1975年10月，美國最大的商業(yè)企業(yè)之一W.T.Grant公司宣告破產(chǎn)。令人不解的是，Grant公司在破產(chǎn)的前一年，營業(yè)凈利潤僅1000萬美元，經(jīng)營活動(dòng)提供的營運(yùn)資金2000多萬美元；銀行擴(kuò)大貸款總額達(dá)6億美元�！�—《事業(yè)財(cái)會(huì)》2008年No.2期

從此，關(guān)于“公司利潤重要還是現(xiàn)金流重要？”的話題，也成為討論的焦點(diǎn)。

有人說：利潤表是面子，資產(chǎn)負(fù)債表是里子，現(xiàn)金流量表是過日子。
也有人說：新手看利潤表，高手看現(xiàn)金流量表。

我想，可能不是“孰重孰輕”的問題，而是看公司的不同視角，利潤表反映的是公司的收益情況，而現(xiàn)金流量表呈現(xiàn)的是公司的風(fēng)險(xiǎn)。在公司發(fā)展的不同階段，對收益和風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度，間接也就反映了對利潤表和現(xiàn)金流量表的重視程度。

那么，如何讀懂公司的現(xiàn)金現(xiàn)金流量表，識(shí)別公司的經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)呢？

現(xiàn)金流量表概述

什么是現(xiàn)金流？這個(gè)很好理解，就是現(xiàn)金的流動(dòng)。對公司來說，現(xiàn)金流分為流入和流出兩個(gè)方向，而流入-流出之后的結(jié)余就是現(xiàn)金流凈額。

與個(gè)人記流水賬不同的是，公司的所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)劃分為：經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)，所以，公司的現(xiàn)金流量表也有了這三個(gè)維度的劃分。

下圖是順豐控股2019年一季度報(bào)表中披露的現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流入流出，按照現(xiàn)金流量表的分類明細(xì)項(xiàng)分別列示。比如，經(jīng)營活動(dòng)中，很重要的兩項(xiàng)現(xiàn)金流動(dòng)是銷售商品、提供勞務(wù)收回的現(xiàn)金，和購買商品、提供勞務(wù)支付的現(xiàn)金，分別體現(xiàn)了銷售環(huán)節(jié)的回款和采購環(huán)節(jié)的付款。同時(shí)，經(jīng)營活動(dòng)中，還分別列示了與經(jīng)營活動(dòng)密切相關(guān)的工資、稅金等業(yè)務(wù)的付款。

同樣，在投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)中，固定資產(chǎn)投入，對外投資、借款等活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出情況，也有清晰的列示，以此可以看到投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的詳細(xì)流入流出情況。最后，現(xiàn)金流量表以期末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物余額結(jié)束，呈現(xiàn)了公司流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)的余額。

現(xiàn)金流量表詳細(xì)解讀

“現(xiàn)金為王”，現(xiàn)金是公司能不能生存下去的根本，現(xiàn)金短缺是公司最大的危機(jī)。自上而下，現(xiàn)金流量表展現(xiàn)了公司資金的來龍去脈，從中可以看到公司是否存在持續(xù)性經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。具體，可以從三個(gè)角度，重點(diǎn)對公司的現(xiàn)金流量表進(jìn)行解構(gòu)。

1、看各項(xiàng)現(xiàn)金流量的凈額。

公司經(jīng)營、投資、融資三項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，經(jīng)過在現(xiàn)金流量表中的分別列示，最后能分別得到經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)的凈額。將三者進(jìn)行組合，有8種不同的場景，以此可以初步判斷公司目前所處的階段，以及當(dāng)前階段需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。（如下圖，部分參考清華大學(xué)教授肖星老師課程內(nèi)容）

典型的如場景5，公司的經(jīng)營活動(dòng)凈額為負(fù)，投資活動(dòng)凈額為正，也就意味著，公司主營業(yè)務(wù)可能已經(jīng)出現(xiàn)危機(jī)， 如果危機(jī)是因?yàn)樾袠I(yè)周期進(jìn)入衰退階段，未來還有復(fù)蘇的可能，那就需要關(guān)注公司的投資和融資能否帶來足夠的現(xiàn)金流，幫助公司渡過行業(yè)周期的低谷。如果是公司主營業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入衰敗階段，那就需要看公司的投資是否有可持續(xù)性，能否帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)。神霧節(jié)能更像是前者，目前整個(gè)環(huán)保行業(yè)不景氣，大量公司虧損出現(xiàn)資金危機(jī)，但是，這也是環(huán)保行業(yè)重新洗牌的關(guān)鍵時(shí)機(jī)，如果能夠挺過去就有機(jī)會(huì)獲得更大的市場份額。所以，企業(yè)的未來有很大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

