟斷性較強。

同時，在行業(yè)水平里，茅臺產(chǎn)品盈利能力較行業(yè)整體水平高出超20%以上。

貴州茅臺公司的凈利潤也是持續(xù)、穩(wěn)步增長。遠(yuǎn)比那些所謂的科技成長股要穩(wěn)定得多。其盈利增長性走勢，與其股價走勢相吻合。

在A股市場上，茅臺作為一只價值成長股是較佳的投資標(biāo)的票。正是因為茅臺公司基本面優(yōu)秀，同時兼有成長性和穩(wěn)定性。因此，茅臺股價也節(jié)節(jié)攀升，是各路資金大多投資標(biāo)配的標(biāo)的票。

于是，出現(xiàn)了大家說的機構(gòu)抱團取暖，股價高散戶買不起，流通股高度集中的傾向……諸如此類的市場具象，其實都只是表面現(xiàn)象罷了。

-謝謝閱讀-

確實也是如此，茅臺真的的是很少空頭，至少到目前為止，還沒有出現(xiàn)那種斷崖式的殺跌出貨行為。

為什么會這樣，原因有下！

1、茅臺有穩(wěn)定的業(yè)績增長，擁有定價權(quán)，每年基本20%左右的業(yè)績增長，是一個業(yè)績很穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)企業(yè)！

2、茅臺是價值投資的典范。A股一直都在推崇價值投資，也想將A股打造出美股那樣的投資市場而非投機市場，作為門面擔(dān)當(dāng)，某些程度上也不允許出現(xiàn)深度殺跌。

3、茅臺主要是機構(gòu)持股為主。機構(gòu)一般都是比較長周期的持股，在市場極力看好的情況下也不會隨意拋售籌碼。

4、價格太高找不到接盤俠。茅臺現(xiàn)在的股價是1439.84元一股。即使最低標(biāo)準(zhǔn)買一手也需要143984元，一般散戶買不起。機構(gòu)找不到能夠接盤的人，所以就只有不斷的滾動上漲！

以上4點我覺得才是茅臺很少空頭殺跌的主要原因，假如現(xiàn)在你手中有錢，你會去投資茅臺嗎？

茅臺股票不是沒有空頭，而是空頭已經(jīng)被多頭秒了，多頭已經(jīng)扛起了推高股價的大旗，所以讓市場看著茅臺沒有空頭力量。

根據(jù)茅臺股票近期的走勢來看，茅臺在2019年11月19日，茅臺刷新歷史新高1241.61元之后，茅臺由于空頭力量強大，股價不斷地開始震蕩下跌，直到2020年3月19日，茅臺在960元出現(xiàn)止跌，在這5個月行情茅臺完全處于空頭行情，說明茅臺還是有空頭的。

茅臺在960元之后之后，茅臺空翻多，茅臺股價再度迎來新一輪上漲，截止今天發(fā)稿茅臺股價在1438.91元，上周五再度創(chuàng)了1445元的歷史新高，成為A股市場最貴的股票，買一手都要14萬多，成為散戶買不起的神股。

貴州茅臺為什么沒有或很少空頭？

其實貴州茅臺里面還是有多空博弈的，這是任何一只股票都是存在的，沒有空頭是不可能的事，至少說茅臺很少空頭主要有以下幾大因素：

第一點：茅臺是A股市場的方向標(biāo)，也是給國際市場的一只標(biāo)桿股，正因為如此原因，有中金和匯金在里面帶動，絕不運行標(biāo)桿股躺下，這兩大機構(gòu)已經(jīng)把茅臺空頭都秒了。

第二點：茅臺是機構(gòu)抱團的股票，根據(jù)2020年1季度披露的數(shù)據(jù)，茅臺里面有1235家基金，1家私募機構(gòu)、還有1家保險機構(gòu)等，這些資金都是已經(jīng)抱團取暖，有共同的目的，一致推高茅臺股價。

第三點：茅臺是A股市場最具有價值投資的股票，茅臺業(yè)績非常穩(wěn)定，高成長的股票，正因為茅臺有內(nèi)在價值的支撐，可以完全支撐多頭走強，并不會動搖多頭的力量，力保多頭不變空頭。

以上這三大因素就是貴州茅臺讓市場覺得沒有空頭股票的真正原因，其實多空都是相對的，多頭力量可以隨時變空頭力量，而空頭力量隨時也會變多頭力量；貴州茅臺已經(jīng)完全被控盤了，茅臺股價是漲是跌，完全由控盤者的心情來決定了。

貴州茅臺這家公司，不是沒有或者很少有空頭，而是這家公司扎扎實實的質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績確定性十分高、基本面十分優(yōu)秀。正因為如此，看得懂的人能一直持有下去，陸陸續(xù)續(xù)看得懂的人每每等到茅臺回調(diào)的時候也會選擇介入，還有大消費類的基金，新基金也會選擇投資等等。因為足夠優(yōu)秀，所以才沒有什么空頭！

