我在另一道問答有關(guān)美團(tuán)虧損王的問題中，澄清了這個(gè)虧損1100多億元的概念，其實(shí)是香港會計(jì)制度的規(guī)定而已，是給所謂的會計(jì)、律師、顧問開辟出生存空間，維系著著復(fù)雜的金融世界的小動(dòng)作而已。

也就是說，美團(tuán)每天虧損一兩個(gè)億元，這是一個(gè)偽命題。

這里說美團(tuán)要賺錢其實(shí)比較簡單，只要每單外賣加一塊錢。這也是很大膽的想法，每單外賣能賺幾塊錢呀，加一塊不都轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者那了嗎，再說美團(tuán)還沒有形成絕對壟斷，有餓了么與它互咬，想提價(jià)是比較難的。目前外賣服務(wù)已相對進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)，已形成兩強(qiáng)壟斷，它們也打得疲倦了，都希望賺更多錢了，所以，在提升服務(wù)的前提下，加價(jià)的可能性是大大存在的。

其實(shí)，美團(tuán)外賣已經(jīng)是盈利的了，再從這里賺更多的錢，調(diào)撥子彈，對我們普通消費(fèi)者來說，那也太不仗義了吧。

這個(gè)問題的最后一點(diǎn)”美團(tuán)在下一盤大棋“嗎？這是肯定的，美團(tuán)所謂的虧損，實(shí)際有80多億元，但又算不算真正徹底的虧損，這些都是投資并購支出的錢。王興是敢直接杠阿里巴巴的人，王興的野心就是做第一梯隊(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的掌舵者，未來物聯(lián)網(wǎng)，未來數(shù)據(jù)時(shí)代，美團(tuán)的數(shù)據(jù)可是超級大呀。

實(shí)際上，美團(tuán)已半條腿邁進(jìn)了中國互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊(duì)了，它的模式還是世界級首創(chuàng)的商業(yè)模式，有中國特色的模式呢。

除了騰訊和阿里巴巴，你認(rèn)為還有哪家互聯(lián)網(wǎng)公司比美團(tuán)體量更大，更有前景？小米的市值也就美團(tuán)的一半，是滴滴？今日頭條？

反正百度是要被美團(tuán)拉下馬了。

美團(tuán)是一個(gè)上市企業(yè)，那么就意味著美團(tuán)是一個(gè)資本運(yùn)營企業(yè)，好的上市企業(yè)一定是有實(shí)體，又上市，上市的目的是融資，實(shí)體的目的是維持企業(yè)市場占有率和活躍度，只要占有率活躍度不減，股價(jià)就會節(jié)節(jié)攀升，所以這種企業(yè)不追求實(shí)體經(jīng)營賺多少錢，只要有足夠的市場份額和活躍度，公司市值就會高企，股價(jià)高位套現(xiàn)，足以彌補(bǔ)實(shí)體帶來的損失，他可以很多種方式從股市里吸金，比如套現(xiàn)，增發(fā)，配股，增股，債轉(zhuǎn)股，炒作等等，這就是上市公司的經(jīng)營套路，通過各種手段開動(dòng)抽水機(jī)，已達(dá)到股東獲利的目的。

美團(tuán)營收與虧損結(jié)構(gòu)

提升利潤率，擠壓商家和騎手

餐飲外賣業(yè)務(wù)毛利由2018年同期的人民幣14億元增長102.8%，至截至2019年6月30日止三個(gè)月的人民幣29億元，而毛利率由15.8%上升至22.3%。

主要是由于第二季度的運(yùn)力較為充足且全國天氣狀況最為有利，這有助最大限度地減少向外賣騎手支付的季節(jié)性獎(jiǎng)勵(lì)金額，股該季度通常是盈利能力最強(qiáng)的餐飲外賣季節(jié)。