再比如，順豐控股的現(xiàn)金流量表，屬于第3種場景，公司主營業(yè)務(wù)比較穩(wěn)健，準(zhǔn)備進(jìn)入新的市場領(lǐng)域，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量金額是負(fù)數(shù)，需要依賴融資和自由資金進(jìn)行前提投入。也因此，順豐控股最需要關(guān)注的投資風(fēng)險(xiǎn)，對新市場的投入能否成功，帶來新的業(yè)務(wù)增長；還是會(huì)失敗，吞噬現(xiàn)有業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流。

當(dāng)然，基于凈額的分析，不能僅看某一期的數(shù)據(jù)，還是要結(jié)合多個(gè)連續(xù)的會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，同時(shí)，也需要結(jié)合公司所處行業(yè)的周期，才能得到更貼近公司實(shí)質(zhì)的結(jié)論。

2、看經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入與收入的匹配關(guān)系

Grant公司為什么明明有很高的盈利，最后卻破產(chǎn)了呢？從現(xiàn)金流量表看，從1970年，也就是破產(chǎn)的前5年開始，現(xiàn)金流量凈額就已經(jīng)是負(fù)數(shù)了。公司高管為了業(yè)績需要，快速擴(kuò)大規(guī)模，同時(shí)通過各種促銷手段，讓業(yè)績增長，但是雖然業(yè)務(wù)一直在增長，利潤也很好看，但公司的現(xiàn)金卻依賴銀行借款，而不是經(jīng)營活動(dòng)帶來的現(xiàn)金流入。

可以說，現(xiàn)金流量表是一面照妖鏡，可以看出利潤的質(zhì)量。

對一個(gè)成熟公司來說，最經(jīng)常性地帶來現(xiàn)金流入的應(yīng)該是主營業(yè)務(wù)。在銷售政策不發(fā)生明顯改變的情況下，收入與現(xiàn)金流入應(yīng)該是匹配的，利潤表的累計(jì)主營業(yè)務(wù)收入，應(yīng)該與現(xiàn)金流量表【銷售商品、提供勞務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入】相匹配。

順豐的數(shù)據(jù)，就比較穩(wěn)定，當(dāng)然這也與快遞業(yè)務(wù)本身特點(diǎn)有關(guān)。

如果出現(xiàn)收入大幅增長，而現(xiàn)金流沒有跟上，那就有兩種可能：公司在虛增收入，或者公司銷售政策有變化，放寬了應(yīng)收賬款賬期。有兩個(gè)很簡單的比率，可以用來分析公司主營業(yè)務(wù)的回款情況：

銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/銷售額*100%

銷售收現(xiàn)比=銷售收現(xiàn)/銷售額*100%

指標(biāo)突然有明顯變化，或者指標(biāo)長期偏低，對投資者來說，都是值得留意的。

3、看投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出，判斷企業(yè)未來發(fā)展

對公司來說，任何時(shí)候資金都是珍貴的資源，資金流向哪里，哪里才可能有回報(bào)。

報(bào)表是企業(yè)過去的呈現(xiàn)，但公司的未來會(huì)怎樣，還取決于公司的資源投向哪里。在現(xiàn)金流量表里，就是投資活動(dòng)的流出。是在購買新的設(shè)備改造生產(chǎn)線？還是在并購新的業(yè)務(wù)擴(kuò)大供應(yīng)鏈競爭優(yōu)勢？或者是不務(wù)正業(yè)在做與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的投資？或者是在擴(kuò)大研發(fā)投入以求新的創(chuàng)新？

錢花在哪里，企業(yè)的未來就在哪里。

京東曾花大力氣建物流體系，現(xiàn)在這成為京東非常關(guān)鍵的核心競爭力。順豐也在花大成本做整體物流布局，同時(shí)，也想要拓展到有更大潛力的2B市場，這導(dǎo)致它融資增長迅速，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入巨大。但如果不做，它在競爭激烈的的2C市場，就會(huì)面臨菜鳥系“四通一達(dá)”的全面圍剿，只會(huì)更加舉步維艱。

跟順豐有不同投資策略的是報(bào)喜鳥。報(bào)喜鳥采取“實(shí)業(yè)+投資”的模式，成立了報(bào)喜鳥創(chuàng)投公司，投資了多家與主業(yè)完全無關(guān)的公司，虧多數(shù)還處于虧損狀態(tài)。2018年年報(bào)數(shù)據(jù)，雖然主營業(yè)務(wù)有不錯(cuò)的增長，但市場仍還是不太看好，報(bào)喜鳥的股價(jià)，也從最高點(diǎn)下跌了不止80%。

資金，攸關(guān)企業(yè)生死存亡。小米雷軍就曾告誡科技公司創(chuàng)業(yè)者：一定要高度重視資金流問題。

能如實(shí)反映公司現(xiàn)金流狀況的現(xiàn)金流量表自然也值得投資人的高度重視。只不過，現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)質(zhì)量也值得注意，一方面，造假手段日新月異；另一方面，現(xiàn)金流量表的編制本身不比資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表那樣嚴(yán)謹(jǐn)。

