騰訊和阿里都是世界頂級(jí)的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。

以前都說阿里賺的是女人的錢，騰訊賺的是男人的錢。

但是如今來看，阿里確實(shí)比騰訊強(qiáng)了。

因?yàn)榘⒗锊粌H只有阿里，還有阿里云，還有菜鳥聯(lián)盟，還有達(dá)摩院，還有螞蟻金服，還有其他各種生態(tài)，都是屬于獨(dú)角獸，頂級(jí)行業(yè)。

所以說，現(xiàn)在的騰訊和阿里確實(shí)有著一定的差距。

就拿剛剛在香港上市的阿里來說吧，僅僅用了一天的世界，就突破了4萬億港元的市值，超過了之前一直霸占著榜首的騰訊港股之王地位。

對(duì)于騰訊來說，我們可以看到現(xiàn)在確實(shí)已經(jīng)開始布局了所謂互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的運(yùn)作，但是對(duì)比阿里互聯(lián)網(wǎng)的生態(tài)來說，騰訊的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)可能還欠一些火候。

而這也是騰訊從游戲，從社交，走向互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的一次轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型的過程是痛苦的！

面對(duì)阿里這里不斷的用戶提升，雙11的不斷新高，明顯騰訊在游戲上對(duì)于用戶的黏連度是下降的。

一個(gè)是賺著消費(fèi)的錢，一個(gè)是賺著社交和游戲的錢，兩者的差距居然慢慢拉開了，這就是馬化騰所擔(dān)心的，所以必須轉(zhuǎn)型和改革。

我們可以看到，2015年的時(shí)候，游戲的占比是達(dá)到了55%，而到了2018年卻僅剩下33%；

我們可以看到，2015年的時(shí)候，社交網(wǎng)絡(luò)的占有率23%，而2018年依然是23%；

雖然其他的業(yè)務(wù)有所增長(zhǎng)，但是騰訊兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)的占比都出現(xiàn)了滯漲和下降的趨勢(shì)。導(dǎo)致了2018年，騰訊的營(yíng)收利潤(rùn)增速跌至歷史低谷。

所以，阿里巴巴再不斷地引流，而騰訊卻不斷地在流逝人流，自然也就造成了業(yè)績(jī)上的兩極分化！

2019年第一季度，在營(yíng)業(yè)收入規(guī)模大致相當(dāng)?shù)那闆r下，阿里巴巴創(chuàng)造了51%的同比增長(zhǎng)速度，而騰訊的收入增速則為16%。在凈利率方面，繼上季度大幅下降之后，2019年第一季度騰訊的利潤(rùn)率恢復(fù)至32%；而這一季度阿里巴巴的利潤(rùn)率則為28%，不過雖然相比騰訊略遜一籌，但是2019財(cái)年以來，阿里巴巴的利潤(rùn)率已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度穩(wěn)定在28%及以上。

不得不說，騰訊必須改革，必須改變。否則與阿里的差距將會(huì)越來越大。

要知道，人家馬云手里還有達(dá)摩院，還有菜鳥聯(lián)盟，還有螞蟻金服這幾張王牌沒啟動(dòng)呢。

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阿里巴巴現(xiàn)在總市值約為42431億港元，劃算美元為5420.55億美元。騰訊現(xiàn)在總市值約為31694.42億港元，劃算美元為4048.95億美元。倆家公司的市值不是相差1200億美元，而是相差僅1371.6億美元。

首先，兩家公司都是十分優(yōu)質(zhì)的公司，也是二十一世紀(jì)最偉大的公司。當(dāng)然兩家公司的市值相差千億美元也是事實(shí)。在這里我們需要知曉，騰訊的資產(chǎn)約有9412億港元，負(fù)債約有4558.42港元。而阿里巴巴的資產(chǎn)約為12746.65億港元，負(fù)債約有4747億港元。從資產(chǎn)與負(fù)債方面，阿里巴巴要優(yōu)于騰訊。

并且，阿里巴巴現(xiàn)在的估值約為24.5倍，而騰訊的估值約為33.3倍，從估值的角度講，阿里巴巴更為合理。當(dāng)然，從估值方面可以看出阿里巴巴的凈利潤(rùn)要優(yōu)于騰訊，2019年至今騰訊的凈利潤(rùn)為950.58億港元，而阿里巴巴的凈利潤(rùn)為1726.54億。

