不斷的發(fā)新股，股市一潭死水。眼看持續(xù)不下去了，又來注冊制這股那股和世界接軌，刻舟求劍，最終是去散戶化。副散戶退出，把錢交給機構(gòu)、基金，然后外資來割機構(gòu)、基金的韭菜，最終還是老百姓買單。如果是自己炒股票虧了，也就認了，技不如人，把錢交給那些敗家玩意兒炒，做夢！所以說，去散戶化離關(guān)門就不遠了！不信等著瞧

如果沒有散戶，動人的故事講給誰聽？

如果沒有散戶，鮮嫩的韭菜何處去覓？

如果沒有散戶，拉升時靠何人抬轎？

如果沒有散戶，派發(fā)時靠何人接盤？

如果沒有散戶，大宵先生還會喋喋不休？

如果沒有散戶，二級市場還會有天價新股？

如果沒有散戶，融資任務(wù)如何完成？靠機構(gòu)？機構(gòu)的錢不是政府的錢？讓散戶的錢交給基金打理？你愿意嗎？我不知道？

我不愿意，你知道嗎？

如果全國散戶都退出股市后果嚴(yán)重，股市融資功能沒了，上市公司錢圈不到了。股市只能死氣沉沉也只能關(guān)門大吉了。

關(guān)鍵是這種假設(shè)不能成立。如果散戶真的全部撤出，中國股市也就玩完了。

這個不要問，你看看科創(chuàng)板就知道了！門檻抬高到不利于散戶進入，最后變成死水一潭。

從現(xiàn)在起要更正稱呼，不能稱廣大人民群眾為“散戶”，這本身就是一種歧視性的叫法。應(yīng)該稱“個人投資者”，與機構(gòu)投資者享有同等禮遇，共同為中國資本市場的繁榮發(fā)展做貢獻。

既然中國股市無法避免成為政策市，那么高層在使用監(jiān)管手段的時候，就應(yīng)該更加人性化，更加理性化，更加科學(xué)化。既要追求融資功能，為企業(yè)和就業(yè)服務(wù)，更要維護投資功能，關(guān)心廣大機構(gòu)投資者和個人投資者的關(guān)切和利益。只有這樣才能促進中國資本市場和諧穩(wěn)定，高質(zhì)量發(fā)展。

如果全部股民都退出了的話，首先不說在全球會造成一種什么影響，光是對國內(nèi)的經(jīng)濟就會造成很大的沖擊，甚至可能經(jīng)濟倒退也不一定。

首先股市設(shè)計的目的本來就不是為了讓投資者博弈的地方，本質(zhì)上是為了刺激中國經(jīng)濟的增長，為了解決企業(yè)融資和上市困難的。

可以想象，目前股市把握在散戶手上的流通股有多少，如果所有散戶都選擇退市的話，對于公司而言，需要多大的現(xiàn)金流來彌補因為投資者退市所帶來的空缺。大多數(shù)股民的都不是能夠立即變現(xiàn)的，都是公司要么拿來擴大經(jīng)營或者從事其他投資活動的。

一旦公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的不來，很有可能直接面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。對于經(jīng)濟發(fā)展來說是沒有任何好處的，何況政府也不會允許這種情況的發(fā)生。

希望對大家有所幫助，謝謝！

假如全國投資者都退出股市會怎么樣？結(jié)論就是中國股市從此淪為一個“擺設(shè)”。

沒有眾多中小投資者，或者沒有“交易流動性”的股市是怎樣的股市？這個大家可能不好理解。我們以“新三板”，“港股”和“科創(chuàng)板對比存量a股”，問題就非常突出了:

第一，先說港股市場，港股市場，理論上是一個非常成熟的市場，所謂的成熟，是指監(jiān)管和發(fā)行上市以及退市規(guī)則上，非常成熟。而由于港股“老千遍地”，隨著香港居民財富的增速占比逐步下降，導(dǎo)致了香港居民投資于股市逐步占比下降。

那么，港股市場是怎樣的一個市場表現(xiàn)？總結(jié)起來有幾點:

第一，嚴(yán)重缺乏定價權(quán)，走勢受內(nèi)地股市和華爾街股市影響巨大。這就導(dǎo)致了港股通常不是“跳空高開”就是“跳空低開”，走勢玩笑缺乏連續(xù)性。

第二，港股每天成交千億港幣左右，換算人民幣也就800億上下，不足我們一個創(chuàng)業(yè)板的日常成交水平。

第三，估值較低，普遍在10倍以下市盈率，而多數(shù)股票基本沒有成交，每天成交在一萬元以內(nèi)的僵尸股非常多，只有“染藍”——即成為恒生成分股或者未來有成為成分股潛質(zhì)的優(yōu)質(zhì)公司才有正常的估值和定價。