所以，基于報(bào)表數(shù)據(jù)的分析，只是開始，在有了對公司初步的認(rèn)識(shí)后，借助各種途徑、各種數(shù)據(jù)，進(jìn)行佐證，這才是報(bào)表的正確打開方式吧。

（注：文中所涉及公司，僅作為案例說明用，不構(gòu)成任何投資建議）

凈利潤不算錢，只有賺到現(xiàn)金，才是賺錢，現(xiàn)金流量表，就是從賺到真正錢的角度來看問題。

我們簡單將現(xiàn)金流量表分為三項(xiàng)：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額（下面叫經(jīng)營流量），投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額（下面叫投資流量），籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額（下面叫籌資流量）。再外加一個(gè)項(xiàng)目，期初和期末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。

第一步，看期初和期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金比較�？催@家公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物變動(dòng)情況是否就是貨幣資金。這里面要注意，如果貨幣資金里面有一些存款受到限制，不能使用，比如抵押存款，比如鎖定不能使用的保證金，原則上是要從現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物當(dāng)中剔除出去的。這可以讓你了解到，一家公司的貨幣資金是不是真正的貨幣資金，是否隨時(shí)可以使用。

第二步。我們就看上面三個(gè)項(xiàng)目，誰是正，誰是負(fù)數(shù)。然后來判斷企業(yè)應(yīng)該是一家怎樣的企業(yè)，然后反過來對照他的業(yè)務(wù)，當(dāng)然這個(gè)時(shí)候我們要注意，這些凈額項(xiàng)目的金額要具備一定的數(shù)量，100億市值的一家上市公司如果經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額只有1千萬，那么和負(fù)數(shù)也沒有太大的區(qū)別。如果經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額是100個(gè)億，這才像話。

于是如下關(guān)鍵點(diǎn)：

1、經(jīng)營流量為正，投資流量為正，籌資流量為正。經(jīng)營業(yè)務(wù)造血能力強(qiáng)，還在變賣家當(dāng)回收投資，還在向股東和債權(quán)人要錢融資，這類企業(yè)不太多，目的不明確，大約是想囤積很多現(xiàn)金干大事。

2、經(jīng)營流量為正，投資流量為正，籌資流量為負(fù)。成熟期企業(yè)，有點(diǎn)熟透了。不想擴(kuò)張，經(jīng)營業(yè)務(wù)造血能力強(qiáng)�；厥胀顿Y，分紅還債。

3、經(jīng)營流量為正，投資流量為負(fù)，籌資流量為負(fù)。剛進(jìn)入成熟期的企業(yè)。經(jīng)營業(yè)務(wù)造血能力強(qiáng)，有錢，一邊對外投資擴(kuò)張，一邊分紅還債。這一類企業(yè)比較穩(wěn)健。

4、經(jīng)營流量為正，投資流量為負(fù)，籌資流量為正。大約是成長期的企業(yè)。經(jīng)營業(yè)務(wù)造血能力強(qiáng)，一邊對外投資擴(kuò)張，一邊向債權(quán)人和股東要錢融資。大約想大干一場的那種。

5、經(jīng)營流量為負(fù)，投資流量為正，籌資流量為正。衰退期的企業(yè)，經(jīng)營業(yè)務(wù)造不了血，開始變賣家當(dāng)，同時(shí)還從外部向債權(quán)人和股東伸手要錢。這類企業(yè)覺得要集中主業(yè)，再博一個(gè)死而復(fù)生。

6、經(jīng)營流量為負(fù)，投資流量為正，籌資流量為負(fù)。衰退期企業(yè)，經(jīng)營業(yè)務(wù)造不了血，開始變賣家當(dāng)，同時(shí)開始還債和分紅。這是收攤不想干了，回家抱孩子的節(jié)奏。

7、經(jīng)營流量為負(fù)，投資流量為負(fù)，籌資流量為正。導(dǎo)入期企業(yè)，典型燒錢系，一邊賺不到錢，造血能力弱，一邊大規(guī)模投資，一邊還向股東和債權(quán)人伸手要錢。典型燒錢系。

8、經(jīng)營流量為負(fù)，投資流量為負(fù)，籌資流量為負(fù)。沒有存在必要。

以上就是現(xiàn)金流觀察的直觀內(nèi)容。實(shí)際上還有很多方面，但是觀察現(xiàn)金流量表，大約可以通過生命周期切入觀察。

作為一名投資者，不一定需要深刻的懂得會(huì)計(jì)學(xué)，但一定要會(huì)看財(cái)務(wù)三張表的各個(gè)科目，每一張表都友起作用，也非常重要，通常來說，凈利潤并不一定就是欠，有可能只是一串?dāng)?shù)字而已，現(xiàn)金流量表就是站在賺到多少錢的角度上在看問題。

現(xiàn)金流量表最主要有三個(gè)科目：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

1、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

第一條就很重要，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，需要注意的核心內(nèi)容在于這組數(shù)字跟營業(yè)收入不能有大的差異，比方說營業(yè)收入為50億，但是銷售商品收到的現(xiàn)金只有30億，那么你就必須搞清楚，另外20億營收是怎么來的。