所以，兩家偉大的公司，在細(xì)分財(cái)報(bào)對(duì)比中，實(shí)際騰訊略遜色于阿里巴巴，兩者的市值也就有著差距。

其次，騰訊能做的，阿里巴巴也能做，而阿里巴巴能做的，騰訊不一定能做。這些年阿里巴巴一直在埋頭苦干深入開發(fā)、研究大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等，而騰訊在這方面顯然是落后于阿里巴巴的。阿里巴巴除了現(xiàn)在除了核心商業(yè)為大頭營(yíng)收以外，云計(jì)算也在逐漸發(fā)力，占比總收入已經(jīng)達(dá)到約8%的水平，這一情況未來仍舊可能放大。騰訊的大頭營(yíng)業(yè)收入，則是來自于增值服務(wù)，可以理解為游戲。

那么，云計(jì)算以及阿里巴巴固有的商業(yè)模式，可能被其他公司一時(shí)間代替嗎？顯然是不會(huì)的，一些關(guān)鍵技術(shù)，阿里巴巴擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，是不可能短時(shí)間被其他公司代替的。而騰訊呢？游戲、社交，都有可能被后來居上的代替掉。

所以，阿里巴巴在技術(shù)方面擁有不可代替性，而騰訊具有可被代替性。這也是阿里巴巴凈利潤(rùn)高于騰訊、市值大于騰訊的重要原因。

最后，這兩家公司已經(jīng)深入至我們的生活，都是偉大的公司，相差千億市值并不能說明誰一定勝于誰。

騰訊與阿里差這么多，問題在于

1.領(lǐng)導(dǎo)力

馬云的人格魅力天生就是一個(gè)領(lǐng)袖，吸引人的能力的確非凡。記得有一次到美國(guó)演講。20分鐘全程英文的演講，轟動(dòng)全場(chǎng)，也把美國(guó)人忽悠的大把大把的買股票，讓他們深信阿里巴巴來美國(guó)是為了幫助他們的中小企業(yè)。馬云所到之處，深受各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)、人民的歡迎。

而馬化騰呵呵。

2.前景

阿里的目標(biāo)是全球化，這個(gè)國(guó)際化是他一貫?zāi)繕?biāo)。把產(chǎn)品賣到全世界，生意做到太平洋。市場(chǎng)越來越大。

而騰訊外面有推特，內(nèi)部已飽和無力發(fā)展，影響力越來越小，微信淪為微商、保險(xiǎn)、廣告的天下，市場(chǎng)份額被頭條占有大量份額，遲早被頭條超越。

3.方向

阿里全力向高科技進(jìn)發(fā)，每一家都達(dá)到頂尖，令人刮目相看，阿里云、達(dá)摩院、支付寶都是實(shí)力。

騰訊，網(wǎng)絡(luò)游戲做的不錯(cuò)。

相差1200億，其實(shí)以后更大。

騰訊和阿里巴巴作為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的兩大巨頭，兩者一直在明爭(zhēng)暗斗。阿里巴巴作為我國(guó)最大的電商平臺(tái)，而騰訊作為我國(guó)最大的社交平臺(tái)，雖然兩者的主營(yíng)業(yè)務(wù)不一樣，但實(shí)際上兩者直接或間接在很多領(lǐng)域都有都有正面的競(jìng)爭(zhēng)。

作為我國(guó)兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴和騰訊最近幾年也一直霸占著我國(guó)上市公司市值前2的位置，不是阿里巴巴第一就是騰訊第一。

不過最近幾年騰訊跟阿里巴巴的差距貌似正在逐漸拉大，這種差距不僅僅是營(yíng)業(yè)收入，社會(huì)影響力的差距，還有市值的差距。

比如最近幾日阿里巴巴回歸香港上市，只用一天的時(shí)間市值就超過4萬億港元，美股的市值目前也突破了5300億美元。而截止目前騰訊的市值只有3.2萬億港元，按照當(dāng)前港元對(duì)美元的匯率計(jì)算，折合4080億美元左右，這個(gè)市值比阿里巴巴少了1200億美元。