新三板，更是我國股市的一個笑話，新三板對標(biāo)美國的柜臺市場，因為其“500萬”的投資門檻，導(dǎo)致新三板成為一個“死板”:

沒有成交，缺乏資本市場的關(guān)注，唯一的出路就是“轉(zhuǎn)板”上市募集資金。缺乏交易流動性和交易對手盤。

科創(chuàng)板，暫且不做過多的評價，大家心里都清楚:

上市五天后多數(shù)公司持續(xù)下跌乃至于腰斬。缺乏成交量和投資者交易流動性。因為“50萬”的投資者門檻，目前大約投資者總數(shù)在350萬左右——滬深股市最新投資者總數(shù)在1.6億。

那么，回到a股，如果所有中小投資者全部退出股市，那么:

第一，游戲失去活躍的基礎(chǔ)。游戲賴以生存的土壤就是眾多的投機性中小投資者。而一旦所有的中小投資者退出，游戲也就自然消亡。

第二，機構(gòu)投資者，缺乏股價波動和對手盤，我國的機構(gòu)投資者，多數(shù)和游資一樣，以“中小投資者”作為對手盤和主要的博弈對象。一旦沒有了中小投資者，就導(dǎo)致股價缺乏波動，缺乏量能，那么，機構(gòu)也就無法大筆買進或者賣出——機構(gòu)之間的交易模型和定價模型的趨同性非常高。也就導(dǎo)致了機構(gòu)逐步減少，融資困難。

而股價和機構(gòu)投資者同步的波動減少，就會導(dǎo)致企業(yè)融資缺乏關(guān)注，缺乏博弈，也就導(dǎo)致企業(yè)新股發(fā)行和掛牌交易失去了主要的“定價”意義，而沒有“定價”和“流動性”的市場，本身就失去了“資本市場定價的基礎(chǔ)要素”之一，且是主要要素。

對比美股和我國a股，聯(lián)系流動性，和投資者多樣化，帶來的資本市場的繁榮和持續(xù)發(fā)達，是我國股市和美股的一個巨大差別和差距——美國擁有世界上最優(yōu)秀的上市公司群體和最頂尖的投資者群體，包含了國際投資資金和主權(quán)投資資金。而我國相對美股來說，投資者結(jié)構(gòu)比較單一，主要以“國內(nèi)”為主和“博弈為主”，這就導(dǎo)致了我國股市因為“投資者結(jié)構(gòu)單一”導(dǎo)致我國股市的定價博弈同質(zhì)化——機構(gòu)行為和散戶行為趨于一致，也就導(dǎo)致了我國股市容易暴漲暴跌。

因此排斥中小投資者，動則以“去散戶化”來說事，本身就是一個“經(jīng)濟無知”和“浪費糟蹋我國股市一個天然的股市優(yōu)勢”的監(jiān)管規(guī)則導(dǎo)致的結(jié)果。

這個問題問得很有意思。如果全國股市的散戶全部都退出市場，結(jié)果可能是，股市崩掉

股票市場，基本上都是由散戶組成的，大部分情況下是怎樣的

比如我是上市公司，估值20億。我發(fā)行一批股票，流通股占40%

也就是說流通股價值20*0.4=8億，8億全在散戶手里

如果散戶全部退出，也就是把8億股票全部拋出

那么，股票的價格將會直線跳水，跌成渣

然后上市公司的市值瞬間縮水，股票價格有可能歸零。

整個股票失去了支撐，就像多米諾骨牌一樣，紛紛倒下

如果要想股票價格不歸零，只有一個辦法，就是救市

上市公司或者其他機構(gòu)拿出8億出來，將散戶拋售的股票接盤，

這樣，股票的價格可以穩(wěn)住。上市公司的市值可以保持

但新的問題產(chǎn)生了。沒有了散戶，托盤的資金手里的股票無法流動

整個股票市場失去了活力，是死的。

那么如果一只股票沒有交易量，即便市值很高，也只能退市結(jié)束這場游戲

如果全國所有的散戶全部退出，結(jié)局只有一個，那就是股市也將不復(fù)存在。

目前我國要逐步實行注冊制，并且的創(chuàng)業(yè)板也開始實行20%的漲跌幅的限制，很多專業(yè)人士認為A股向機構(gòu)化的成熟化邁進，而成熟的交易的市場的最主要的標(biāo)志就是市場的投機性的降低，市場資金的更加注重的是股票的價值和成長，而不是一些所謂的題材個股的炒作，而且機構(gòu)的投資者更喜歡這類個股，而一些題材性的炒作個股是市場的散戶和游資的更為喜愛的個股，所以最近幾年都在討論市場的去散戶化的情況。

