提出這個問題的投資者可能已經(jīng)對恒生電子關(guān)注了一段時間，持續(xù)關(guān)注它就是看好它的盈利預(yù)期。我們也對這只股票持續(xù)關(guān)注了近三年的時間，我們認為雖然當前恒生電子估值偏高，但這只股票未來仍有較大的投資價值。恒生電子是浙江杭州的一家軟件公司，主營業(yè)務(wù)是為金融機構(gòu)提供軟件產(chǎn)品和服務(wù)，是中國最大的金融系統(tǒng)提供商，在高端市場中擁有較高的市場占有率，是互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技的龍頭，實際控制人馬云持股15.84%，2018年10月收購大智慧41.75%的股權(quán)，可見該公司在金融大數(shù)據(jù)上的背景和實力。下面，我們主要從技術(shù)分析的角度談一談對恒生電子的投資意見，希望能對大家有所幫助。

一、恒生電子與指數(shù)和個股的相關(guān)性

我們持續(xù)關(guān)注恒生電子已經(jīng)有3年的時間，通過盤面觀察我們發(fā)現(xiàn)，雖然恒生電子（600570）屬于主板的股票，但其走勢、特別是盤中分時走勢經(jīng)常與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)保持高度相關(guān)，有時上證指數(shù)下跌，恒生電子會跟隨創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲。下圖是恒生電子疊加創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，我們可以看出2016年8月-2018年6月恒生電子的走勢雖強于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，但大體走勢與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)呈現(xiàn)出高度的相關(guān)性。

另外，同屬金融軟件的個股包括：大智慧、東方財富、同花順、金證股份、信雅達，在實際走勢中恒生電子和東方財富的走勢高度相關(guān)（如下圖）。因此，以后在操作恒生電子時要特別注意參考創(chuàng)業(yè)板和東方財富的走勢，通過研判它們之間的相關(guān)性來驗證技術(shù)分析。

二、場內(nèi)大資金異動

我們使用均筆額的方法來觀察主力資金的動向，這里簡單為大家介紹一下均筆額的用法，均筆額=均筆量×股價，即當日每一筆成交的金額。分析邏輯是：機構(gòu)大資金在下單時與普通散戶有明顯的不同，機構(gòu)平均每次交易的量要遠遠大于散戶每次交易的量，即機構(gòu)的均筆額要遠遠大于散戶的均筆額。2018年上半年我們進行了一個階段性統(tǒng)計，在近半年的時間內(nèi)單日均筆額大于15萬的情況恒生電子出現(xiàn)了14次，可見，大資金在這只股票上動作頻頻。包括統(tǒng)計表中的網(wǎng)宿科技成了近期翻倍的大牛股。

三、技術(shù)形態(tài)分析

下圖是恒生電子和上證指數(shù)的疊加圖，通過對比可以看出2016年6月至2018年2月恒生電子的走勢弱于大盤，2018年2月至2019年1月恒生電子的走勢強于大盤，2018年1月29日至2019年1月4日上證指數(shù)跌幅近30%，而此階段恒生電子卻能穿越熊市逆勢上漲4.38%，走勢強于大盤說明場內(nèi)有大資金在承接，恒生電子在大盤企穩(wěn)后漲幅必然會超過大盤。目前，恒生電子階段漲幅較大，且有主力資金減倉跡象，不宜再追高買入，大家可以耐心等待回調(diào)。另外，從均線系統(tǒng)看，目前60日均線、120日均線、250日均線、500日均線已經(jīng)多頭發(fā)散，多頭趨勢明顯。從形態(tài)結(jié)構(gòu)看，目前股價已經(jīng)突破了盤整3年多的高點，后市行情可期。

以上是我們的回答，希望能對大家下一步的操作有所幫助，如果認可我們的觀點，請點贊、關(guān)注支持我們，我們也將誠懇為大家提供指導(dǎo)，有問必答，有疑必解，謝謝！