看到這估計(jì)很多網(wǎng)友都表示不理解，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市值的高低跟用戶數(shù)量有很大的關(guān)系，用戶數(shù)量越多活躍度越高，通常情況下對(duì)應(yīng)的企業(yè)市值會(huì)越高，而騰訊目前擁有QQ跟微信兩大社交平臺(tái)，而且兩個(gè)平臺(tái)的用戶量都超過10億，平臺(tái)用戶活躍度也長(zhǎng)期霸占國(guó)內(nèi)前三的位置。

比如在2019年10月移動(dòng)APP活躍人數(shù)排名當(dāng)中，騰訊旗下的兩個(gè)平臺(tái)微信和QQ位居前2位，其中微信的月活躍度達(dá)到9.6億人，而QQ的月活躍度也達(dá)到7.5億人。這兩個(gè)平臺(tái)均要比阿里巴巴旗下的兩大平臺(tái)淘寶和支付寶活躍度更高（其中淘寶的月活躍度是7億，支付寶月活躍度是6.75億）

當(dāng)然騰訊除了微信和QQ之外，騰訊旗下的騰訊視頻，QQ瀏覽器，騰訊手機(jī)管家，應(yīng)用寶都排在了前20的位置，而且用戶量都在2.7億以上。

如果單純從用戶量的角度來看，目前騰訊說國(guó)內(nèi)第二，沒有人敢承認(rèn)是第一。

既然騰訊的用戶量這么龐大，為何騰訊會(huì)掉下國(guó)內(nèi)上市公司市值第一的寶座呢？這里面的原因是比較復(fù)雜的，但就我個(gè)人來看，我覺得主要有三個(gè)方面的原因。

第一、營(yíng)業(yè)增速放緩。

從2015年開始，騰訊營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)一個(gè)爆發(fā)式增長(zhǎng)的階段，大多數(shù)年份增長(zhǎng)的增速都達(dá)到40%以上，在最高峰的2015年其營(yíng)業(yè)收入增速甚至超過了50%。

但到了2018年，騰訊整體營(yíng)業(yè)收入是3126.94億元，同比增長(zhǎng)32%，這個(gè)增速要比2017年下降了20個(gè)百分點(diǎn)以上，而且其凈利潤(rùn)也只有787.2億人民幣，比市場(chǎng)所預(yù)估的822.9億人民幣低了將近40億。

進(jìn)入2019年之后，騰訊的營(yíng)收增速進(jìn)一步下滑，其中2019年上半年總營(yíng)收1742.86億元，同比增長(zhǎng)18%，2019年第三季度總營(yíng)收為972.36億元，同比增長(zhǎng)21%。從騰訊2019年前三季的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)2019年增速將會(huì)比2018年下降不少。

第二、用戶增長(zhǎng)遇到瓶頸。

騰訊作為我國(guó)最大的社交平臺(tái)，很多用戶都離不開騰訊，但是我國(guó)的人口畢竟有限，再怎么增長(zhǎng)也就那么14億人，騰訊跟QQ的用戶量已經(jīng)長(zhǎng)期徘徊在10億左右，沒有什么進(jìn)步了，而且還有下跌的可能，比如2019年10月份移動(dòng)APP活躍用戶當(dāng)中，微信的活躍人數(shù)就下降了0.12%。

雖然最近幾年騰訊一直在致力于拓展海外市場(chǎng)，但其海外市場(chǎng)表現(xiàn)并不太理想，很多國(guó)外用戶基本上都只是whatsAPP、facebook等平臺(tái)，真正使用微信的畢竟是少數(shù)，所以騰訊在拓展海外市場(chǎng)過程當(dāng)中是困難重重，一直沒有突破性的發(fā)展。

如果未來騰訊的用戶量不能保持增長(zhǎng)，那么它就會(huì)面臨一個(gè)用戶增長(zhǎng)的天花板，到時(shí)候其他業(yè)務(wù)也會(huì)受到影響，這對(duì)于騰訊嚴(yán)重依賴用戶流量變現(xiàn)的平臺(tái)來說影響是非常大的。