隨著我們平臺上的交易筆數(shù)的增加，訂單密度亦相應(yīng)增加，故在一次騎行中收集更多訂單的概率得以改善，這使我們能夠進(jìn)一步降低每張訂單的平均配送成本。

到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)毛利由2018年同期的人民幣33億元增至截至2019年6月30日止三個(gè)月的人民幣47億元，而毛利率則由90.8%輕微下降至88.8%，主要由于數(shù)據(jù)庫改進(jìn)項(xiàng)目導(dǎo)致物業(yè)、廠房及設(shè)備折舊以及帶寬及服務(wù)器托管費(fèi)增加以及增加網(wǎng)絡(luò)流量成本以支持在線營銷收入增長。

共享單車業(yè)務(wù)，截至2019年6月30日止三個(gè)月的經(jīng)營虧損大幅收窄，主要?dú)w功于截至2019年6月30日止三個(gè)月若干單車的使用期限已到期及不再產(chǎn)生任何折舊費(fèi)用以及尚未大量投放新的替代單車而令折舊大幅減少。此外，我們繼續(xù)優(yōu)化定價(jià)策略，并開始適當(dāng)增加若干城市的每次騎行費(fèi)用及每月訂購費(fèi)。

這樣的計(jì)算方式，還是只扣除騎手跑腿費(fèi)，如果再扣除美團(tuán)平臺的傭金，你花25塊錢買定額外賣，你所吃到的飯真正值多少錢呢？

按美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)毛利率18.7%來算，也就是一單25元的外賣，美團(tuán)傭金就會拿掉4.67元。也就是說一份25元的外賣，真正的飯最多只值不到16元。

最后，如果您認(rèn)同筆者的觀點(diǎn)，請加關(guān)注并點(diǎn)贊。謝謝您們的支持！

每天虧損一兩個(gè)億多不多，這還用問？

但其實(shí)美團(tuán)沒有虧損那么多。

美團(tuán)年報(bào)顯示，2018年全年虧損達(dá)1155億元，除了包含1046億元的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股之公允價(jià)值變動(dòng)外，美團(tuán)全年經(jīng)營虧損為110.86億元，同比上升189.7%。

也就是美團(tuán)實(shí)際虧損四110.86億元，一天虧損3000萬元左右。其中大頭“1046億元的虧損”其實(shí)不是虧損，而是可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股之公允價(jià)值變動(dòng)，這部分不需要美團(tuán)本身支付現(xiàn)金。而是早期的天使投資‘風(fēng)險(xiǎn)投資，變?yōu)楣善睅�來的增值，這部分增值是由現(xiàn)在的投資者支付。

美團(tuán)2018年110多億元的虧損，還要算上摩拜這個(gè)“吞金獸”。摩拜給美團(tuán)帶來了巨大壓力。

在外賣上，美團(tuán)是盈利的，這個(gè)可以從財(cái)報(bào)上看出來。

每單外賣加一塊錢就回來了，說起來簡單，做起來不是很容易。不過現(xiàn)在應(yīng)該差不多了，畢竟小平臺都被“殺死了”，只剩下兩個(gè)超級對手，一個(gè)是美團(tuán)，一個(gè)是餓了么，雙巨頭壟斷的市場，確實(shí)可以提價(jià)來。關(guān)鍵是，現(xiàn)在消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣已經(jīng)培養(yǎng)起來了，簡單地說，大家已經(jīng)習(xí)慣了在手機(jī)上點(diǎn)一點(diǎn)，然后想吃的東西就有人給你送到家門口，或者是公司門口，上班族已經(jīng)很難離開外賣了。每單加一元，一天也就是兩元錢的支出，對于現(xiàn)在上班族來說，不是一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)。

但主要問題在于，消費(fèi)者在習(xí)慣了外賣的時(shí)候，也習(xí)慣了外賣時(shí)不時(shí)的折扣，所以在回歸正常的時(shí)候，會有一些價(jià)格敏感者“逃離”外賣，不過影響不是很大。