特別是在2017年全年上漲的都是藍籌白馬類個股，當(dāng)時市場討論的最多的就是去散戶化的過程，要是真如市場預(yù)測的去散戶化成功后，散戶全部都退出市場，會有什么后果呢，下面我們就圍繞這個話題展開討論。

散戶對于市場的貢獻

散戶的主體仍舊是目前A股的占比最大，而且的市場的每日的交易量也是大多數(shù)散戶貢獻，對A股的發(fā)展的歷史長河中做出了巨大貢獻，講解之前的我們來參考一組數(shù)據(jù)：

上圖數(shù)據(jù)為目前A股投資者的占比數(shù)據(jù)，主要以的分類的四類投資者，自然人投資者，自然人投資就是的指代我們在個股的買賣過程中的運用的個人賬號，一般法人代表的一些的公司持股的情況，這類包括上市公司的控股股東為企業(yè)類型，再次一些的投資類公司的持股，比如我們熟悉的創(chuàng)投類公司，再次就是外資的持股的對象，主要包括滬港通，深港通，QIFF，MSCI等，再次就是的專業(yè)投資機構(gòu)，這類的基本是我們大家的熟悉的公募基金和私募基金。

而通過數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)個人投資者占比為99.78%，這里面可能包括的一些的市場的游資或者莊家的借用的個人賬號炒股的情況，但是絕大部分是散戶投資者，特別是資金量在10萬以下的占比就在55%多，而資金量在50萬以下的占比在85%左右，由此可見目前的A股的市場的投資者主體仍舊的是散戶投資者，但很多人會反問，雖然散戶的投資者的占比較大，但是散戶投資者資金較小，一個機構(gòu)的賬號的資金規(guī)模就可能是成千上萬個股散戶的賬號資金，但我們具體參考下圖數(shù)據(jù)：

上圖數(shù)據(jù)為市場的交易量貢獻的比例的情況，自然人投資者或者個人投資者貢獻了全年的82%的交易量，這部分的投資者的90%左右是散戶投資者，所以通過以上兩組數(shù)據(jù)就可以得出散戶投資者最要貢獻，主要貢獻分為幾種情況：

第一，給市場創(chuàng)造出了更多流動性，市場流動性的好與壞的直接影響著資本市場的發(fā)展，流動性的好的市場更多類型的投資者愿意參與這個的市場的投資機會，而更多企業(yè)愿意選擇上市融資。

（1）一個市場如果都沒交易量的話，股份的流通就無法實現(xiàn)，當(dāng)股份的無法流通后，很多投資者即使的賺錢也無法的獲利出局，誰還愿意的參與這個市場的投資機會，最為典型的案例就是，當(dāng)時的我國設(shè)立新三板的時候，由于新三板的上市條件的較低，很多公司很難說用優(yōu)質(zhì)定義，所以投資者風(fēng)險極大，很多國家設(shè)立了高的投資門檻，資金規(guī)模之前的達到500萬，雖然最近放低門檻，但也需要的100萬的資金，但市場有多少散戶或者個人投資者達到這個資金規(guī)模，通過以上的數(shù)據(jù)我們能夠發(fā)現(xiàn)，個人賬號的資金規(guī)模在500萬的以上的可能1%都不到。

在后期的發(fā)展進程中我們發(fā)現(xiàn)的新三板的毫無流動性可言，根本是無人參與的市場的，讓新三板的設(shè)立后期形同虛設(shè)，等于一個僵尸板，很多機構(gòu)投資者也不想進行參與投資，所以造成了我們逐步改革的新三板，主要是為了提高其流動性，所以股市的流動性的是最為重要的一個方面。

（2）而A股的市場的流動性的較好，很多國內(nèi)機構(gòu)，甚至國外機構(gòu)也愿意參與這個市場的投資，特別當(dāng)年我國的能夠成功入摩，加入MSCI，最為關(guān)鍵的一個參考的指標(biāo)，就是的市場的交易活躍度，如果活躍度的較差，MSCI那么一家機構(gòu)，花了那么錢購買A股，結(jié)果想賣都賣出去，它們誰還愿意參考這個市場的投資。

第二，促進的了中國的資本市場的發(fā)展，由于的我國的資本市場成立時間較短，目前很多方面尚未完全開放，而外資的逐步的參與A股的投資，是資本的開放的最為關(guān)鍵的一步，為什么當(dāng)年A股的入摩成功，因為這是我國的資本的市場發(fā)展過程中的一大偉大的歷史事件，代表的中國資本的市場的發(fā)展得到全球資本的認可，后期逐步會向多元化發(fā)展，資本市場的逐步開放，讓更多資金能夠參與我國的資本市場，當(dāng)外資逐步流入中國肯定是會促進中國的經(jīng)濟的發(fā)展。