第三、業(yè)務(wù)模式未來增長(zhǎng)空間不足。

騰訊和阿里巴巴作為我國(guó)兩大巨頭，兩者的主營(yíng)業(yè)務(wù)是不一樣的，阿里巴巴的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是電商，但是最近幾年他們也在積極發(fā)展金融，物流，科技等其他行業(yè)。目前阿里巴巴已經(jīng)不是單純的一個(gè)平臺(tái)，而是成為一家綜合性的科技集團(tuán)，其旗下比較知名的平臺(tái)包括淘寶，天貓，阿里巴巴，支付寶，阿里云，菜鳥物流，聚劃算，優(yōu)酷，阿里文娛，達(dá)摩院等等。

這里面任何一個(gè)平臺(tái)單獨(dú)列出來在行業(yè)里面都有很大的影響力，所以其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間是非常可觀的，而且從阿里巴巴的實(shí)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)來看，其業(yè)務(wù)增速也比比騰訊更快。比如2020財(cái)年Q1，阿里巴巴實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1149.2億元，同比增長(zhǎng)42%，高于市場(chǎng)預(yù)期的1115.9億元；2020財(cái)年Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1190.2億元，同比增長(zhǎng)40%，高于市場(chǎng)所預(yù)期的1166.95億元。

跟阿里巴巴全面開花相比，騰訊目前除了傳統(tǒng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，它更像一家投資公司，目前騰訊的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要來自于廣告、游戲、增值服務(wù)、金融科技和企業(yè)服務(wù)等幾個(gè)方面，此外還投資了700多家公司。

其中游戲一直是騰訊營(yíng)收的主要來源之一，但最近幾年騰訊的游戲增長(zhǎng)并不太理想。比如2018年財(cái)年騰訊的智能手機(jī)游戲收入778億元，同比增長(zhǎng)24%，但這里面第四季度同比增長(zhǎng)只有12%；另外2018年個(gè)人電腦客戶端游戲業(yè)務(wù)收入506億元，同比下降8%，其中第四季度下降幅度更是達(dá)到13%。因?yàn)橛螒驑I(yè)務(wù)下降比較厲害，到了2019財(cái)年，騰訊甚至在財(cái)報(bào)里面都沒有單獨(dú)把游戲列出來了。

從騰訊的業(yè)務(wù)模式來看，不論是游戲，還是廣告收入，他們的增長(zhǎng)空間都是比較小的，這點(diǎn)相比于阿里巴巴全面開花來說并不具有優(yōu)勢(shì)。所以我們看到最近半年多時(shí)間，騰訊的市值總體是呈下降趨勢(shì)的，這種下降趨勢(shì)除了跟當(dāng)前香港的形勢(shì)有關(guān)之外，我認(rèn)為是跟騰訊自身的發(fā)展也有很大的關(guān)系。

人比人、氣死個(gè)人。阿里、騰訊也是如此，自從阿里回歸港股之后，首日股價(jià)上漲達(dá)到6.59%，市值突破4萬億港元，一舉超越騰訊，成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)第一大上市公司！

不是騰訊不夠好，而是阿里太優(yōu)秀

騰訊，也算是個(gè)巨無霸，此前長(zhǎng)期占據(jù)港股市值排行的NO1，目前市值也超過了3.2萬億港元，十年時(shí)間，股價(jià)上漲也有15倍之多，還是非常優(yōu)秀的！

但是，所謂的優(yōu)秀，得看和誰比！如果是與阿里相比，這種優(yōu)秀就明顯不夠看的！

目前，騰訊被人們熟知的拳頭產(chǎn)品，除了微信、就是QQ，還有游戲，其他產(chǎn)品總覺得不夠看，發(fā)展的不夠好、定位不明確！

尤其是在互聯(lián)網(wǎng)金融、支付領(lǐng)域，一直不溫不火。而且，騰訊系中，非常賺錢的游戲板塊，一直被網(wǎng)友所詬�。�前兩天，白馬股東旭光電“爆雷”一事持續(xù)發(fā)酵，據(jù)說就是因?yàn)楣�司董事長(zhǎng)，醉心王者榮耀、而不務(wù)正業(yè)，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)下跌﹣37.43%�？梢�，醉心游戲的傷害，還是非常之大的！

相比于騰訊而言，阿里系旗下產(chǎn)品更多，從淘寶、天貓，到支付寶、余額寶，還有阿里云、達(dá)摩院、菜鳥聯(lián)盟，甚至馬云和一幫大佬，組建湖畔大學(xué)。