在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入中，還包含了稅費(fèi)返還以及其他，在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出中則包含購買商品、職工工資、各項(xiàng)稅費(fèi)以及其他，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。

直白的說，這個(gè)數(shù)字如果是負(fù)的，說明經(jīng)營收到的錢小于經(jīng)營支出的錢，可以理解為入不敷出，所以不是什么值得炫耀的事情。

2、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

在投資活動(dòng)現(xiàn)金流入中包含了收回投資收到的現(xiàn)金、取得投資收益收到的現(xiàn)金、處置固定資產(chǎn)等收回的現(xiàn)金凈額、其中要注意處置固定資產(chǎn)一欄，有的上市公司在某一會(huì)計(jì)年度并未賺錢，于是買了一些房子出去，從而讓公司實(shí)現(xiàn)了盈利，這樣的公司很大程度上就不存在什么價(jià)值。

投資活動(dòng)現(xiàn)金流出中，包含了構(gòu)建固定資產(chǎn)等科目、投資支付的現(xiàn)金，這里涉及到是否真的構(gòu)建了固定資產(chǎn)的問題，比如廠房等。

投資流入-投資流出=投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，如果這組數(shù)字為正，甚至數(shù)額很大，說明公司的主營業(yè)務(wù)就沒有你想象中那么優(yōu)秀，公司的凈利潤水平就存在水分，甚至于這就是家掛羊頭賣狗肉的公司。

3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

這一科目主要是看公司是否存在過分借錢經(jīng)營的情況，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入代表的就是借到的錢，其中包括借來的現(xiàn)金，發(fā)行的債券；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出代表的就是歸還的錢，還包括分配的股利等。

籌資流入-籌資流出=籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，這一欄要分的情況比較多，比如大型白馬股通常都是不需要過多借錢經(jīng)營的，所以有可能為負(fù)，比如成長期的股票，因?yàn)槠涓叱砷L性，可能存在籌資擴(kuò)大規(guī)模的情況，所以有可能為正。

易論個(gè)人比較傾向于兩種情況：+-+以及+--，前者對應(yīng)成長期上市公司，經(jīng)營表現(xiàn)不錯(cuò)，不靠著投資來增加公司收入，說明經(jīng)營能力很強(qiáng)，并且又能有渠道借到錢，公司現(xiàn)金流不容易枯竭，后一種情況則代表著白馬股等，他們經(jīng)營業(yè)績良好，而不需要對外投資有多大的收益，也不需要借錢擴(kuò)大規(guī)�；蛘呤菐椭�公司成長，比如格力賬上上千億資金，有什么理由去借錢來經(jīng)營呢。

所以，對于普通投資者而言，現(xiàn)金流量表的另外幾個(gè)科目并不需要過多的關(guān)注，只要把前三點(diǎn)搞清楚就好，看起來簡單，可實(shí)際上要想深入研究還是有難度的……

注：更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，請鎖定金酒圈私家干貨。

現(xiàn)金流量表反映的是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金增減變動(dòng)的情況，從具體的內(nèi)容來看，現(xiàn)金流量表有三塊，分別是經(jīng)營、投資、融（籌）資中分別所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量情況。

• 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 反映了企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的情況，比如銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)等產(chǎn)生的現(xiàn)金流入；購買原料，支付工資等生的現(xiàn)金流出。
  

• 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 來自購買土地、設(shè)備等投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金情況。
  

• 融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 一般是企業(yè)向銀行借款、還款和發(fā)行債券等的收支情況。
  

從上面的概念我們應(yīng)該能清晰的認(rèn)識(shí)到，經(jīng)營活動(dòng)是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，來自主營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流越多，說明企業(yè)發(fā)展的越穩(wěn)定；投資活動(dòng)是為閑置資金尋找投資機(jī)會(huì)，籌資活動(dòng)則是為企業(yè)籌集資金，這兩種活動(dòng)都是服務(wù)與主營業(yè)務(wù)，與企業(yè)發(fā)展想匹配才最好。如果它們的現(xiàn)金流量過大，要看企業(yè)的發(fā)展階段，如果企業(yè)在成長期，屬于正常，如果是在成熟期，很大概率表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不樂觀。

比如康美藥業(yè)這只曾經(jīng)的大白馬，經(jīng)營活動(dòng)2017年和2018年都是負(fù)數(shù)，分別為-48億和-31億；投資活動(dòng)連續(xù)五年為負(fù)數(shù)；籌資活動(dòng)每年都不少，這說明這家企業(yè)很大概率主營業(yè)務(wù)不好，靠借錢過日子，要不然不然產(chǎn)生如此多的投資負(fù)債。
小結(jié)：現(xiàn)金流量表反應(yīng)的是客觀的現(xiàn)金收入和流出的情況，預(yù)測的成分更少，數(shù)據(jù)造假的難度較高，所以能夠比較真實(shí)的反映企業(yè)的運(yùn)營狀況，分析現(xiàn)金流量表，可以較為準(zhǔn)確的判斷一家企業(yè)是否健康，從而為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)。