但是，美團(tuán)外賣在2018年已經(jīng)加單價(jià)，單價(jià)是不可能不斷往上加大，要在合適的范圍之內(nèi)。所以美團(tuán)在一段時(shí)間之內(nèi)，是不可能來一個(gè)簡單的“每單外賣加一塊錢就”，這么笨的辦法，就像全國13億人，每人給我一元錢，我就是13億富豪一樣，不會在美團(tuán)業(yè)務(wù)中體現(xiàn)。

美團(tuán)下的棋，其很多文章，很多新聞已經(jīng)報(bào)道過，分析過。

它干的就是一個(gè)生活服務(wù)平臺。然后邊界無限擴(kuò)張，然后不合適的再剔除。反正就是折騰，折騰到最后，不是成為巨無霸，就是死翹翹。 沒有說一定會成為偉大企業(yè)，也不會說就會倒閉。反正一切皆有可能。

不管下一盤多大的大棋，能贏得棋才是好棋。

要弄明白美團(tuán)在下一盤什么棋，先要讀懂美團(tuán)2018年的財(cái)報(bào)，再談?wù)勍跖d的布局，老麥根據(jù)美團(tuán)官方財(cái)報(bào)提取了幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)和大家分析一下。

01

關(guān)鍵數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)

02

主營業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)

而支撐王興說的持久增長的絕對因素是交易用戶數(shù)量和年平均交易筆數(shù)的穩(wěn)定增長，通俗的講，雖然總的交易筆數(shù)放緩，但美團(tuán)的用戶數(shù)量增加了，同時(shí)對美團(tuán)的粘性增強(qiáng)了。說明用戶對美團(tuán)的認(rèn)可度越來越高，這才是王興真正想要的。

03

虧損還是贏？

04

王興的算盤

“全球化”講得是格局和眼光，互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者不一定會參與全球競爭，但務(wù)必要有全球化的格局，隨時(shí)做好應(yīng)對外來大鱷的準(zhǔn)備。包括深度研究國外平臺的技術(shù)、商業(yè)模式、服務(wù)等方面的優(yōu)勢，以此提升自己的競爭力。

同時(shí)，在去年王興提出了“供給側(cè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)”戰(zhàn)略，他認(rèn)為需求側(cè)的數(shù)字化已經(jīng)完成，接下來要解決的是供給側(cè)的數(shù)字化問題。

家族財(cái)富密碼評論員山石：

現(xiàn)在很多時(shí)候評判一個(gè)企業(yè)的價(jià)值已經(jīng)不考慮其盈利能力，國內(nèi)A股主板上市由于對于企業(yè)盈利能力有要求很多國內(nèi)的初創(chuàng)型公司都沒有辦法在國內(nèi)上市，這樣很多企業(yè)都選擇在國外上市比如美團(tuán)、拼多多、京東等，在上市的時(shí)候企業(yè)報(bào)表上都沒有實(shí)現(xiàn)盈利，但是就說這樣的企業(yè)沒有價(jià)值嗎？

答案當(dāng)然是否定的，由于很多這樣的企業(yè)上市市場又要判單這些企業(yè)的價(jià)值，自然靠盈利是不行的，在現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理念中，對于企業(yè)的現(xiàn)金流和企業(yè)能夠創(chuàng)造的現(xiàn)金流量更為看中，只要企業(yè)能夠創(chuàng)造持續(xù)的現(xiàn)金流就會不斷的創(chuàng)造價(jià)值，維持企業(yè)的生存和發(fā)展，比如這類企業(yè)中的代表就是亞馬孫，基本上沒有盈利過但是也不影響市場給出高的估值，市值牛冠全球。

這類企業(yè)不管是管理層都是不著急盈利的，因?yàn)樗麄冊谧龅氖虑槭俏磥鞱年之后才會有產(chǎn)出，他們由于良好的現(xiàn)金流也不著急盈利。

同樣美團(tuán)也是一個(gè)在現(xiàn)金流上很優(yōu)秀的企業(yè)，只要現(xiàn)金流健康企業(yè)可以不追求短期的盈利，而追求更為長期的戰(zhàn)略發(fā)展。