貴州茅臺自1999年至今的營業(yè)收入同比增長率與凈利潤同比增長率，沒有一年出現(xiàn)過虧損！股市3850家上市公司，可以說這種穩(wěn)定性增長的公司，用“罕見”形容一點都不為過。不僅僅如此，貴州茅臺營業(yè)收入同比增長率除了2014年、2015年因為行業(yè)影響造成個位數(shù)營收以外，其他時間均能保持雙位數(shù)的增長。凈利潤同比增長率除了2014年-2016年呈現(xiàn)個位數(shù)增長以外，其他年份均能保持著雙位數(shù)增長！單從業(yè)績的角度來講，增長的穩(wěn)定性十分凸顯。公司賺得錢每年都在增加，當(dāng)然價值每年也就呈現(xiàn)著增加，而對應(yīng)到股票價格呢？當(dāng)然，也就是“水漲創(chuàng)高”。

除了業(yè)績好、穩(wěn)定性強、確定性高以外，其他基本面在股市中也是十分少有。凈資產(chǎn)收益率方面，1998年至今僅僅只有1年低于15%的水平，其他年份都高于15%的水平，并且以高于30%為主！毛利率方面常年保持在90%左右。公司負(fù)債方面，也是出奇的質(zhì)優(yōu)，常年保持在30%以下。

這樣的企業(yè)，在估值相對合理的區(qū)間，可能不漲嗎？妥妥的就能漲，只要估值處于合理區(qū)間以及市場稍微有些偏暖，股票價格也就能一漲再漲。因為這家公司足夠優(yōu)質(zhì)、足夠優(yōu)秀、基本面足夠質(zhì)優(yōu)、未來業(yè)績確定性足夠高所決定的。在如此優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)上，當(dāng)然也就沒有什么空頭了。

貴州茅臺為什么沒有或者很少空頭？這個問題有意思，因為空頭都被爆頭了痛擊了吧，在筆者還在上學(xué)的時候，當(dāng)時證券老師就說茅臺是好企業(yè)，值得價值投資，下圖是茅臺過去20年的股價走勢（后復(fù)權(quán)），茅臺有兩個階段，一個2004年到2007年這一波，漲幅10倍以上，然后茅臺的股價到2015年才真正的超過2007年的高點，此后 又是近10倍的漲幅。

茅臺是消費股，那么什么樣的消費股是有價值的？第一是有定價權(quán)，對上游有定價權(quán)，對下游有定價權(quán)，說到底就是價格我說了算，這是牛逼的企業(yè)；第二是現(xiàn)金流好，什么叫做現(xiàn)金流好？那就是經(jīng)營現(xiàn)金流凈額大于凈利潤，也就是說你每年賺的利潤都是實打?qū)嵞軌蚴栈貋淼�；第三是成長性好，業(yè)績能夠穩(wěn)定增長；第四、不需要向股東再融資，也就相當(dāng)于是只下蛋不吃飼料的金雞；第五、不受科技變革的影響，或者受影響很小。

任何一家企業(yè)有了以上五個優(yōu)點，那么必然是一家十分優(yōu)秀的企業(yè)，做投資是再適合 不過了，茅臺就是這樣的一家企業(yè)，茅臺有絕對的定價權(quán)，說漲價就漲價，還搶著買。經(jīng)銷商要進貨還得先打款，賣出去的貨錢都能收回來，而且還要提前收。不用擔(dān)心有壞賬。茅臺上市以來從來沒有再進行過融資，當(dāng)時上市IPO的時候融資22億元，至今已經(jīng)累計分紅1000億，這樣的公司能不香嗎？再者說，電子消費品會面臨技術(shù)升級的競爭，但是茅臺的白酒不用擔(dān)心這個問題。

所以，從投資的角度來講，茅臺確實是一家好企業(yè)，能為股東創(chuàng)造價值，帶來回報，而且茅臺基本不拆股，導(dǎo)致股價很高，一直是穩(wěn)坐A股價格第一把交椅，這也導(dǎo)致要投資茅臺的成本是比較高的，目前投資一手就得要近15萬元，小散基本沒有。所以這些因素導(dǎo)致空頭在茅臺身上是屢屢受創(chuàng)，最后也只能認(rèn)命，茅臺30倍估值不貴，在抱團的情況下，在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的情況下，40倍也可以接受，但是如果茅臺到了五六十倍的估值，那么，還是等等吧。

參與的基金機構(gòu)，目標(biāo)一致，對公司盈利情況有雷同的看法，所以分歧比較少

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從資金面上看，熊市吃酒喝藥，機構(gòu)基金抱團，在股價一直大幅上漲的途中散戶90%都已經(jīng)出局了，而且外資也在加倉這種稀缺的白馬股，所以空頭就算有也被多頭逐一擊潰了，還有很多的價值投資者長期持有者股價波動他們也不無所動，一直長期持有，流通股就那么多，大部分都被鎖定了，沒人拋售，所以空頭很少，股價很穩(wěn)。

從股票本身質(zhì)地來看，貴州茅臺的業(yè)績優(yōu)良，分紅穩(wěn)定，ROE偏高，毛利率也穩(wěn)定而且高，很少的負(fù)債，現(xiàn)在雖然說估值在歷史上看稍微偏高一點，但還沒有高的特別離譜，而且在當(dāng)前大環(huán)境不好的情況下，酒類和醫(yī)藥都是避險的板塊，所以暫時來看空頭很少，多頭依然很強勁。

但是等中國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇之后，酒類的估值就會顯得高一些，風(fēng)格轉(zhuǎn)換也許就會發(fā)生，所以高估值繼續(xù)看多也不是很明智之舉。