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閱讀現(xiàn)金流量表挺簡單的。

它主要包括幾個(gè)部分：

經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量+

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量+

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量+

匯率變動(dòng)對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響+

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額+

最后是期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額。

這其中，經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)是比較重要的三塊。

再分細(xì)下去的一些項(xiàng)目，都很容易看得明白。找一份現(xiàn)金流量表看一次就大概懂了。

如何分析呢？

從三個(gè)方面看：

（1）本期現(xiàn)金從何而來

（2）本期的現(xiàn)金用向何方

（3）現(xiàn)金余額發(fā)生了什么變化

更詳細(xì)的可以查看我寫的投資教程《「金山漫步」公司現(xiàn)金流量表分析入門課程》。這系列投資課程我已經(jīng)寫了16篇，打算寫到100篇。有興趣的可以關(guān)注我。

在企業(yè)的財(cái)務(wù)每月一般都有三張報(bào)表需要完成分別包括：企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，那么今天我們來說一下，在實(shí)際工作中要如何去真正讀懂現(xiàn)金流量表，而要讀懂現(xiàn)金流量表，我們需要先弄清楚三個(gè)問題：一是什么叫現(xiàn)金流量表，我們需要去認(rèn)識(shí)它；二是如何編制現(xiàn)金流量表；三是現(xiàn)金流量表的作用是什么，我們需要弄清楚。

認(rèn)識(shí)現(xiàn)金流量表

在如今經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的當(dāng)前，對于一個(gè)企業(yè)來說什么最重要？很多人可能會(huì)以為是企業(yè)的利潤，沒錯(cuò)企業(yè)的利潤很重要，但是比利潤更重要的就是企業(yè)的現(xiàn)金流，企業(yè)沒有利潤有現(xiàn)金流還可以繼續(xù)生存，但是一旦企業(yè)只有利潤而沒有現(xiàn)金流，那么可能會(huì)瞬間坍塌，所以現(xiàn)金流對企業(yè)來說是至關(guān)重要的，那么和企業(yè)現(xiàn)金流直接相關(guān)的一大財(cái)務(wù)報(bào)表“現(xiàn)金流量表”，我們該如何去認(rèn)識(shí)呢？

要認(rèn)識(shí)現(xiàn)金流量表，我們需要先明白企業(yè)的現(xiàn)金包括那些，在我們一般的企業(yè)當(dāng)中現(xiàn)金一般包括企業(yè)擁有的：貨幣資金、三個(gè)月內(nèi)到期債券（即現(xiàn)金等價(jià)物）。而企業(yè)此類現(xiàn)金不斷的在企業(yè)經(jīng)營過程中進(jìn)行流動(dòng)，所造成的結(jié)果就是企業(yè)的現(xiàn)金流量，而企業(yè)據(jù)此現(xiàn)金流動(dòng)所編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，即為現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流量表主要包括三大現(xiàn)金流量項(xiàng)目：經(jīng)營性現(xiàn)金流量、投資性現(xiàn)金流量、籌資下現(xiàn)金流量。

1，經(jīng)營性現(xiàn)金流量，主要是與企業(yè)主要經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的現(xiàn)金流量，如購買原材料、銷售企業(yè)產(chǎn)品等。

2，投資性現(xiàn)金流量，則是企業(yè)對于外部投資企業(yè)（購買企業(yè)股票、新設(shè)企業(yè)等），內(nèi)部投資（購買設(shè)備、無形資產(chǎn)等）。

3，籌資下現(xiàn)金流量，一般包括股份制企業(yè)發(fā)行股票籌資，企業(yè)借入資金用于企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的，都是屬于籌資活動(dòng)下的現(xiàn)金流量。

編制現(xiàn)金流量表

一般編制現(xiàn)金流量表的話有兩種方式，一種是直接法，另一種則是間接法。

1，現(xiàn)金流量表直接法，在直接法的編制下，一般是稍微麻煩些的，即就是相當(dāng)于給企業(yè)的每一筆現(xiàn)金流入與流出制作成“流水賬”，此法的編制較為直觀簡易。

2，現(xiàn)金流量表間接法，間接法的編制則簡單些，但是在理解上需要深度思考些，間接法主要是結(jié)合了利潤表，根據(jù)利潤表的凈利潤，再通過調(diào)整對應(yīng)的非現(xiàn)金流量科目（將企業(yè)的賬務(wù)權(quán)責(zé)發(fā)生制，轉(zhuǎn)換為收付實(shí)現(xiàn)制），最終推算出實(shí)際的企業(yè)現(xiàn)金流量(非現(xiàn)金流量科目且要影響利潤的，一般包括應(yīng)收賬款、計(jì)提的固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)折舊攤銷等）