這些，無論哪一個(gè)拿出來，都是相當(dāng)優(yōu)秀的。每一個(gè)獨(dú)立的公司，都可能（或已經(jīng)）成為行業(yè)的獨(dú)角獸，未來的增長(zhǎng)的空間還是非�？善诘�！

就拿螞蟻金服來說，立足于互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，其估值已高達(dá)2000多億人民幣，一旦將來上市，必然又是一個(gè)行業(yè)獨(dú)角獸！

阿里、騰訊的增速也不一樣

2019年一季度，阿里、騰訊的營(yíng)收規(guī)模幾乎相等，但阿里實(shí)現(xiàn)了51%的同比增速，增長(zhǎng)速度依舊驚人。而同時(shí)期，騰訊營(yíng)收增幅只有16%而已。

另外，從凈利潤(rùn)增幅來看，阿里也更加穩(wěn)定，一直保持在25%以上。而騰訊雖然凈利潤(rùn)也很高，但兩大主要業(yè)務(wù)，網(wǎng)游和增值服務(wù)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)不同程度的下滑！

總之，騰訊和阿里的差距可不是一點(diǎn)半點(diǎn)，如果騰訊不做改變、不探索新的增長(zhǎng)業(yè)務(wù)，恐怕這種差距會(huì)越來越大的！

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對(duì)于騰訊現(xiàn)在差阿里1200億美元的市值差距其實(shí)沒必要太過驚訝，最近這2年阿里和騰訊之間的市值一直處于交替領(lǐng)先中，有時(shí)騰訊領(lǐng)先，有時(shí)阿里領(lǐng)先，因?yàn)樵谖铱磥砟壳鞍⒗镱I(lǐng)先1200億美元也屬于正�，F(xiàn)象！

1、騰訊最高市值仍高于阿里：

2018年1月的時(shí)候騰訊股價(jià)曾到達(dá)474.279港元/股，按這個(gè)價(jià)格計(jì)算騰訊市值當(dāng)時(shí)高達(dá)5600億美元，成為當(dāng)時(shí)第一高市值中國(guó)上市企業(yè)。而阿里以截止到11月27的股價(jià)計(jì)算，最高市值也就是5300億美元。

因此，當(dāng)前阿里的市值雖然高于騰訊，但并未突破當(dāng)年騰訊創(chuàng)下的第一高市值，至少還差300億美元。

2、騰訊阿里市值交替領(lǐng)先：

就以往的市場(chǎng)情況而言，當(dāng)前騰訊1200億美元市值的落后只能說是暫時(shí)的，并不代表騰訊從此一直落后于阿里。我們不妨將時(shí)間往前推，看看阿里上市5年來的股市曲線圖。

從上圖我們可以看出2014年整體是阿里市值領(lǐng)先，2015、2016屬于兩家貼身肉搏階段，2017年下半年至2018年初屬于騰訊領(lǐng)先，2018年1月創(chuàng)下高峰后騰訊整體略占下風(fēng)，當(dāng)中曾經(jīng)有短期的相同。

因此從整體情況來看，騰訊和阿里適中還是處于同等水平狀態(tài)，并沒有出現(xiàn)跟不上的情況。

3、騰訊阿里收益增長(zhǎng)均穩(wěn)定：

我們可以在看看阿里和騰訊的具體經(jīng)營(yíng)情況，從營(yíng)收和利潤(rùn)情況上來看，這2家在過去的幾年中增長(zhǎng)比例幾乎相同。

阿里這幾年的營(yíng)收和利潤(rùn)基本都保持在50%左右的的增長(zhǎng)率，騰訊的這兩方面的增速其實(shí)也是相當(dāng)穩(wěn)健的，最近7、8年凈利潤(rùn)始終在26%左右的增長(zhǎng)，營(yíng)收則保持60%以上的增長(zhǎng)。可以說騰訊整體情況是比較穩(wěn)定的。

4、2019年騰訊數(shù)據(jù)不如阿里

騰訊現(xiàn)在差阿里1200億美元的市值，更多的是反映的當(dāng)前的現(xiàn)狀，或者說2019年騰訊在各方面的增速上不如阿里。在過去的三個(gè)季度中整體營(yíng)收騰訊少阿里500多億元，利潤(rùn)上同樣也是不如阿里的。從今年的騰訊股價(jià)中我們也可以看出，最近半年整體處于下滑狀態(tài)。