所以我們會發(fā)現(xiàn)一個很特別的事件，關(guān)于滬港通和深港通的資金流入流出的情況，這部分資金大多數(shù)屬于外資，這部分資金大多數(shù)是價值投資者，由于A股的流動性的特別好，這部分的資金也開始做起了短線的差價的行為，這在一些歐美發(fā)達或者甚至在中國香港市場的也是較為少見，特別是一些在A股和H股同步上市的企業(yè)，港股的估值明顯較低，很多資金更愿意買在A股上市的公司，買入后期的出局較為快捷方便。

第三，流動性市場，很多公司更愿意選擇上市融資，上市公司股東或者控股股東也希望通過上市后，自身的財富增值，自己的持有大量公司的股票的能夠?qū)崿F(xiàn)價值，股票的最大價值一個方面就是可以在二級市場充分流通，流通才能體現(xiàn)其價值，如果無法流通很好一些公司的股票價值往往也會被市場低估，大量公司的上市后壯大的資本市場，促進資本市場的發(fā)展，特別是一個國家的資本實力的大小，大家都希望參考該國的故事規(guī)模。

小結(jié)：通過三個方面我們能夠發(fā)現(xiàn)的散戶投資者對于A股的市場的貢獻，如果讓散戶投資者全部退出市場，短期肯定也不現(xiàn)實，會給市場帶來一些列的后果，具體我們下面講解。

散戶退出后造成的后果

目前在發(fā)展過程中我覺得短期的流動性特別的重要，如果的國家管理層還不重視的散戶貢獻，讓一些政策更加導(dǎo)向機構(gòu)和上市公司，散戶反復(fù)被割韭菜，不保障中小投資這段利益，散戶的投資者的早晚會對市場的喪失信心，一旦散戶大量退出市場，會出現(xiàn)一些列問題：

第一，市場的交易活躍度會大大降低，A股很難再次出現(xiàn)雨后春筍般的發(fā)展，短期會出現(xiàn)的停頓的問題，這也會的造成的很多機構(gòu)投資者也逐步的退出股市，市場的僵尸股會越來越大，會造成很多上市公司二次融資的困難性。

第二，雖然國家在鼓勵機構(gòu)投資者入市，但很多機構(gòu)投資者操作習(xí)慣上更多的是跟散戶的之間的博弈，如果短期立馬讓市場的機構(gòu)與機構(gòu)之間的博弈，很多機構(gòu)者的可能很難短期的適應(yīng)，會造成類似17年的行情，藍籌白馬也出現(xiàn)被高估的狀態(tài)，不利于中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，更多優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)和一些科技類公司的很難出現(xiàn)較好發(fā)展。

第三，資本的市場的發(fā)展停滯，企業(yè)不想上市，外資不想?yún)⑴c的市場的，后期如何談資本市場的市場的發(fā)展。

總結(jié)：雖然說去散戶化是的資本市場的發(fā)展的必然趨勢，但很多歐美發(fā)達國家的在幾百年的發(fā)展過程中逐步的積累機構(gòu)化的市場，我們A股目前并不適合短期快速進入去散戶化的情況，我們可以通過的政策和監(jiān)管，引導(dǎo)市場的資金慢慢注重的價值投資者的重要性，也可以加強投資者教育，讓散戶的投資者也慢慢重視的價值投資的原理，市場的逐步實行以價值投資為重要前提后，后面再逐步慢慢推出市場的機構(gòu)化，所以A股還有很長的一段路需要走，短期的盲目的去散戶化不合理的行為。

感覺寫的好點個贊呀，歡迎大家關(guān)注點評。

目前滬深股市賬戶超80%都是散戶。

01

如果全部散戶都退出市場，那市場就只剩下管理層希望的投資者機構(gòu)化，大家都是機構(gòu)，非理性波動和買賣一定會減少，市場流動性降低。沒有了流動性，市場也就沒有存在的必要。

打個比方：就像咱小區(qū)樓下的麻將館，如果天天都是幾個職業(yè)賭徒在那玩，最后大家會發(fā)現(xiàn)，贏錢很難，也沒有啥意思，最后大家都不玩，麻將館最后也就只有關(guān)門大吉。

02

股市投資盈利來自于上市公司價值創(chuàng)造和增加，以及價格波動帶來的投機機會。既然有投機交易，那就必須要對手盤，沒有散戶就沒有對手，機構(gòu)賺誰的錢呢？結(jié)果是大家都賺不到錢，只有持有坐等分紅。

比如：格力電器股東，難道中國人壽險資賺高瓴資本的錢，亦或者相反？

03

如果散戶全部退出市場，個股就缺乏流動性溢價，企業(yè)上市的積極性也會降低，機構(gòu)會盡一切可能壓低將要上市的上市公司的估值，虛擬經(jīng)濟服務(wù)實體經(jīng)濟就成為一句話，還談啥資源優(yōu)化配置呢？