現(xiàn)金流量表的作用

對于企業(yè)來說現(xiàn)金流至關(guān)重要，而現(xiàn)金流量則能將企業(yè)最關(guān)心的幾大問題能直觀的體現(xiàn)出來

1，現(xiàn)金流量表可以提供一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)的現(xiàn)金流的變動(dòng)及現(xiàn)金流的余額情況，為企業(yè)未來的資金收付預(yù)算提供數(shù)據(jù)支持。

2，通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表的分析可以透析企業(yè)經(jīng)營利潤與實(shí)際現(xiàn)金流量之間差異的形成原因，從而來調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營策略，提高企業(yè)的資金運(yùn)行效率。

3，透過企業(yè)的現(xiàn)金流量表與企業(yè)的利潤表，我們可以知道該企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營效率（形成的利潤是否實(shí)際收到），企業(yè)未來發(fā)展的可持續(xù)性，企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性等。

4，企業(yè)如果涉及向金融機(jī)構(gòu)借入資金的話，出借機(jī)構(gòu)一般都會(huì)通過查閱該企業(yè)的現(xiàn)金流量表，來分析企業(yè)的實(shí)際償債能力，所以這也是現(xiàn)金流量表的一大作用，可以透析企業(yè)的實(shí)際償債能力。

總結(jié)

我們要去讀懂一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流量表，就需要去認(rèn)識(shí)它，熟悉它的編制流程，明白現(xiàn)金流量表對于企業(yè)的實(shí)際作用，并透過現(xiàn)金流量表去發(fā)現(xiàn)企業(yè)實(shí)際可能存在的問題，如果是投資者則可以規(guī)避相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，如果是企業(yè)經(jīng)營者就可以從中思考解決企業(yè)問題的方法，所以企業(yè)的現(xiàn)金流量表對于企業(yè)來說是必須重視的事情。

如何看懂現(xiàn)金流量表，這里有一個(gè)好的方法可以快速的讀懂現(xiàn)金流量表。

1、看公司的造血能力。

看每年公司的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，一般來說該金額越大，造血能力就越強(qiáng)。

2、看公司的成長能力。

看每年購買固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金與經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額之比，該比值選擇大于10%和小于100%的。

因?yàn)榇笥?00%，說明公司要借錢購買該資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較大，小于10%的說明公司發(fā)展能力比較弱。

3、看公司分紅。

選擇每年有分紅的公司，而且要選分紅率大于凈利潤的30%的。因?yàn)榉旨t率低于30%，該公司可能能力有問題或者品質(zhì)有問題。

4、看公司類型。

優(yōu)秀的公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般為負(fù)，如果成熟的企業(yè)這個(gè)數(shù)值可能為正。

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)。

選擇符合正正負(fù)，或者正負(fù)負(fù)類型的公司。

5、看現(xiàn)金凈增額。

看每年公司的現(xiàn)金凈增額，優(yōu)秀公司的值一般是大于0。

6、看現(xiàn)金余額。

讀懂現(xiàn)金流量表，最后要看公司的現(xiàn)金余額，這和公司一年經(jīng)營下來留有多少錢有關(guān)，必須要看。

以上是快速讀懂現(xiàn)金流量表的方法，有興趣的可以看看我的文章，有關(guān)具體案例的分享，謝謝。

一、現(xiàn)金流量表科目分解

現(xiàn)金流量表科目分解主要可分為企業(yè)的三個(gè)活動(dòng)、企業(yè)的三個(gè)凈流量和企業(yè)的安全時(shí)期。

1.企業(yè)的三個(gè)活動(dòng)

現(xiàn)金流量表設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)是把企業(yè)分成三個(gè)活動(dòng)，分別是經(jīng)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)。

經(jīng)營活動(dòng)

經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，主要記錄了企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)、購買商品、接受勞務(wù)、支付稅收等活動(dòng)的現(xiàn)金流動(dòng)情況；經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是收入減去支出形成的現(xiàn)金流量�，F(xiàn)金凈流量，則是指收入與支出的差，用公示表示為：

經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)－經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)

企業(yè)在經(jīng)營過程中，在控制現(xiàn)金流量時(shí)經(jīng)常以控制現(xiàn)金支 出為主，實(shí)際上現(xiàn)金支出僅為現(xiàn)金流量的一部分，即支出部分，還可以通過控制現(xiàn)金流入來加強(qiáng)現(xiàn)金流量。還可以用量本利分析定銷售量，即用現(xiàn)金流量分析確定企 業(yè)應(yīng)該收回多少現(xiàn)金，使銷售人員明確現(xiàn)金收回量，從而開展銷售活動(dòng)。

籌資活動(dòng)

當(dāng)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量成負(fù)數(shù)時(shí)，要想籌資資產(chǎn)，要有籌資活動(dòng)，就需要去借錢，從銀行借來款叫籌資收入，把銀行貸款和利息都還上，叫籌資支出。用公式表示為：