在A股我認為人工智能有四大公司值得我們關(guān)注人工智能科技金融入口就是恒生電子，視頻數(shù)據(jù)入口就是海康威視，語音入口就是科大訊飛，高精度地圖導(dǎo)航入口就是四維圖新。

其他三個公司就不多說，想了解可以到網(wǎng)上查看相關(guān)的資料，下面最好看一下恒生電子的領(lǐng)先地位以及估值：

恒生電子是國內(nèi)領(lǐng)先的金融軟件產(chǎn)品和服務(wù)，以及金融數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)提供商。由證券交易系統(tǒng)起家，經(jīng)歷21年的發(fā)展，已成為國內(nèi)金融來剃龍頭，客戶群體覆蓋境內(nèi)絕大部分金融，在核心系統(tǒng)領(lǐng)域保持絕對領(lǐng)先地位。恒生電子是國內(nèi)最早進軍金融云的金融it公司之一，目前多家云計算業(yè)務(wù)子公司已經(jīng)實現(xiàn)盈利。

恒生電子傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，為包括證券，期貨，基金，信托，保險等金融機構(gòu)提供應(yīng)用軟件，收取軟件和服費務(wù)。

近幾年來金融機構(gòu)不斷有新的需求，出于合規(guī)風(fēng)控等業(yè)務(wù)系統(tǒng)需要更新，監(jiān)管政策變動，業(yè)務(wù)系統(tǒng)也需要更新，滬深港通、科創(chuàng)板的推出，都是需要新的系統(tǒng)，這些都是給恒生電子帶來一個增量業(yè)務(wù)。

恒生電子創(chuàng)新業(yè)務(wù)，主要就是云計算互聯(lián)網(wǎng)，人工智能，區(qū)塊鏈，如金融資訊業(yè)務(wù)，金融數(shù)據(jù)庫業(yè)務(wù)，智能投顧業(yè)務(wù)均，金融與業(yè)務(wù)等等。

客戶包括券商，期貨公司，公募基金信托公司，保險資管公司，銀行，各類交易所，私募基金，三方理財銷售公司等等。恒生電子具有領(lǐng)先的產(chǎn)品的運營力，和完善的生態(tài)體系，參考國際金融金融it企業(yè)的成長過程。其仍然有很大的成長空間。

背靠螞蟻金服，擴大生態(tài)版圖

公司作為金融it市場龍頭企業(yè)，優(yōu)勢在B端，致力于使金融科技服務(wù)b端機構(gòu)，然后觸及c端客戶。螞蟻金服的優(yōu)勢在c端終端客戶，通過底層技術(shù)優(yōu)勢以及c端大數(shù)據(jù)能力推進B端機構(gòu)發(fā)展。所以，恒生電子和螞蟻金服的聯(lián)合，可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，實現(xiàn)雙方的最大價值，生成一個閉環(huán)的生態(tài)。此外，恒生電子的發(fā)展，已經(jīng)從項目公司到產(chǎn)品公司再到平臺公司，持續(xù)進化。也就是說，平臺公司就類似阿里巴巴這種公司，

恒生電子現(xiàn)在的市場估值

恒生電子7月7日，市場估值550億左右，根據(jù)我的測算，其合理估值在650-700億左右

以上，僅代表個人看法，希望對您有幫助

既然一本正經(jīng)的提出這個問題，我就嚴嚴肅肅、認認真真的回答這個問題。恒生電子在AI領(lǐng)域的地位完全不值得一提。

恒生電子具有絕對的行業(yè)統(tǒng)治力

恒生電子的軟件系統(tǒng)，在證券、基金和期貨行業(yè)具有較高的市場占有率，尤其是在國內(nèi)的資管風(fēng)控管理領(lǐng)域，他的O3系統(tǒng)，具有絕對的行業(yè)統(tǒng)治力。

很多人不明白，什么是行業(yè)統(tǒng)治力。行業(yè)統(tǒng)治力，是一種標準，標準意味著大家都要按照這個的規(guī)矩來。即使O3系統(tǒng)存在這樣、那樣的問題，即使恒生公司知道系統(tǒng)存在的問題或者性能上的不足，也無需快速的響應(yīng)。一句話，標準就是你用也得用，不用也得用，因為這是符合監(jiān)管規(guī)定的重要系統(tǒng)。