而反觀阿里各方面數(shù)據(jù)都較好，因此股價(jià)上揚(yáng)就不奇怪了，香港上市后整個(gè)市值高于騰訊也就很正常了。

5、阿里掌控更多關(guān)鍵領(lǐng)域

此外，阿里現(xiàn)在的市值也更多了反映了最近2年阿里的整體布局！阿里現(xiàn)在滲透的領(lǐng)域越來越多，比如去年開始進(jìn)軍了芯片產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始有成果出來。同時(shí)阿里講究的是大戰(zhàn)略，滲透的領(lǐng)域和收購(gòu)的企業(yè)都需要為整個(gè)大阿里服務(wù)。

而騰訊更多的是財(cái)務(wù)性投資，不多講究控股，更多的是提供資源合作的模式，這種情形下看似騰訊系產(chǎn)品很多，但正真能實(shí)現(xiàn)掌控的企業(yè)其實(shí)并不會(huì)太多。

這種狀態(tài)下阿里的把控能力會(huì)更強(qiáng)，騰訊就會(huì)相對(duì)較弱！

Lscssh科技官觀點(diǎn)：

綜合來說，騰訊差阿里1200億美元市值的差距在哪里？其實(shí)核心就差在了我這里說的第5點(diǎn)，阿里滲透的領(lǐng)域更多更全，并且屬于全權(quán)掌控。而騰訊的合作模式把控力度太低，再未來體系化的作戰(zhàn)中，不一定能贏過阿里。

但是，1200億的差距并不是很多，這種差距也只是暫時(shí)的！AT這兩家的競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)未結(jié)束，未來還將會(huì)有激烈的火拼。

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騰訊沒有服務(wù)意識(shí)，一門心思吭小朋友。QQ經(jīng)常被盜，解封各種障礙。

先看看兩者的最新市值比較

截止2019年11月28日中午收盤，騰訊控股總市值3.23萬億港元，阿里巴巴市值4.27萬億港元，騰訊足足比阿里少了1.04一萬以萬億港元市值，差距不少。阿里PE（TTM）為24.54，騰訊PE（TTM）為33.67%。

兩者差距這么大的原因主要在于：

1、兩者總股本相差較大，目前騰訊總股本為95.5億股，而阿里總股本214億股，僅僅比較總市值而不考慮總股本，這個(gè)比較本身就不科學(xué)。

2、阿里巴巴港股和美股同時(shí)上市，在計(jì)算市值是港股加上美股總和，而騰訊僅僅在港股上市，如果騰訊也在美國(guó)上市，按照資本市場(chǎng)目前給兩只股票估值的標(biāo)準(zhǔn)來看，騰訊市值大概率會(huì)高于阿里巴巴。

3、從兩家公司的業(yè)務(wù)和布局來看，目前騰訊廣告和游戲收入處于下滑態(tài)勢(shì)，且騰訊目前全面轉(zhuǎn)型，從一個(gè)游戲廣告為主轉(zhuǎn)為同阿里一樣的平臺(tái)型，公司轉(zhuǎn)型過程中存在不確定性，市場(chǎng)給予相應(yīng)的市值是合情合理的。同時(shí)未來看，阿里各產(chǎn)業(yè)群布局完成，未來的發(fā)展前景更加清晰明了。

4、阿里是一家偉大的企業(yè)，改變了人們的生活方式，而騰訊只是一家大企業(yè)，為了商業(yè)目的有點(diǎn)不擇手段，在投資這面前形象不一樣。

總之，看似同為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但是其實(shí)業(yè)務(wù)模式，布局，股本以及投資者預(yù)期迥然不同，市值相差萬億港元也沒有啥驚詫，很正常！