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額=投資活動(dòng)流入小計(jì)－籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)。

投資活動(dòng)

投資活動(dòng)是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍的投資及其處置活動(dòng)。其中，買機(jī)器設(shè)備、廠房、 股票等為投資支出，而轉(zhuǎn)讓固定資產(chǎn)、股票等，為投資收入。用公式表示為：

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額=投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)－投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)。

2.如何看待企業(yè)的三個(gè)凈流量

企業(yè)的三個(gè)活動(dòng)分別產(chǎn)生三個(gè)現(xiàn)金流量，即經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、籌資現(xiàn)金凈流量和投資現(xiàn)金凈流量。財(cái)務(wù)人員要分清哪個(gè)徑流量為正數(shù)好。

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，代表著企業(yè)的自身“造血功 能”，以及盈利能力較強(qiáng)。但是在企業(yè)在經(jīng)營的投資期，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量多為負(fù)數(shù)，一旦出現(xiàn)投資產(chǎn)品，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量則容易為轉(zhuǎn)負(fù)為正，產(chǎn)品被稱為現(xiàn)金流產(chǎn) 品，可以帶來現(xiàn)金流量。當(dāng)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入成熟期，表明企業(yè)進(jìn)入比較穩(wěn)定的成熟期，即使經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，未來也可能會(huì)出現(xiàn)下滑。

經(jīng)營現(xiàn)金流量數(shù)值不是越大越好。原因在于，現(xiàn)金的盈利性是最小的，現(xiàn)金越來越多，說明企業(yè)的投資活動(dòng)不夠。因此，當(dāng)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，而且正數(shù)特別大時(shí)，一定要進(jìn)行投資，只有通過投資，才會(huì)給企業(yè)培育新的現(xiàn)金流。

籌資現(xiàn)金凈流量

與經(jīng)營現(xiàn)金流量數(shù)值過大需要投資一樣，當(dāng)籌資現(xiàn)金凈流量特別大時(shí)，除了補(bǔ)充經(jīng)營現(xiàn)金以外，也應(yīng)去投資。由于現(xiàn)金的盈利能力最低，當(dāng)企業(yè)資金充裕時(shí)，都會(huì)選擇投資，以換取收益。

經(jīng)常聽到的一句話是“99%的公司都不是死在缺少利潤，而是死在缺少現(xiàn)金流”；這句話里提到的比例雖然有點(diǎn)夸張，但是道理確實(shí)是這樣的；就好像一個(gè)人的血液停止流動(dòng)了，所有的身體機(jī)能將停止；一個(gè)公司沒有現(xiàn)金流的時(shí)候，將會(huì)面臨沒有錢采購上游原材料、發(fā)不出工資、交不了電費(fèi)、房租等等窘迫的情況，就算是有充足的訂單也交不了貨，還得違約賠償客戶�，F(xiàn)金流量表是證明企業(yè)健康運(yùn)營的最重要的體檢指標(biāo)。

那我們來看看現(xiàn)金流到底是什么呢?

現(xiàn)金流量表通常包括：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。其中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營形態(tài)，投資及籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流則反映企業(yè)對公司前景的信心以及公司的戰(zhàn)略部署�，F(xiàn)金流量表的編制有直接法和間接法，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（2006）中規(guī)定企業(yè)應(yīng)采用直接法報(bào)告經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量，直接法編制的現(xiàn)金流量表是長下面這個(gè)樣子的，里面的各明細(xì)一目了然，就不一一贅述。間接法的就不多介紹了，有興趣的朋友可以自己了解。

這里很多剛剛接觸財(cái)務(wù)的小白最容易犯的一個(gè)錯(cuò)誤就是，誤將利潤當(dāng)成是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，以為利潤有多少，進(jìn)口袋的現(xiàn)金就有多少；然鵝并不是這樣的，舉幾種情況詳細(xì)講解一下。情況一，獲利增加，但經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量減少，甚至凈流出；也就是可能你東西賣出去了，還沒收到買家的付的全款，這是前幾年很多做Z#F工程的公司倒閉的常見原因，事情做好了，跑斷腿磨破嘴，服務(wù)得妥妥當(dāng)當(dāng)?shù)模�就是收不到工程款，�?dǎo)致資金鏈斷裂，無錢開始新的工程。情況二，獲利減少，存貨量增加突出，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量減少，甚至凈流出；可能你也還欠著上游供應(yīng)商的貨款沒給（貨沒有賣出去，積壓了大量的庫存，沒有錢付），這是服裝、電器等需要備庫存的銷售型企業(yè)常見的倒閉方法，過去5年間，很多盲目擴(kuò)張的跨境電商也是這樣把自己玩出局的。

還有一種最差的情況就是，企業(yè)出現(xiàn)上述的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)、利潤為負(fù)的情況下還盲目擴(kuò)張、企圖一口吃成富貴胖，投資活動(dòng)現(xiàn)金流大幅增加，短期借款以及籌資活動(dòng)現(xiàn)金流大幅增加。這是沒血的情況下，還給自己埋雷，這是一個(gè)企業(yè)最危險(xiǎn)的作(zuo 一聲）。