不具備開展高成本創(chuàng)新的動力

明白了這個道理，你就會明白，這家公司的創(chuàng)新動機是不強的。在金融軟件市場的競爭不是特別充分的情況下，你認為一家公司會有足夠的動力在新的領(lǐng)域去開疆拓土嗎？

恒生電子是一家偉大的公司，是中國金融軟件服務(wù)供給的重要供應(yīng)商。由于金融行業(yè)是一個牌照行業(yè)，軟件服務(wù)進入門檻很高，但一旦進入，將會形成壁壘和壟斷優(yōu)勢。國內(nèi)金融軟件供應(yīng)商，我們俗稱的三商，恒生、金證、頂點，他們是無需通過高成本的金融軟件創(chuàng)新來獲取市場。

所以恒生電子在AI領(lǐng)域的地位，是不存在的。它的市場估值和AI也沒有半點關(guān)系。

毛利率超過99%，讓馬云大賺百億，這家公司太可怕了！

在阿里這些年在A股的眾多布局中，分眾傳媒應(yīng)該是讓馬云虧得最多的，而恒生電子則是讓馬云賺得最多的，且馬云作為實際控制人的公司也只有恒生電子，足見馬云對恒生電子的重視程度！

2014年浙江融信以現(xiàn)金收購的方式受讓恒生集團100%的股份，而浙江融信背后的唯一股東是浙江螞蟻金服集團，螞蟻金服的最大股東又是杭州君瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），持有42.46%的螞蟻金服股權(quán)，杭州君瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）的實際控制人就是大佬馬云。

也就是這樣的一條股權(quán)控制鏈條，讓馬云成了恒生電子的實際控制人。

2014年收購恒生集團100%股權(quán)的時候大約花了33億現(xiàn)金，因為自收購以來恒生集團始終持有約20.70%的恒生電子股權(quán)。33億收購價對應(yīng)當時恒生電子260億左右市值，而目前恒生電子總市值已經(jīng)高達756億，以此計算馬云通過恒生電子已經(jīng)賺了120多億。

作為對比，2018年7月阿里以150以戰(zhàn)略入股分眾傳媒10.3%的股份，當時分眾市值1556億，而現(xiàn)在分眾總市值僅830億，算一算，在分眾的投資就讓馬云虧了64億多。

不得不說，馬云爸爸的眼光之犀利，為何在阿里對外的那么多投資中，他要親自控制恒生電子呢？

超高毛利，碾壓茅臺

以2018年恒生電子年報為例，公司產(chǎn)品所在行業(yè)毛利率均在90%以上，其中資管業(yè)務(wù)、財富業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率都超過99%，只有非金融業(yè)務(wù)的毛利率低于90%為71.14%，所有業(yè)務(wù)毛利率都在70%以上，非常厲害了！

作為對比，2018年財報貴州茅臺的毛利率才91.14%。不比不知道一比嚇一跳，跟恒生電子拼毛利率茅臺都不是對手。這樣的毛利率在其所屬的行業(yè)自然排名首位，甩同行幾條街不止。

而恒生電子能夠長期保持超高毛利率，其直接原因得益于公司長期對研發(fā)投入的重視。2018年公司營收32.63億，當年的研發(fā)投入就達到14.05億，研發(fā)占比高達43%。2018年公司研發(fā)人員數(shù)量為4590人，占公司總?cè)藬?shù)比為64%。這樣的研發(fā)投入，在A股目前近4000家上市公司中有幾家公司可比？

1月19日恒生電子發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2019年實現(xiàn)凈利潤12.9億-13.4億，同比增長100%-108%。

絕對領(lǐng)先的市場地位

恒生電子之所以能夠長期保持超高毛利率的原因，除了它長期的高研發(fā)投入外，還因為其長期穩(wěn)定領(lǐng)先的市場地位，公司的市場地位才是其穩(wěn)定高毛利護城河的根本。