我是溯源歸一，極簡(jiǎn)投資踐行者！

我認(rèn)為騰訊和阿里的差距，并不止1200億美元，而是兩者的高度不一樣，對(duì)于創(chuàng)新者和追隨者來說，市場(chǎng)更喜歡前者。

不可否認(rèn)，騰訊也是一個(gè)非常優(yōu)秀的企業(yè)，從一個(gè)小的即時(shí)通信軟件公司，發(fā)展到現(xiàn)在一個(gè)商業(yè)帝國(guó)，騰訊一路走的順風(fēng)順?biāo)�，依托即時(shí)通信和社交功能，騰訊在互聯(lián)網(wǎng)周邊的拓展還是非常成功的，游戲，移動(dòng)支付，理財(cái)，民營(yíng)銀行等等，可以說阿里有的服務(wù)騰訊基本都有，阿里沒有的服務(wù)騰訊也有。

但是正如馬云所說的，阿里應(yīng)該感謝騰訊，是騰訊在不斷的逼迫阿里前進(jìn)，因?yàn)樵诤芏喾矫妫�阿里總是走在前面，騰訊會(huì)不遠(yuǎn)不近的跟在后面，甚至有時(shí)候還會(huì)超越一點(diǎn)，這真的會(huì)讓馬云睡不著覺，比如當(dāng)年的微信紅包，一度讓馬云感嘆，自己做了幾年的業(yè)務(wù)，被騰訊一夜之間超越了。

在很長(zhǎng)一段時(shí)間，騰訊的市值曾經(jīng)超過阿里，騰訊股票也成了最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，一些金融公司甚至把騰訊股票當(dāng)做促銷的禮品送給投資者，我還收到了某理財(cái)公司送的兩股騰訊的股票。但是阿里回歸香港之后，股價(jià)持續(xù)上漲，很快就超過了騰訊，成為港股第一。

為什么阿里會(huì)超越騰訊這么多呢？我覺得最根本的原因就是阿里的創(chuàng)新基因，從事互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)幾年來，我一直在使用螞蟻金服的相關(guān)業(yè)務(wù)，也在使用騰訊理財(cái)通的一些業(yè)務(wù)，兩者對(duì)比，我感覺螞蟻金服更專業(yè)，各種費(fèi)用更加節(jié)省，操作界面更加友好，功能升級(jí)更加迅速。

從一些常用的功能來看，支付寶更人性化一些，比如余額提現(xiàn)免費(fèi)途徑比較多，微信要想免費(fèi)提現(xiàn)幾乎不可能，支付寶信用卡還款有免費(fèi)額度，支付寶還提供花唄這樣的信用消費(fèi)服務(wù)，騰訊在這些小的服務(wù)方面，給人的感覺就是資助比較，不夠人性化。

從宏觀的方面看，阿里還在不斷的拓展一些國(guó)際業(yè)務(wù)，比如全球速賣通，泰國(guó)、俄羅斯等10個(gè)國(guó)家還要開通國(guó)家天貓旗艦店，阿里還要把淘寶做到非洲等等。在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)方面，騰訊還可以采取跟隨戰(zhàn)略，但是在國(guó)際業(yè)務(wù)方面，騰訊就顯得非常吃力。

由此可見，阿里超越騰訊的絕不只是1200億美元，兩者更大的差距是內(nèi)生動(dòng)力，如果阿里的創(chuàng)新不停止，如果騰訊的創(chuàng)新不加強(qiáng)，兩者的差距還會(huì)越來越大。

客觀的說，不管是關(guān)注騰訊還是阿里的人，絕大部分都停留在了游戲與淘寶的看法，然而事實(shí)上的騰訊、阿里都早已脫離了所謂的垃圾游戲跟假貨遍地的階段，隨著國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)近二十年的發(fā)展，早已成為了全球領(lǐng)先的行業(yè)，市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)大于部分國(guó)家。

11.26日，阿里以每股176港元的價(jià)格正式登陸香港股市，發(fā)行5億股，截止到現(xiàn)在，港股阿里的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到了200港元/股，總市值4.28萬億，我們?cè)倏匆豢打v訊，其目前股價(jià)為334.4港元/股，總市值3.19萬億，比阿里已經(jīng)少了1萬億的市值，按1:7的匯率算，現(xiàn)目前騰訊與阿里已經(jīng)相差1500億美元了。

一、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)對(duì)比

我們來做一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)對(duì)比，首先看阿里的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，營(yíng)收2339億，環(huán)比增長(zhǎng)9.02%，凈利潤(rùn)940.39億，環(huán)比增長(zhǎng)14.48%，每股收益4.51元，每股凈資產(chǎn)13.4895元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流1.8111元。