虧尼瑪幣，美團(tuán)我真懶得罵你，各種扣款和提成，現(xiàn)在美團(tuán)眾包同城要7天完成200單才給派單，逼人進(jìn)優(yōu)選騎手。真好意思，取消一單8塊一分鐘后10塊，你說你虧？？？？跑腿訂單一單你扣客戶3.5凌晨兩點(diǎn)后扣7.5，雨天雨補(bǔ)沒有，夜間夜間補(bǔ)貼沒有，虧你奶奶的

美團(tuán)也沒有一天虧損一兩個(gè)億這么多，2018年虧損1155億元是因?yàn)榇嬖凇翱赊D(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股”的公允價(jià)值的變動(dòng)，而并非實(shí)際虧損的數(shù)字，而其實(shí)際的經(jīng)營性虧損實(shí)際為111億元。

1、美團(tuán)的外賣加錢了嗎？

這個(gè)確實(shí)是加了錢的，2018年美團(tuán)的餐飲外賣筆數(shù)為63.9億筆，2017年為40.9億筆，而同期美團(tuán)餐飲外賣貢獻(xiàn)的收入為282.8億元和171.1億元，那么相當(dāng)于平均每筆交易為美團(tuán)貢獻(xiàn)的收入為4.4元和4.2元，從2017年到2018年，美團(tuán)每筆交易貢獻(xiàn)的收入增加了0.2元。但是到了2019年的第二季度，該季度餐飲外賣貢獻(xiàn)的收入是128億元，而成交的筆數(shù)為20.8億筆，那么平均每筆交易額帶來收入是6.2元，這個(gè)指標(biāo)比2018年提高了1.8元/筆，提高幅度達(dá)到了41%。

我們可以簡單的理解為，餐飲外賣每成交一筆，將為美團(tuán)貢獻(xiàn)6.2元的收入。所以，美團(tuán)外賣是加了錢的。

2、餐飲外賣每筆交易的交易額是多少？

2019年第二季度餐飲外賣的交易額是931億元，而成交筆數(shù)是20.8億元，也就是說每筆交易的成交額是44.8元。

根據(jù)上文的計(jì)算，每成交一筆為美團(tuán)貢獻(xiàn)的收入是6.2元，而每筆的成交額是44.8元，那么成交額的13.7%會轉(zhuǎn)換成美團(tuán)的收入。

3、美團(tuán)要賺錢就得繼續(xù)提高毛利率

美團(tuán)現(xiàn)在的交易流水主要來源是餐飲外賣，2017年餐飲外賣交易額占平臺總交易額的比重是48%，到了2018年提高到55%，到了2019年上半年提高到58%。

2017年餐飲外賣的毛利率是8.1%，而到了2018年已經(jīng)提高到了13.8%，毛利率提高了5.7個(gè)百分點(diǎn)，而到了2019年的上半年更是提高到了18.7%，在2018年的基礎(chǔ)上再次提高了將近5個(gè)百分點(diǎn)。

但是到店、酒店及旅游的毛利率一直維持在89%的水平，并沒有什么變化。

4、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)幾乎都是先市場后賺錢

由于互聯(lián)網(wǎng)市場的邊際成本極低，所以都需要先把規(guī)模做起來，賺錢的事情往往是留到把市場規(guī)模做到瓶頸后再考慮的事情，美團(tuán)過去10年一直是在虧損的，但是規(guī)模不斷擴(kuò)大，現(xiàn)在的增速雖然還保持在50%左右，但是速度放緩是必然的，未來一兩年美團(tuán)也會考慮賺錢的事情。