也有些公司，很善于玩現(xiàn)金流的游戲，雖然公司暫時(shí)不賺錢，但是鮮活的血液/現(xiàn)金流一直流淌，使得公司也能很健康的運(yùn)營并成長，這也會(huì)讓資本市場建立信心，進(jìn)一步錦上添花注入更多新鮮的血液；例如大強(qiáng)子的京東、以及目前市場上的一些獨(dú)角獸公司。

最好的情況是凈利潤和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流都持續(xù)快速增長，投資活動(dòng)現(xiàn)金流也大幅增加，籌資活動(dòng)也一定程度增加；這種情況體現(xiàn)企業(yè)的健康運(yùn)營，以及管理層對公司成長的信心，并積極通過投資最求成長。

現(xiàn)金流量表，反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。

現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物：現(xiàn)金，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款。現(xiàn)金等價(jià)物，是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。簡單來說，就是短期內(nèi)可以隨時(shí)支取的資金。

現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表密切相關(guān)，反映資產(chǎn)負(fù)債表里貨幣資金的流入流出情況，但不包括使用受限制的資金，如存款準(zhǔn)備金、定期等。

根據(jù)資金的用途分為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流、投資活動(dòng)現(xiàn)金流、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流三類。

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流

流入部分

• 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金：本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，收回的應(yīng)收款，新增的預(yù)收款，減去期內(nèi)退貨支付的現(xiàn)金。
• 收到稅費(fèi)返還：政府補(bǔ)助的退稅
• 收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如經(jīng)營租賃收到的租金、自有資金的利息等

流出部分

• 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金
• 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金：期內(nèi)支付給職工的工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼等職工薪酬
• 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)
• 其他的與支付有關(guān)的現(xiàn)金：如經(jīng)營租賃的租金、差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、罰款支出等

投資活動(dòng)現(xiàn)金流

流入部分

• 收回投資收到的現(xiàn)金
• 取得投資收益收到的現(xiàn)金：股票分紅、債券利息等
• 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額：賣出資產(chǎn)的現(xiàn)金與之前買入費(fèi)用的凈額
• 處理子公司及其他單位收到的現(xiàn)金凈額：賣出子公司或業(yè)務(wù)部門收到的現(xiàn)金，減去子公司或業(yè)務(wù)部門賬上現(xiàn)金
• 收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入

流出部分

• 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金
• 投資支付的現(xiàn)金
• 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額
• 支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

籌資活動(dòng)現(xiàn)金流

流入部分

• 吸收投資收到的現(xiàn)金：出售股票的現(xiàn)金收入減去發(fā)行費(fèi)用
• 取得借款收到的現(xiàn)金：各類長短期借款
• 發(fā)行債券收到的現(xiàn)金：發(fā)行債券的現(xiàn)金收入減去發(fā)行費(fèi)用
• 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金：如接受現(xiàn)金捐贈(zèng)

流出部分

• 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金
• 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金
• 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金：如捐贈(zèng)、融資租賃費(fèi)、借款利息、分期付款購建資產(chǎn)的后期現(xiàn)金等

三大活動(dòng)形成的現(xiàn)金流凈額，加上公司期初擁有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，就是公司期末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總額。

正常的公司，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額得為正，經(jīng)營都沒有現(xiàn)金流入了，那不就死翹翹了。至于投資和籌資的正負(fù)，得具體情況具體分析。

一般來說，投資活動(dòng)現(xiàn)金流為正，如果是收回投資現(xiàn)金、取得投資收益還正常，如果是變賣家產(chǎn)所得，那就得盯緊了；投資活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)，意味著公司在擴(kuò)大再生產(chǎn)。

籌資活動(dòng)現(xiàn)金流為正，表示公司在借錢，要看他借錢用來做什么；為負(fù)，要看公司是在還債還是回報(bào)股東。

來，讓我們繼繼續(xù)以本人虧慘的森源電氣為例，看它去年的合并現(xiàn)金流量表。

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，公司不正常的一大標(biāo)志，賺錢速度比不上花錢速度，入不敷出。流入同比減少32.5%，問題出在銷售回款少；流入只微降了6%，賺的少了，花的沒見少。

投資活動(dòng)現(xiàn)金流量金額10個(gè)多億，同比減少了510%，精彩。投資活動(dòng)現(xiàn)金大幅流出，之前有提到森源電氣去年投資9.2億搞新項(xiàng)目，指望著靠其翻身，結(jié)果今年也沒翻過來。

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正，借了28個(gè)億。

總體來看，森源電氣期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物比期初少了11個(gè)億，同比銳減2366%。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入，做生意賺不到錢，靠籌資度日，還要投資擴(kuò)大再生產(chǎn)，孤注一擲想翻身。

作為投資人，只能祝它咸魚翻身了。