再看看騰訊，營(yíng)收2715億，環(huán)比增長(zhǎng)4.9%，凈利潤(rùn)644.9億，環(huán)比增長(zhǎng)-3.32%，每股收益7.578元，每股凈資產(chǎn)42.2882元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流10.257元，這樣對(duì)比下來實(shí)際實(shí)際上看不出什么重要信息，只能說騰訊今年的利潤(rùn)有所下滑而已。

二、業(yè)務(wù)對(duì)比下的差異

我們先看一看騰訊，主要由通信與社交、網(wǎng)絡(luò)游戲、數(shù)字內(nèi)容、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技及企業(yè)服務(wù)幾部分構(gòu)成。

今年第三季度收入同比增長(zhǎng)了21%，主要是受商業(yè)支付服務(wù)及其他金融科技服務(wù)、智能手機(jī)游戲、社交及其他廣告業(yè)務(wù)所推動(dòng)，盈利卻有所下降，除了我們熟悉的微信活躍用戶達(dá)到11.51億，手游的收入同比是有所增長(zhǎng)的，也的確，騰訊的游戲受眾很廣。

但是在這個(gè)過程中，我們看到的大多都是常規(guī)性行業(yè)內(nèi)容，換句話講，騰訊的主營(yíng)業(yè)務(wù)依舊是游戲跟社交，但是在與阿里B2B的對(duì)決中，實(shí)際上是處于下風(fēng)的，而廣告逐步下降，很大程度是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)公司的快速發(fā)展催生了今日頭條，這會(huì)分走大量的廣告資源。

有一個(gè)不容忽視的原因，香港市場(chǎng)近期以來都處于調(diào)整的狀態(tài)，面臨整個(gè)投資環(huán)境的變化，騰訊也是首當(dāng)其沖的，但主因還在自身，換言之，騰訊需要轉(zhuǎn)型。

阿里的表現(xiàn)卻有所不同，因?yàn)槠洳季指鼮閺V闊，除了阿里為人熟知的淘寶、天貓外，事實(shí)上在做開初做互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的公司中，阿里跟騰訊并無差別，比如阿里的淘寶是為人們服務(wù)的，而騰訊的游戲、音樂等也是為人們服務(wù)的。

再比如當(dāng)初還屬于阿里的螞蟻金服，騰訊的財(cái)付通，在行業(yè)發(fā)展過程中，支付寶、財(cái)付通都已經(jīng)攬括了國(guó)內(nèi)移動(dòng)支付端的冠亞軍，可后續(xù)的戰(zhàn)略卻逐漸出現(xiàn)了變化，阿里開始在云計(jì)算深耕，已然走到了國(guó)內(nèi)第一的位置，并且阿里的科研項(xiàng)目不容小覷，平頭哥的芯片自然也不容小覷。

如果我們站在資本逐利的角度來看待這兩家公司，易論個(gè)人認(rèn)為還停留在純服務(wù)業(yè)的騰訊（也在多方布局）跟已經(jīng)多方布局科技的阿里對(duì)比之下，我也更愿意考慮阿里，都在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，而目前的阿里市盈率在23倍左右，而騰訊的市盈率為33倍，這10倍市盈率的差距足夠讓阿里走更遠(yuǎn)，你這樣想，假設(shè)阿里的每股收益不變，那么想要達(dá)到跟騰訊一樣的市盈率水平，那就只能是股價(jià)的上漲，那么市值將更高于騰訊才對(duì)。

綜上，前文從數(shù)據(jù)及公司的表現(xiàn)上對(duì)騰訊及阿里做了簡(jiǎn)要的說明，屬于較為客觀的對(duì)比，如果站在主觀的角度看，易論認(rèn)為現(xiàn)在的阿里是站在風(fēng)口上的，因?yàn)楸姸嗟耐顿Y者都在關(guān)注這阿里，加入關(guān)注度隨著時(shí)間的推移而下降，那么對(duì)應(yīng)的估值也應(yīng)該會(huì)有所下降，照目前來說，騰訊相差阿里萬億市值，在易論看來不夠客觀，之間的差距大概率會(huì)隨著時(shí)間的增長(zhǎng)而縮小……

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