要賺錢也簡單，把毛利率一提就是了，也就是說把傭金的點(diǎn)數(shù)再提高，減少營銷推廣和補(bǔ)貼，省下來的錢就是利潤。

首先美團(tuán)點(diǎn)評（“美團(tuán)大眾點(diǎn)評”由美團(tuán)與大眾點(diǎn)評于2015年10月8日合并成立）確實(shí)是虧損，但不是題主所說的每天一兩個(gè)億，美團(tuán)2018年經(jīng)調(diào)整的虧損凈額為85.2億元，也就是美團(tuán)點(diǎn)評每天虧損2000多萬，當(dāng)然未經(jīng)調(diào)整的美團(tuán)點(diǎn)評凈虧損大約1155億元，被公眾戲謔為“虧損王”，主要源于包含1046億元的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股之公允價(jià)值變動(dòng)，但這其實(shí)并不是實(shí)際的虧損，只是賬上表現(xiàn)，類似減值準(zhǔn)備，并沒有發(fā)生實(shí)際虧損，但在賬務(wù)上要處理。

其次美團(tuán)點(diǎn)評是整個(gè)系列的虧損，成立9年來，美團(tuán)逐步形成了到家、酒店旅游、出行、餐飲、團(tuán)購、娛樂、生活服務(wù)、時(shí)尚購物等20多項(xiàng)業(yè)務(wù)，其主要的虧損來自于受收購摩拜、發(fā)展出行等新業(yè)務(wù)持續(xù)投入的影響。外賣及酒店業(yè)務(wù)相對而言增長顯著，已成為美團(tuán)的重要組成部分。

其中，2018年，美團(tuán)的業(yè)務(wù)支柱餐飲外賣業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)381.4億元，毛利總額為52.7億元。2018年餐飲外賣交易筆數(shù)63.9億筆，增長56.3%。

最后回答題主的另外一個(gè)問題，如果每單增加1元，按照2018年日均餐飲外賣交易筆數(shù)1750萬筆。每年增加的凈利潤大約為63億元，其實(shí)美團(tuán)也或者說美團(tuán)為何不這樣做，

第一:餓了么的參與競爭，第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)DCCI發(fā)布了2019年首份外賣行業(yè)報(bào)告顯示美團(tuán)外賣、餓了么和餓了么星選的市場份額分別為64.1%、25%和8.7%�？梢哉f美團(tuán)單方面的漲價(jià)勢必會造成一些商戶的流失；

第二：已經(jīng)居高不下的傭金比列，傳統(tǒng)的餐飲行業(yè)利潤大致為30-40%,而目前市場上

傭金比例從剛開始僅僅15%的低傭金到現(xiàn)在的21%，甚至有些餐飲企業(yè)的傭金比列高達(dá)26%，對于單價(jià)并不高的外賣行業(yè)來說，1元錢的提升勢必導(dǎo)致商家的凈利潤進(jìn)一步下滑，飲鴆止渴不可�。�

第三：虧損對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說其實(shí)并不算大事，重要的是對于這個(gè)企業(yè)的預(yù)期，

亞馬遜20年保持不盈利，所以美團(tuán)一直再豐富線上線下的場景搭建與產(chǎn)品完善。

真黑，真黑，強(qiáng)制一個(gè)平臺。12345都解決不了。打美團(tuán)人工客服最后回復(fù)是如果不聽話雙平臺這個(gè)人終身不得上線美團(tuán)。

比如13的套餐，餐盒也要扣點(diǎn)，店里吃利潤有5元，在美團(tuán)扣點(diǎn)下來只有1元左右，要么美團(tuán)打電話說你把13的虛高漲價(jià)變成19。問題這樣誠信就沒了商家的良心呢，還要為店里的顧客吵架。店里13網(wǎng)上19還要加配送費(fèi)，一句話黑心商家，商家的苦說不出來，各種算計(jì)。各種套路。睜大眼睛看看真實(shí)的美團(tuán)單量大的都是料理包做的。希望頂上去