公司的核心營收來自證券IT業(yè)務(wù)，無論是在證券系統(tǒng)，還是在銀行理財系統(tǒng)上，恒生的市占率幾乎都是處于絕對領(lǐng)先地位。其中經(jīng)紀業(yè)務(wù)（證券核心交易系統(tǒng)），市占率達到44%。資管業(yè)務(wù)，市占率超90%；財富管理業(yè)務(wù)，市場占有率達到 85%以上。

可怕！這是我看著恒生的毛利率和市占率唯一想到的一個詞。什么概念？最新數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)公募基金規(guī)模約14.8萬億、私募基金規(guī)模約13.82萬億、A股市場目前市值規(guī)模約64.6萬億，而恒生在基金投資交易系統(tǒng)市占率高達90%，60多萬億（還不包括期貨、債券等市場）的證券市場集中交易系統(tǒng)市占率44%！

注意，恒生的核心業(yè)務(wù)來自證券IT業(yè)務(wù)，收入方式就是通過售賣金融軟件和服務(wù)�？梢哉f，恒生電子，不論證券市場牛熊，都能在各個機構(gòu)的背后，坐著數(shù)錢，屬于躺著賺錢的行業(yè)。

2018年，恒生電子又把做股票交易軟件的大智慧香港子公司收入麾下，將客戶群體從To B業(yè)務(wù)向To C業(yè)務(wù)拓展。目前公司的客戶群體主要包括券商、期貨公司、公募基金、信托公司、保險資管公司、銀行、各類交易所、私募基金、三方理財銷售公司等，并逐步拓展到和金融生態(tài)圈有關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及C 端個人客戶。

從投資的角度來看，以2019年業(yè)績預(yù)告13億左右凈利潤，目前760億左右的總市值，對應(yīng)市盈率58倍左右，處于近幾年低位。

雖然馬爸爸入主恒生之后已經(jīng)大賺了100多億，但是以恒生的賺錢能力和行業(yè)地位，100多億應(yīng)該說還還不是終點。曾有人評價馬云收購恒生：“馬云的金融胃口很大，幾個卡位都卡到了�！�

參考資料：

馬云控股恒生電子：金融機構(gòu)為何不安

恒生電子：馬云旗下的公司，萬億市場壟斷者，躺著賺錢的優(yōu)秀股票

恒生電子：馬云最賺錢的A股投資！

最后，如果您認同筆者的觀點，請加關(guān)注并點贊。謝謝您的支持！

恒生電子公司非常好，未來幾年發(fā)展?jié)摿�巨大，個人覺得是科技股中的龍頭，科技茅臺[贊][贊][贊]

恒生電子在AI地位應(yīng)該不高吧。它是金融科技概念的龍頭，成長性好，短期看估值稍高，長期看你值得擁有。

背靠螞蟻金服，阿里云這兩顆大樹，是一頭豬??都能上天，和估值有多大關(guān)系，高毛利率就說明他是一家有核心競爭力的好公司，看好買就是，用幾個波段成本就降下來。AI和區(qū)塊鏈技術(shù)儲備和實踐非常豐富，螞蟻公益用的區(qū)塊鏈技術(shù)就和恒生有千絲萬縷的關(guān)系。

謝謝邀請，恒生電子在Al領(lǐng)域的地位應(yīng)該屬于領(lǐng)頭羊企業(yè)，在我大A股市場股價屬于不溫不火振蕩向上的走勢，根據(jù)現(xiàn)在該股票價格的走勢來看，說明市場廣大投資者認同其估值不高而在用真金白銀不斷買進其股票使其不管上證指數(shù)漲跌都是在平穩(wěn)向上運行，這與它在Al領(lǐng)域具有領(lǐng)頭羊地位是分不開的并且得到了市場廣大投資者的認可，這就是我個人的見解。

恒生電子已經(jīng)被阿里收購，至于公司實力如何？在AI領(lǐng)域個人沒什么印象，金融的估計多點吧